近日，安井食品发布投资者调研记录表。当中披露，关于公司董监高薪水问题，安井食品回复称，公司 近两年营收及净利润均实现了双增长，体现了公司的强韧的成长性，在行业内处于领先水平。面对竞争 日益激烈的市场环境，各位董监高都在努力工作，争取提升公司的经营业绩。公司首先从扩大规模和提 高市占率为首要目标，同时加强费用控制，从而努力提高公司效益和巩固公司的行业龙头地位。公司董 监高的薪酬参考了所处行业、所在地区的薪酬水平，并结合公司自身业绩水平，相关议案按法律程序均 履行监事会、薪酬与考核委员会、董事会及股东会等程序审议。 针对公司对鼎味泰的合作推进，安井食品表示，公司收购鼎味泰的股权交割正在按计划推进。后续与鼎 味泰的合计计划主要侧重在品类及渠道互补，公司将深度整合鼎味泰在高端鳕鱼糜制品领域、关东煮细 分品类的综合优势以及在冷冻烘焙赛道的产业布局；同时鼎味泰深耕沃尔玛、奥乐齐等精品商超渠道以 及便利店、关东煮现制场景的合作网络，其生产组织和运营与公司传统面向B端的模式不同，双方可在 大B定制和开放式小B的渠道推广、运营经验上相互借鉴。 此外，谈及海外市场布局，安井食品还称，未来公司出海将重点拓展东南亚主要国家及地区，通 ...

食品饮料行业：24 年报及 25 年一季报总 结：休闲食品仍有机会，乳制品迎来拐点 2025 年 7 月 7 日 看好/维持 食品饮料 行业报告 | 分析师 | 孟斯硕 电话：010-66554041 邮箱：mengssh@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480520070004 | | --- | --- | --- | | 分析师 | 王洁婷 电话：021-25102900 邮箱：wangjt@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480520070003 | 投资摘要： 食品饮料板块 2024 年营收同比+3.92%（较上年降 3.95pct），归母净利润同比+5.51%（较上年降 11.74pct）。2025Q1 营收 同比+2.54%，归母净利润同比+0.27%。估值变化，PE 回落至 20 倍附近（2021 年高点 60 倍）。行业弱复苏延续，结构性 机会主导。聚焦"品类创新+渠道效率"双优龙头，把握盈利修复与分化机遇。 投资要点： 1）白酒：宏观环境偏弱，禁酒令进一步抑制复苏 2025Q1 白酒板块营收增速降至 1.68%（利润+2.26%），行业整体增速趋缓。渠道库存压力 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected stock price increase of over 20% relative to the benchmark index within the next 6 to 10 months [7][13]. Core Insights - The company demonstrates strong product iteration capabilities in the cream sector, with new frozen baking products performing well in the Sam's Club channel. The introduction of a new national standard for cream in March 2025 is expected to benefit leading companies like the report's subject as the industry becomes more standardized [5][6]. - The company is diversifying its channels, successfully launching new products in the Sam's Club channel and exploring new retail scenarios in catering and tea drinks. It is also actively developing new channels such as supermarkets and snack wholesale [6]. - The company is effectively managing raw material price fluctuations and focusing on cost efficiency. It has implemented strategies to alleviate cost pressures through bulk purchasing and domestic substitution of key raw materials [6]. Financial Projections - Revenue forecasts for 2025 to 2027 are set at 44.66 billion, 50.49 billion, and 55.39 billion yuan, representing year-on-year growth rates of 16.45%, 13.05%, and 9.7% respectively. Net profit attributable to the parent company is projected to be 3.57 billion, 4.14 billion, and 4.61 billion yuan for the same period, with growth rates of 33.24%, 15.93%, and 11.3% respectively [7][9]. - The earnings per share (EPS) for the next three years are estimated at 2.11, 2.44, and 2.72 yuan, corresponding to price-to-earnings (P/E) ratios of 23, 20, and 18 times based on the current stock price [7][9].

立高食品股份有限公司相关债券 中鹏信评【2025】跟踪第【354】号 01 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存 在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客 观、 公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性 作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的 建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受 评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报 告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。 本评级报告版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载和出售。除 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" [1] Core Views - The company achieved a revenue of 3.835 billion yuan in FY24, representing a year-on-year increase of 9.61%, and a net profit attributable to shareholders of 268 million yuan, up 266.94% year-on-year [2] - The growth in revenue and profit is driven by the rapid expansion of UHT cream products and a recovery in frozen baked goods in Q1 2025 [3][4] - The company has shown initial effects of cost control, leading to an improvement in profit margins [5][6] - The company is expected to continue to release profit elasticity through product and channel expansion, particularly in the UHT cream segment and supermarket channels [7] Financial Performance Summary - In FY24, the company reported revenues of 3.835 billion yuan, with a net profit of 268 million yuan, and a gross margin of 31.5% [8][11] - The company’s revenue forecast for 2025 and 2026 has been adjusted to 4.457 billion yuan and 5.170 billion yuan, respectively, with EPS estimates revised to 1.96 yuan and 2.40 yuan [8][11] - The company’s net profit margin for FY24 was 6.99%, reflecting a year-on-year increase of 4.90 percentage points [6]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" [1] Core Views - The company achieved a revenue of 3.835 billion yuan in FY24, representing a year-on-year increase of 9.61%, and a net profit attributable to shareholders of 268 million yuan, up 266.94% year-on-year [2] - The growth in revenue and profit is driven by the rapid expansion of UHT cream products and a recovery in frozen baked goods in Q1 2025 [3][4] - The company has shown initial success in cost control, leading to an improvement in profit margins [5][6] - The forecast for revenue in 2025 and 2026 has been adjusted to 4.457 billion yuan and 5.170 billion yuan respectively, with EPS estimates increased to 1.96 yuan and 2.40 yuan [8] Summary by Sections Financial Performance - In FY24, the company reported revenues of 3.835 billion yuan, with a net profit of 268 million yuan, marking a significant increase from the previous year [2] - For Q1 2025, the company achieved revenues of 1.046 billion yuan, a year-on-year increase of 14.13%, and a net profit of 88 million yuan, up 15.11% [2] Product and Regional Performance - Revenue from frozen baked goods, cream, fruit products, sauces, and other baking materials showed varied performance, with cream products experiencing a 61.75% increase [3] - The company’s revenue by region in FY24 showed growth in most areas, particularly in East China and overseas markets [3] Cost Control and Profitability - The gross margin for FY24 was 31.47%, with a slight decrease in Q1 2025 to 29.99% due to changes in channel and product structure [5] - The company has successfully reduced its selling and management expense ratios, indicating effective cost control measures [5][6] Future Outlook - The company plans to expand its product matrix for UHT cream and enhance its collaboration with top clients in retail channels, which is expected to drive further growth [7] - The revenue forecasts for 2025 and 2026 have been revised downwards, while EPS estimates have been increased, reflecting a more optimistic view on profitability [8]

2025 年 5 月 21 日 行业研究 餐饮行业有望复苏，关注供应链相关标的 ——餐饮链板块跟踪报告 要点 25Q1 餐饮市场热度相较 24 年全年呈现缓慢复苏态势，门店数量有所增加。根 据章鱼小数据统计的餐饮热度均值，25Q1 餐饮市场相较 24 年全年呈现缓慢复 苏态势。分季度看，24 年前三季度餐饮市场消费相对疲软，24Q4 市场热度明显 提升，或受益于各地陆续发放餐饮消费券，同时节假日消费较为活跃。25Q1 餐 饮景气度环比略有回落，估计与春节假期影响有关，但对比 24 年全年仍处于修 复通道。结合社零数据来看，24 年春节后在前一年高基数下，全国餐饮收入同 比增速明显回落，25 年以来增速有所抬升，3 月社零餐饮收入/限额以上餐饮收 入同比分别为+5.6%/+6.8%、较 1-2 月亦有提速。从门店端来看，24 年前三季 度门店数量较为平稳，24Q4 开始餐饮门店数量有所提升，24Q4/25Q1 门店数 量环比增加 1.5%/1.8%，行业内部竞争依旧激烈。 25Q1 一线城市餐饮热度环比有所提升，政策刺激有望带动需求改善，门店端竞 争淘汰加剧。从不同层级城市来看，一线城市餐饮热度自 24Q4 以 ...

2025中国烘焙新品发布周 5月19日-5月22日 Bakery China 3馆F61金城制冷展位 即将盛大举行！ 本文介绍的孟文食品 也将会作为演示嘉宾品牌出席 和观众们一起现场演示与互动！ 详情回顾： 超燃的！2025中国烘焙新品发布周：18+知名企业现场发布50+新品、13大板块全产业链共同书 写"人气爆品"的新公式！ 为了中国烘焙市场信息更加透明流通，方便上下游资源更快速的链接，东京烘焙职业人开通栏目 " 中 国烘焙工厂 " ，和大家一起了解更多关于 OEM/ODM 加工企业的深度信息，洞察头部企业的发展布 局，快速精准匹配需求。 同时欢迎更多优质的 OEM/ODM 企业 与我们联系！ 有需求联系相关代工企业或寻求代工相关资源的 品牌方 请添加联系方式，会有专人对接。 【中国烘焙工厂·第 8 家】 /// 烘焙的工业化生产与手工生产站在行业的两端，工业化代表着品控稳定、质量在线，手工业代表着 独特个性、风味十足。 上海孟文食品则兼具了工业化生产和手工化制作的优势，以强大的研发能力打造独特产品线，随着 四季轮转不断推陈出新，也凭借严格的生产管理稳定品控，成为行业连锁品牌、茶咖品牌、星级酒 店钟爱的合作 ...

调研纪要：松井股份在乘用车涂料领域业务稳步推进，深化与比亚迪、北美T公司等合作，产品线扩展 至外饰大件涂层材料，2025年一季度营收同比增长78.17%。为维持毛利率，公司提升产品竞争力和优 化成本。在高端消费电子领域，公司深化与头部客户合作，利用创新工艺开拓增量空间，完善产品体 系。动力电池绝缘涂层项目技术优势明显，商业化落地进展顺利，政策支持推动市场对绝缘技术需求。 面对关税政策变化，公司重视全球贸易环境变化，深化国产替代进程，加强国际市场布局。油墨和胶黏 剂业务取得进展，未来将满足多样化需求。 根据市场公开信息及5月8日披露的机构调研信息，知名私募高毅资产近期对2家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 调研纪要：安井食品2025年新品策略调整，B端追求极致性价比，C端聚焦质价比，重点推出锁鲜装6.0 条状产品、嫩鱼丸、黑虎虾滑、虎皮炸蛋及福袋系列化产品。面对速冻调制食品和速冻面米制品的竞 争，公司通过放大速冻调制食品大单品优势和新式面点的突破来巩固市场地位。收购鼎味泰旨在品类和 渠道互补，重点开发高端鳕鱼糜制品、关东煮细分品类及冷冻烘焙赛道。公司调整为全面拥抱商超定制 化，以适应商超系统和新型零售业态的 ...

证券研究报告：食品饮料|公司点评报告 发布时间：2025-05-06 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -36% -29% -22% -15% -8% -1% 6% 13% 20% 27% 34% 2024-04 2024-07 2024-09 2024-12 2025-02 2025-04 立高食品 食品饮料 资料来源：聚源，中邮证券研究所 ⚫ 投资要点 24 年稀奶油高增带动流通渠道实现双位数增长，商超渠道因产 品周期性调整导致下滑。分产品，冷冻烘焙/奶油/水果制品/酱料分 别实现收入 21.33/10.58/1.66/2.25 亿元，同比-3.53%/+61.75%/- 11.34%/-3.58%。分渠道，经销/直销/零售/其他分别实现收入 22.21/15.8/0.07/0.18 亿元，同比+12.69%/6.11%/-43.66%/-9.91%。 25 年一季度山姆新品表现亮眼，商超渠道如期恢复并表现超预期。分 产品看，冷冻烘焙食品/烘焙食品原料同比增长约 12%/17%。2025 年 一季度流通饼房渠道同比下降中单位数，因春节错期导致备货前置； 商超渠道收入同比增长超过 40%，主因为核心客户新 ...