今世缘谈不再纠结于业绩绝对增长： 淡雅国缘去年出货量超3100万瓶，白酒整体降度是大势所趋 【中国白酒网】将全年业绩规划从绝对化的数字增速转化为相对位次的今世缘，是这轮白酒周期调 整中最早"顺其自然"的一批。 但其向百元价格带产品倾斜投入的快速反应，和长期耕耘40-42度中度高端品类的战略，在性价 比、中低度白酒势头正盛的当下，有抢占先机的可能。 本次业绩交流中，今世缘管理层也表达了类似的态度。其强调，年初制定的主要经济指标，是公司 根据当时掌握信息做出的一种预测，而不是业绩承诺。"公司会尊重市场环境的变化，致力于提升市场 的份额，努力做最好自己，而不是纠结于业绩的绝对增长。长期来看，我认为行业会在触底后进入稳健 增长的新常态。"其提到，二季度公司主要受市场大环境影响，消费场景减少。江苏市场目前同比仍然 承压，但环比已有所改善。 今年6-8月的两场投资者交流中，今世缘也就现实情况做出研判。"关于回款我们认为应顺其自然， 保持在行业的相对位次而不是抱定固化的绝对数目标……行业实质性好转可能在2026年下半年出 现。"本次视频交流中，管理层对各区域市场的任务亦做出了清晰描述——下半年今世缘要保障省内市 场占有率提 ...

年初增长目标不等于业绩承诺，今世缘转向市场份额提升 将全年业绩规划从绝对化的数字增速转化为相对位次的今世缘，是这轮白酒周期调整中最早"顺其自然"的一批。 但其向百元价格带产品倾斜投入的快速反应，和长期耕耘40-42度中度高端品类的战略，在性价比、中低度白酒势头正盛的当下，有抢占先机的可能。 9月4日，今世缘举办2025半年度业绩说明会。在视频互动环节，管理层首当其冲的回应的，便是业绩目标还是否坚持的问题。 早前财报显示，今世缘上半年营收减少4.84%至69.5亿元，归属净利减少9.46%至22.29亿元。而其全年原定的营收增速目标为5%-12%，净利润增幅略低于收 入增幅，保持利润增长与经营质量的动态平衡。 纵观整个行业，多个头部酒企都出现了实际增速与原定目标的偏离。例如，部分百亿级酒企年初规划今年稳中求进、健康可持续发展，可上半年实际营收分 别下滑3%和35%。 有四川浓香酒企管理层在数月前的股东大会上坦言，"我去年专门制作了一张表格——从去年的一季度、二季度、三季度到四季度，覆盖整个行业计算所有 主体的增速。我拿着这张表格去找领导，告诉他原因，去了解整个行业的利润和销售增速。如果把增速减下来，那么一季度与 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the food and beverage industry, particularly highlighting opportunities in the liquor sector and food products [1] Core Insights - The liquor industry is undergoing extreme pressure testing, with a significant focus on inventory clearance and bottoming out of financial reports. The second quarter has shown weak demand due to seasonal factors and regulatory impacts, leading to a notable decline in sales and pricing pressures [5][10] - High-end liquor brands like Moutai are expected to maintain growth, while mid-tier brands face challenges with declining revenues and profits. The overall industry is in a deep clearance phase, with potential for recovery as regulations stabilize [5][12] - The consumer goods sector shows mixed performance, with snacks and beverages remaining strong, while other segments like frozen foods and chain restaurants face ongoing demand pressures [20][25] Summary by Sections 1. Liquor Sector - The liquor industry is experiencing extreme pressure, with weak demand in the second quarter and significant inventory levels. Major brands like Moutai and Wuliangye are expected to show modest growth, while others like Yanghe and Luzhou Laojiao are facing declines [5][11][12] - Moutai's revenue is projected to grow by 7% in Q2, while Wuliangye is expected to see a 1% increase. In contrast, brands like Yanghe and Luzhou Laojiao are forecasted to decline by 35% and 8% respectively [11][12] 2. Consumer Goods - The overall demand for consumer goods remains weak, but segments like snacks and beverages are performing well. For instance, East Peak is expected to see a 33% increase in revenue, while other snack brands are also showing positive trends [20][25] - The beverage sector is projected to see positive growth, with major brands like Qingdao Beer and Yanjing expected to report increases in revenue and profit [25][26] 3. Investment Recommendations - The report suggests focusing on high-performing stocks in the short term while considering long-term investments in liquor brands that are currently at their bottom. Brands like Moutai and Gujing are recommended for their lower risk profiles [7][8] - For consumer goods, companies like Anqi and East Peak are highlighted for their growth potential, while traditional dairy brands like Yili and Mengniu are suggested for a bundled investment approach [7][8]

编者按：2024年，中国白酒行业步入深度调整期，市场竞争愈发激烈，行业人事变动频繁，风起云涌。面对复杂多变的行业形势和消费市场的新需求，白酒 企业纷纷将"改革"视为关键动力，积极探索新的增长点，以应对挑战、拥抱机遇。 搜狐酒业特别推出"十大酒企董事长"栏目，聚焦贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份等具有行业影响力的酒企，深入剖析这些企业掌舵人的管理理念、 战略调整以及背后的市场考量，为行业提供参考与借鉴。 第五期关注的是今世缘酒业党委书记、董事长顾祥悦。 作者丨饶婷 编辑丨李文贤 出品丨搜狐酒业发展研究院 自2022年4月正式掌舵今世缘酒业以来，顾祥悦已带领公司走过三年征程。 作为涟水本地人，顾祥悦的职业生涯始终扎根脚下这片醇香的土地，在淮安政府部门任职30年，从涟水县农业局办事员起步，历经高沟镇党委书记、淮安市 白马湖规划建设管理办公室主任、涟水县政协主席等要职。 履新以来，顾祥悦改革动作频频，连续打出战略组合拳。 在组织结构上，2022年起今世缘营销后台从市场部（统管）和销售部（考核）转变为事业部制，设立了国缘 V 系事业部、国缘事业部、今世缘事业部和高 沟销售公司，实现多品牌专业化运营。 "在简政放权中 ...