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安科瑞(300286):Q2业绩显著提速,后续有望重点受益零碳园区建设
GOLDEN SUN SECURITIES· 2025-08-26 02:32
证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 26 年 月 日 安科瑞(300286.SZ) Q2 业绩显著提速,后续有望重点受益零碳园区建设 Q2 业绩显著提速符合预期,后续市占率有望稳步提升。公司 25H1 实现营收 5.4 亿元,同增 1.5%;实现归母净利润 1.26 亿元,同增 25%;实现扣非后归母净利 润 1.09 亿元,同增 23%。上半年营收业绩增长符合我们预期。其中业绩增速快于 收入,主因公司 25H1 毛利率提升、费用率下降。分季度看,公司 Q1/Q2 分别实 现营收 2.4/3.0 亿元,分别 YoY+0.6%/+2.3%,营收增速稳步提升;分别实现归 母净利润 0.52/0.73 亿元,分别 YoY+15.3%/+32.6%,Q2 业绩增速明显提速,主 因 Q2 毛利率提升与费用率下降幅度较为显著。分业务看,公司 25H1 电力监控及 变电站综合监测系统/能效管理产品及系统/消防及用电安全产品/企业微电网-其 他/ 电量 传感 器业务 分别实 现营收 2.26/1.75/0.41/0.32/0.63 亿元,分别 YoY+0.01%/-0.12%/-0.85% ...
机构:一季度水电电量稳步提升 高股息红利属性凸显
Group 1 - Chengdu government has issued policies to enhance the city's power supply capacity, focusing on eight areas including accelerating power grid construction and promoting distributed solar and new energy storage projects [1] - Guohai Securities anticipates a resurgence in photovoltaic supply-side reform, with potential restrictions on silicon material output and encouragement of high-efficiency battery technology to alleviate industry overcapacity [1] - The global commercial storage market is expected to grow, with distributed storage gaining traction due to decreasing costs and increasing demand for backup power [1] Group 2 - Fangzheng Securities notes that thermal power companies may experience a turnaround due to declining coal prices, particularly those located in regions with tight power supply and lower electricity price drops [2] - Hydropower generation is expected to improve steadily, with high dividend yields becoming more attractive as hydropower companies are less affected by market fluctuations [2] - Nuclear power generation has increased, and while the average on-grid price may decline due to market trading and long-term contract price reductions, the increase in generation volume is expected to offset price impacts [2]
中金:澳大利亚—新型电力系统发展前沿,风光储需求加速
中金点睛· 2025-03-17 23:51
中金研究 我们认为澳大利亚是新型电力系统发展的前沿市场:澳大利亚风光发电占比较高,2023年合计达到28.14%,另外电网属于非环网不与其他国家互联, 使得电网承受风光发电占比提升带来的挑战更大。我们认为澳大利亚电力市场改革进程、发展各阶段的调节性资源特征及参与者的核心竞争要素都具 备参考性,由于篇幅限制,我们主要分析了用电侧转型需求来源、发电侧禀赋、政策框架及发展趋势、电力市场特征等方面,并对相关投资机会进行 了需求预测及比较。 Abstract 点击小程序查看报告原文 风光储需求主要来源:电气化、氢能及电动车的发展。 不同于发展中国家常见的缺电驱动风光储需求提升,澳大利亚新能源需求主要来自出于产业结构 调整目的的清洁能源转型。我们预测2024-2050年用电量增速CAGR约为1.93%,基础住宅及工商业用电需求将有所下降,新增需求主要来自电气化、氢能 及电动车发展,其用电量增速分别为13%/18%/27%。 调节性资源欠缺,能源转型节奏或快于政府预期。 早期较高的装机补贴及上网电价推动户用光伏快速上量,但由于:1)地广人稀+非环网使得澳大利亚 电网规模效应+稳定性较差,对调节性资源要求较高;2)AEMO对 ...