智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2025Q2大众品终端需求依然偏弱，环比改善不明显。大众 品企业原料成本大都处于底部震荡或下行趋势，但行业竞争力度不减，预计盈利能力提升不明显。 2025Q2大众品更加"内卷"——饮料终端竞争促销加大、零食公司增长开始出现分化、乳品和餐饮供应 链板块需求量价承压，但同时也看多较多结构性机会。 投资建议：1)食饮最具新消费特征的零食板块。2)饮料板块中茶饮、功能饮料维持高景气。3)盈利底部 向上改善明确的乳品板块。4)其他。 零食：魔芋品类景气依旧，板块内部分化明显。 2025H1线上渠道零食收入增长放缓、鹌鹑蛋品类需求增长也有所放缓，但是量贩零食渠道、山姆会员 渠道继续成长红利，魔芋品类景气提升，不过传统渠道流量依然呈现下滑趋势。 饮料：行业景气度延续，成本有利，竞争加剧。 中信证券主要观点如下： 乳制品：常温需求偏弱、其他乳品需求改善，原奶供需有所改善。 需求端，Q2常温液奶需求依然疲弱，但低温液奶、奶酪、冰淇淋等其他乳品需求环比改善，预计乳企 龙头相应品类收入实现正增长。盈利端，由于常温需求偏弱、奶源过剩，终端竞争力度依然较大，不过 随着上游产能不断去化、乳品深加工 ...

液奶产品在常温和低温方面分别表现如何？ 根据尼尔森数据，今年三四月份液奶行业整体出现下滑，无论是常温还是低温 产品均有不同程度下降。公司低温产品从去年开始实现正增长，一季度终端销 售情况优于行业平均水平，预计全年将延续这一趋势。而常温产品方面，由于 春节后终端动销偏弱，我们预计五月份与四月份相比不会有太大变化。因此， 公司在二季度主要策略是降低渠道库存，以备三季度中秋国庆旺季。同时推出 高性价比的新渠道定制化产品，以基础白奶增值为主。 伊利股份 20250611 摘要 2025 年二季度，液奶行业终端动销偏弱，但因去年同期基数较低及去 库存调整，预计表现将优于一季度。婴儿粉和成人营养品业务保持增长 势头，冷饮收入转正，公司力争实现优于行业的收入增长及 9%的净利 率目标。 低温液奶方面，公司通过聚焦高端产品和优化 SKU，实现收入优于行业 平均水平，盈利逐步减亏。常温液奶方面，公司二季度策略是降低渠道 库存，并推出高性价比的新渠道定制化产品，以应对市场变化。 乳品行业仍有增长空间，尤其是在下线城市和新零售渠道。企业应抓住 新渠道机会，拓展产品场景，增加液态奶渗透率和提升人均消费量，以 应对市场需求变化。 20 ...