有色金属 2025 年 07 月 15 日 紫金矿业 (601899) ——25H1 业绩预告超预期，量价齐升充分受益金铜上行 周期 报告原因：有业绩公布需要点评 上 市 公 司 | 买入（维持） | | --- | | 市场数据： 2025 年 07 月 15 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 19.12 | | 一年内最高/最低（元） 20.49/13.94 | | | 市净率 | 3.5 | | 息率（分红/股价） | 1.99 | | 流通 A 股市值（百万元） | 393,641 | | 上证指数/深证成指 3,505.00/10,744.56 | | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 5.43 | | 资产负债率% | 54.89 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 26,578/20,588 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/5,989 | 一年内股价与大盘对比走势： 07-15 08-15 09-15 10-15 11-1 ...

Core Viewpoint - Zijin Mining's operating performance has reached a new high, with significant year-on-year growth in net profit and operating cash flow for the first half of 2025 [1][5][9]. Financial Performance - The company expects to achieve a net profit attributable to shareholders of approximately 232 billion yuan for the first half of 2025, representing a year-on-year increase of about 54% [1][5]. - The expected non-net profit is around 215 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of approximately 40% [1][5]. - In Q2 2025, the company anticipates a net profit of about 130 billion yuan, up 27% from Q1 [5][6]. Production and Sales - Zijin Mining's production of key minerals such as copper, gold, and silver has increased, with production levels reaching about 50% of the annual targets [2][7]. - The company reported a significant increase in lithium carbonate production, reaching 7,315 tons, a year-on-year growth of nearly 30 times [3][7]. Strategic Acquisitions - The company's strong performance is attributed to strategic acquisitions, including a 137.29 billion yuan acquisition of a 24.82% stake in Zangge Mining, which provided control over additional resources [3][10]. - Zijin Mining continues to pursue acquisitions, including a recent plan to acquire 100% of the Raygorodok gold mine project in Kazakhstan for 1.2 billion USD [11]. Resource Base - As of the end of 2024, Zijin Mining's total resource base includes over 110 million tons of copper, 4,000 tons of gold, and significant amounts of lithium and silver, positioning the company as a key player in the energy transition metals market [10][12]. - The company has shown consistent growth in its resource base, with increases in copper, gold, and silver reserves reported [10][12].

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 07 14 年 月 日 2025H1 量价拆分：铜金产量双位数增长，金价同比增长 39.5%。 2025Q2 量价拆分：矿产金量价大幅提升，或为公司主要业绩增长点。 年内公司完成加纳 Akyem 金矿交割，拟收购哈国 RG 金矿项目，助力公 司完成 2028 年矿产金 100-110 吨规划目标。 2025 年 4 月 17 日，公司通过境外全资子公司完成收购纽蒙特旗下加纳 Akyem 金矿 100%权益。加纳金矿 2021-2024 年黄金产量分别为 11.9/13.1/9.2/6.4 吨。2023 年度实现销售收入 5.74 亿美元，净利润 1.28 亿美元。 2025 年 7 月 1 日，公司公告拟以全资子公司紫金黄金国际（拟分拆至香 港联合交易所上市的主体），拟以 12 亿美元对价，收购 Cantech 持有的 RG 金矿项目 100%权益，RG 金矿项目保有资源量（金价 2000 美元/盎 司）：控制+推断级别矿石量 2.41 亿吨，金平均品位 1.01 克/吨，金金属 量 242.1 吨，项目剩余服务年限 16 年（2025 年至 2 ...

★ 跟踪：MSCI中国A50互联互通人民币指数 近五日涨跌：1.65% 资金流向：最新份额为36.1亿份，减少了1820.0万份，主力资金 净流入1057.0万元。 基金有风险,投资需谨慎. 证券代码：601899 股票简称：紫金矿业 编号：临 2025-062 紫金矿业集团股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 紫金矿业集团股份有限公司（以下简称"公司"）预计2025年半年度实现 归属于上市公司股东的净利润约人民币232亿元（币种下同），与上年同期相比将 增加约81亿元，同比增加约54%。 ? 预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利 润约215亿元，与上年同期相比将增加约61亿元，同比增加约40%。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 （二）业绩预告情况 经财务部门初步测算，预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润 约232亿元，与上年同期151亿元相比，将增加约81亿元，同比增加约54%。其中， 季度102亿元相比，将增加约28亿元，环比 ...