Core Viewpoint - The banking sector has shown strong performance in 2023, with a cumulative increase of 20.54% in the banking index and nearly 20 bank stocks reaching new highs this year [1] Group 1: Convertible Bonds - There has been a notable surge in the redemption of bank convertible bonds, with two bonds officially delisted from the capital market this month [2] - Nanjing Bank's convertible bond is set to be redeemed and delisted on July 18, following a period where its closing price exceeded the conversion price threshold [3] - Hangzhou Bank's convertible bond completed its market-based conversion and delisting, strengthening its core tier one capital [4] - Several bank convertible bonds have completed conversion and delisting this year, with conversion rates for Chengyin and Suhang bonds reaching 99.94% and 99.93% respectively [5] - Qilu Bank's convertible bond is also approaching delisting, having triggered redemption clauses due to its stock price exceeding the conversion price threshold [5] Group 2: Shareholder Actions - Chengdu Bank's controlling shareholders have not executed their planned share buyback, as the stock price has consistently exceeded the buyback price limit [6][7] - The buyback plan was announced on April 9, with a price cap set at 17.59 yuan per share, but the stock price surpassed this limit shortly after the announcement [8][9] - Chengdu Bank indicated that the controlling shareholders will continue to monitor stock price fluctuations and market trends to determine the timing of their buyback [10]

中国证券报记者从多家公募基金、信托、保险资管和理财公司调研了解到，作为机构底仓资产一股新兴 力量，可转债近年来成为资管产品"固收+"策略增强收益的标配。未来在可转债供给端规模缩量和需求 端热度不减的情况下，可转债估值或易上难下，机构资产配置也面临新的选择题，在增配可转债之外， 寻觅更加多元的收益增厚型底仓资产。 年初以来银行板块持续飘红，整体涨幅在各大行业中亮眼。正股走强，也让一些银行转债加速转股。下 半年，多只银行转债已经或即将完成"谢幕"，如杭银转债7月7日摘牌，南银转债将于7月18日摘牌。据 测算，加上到期退场的可转债，今年银行转债"缩编"规模可达千亿元。 银行转债大面积退出市场，加剧整个可转债市场存续规模下降的压力，会否对资管机构的资产配置带来 考验？ 多只银行转债退场 7月7日，杭州银行发行的150亿元可转债完成市场化转股和摘牌。7月18日，南银转债也将在上交所摘 牌。银行转债的强赎机制，与正股价格表现密切相关。近期，相关银行股价持续走强，是触发上述可转 债强赎的关键因素。 ● 本报记者 薛瑾 通常，在一定时间区间内，正股股价15个交易日的收盘价不低于可转债当期转股价格的130%，就会触 发有条件赎 ...

截至7月4日收盘，齐鲁转债报收129.888元/张。另据该行7月1日公告，截至6月30日，仍有53.39亿元的齐鲁转 债尚未转股，占发行总量的比例为66.74%。 伴随银行股再度全面上涨，又一只银行可转债成功触发强制赎回！ 7月4日，齐鲁银行A股报收6.52元/股，这也是该行自6月23日起第5个交易日收盘价高于该行所发行可转债"齐 鲁转债"的赎回转股条件，正式触发该行强赎条款。这也意味着，银行可转债队伍再度缩减一员。 券商中国记者注意到，同日杭州银行公告称，将提前赎回其发行的"杭银转债"，赎回登记日为2025年7月4日， 未转股的可转债将被强制赎回，赎回价格为100.4932元/张，赎回款将于7月7日发放，届时杭银转债也将正式 摘牌。 齐鲁转债触发强赎 7月4日，齐鲁银行公告称，该行股票自6月3日至7月4日期间，已有15个交易日收盘价不低于"齐鲁转债"当期转 股价格（自2025年6月12日起转股价格由5.14元/股调整为5.00元/股）的130%（含130%）。根据可转债募集说 明书约定，已触发"齐鲁转债"的有条件赎回条款。 其中，齐鲁银行股价年内录得较大幅度的上涨是触发可转债强赎机制的直接原因。截至7月4日 ...

在银行板块持续走强的情况下，今年以来银行转债加速转股退出。 6月23日晚，齐鲁银行发布公告，公司股票自6月3日以来，已有10个交易日不低于齐鲁转债当期转股价 格的130%（含130%），若在剩余的交易日中，仍有5个交易日的收盘价格不低于齐鲁转债当期转股价 格的130%（含130%），将触发齐鲁转债的赎回条款。 今年以来，已有多只银行可转债触发强赎，包括苏行转债、成银转债、杭银转债、南银转债，加上此前 到期退出的中信转债，年内已有5只可转债陆续退出市场。 资本是商业银行持续经营的"本钱"。业内人士指出，银行发行转债的目的除了低成本融资外，主要在于 通过转债转股补充核心一级资本，提升资本充足率。因此银行转债发行人的促转股意愿强烈，全额转股 对银行转债的退出具有重要意义。 齐鲁转债或触发强赎 齐鲁银行公告称，公司股票自6月3日至6月23日的15个交易日中已有10个交易日的收盘价格不低于齐鲁 转债当期转股价格（自6月12日起转股价格由5.14元/股调整为5.00元/股）的130%（含130%）。若在未 来15个交易日内，齐鲁银行股票仍有5个交易日的收盘价格不低于齐鲁转债当期转股价格5.00元/股的 130%（含130 ...

固定收益 | 固定收益定期 可转债周报 20250615 证券研究报告 底仓转债持续缩圈后 转债周度专题 本周南银转债如期公告强赎，今年以来，已有 4 只银行转债公告提前赎回、 1 只银行转债到期。杭银转债、南银转债相继于 5 月 26 日、6 月 13 日盘 后公告提前赎回，且这两只转债的发行规模分别高达 150 亿元、200 亿元， 明显高于一季度公告强赎的成银转债（80 亿元）、苏行转债（50 亿元）。此 外，年初，中信转债到期退市。截至 6 月 13 日，银行转债已明显缩量至 1519.61 亿元，较年初下降约 390 亿元；杭银转债、南银转债尚有 57 亿元 确定将转股或赎回。 向后看，年内还有 500 亿元的浦发转债到期退市，银行等金融类优质底仓 转债持续缩圈已成定局，叠加转债新券供给依旧紧张，中大型类底仓转债 有望受益于资金外溢趋势。底仓转债至少需满足评级高、基本面稳健等特 征，我们建议结合转债信用资质、转债剩余期限及条款博弈等筛选标的。 此外，建议关注 6 月不下修区间到期的转债中剩余规模较高且剩余期限小 于 2 年的转债。 转债市场表现 本周转债市场收跌，其中中证转债下跌 0.02%，上证转 ...

Group 1 - The core point of the article is the issuance of convertible bonds by Chengdu Bank, with a total issuance scale of 8 billion yuan and a six-year term [2][3][4] - The initial coupon rates for the convertible bonds are set to increase over the years, starting from 0.20% in the first year to 2.00% in the sixth year [2][3] - The bonds are rated AAA, indicating a strong credit quality [3][15] Group 2 - As of the end of 2024, Chengdu Bank's total assets reached approximately 1.25 trillion yuan, reflecting a year-on-year increase of 14.56% [5][6] - The bank's net profit for 2024 was reported at 12.85 billion yuan, a 10.10% increase from the previous year [4][5] - The bank's loan issuance increased by 18.67% year-on-year, totaling approximately 742.57 billion yuan [5][6] Group 3 - The bank's operating income for 2024 was approximately 22.98 billion yuan, up 5.89% from 2023 [5][6] - The bank's cash flow from operating activities showed a significant decline, with a net outflow of approximately 94.23 billion yuan in 2024, compared to a net outflow of 23.75 billion yuan in 2023 [6][7] - The bank has established a special account for the management of raised funds, which has been closed as of December 31, 2022 [7][8] Group 4 - Chengdu Bank's debt repayment capacity remains stable, with no significant adverse changes reported during the tracking period [8][9] - The bank has implemented measures to ensure debt repayment, including the establishment of a bondholders' meeting rule and strict adherence to information disclosure obligations [8][9] - The bank's conditional redemption clause allows for the redemption of bonds if the stock price meets certain criteria [9][10] Group 5 - The bank's stock price adjustment led to a decrease in the conversion price of the convertible bonds from 13.13 yuan to 12.23 yuan [15] - The bank's long-term credit rating remains stable at AAA, with no changes reported in the latest assessment [15][16] - The bank's board of directors approved a cash dividend distribution plan, proposing a distribution of 0.8968 yuan per share [14][15]

银行转债一直是固收类产品的"中流砥柱"，然而，今年以来，随着银行可转债数量持续减少，固收类基金和理财产品在资产配置上可能面临更加严峻 的"资产荒"。业内人士指出，随着银行可转债陆续到期，优质转债的稀缺性将持续，优质可转债估值将保持高位。 继成都银行（601838）、苏州银行（002966）、杭州银行（600926）之后，南京银行（601009）发行的可转债也因触发提前赎回条件，将退出转债市场。 又见银行转债强赎 南京银行的公告显示，公司股票自5月13日至6月9日的19个交易日中已有15个交易日的收盘价不低于南银转债当期转股价格8.22元/股的130%（含 130%），即10.69元/股。根据《募集说明书》的相关约定，已触发南银转债的有条件赎回条款。 公司于6月9日召开第十届董事会第十次会议审议通过《南京银行股份有限公司关于提前赎回"南银转债"的议案》，决定行使南银转债的提前赎回权，对赎 回登记日登记在册的"南银转债"按债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。 公司提醒投资者，投资者所持的南银转债除在规定时限内通过二级市场继续交易或按8.22元/股（若发生因除权、除息等引起公司转股价格调整的情形， 则按调整后的转 ...

银行转债一直是固收类产品的"中流砥柱"，然而，今年以来，随着银行可转债数量持续减少，固收类基金和理财产品在资产配置上可能面临更加严峻的"资产荒"。 业内人士指出，随着银行可转债陆续到期，优质转债的稀缺性将持续，优质可转债估值将保持高位。 继成都银行、苏州银行、杭州银行之后，南京银行发行的可转债也因触发提前赎回条件，将退出转债市场。 6月9日晚，南京银行发布公告称，因公司发行的可转债触发 《南京银行股份有限公司公开发行A股可转换公司债券募集说明书》（简称《募集说明书》） 相关约定 的有条件赎回条款，公司决定行使南银转债的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的南银转债按债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。值得注意的是，目前南 银转债报137.998元/张，若持有该转债的投资者不及时操作，可能面临接近30%的亏损。 南京银行于2021年6月15日向社会公开发行200亿元的可转换公司债券，每张面值100元，按面值发行，期限6年。Wind数据显示，截至6月9日，南银转债的未转股余 额为51.66亿元，未转股比例为25.83%。 据证券时报记者梳理，南银转债为今年第4只以强赎方式退出的银行可转债。成银转债、苏行转债分别在今 ...

随着银行板块持续走强，银行转债接连因触发强赎条件退出转债市场。 近期，南京银行的股票价格已连续多日不低于南银转债的130%，南银转债即将触发提前赎回条件。在触发提前赎回条件后，南京银行将根据转债募集说明书相关 约定，作出是否强赎的决定。 目前，成银转债、苏行转债已从交易所摘牌，杭银转债进入强赎程序中。若南银转债启动强赎程序，将成为今年以来第4只强赎退出的银行转债。业内人士指出， 银行板块的强势走高，将为银行转债转股缓解转债偿债压力，同时补充核心一级资本，提供有利的环境。不过，银行转债的接连退出，也将加剧大额蓝筹品种的稀 缺性和供需矛盾。 南银转债即将触发提前赎回条件 继苏州银行、成都银行、杭州银行之后，南京银行发行的可转债濒临触发强赎条件。 5月30日晚，南京银行发布公告称，股票自5月13日至5月30日的14个交易日中已有10个交易日的收盘价不低于南银转债当期转股价格8.22元/股的130%（含 130%），即10.69元/股。 若在未来16个交易日内，公司股票仍有5个交易日的收盘价格不低于南银转债当期转股价格8.22元/股的130%（含130%），将触发南银转债的赎回条款。届时，根 据《募集说明书》有条件赎 ...

● 本报记者 陈露 近日，杭州银行发布关于提前赎回杭银转债的公告称，该行发行的杭银转债已触发强制赎回条件，公司 决定行使杭银转债的提前赎回权。这也是继苏行转债、成银转债之后，今年以来第3只提前赎回的银行 可转债。 除了上述3只银行可转债之外，随着正股股价走高，南银转债也存在触发强赎的可能性。业内人士表 示，可转债强赎转股后，有助于增强银行的核心一级资本。同时，银行无需再支付债券后续利息，能有 效减少财务费用。 杭银转债触发强赎 根据杭州银行发布的公告，2025年4月29日至5月26日，该行股票已有15个交易日的收盘价不低于杭银转 债当期转股价格11.35元/股的130%（含130%，即不低于14.76元/股），根据相关约定，已触发杭银转债 的有条件赎回条款。该行决定行使杭银转债的提前赎回权，对赎回登记日在册的杭银转债按债券面值加 当期应计利息的价格全部赎回。 杭州银行披露的2025年一季报显示，一季度，杭州银行实现营业收入99.78亿元，同比增长2.22%；实现 归母净利润60.21亿元，同比增长17.30%。 今年以来，已有3只触发强赎的银行可转债，分别是杭银转债、苏行转债、成银转债。今年3月，苏州银 行发 ...