1)啤酒：期待餐饮修复拉动板块量、价表现超预期，把握2026Q1配置窗口，优选大单品驱动的α个股燕 京啤酒（000729）;基本面稳健的高分红标的华润啤酒、青岛啤酒（600600）(A+H股)、重庆啤酒 （600132）。2)饮料：行业规模稳步扩容，细分赛道无糖茶、能量饮料、包装水增速领先，行业竞争保 持激烈态势，品牌力和渠道力突出的公司有望脱颖而出。 食品：复苏成长双主线，寻找强α标的 1)行情回顾：2025年食品饮料(中信)板块累计下跌4%、相对沪深300跑输20%，其中白酒承压显著、年 初至今下跌7%，啤酒、调味品等顺周期分别-9%/-7%;大众品α分化明显，其中食品(主要为保健品及安 琪酵母（600298）)/速冻/饮料板块年初至今分别上涨18%/15%/12%，乳制品受益原奶周期修复下逻辑累 计上涨7%。2)消费量价：2025年社会零售总额保持温和增长，拆分量价来看，消费量逐步企稳，以巴 比食品（605338）同店为代表必选客流企稳回升;2025食品CPI前低后高，2-10月负区间运行、11月同比 +0.2%实现回正。3)结构与趋势：高端消费先行抬头，体验消费率先回暖，产品端大单品生命周期缩 短，渠 ...

资讯所属栏目还有更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 1月5日，A股市场震荡上行，医药生物、传媒、非银金融等板块领涨。截至13时50分，在线消费ETF （159728.SZ）上涨4.35%，蓝色光标涨19.97%，天下秀涨10%，三七互娱涨10.0%。申港证券指出，当 前大众消费品企业普遍以品类创新和新渠道拓展为核心增长策略，推动休闲食品、软饮料、代糖、啤酒 等具有新消费属性的细分板块表现亮眼，部分龙头企业在第三季度仍实现营收稳健增长。政策层面，国 家以《提振消费专项行动方案》为纲领，多部门协同发力，从增加居民收入、促进大宗消费、培育新型 消费等多个维度推动消费复苏，"十五五"规划进一步明确将消费作为经济增长的主引擎，后续政策支持 有望持续加码。随着扩内需促消费政策持续推进以及宏观经济指标逐步改善，传统消费品类正迎来基本 面修复拐点与政策催化双重机遇，餐饮供应链、乳制品等领域有望迎来修复回升。在行业转型方面，线 上零售正加速向精准化、数字化方向演进，在增量政策与存量政策叠加作用下，市场活力有望持续释 放。在线消费ETF（159728.SZ）覆盖新消费成长赛道与传统消费改善领 ...

从 "量" 的逻辑看，三大方向值得关注。一是性价比消费，餐饮供应链（巴比食品、安井食品）与软饮料（东鹏饮料、农夫山泉）凭借高效供应链实现量 增；二是低渗透率赛道，低度酒（百润股份）、益生菌（科拓生物）、燕麦（西麦食品）等受益于健康化趋势，通过专业化创新提升份额；三是出海增量， 安琪酵母等企业以供应链出海模式打开海外市场，本土化布局成效显著。 重点标的布局清晰。"价" 逻辑推荐白酒（贵州茅台、泸州老窖）、乳制品（优然牧业、中国圣牧）、啤酒（青岛啤酒）；"量" 逻辑推荐餐饮供应链、功能 性食品及出海标的（安琪酵母）。需警惕需求修复不及预期、食品安全、原材料成本波动等风险。 未来，行业将在分化中前行，ROA 企稳的调整尾声板块具备估值修复潜力，而契合性价比与健康化趋势的细分赛道将持续释放成长动能，龙头企业凭借效 率与创新优势进一步巩固竞争地位。 报告聚焦食品饮料行业 2025 年表现与 2026 年投资机遇，核心以 ROA（资产回报率）为复苏前瞻指标，结合日本消费分化经验，明确 "价优于量" 的投资主 线，关键内容如下： 行业整体处于分化复苏阶段，ROA 成核心观测指标。2025 年食品饮料板块供需失衡导致存量竞争 ...

食品饮料 2026 年年度策略汇报 20251230 摘要 顺周期板块需求承压，细分龙头业绩底部不明，建议观望。零售渠道型 公司（如万辰、鸣鸣很忙）及品牌型公司（盐津、卫龙）渠道扩张逻辑 不变，饮料行业关注东鹏特饮调整机会，安琪酵母出海和成本改善逻辑 支撑估值。 高分红及经营改善方面，推荐千禾味业和益海国际。千禾味业预计 2026 年弹性较大，益海国际在港股 15 倍市盈率下拥有 6%股息率，有 望受益于餐饮恢复带来的估值提升空间。 内需相关度高的顺周期板块（白酒、啤酒、餐饮供应链）目前处于历史 低点，市场情绪悲观。建议 2026 年一季度至二季度布局茅台，燕京啤 酒及青岛啤酒港股底部机会，餐饮供应链关注安井食品。 大众品板块推荐高景气细分赛道（零食量贩店、魔芋类产品、电解质饮 料），网点铺货和单点产出提升空间大的标的（万辰、卫龙、东鹏特 饮），以及估值便宜且具有潜力的企业（卫龙）。 东鹏饮料在货架管理和冰柜覆盖率方面表现出色，SKU 持续丰富扩展， 收入增速有望提升。中长期来看，东鹏在能量饮料行业的竞争格局相对 稳定，有望逐步替代红牛的市场份额。 Q&A 2026 年食品饮料行业的整体投资策略是什么？ 20 ...

作者 | 唐飞 编辑|刘景丰 新茶饮热度再起，这种热度不仅局限在新品和新口味上，更进一步传递到二级市场。 继去年8月，茶百道正式向港交所递交上市申请后，蜜雪冰城和古茗也在今年初，陆续向港交所递交上市申请。 盘古智库高级研究员江瀚认为，这两家公司都是新茶饮行业的重要参与者，其上市将进一步推动新茶饮行业的发展和竞争。此外，这也可能会引起其他新 茶饮品牌的关注和跟进，从而加剧行业的竞争。 "可以说，很快就会有新茶饮企业上市，这是毋庸置疑的事实。茶饮产业的未来充满了机遇，但也同样面临着诸多考验。品牌不仅需要在外部市场竞争中 保持敏锐洞察力，还需要在内部持续修炼内功，确保品质、创新与服务始终与消费者需求相匹配。只有这样，才能在茶饮市场中获得自己的一席之地，真 正获得长期的竞争力。"江瀚称。 外界称，2023是新茶饮的爆发年。门店数量可以直观反应这种爆发势头，头部20家新茶饮品牌门店数量已经从2022年底的78324家门店，扩张至2023年底 的103783家门店，一年内净增加32%。 高增长下，行业内卷加剧，开店抢位战激烈竞逐，餐饮供应链"控本增效"的重要作用日渐显著，更成为"万店时代"茶饮人的底气。 卷出天际，争当新 ...

证券之星消息，12月22日南向资金增持20.0万股中环新能源（01735.HK）。近5个交易日中，获南向资 金减持的有2天，累计净减持101.06万股。近20个交易日中，获南向资金增持的有15天，累计净增持 876.14万股。截至目前，南向资金持有中环新能源（01735.HK）1.17亿股，占公司已发行普通股的 2.77%。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 中环新能源控股集团有限公司（原名：中环控股集团有限公司）是一家主要从事新能源及工程、采购及 建筑业务的投资控股公司。该公司通过五个业务部门运营业务。新能源及工程、采购及建筑分部提供生 产及销售光伏产品以及工程、采购及建筑业务。绿色建筑及建筑相关业务分部提供桩帽建造及建筑工 程，发展、销售及持有物业用作投资及租赁用途，提供物业管理及建筑材料供应服务。健康及医疗分部 提供医疗咨询服务以及医疗产品及保健食品的销售。餐饮供应链分部提供农产品以及餐饮材料的供应链 服务。智慧能源管理服务分部销售及安装节能照明、节能设备，及提供信息技术开发服务。 ...

证券研究报告 | 2025年12月20日 2025年12月21日 食品饮料周报（25 年第 47 周） 优于大市 把握成本红利与效率提升主线，关注创新与困境反转机会 行情回顾：本周食品饮料（A 股和 H 股）累计上涨 1.97%，其中 A 股食品饮 料（申万食品饮料指数）上涨 2.01%，跑赢沪深 300 约 2.29pct；H 股食品饮 料（恒生港股通食品饮料）上涨 1.36%，跑赢恒生消费指数 1.07pct。本周 食品饮料板块涨幅前五分别为欢乐家(44.42%)、庄园牧场(35.96%)、皇氏集 团(21.16%)、均瑶健康(17.02%)和阳光乳业(14.72%)。 品类基本面延续分化，饮料＞食品＞酒类。（1）酒类。白酒：需求仍然偏 弱，优质酒企聚焦供给端优化。当前板块进入左侧布局阶段，具备价位、区 域话语权的优质公司有望获取更大增长空间，推荐泸州老窖/山西汾酒、贵 州茅台、迎驾贡酒，也建议关注五粮液/洋河股份/舍得酒业的改革节奏。啤 酒：行业库存良性，静待需求回暖。全年啤酒龙头利润增长具备较强支撑， 建议积极布局啤酒板块，继续优先推荐大单品快速增长、内部改革持续深化、 业绩成长性强的燕京啤酒。（2） ...

在竞争日趋白热化的餐饮供应链市场，品牌如何超越周期，持续赢得B端客户与终端消费者的双重信赖？这已不 再是单靠价格或渠道就能解答的命题。中粮集团旗下的"福掌柜"品牌，近期通过一系列产品内在创新与外在包装 的焕新升级，为我们提供了一个绝佳的观察样本。从专为老年营养餐打造的调和油，到与餐饮品牌龙人居联名的 玉米胚芽油，再到减盐系列调味品，福掌柜正以一场"内外兼修"的系统性工程，生动诠释了产品的品质内核与包 装外壳之间深刻的战略协同关系。这不仅是一次产品线的拓展，更展现了中粮餐饮作为"中国守味人"的精准化、 价值化时代的品牌主动升维。 首先，创新直指细分场景的痛点，实现从"通用"到"专用"的价值跨越。传统的餐饮油和调味品多为通用型产品，难 以满足特定烹饪场景的极致需求。福掌柜敏锐地捕捉到这一市场空白，推出了极具针对性的解决方案——福掌柜 老年营养餐专用食用植物调和油。这一产品背后，是对中国社会老龄化趋势及养老机构团膳需求的深刻理解。它 不仅仅是一种油，更是一套针对老年人健康的营养解决方案。同样，福掌柜煎炸专用油则直面餐饮业后厨对油品 稳定性、起酥性和耐炸性的核心诉求，能有效帮助餐饮客户降低油耗成本、提升菜品品质稳定性 ...

2025年11月7日，在"深耕地头 香飘全球"窄门十周年暨全球华人餐饮大会上，铁骑力士优食谷凭借"全 产业链可溯源+卓越食品安全与质量控制能力"，从全球数十万供应链企业中脱颖而出，成功摘得"2025 中国餐饮供应链金番茄奖"! 这一殊荣由百位供应链资深专家组成的评审团，基于"基础能力+创新发展+长期价值"立体评定体系严 格评选，是对优食谷在食品安全、可追溯性、可持续发展等领域的全面领先地位的高度认可。 01 中国餐饮供应链金番茄奖 百位供应链领域的资深专家组成专业评审团，以"专业公正、优中选优"为准则，全力发掘在食品安全与 质量控制、成本控制与效率提升、可追溯性与透明度、可持续发展等领域全面领先的卓越供应链企业， 为餐饮品牌严选有价值、可信赖的合作伙伴。 此次获奖，不仅是对优食谷在食品安全、可追溯性、可持续发展等领域的全面领先地位的高度认可。还 得益于优食谷构建的全方位、多层次战略大客户服务运营体系。优食谷扎实推进产品共创、生态开放、 柔性定制、代工服务及区域/渠道代理五大核心举措，实现从简单交易到价值共享的深度转型，深化与 连锁餐饮品牌的共赢合作。 与此同时，优食谷始终致力于与客户从单纯"交易伙伴"升级为" ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform the Market" rating for the food and beverage sector [4][5][10]. Core Views - The food and beverage sector is expected to see a recovery in consumer scenarios, with a stable price expectation for Moutai [1][3]. - The sector is entering a left-side layout phase, with high-quality companies expected to gain greater growth potential [2][10]. - The report highlights the differentiation in the fundamentals of various categories, with beverages outperforming food and alcohol [2][10]. Summary by Relevant Sections 1. Sector Overview - The food and beverage sector experienced a cumulative decline of 1.52% this week, with A-shares down 1.63% and H-shares up 0.07% [1]. - The top five gainers in the food and beverage sector this week were Yanjinpuzi (5.11%), Huikaishan (4.85%), New Dairy (3.22%), Chenguang Biological (3.09%), and Anji Food (3.08%) [1]. 2. Alcohol Sector - In the liquor segment, the report recommends focusing on leading companies like Luzhou Laojiao, Shanxi Fenjiu, Guizhou Moutai, and Yingjia Gongjiu, while also monitoring the reform pace of Wuliangye and Yanghe [2][10]. - The report notes that the current market is in a left-side layout phase, with positive signals expected from both demand and supply sides [10]. 3. Beverage Sector - The beverage industry is experiencing a sustained boom, with leading companies significantly outperforming the market [14]. - Recommendations include Nongfu Spring and Dongpeng Beverage, which are accelerating their national and platform expansion [14]. 4. Food Sector - The snack segment is advised to focus on strong alpha stocks, particularly in the konjac snack category, where leading companies like Weilong and Yanjinpuzi show strong competitive advantages [11][12]. - The restaurant supply chain is showing signs of stabilization, with recommendations for leading companies like Yihai International and Haitian Flavoring [12]. 5. Earnings Forecasts and Investment Ratings - Key companies such as Guizhou Moutai, Nongfu Spring, Wuliangye, Shanxi Fenjiu, and Luzhou Laojiao are rated as "Outperform the Market" with projected earnings per share (EPS) growth for 2025 and 2026 [4][10]. - The report provides detailed earnings forecasts for these companies, indicating a positive outlook for the sector [4][15].