2025.10.10 本文字数：1788，阅读时长大约3分钟 今年以来，银行理财固收+产品的收益表现与权益市场走势密切相关。普益标准数据显示，今年三季度 混合类产品规模从6月底的6470.76亿元增至9月底的6548.11亿元，实现77亿元增长。 中泰证券银行业分析师戴志锋指出，理财产品通过直接投资股票的规模处于五年低点，但通过基金间接 投资权益市场的规模创五年新高，固收+产品在间接权益布局上潜力仍大。他预计，随着混合类、固收 +产品发行量上升，下半年及2026年全年，理财资金增配权益的规模有望超过千亿元。 在具体投资上，银行理财公司采用多种方式参与权益资产配置。宁银理财对第一财经表示，今年科技、 制造、黄金及红利板块均出现阶段性强行情，不少固收+产品也因此实现了权益增强。杭银理财补充 称，收益率较高的产品多为偏债或平衡型，市场短期波动加大，但中长期对权益市场仍持看多观点。 浦银理财权益投资部副总经理刘驰表示，该行产品布局主要集中于中低含权的浦享增益系列及中高含权 产品。中高含权产品在收益弹性上表现更佳。刘驰指出，科技类资产表现出色，港股策略同样亮眼，而 红利类资产表现一般。黄金及固收+黄金产品在下半年被重点 ...

与此同时，国际金价保持4000美元/盎司高位，投资者对资产配置的关注进一步提升。在此背景下，多 家银行理财子公司加快"固收+"产品调整步伐，布局多元化策略，以应对市场火热带来的机遇与挑战。 作者 | 第一财经 陈君君 随着A股近期持续走强，沪指突破3900点，科创50指数单日涨幅超过5%，银行理财市场也随之活跃。 10月9日，三大股指集体收涨。沪指报3933.97点，涨1.32%，创逾十年新高；深成指涨1.47%，创业板指 涨0.73%。沪深京三市全天成交额达26718亿元，较前一交易日放量4746亿元。 信银理财财富管理事业部多策略及权益投资部相关负责人分析认为，今年权益资产普遍上涨，港股和黄 金涨幅均超过30%，A股、美股、可转债及REITs等板块实现两位数涨幅。债券市场年内整体震荡，使 固收+产品中权益占比成为收益差异的核心因素。上述人士认为，中低波弹性产品收益明显优于低波产 品，未来在政策鼓励长期资金入市和多策略配置的支持下，中低波和中波产品预计将进一步拉开收益差 距。 从发行端来看，中国理财网数据显示，截至9月末，含权类理财产品发行数量明显增长。权益类产品今 年已有12只，远超去年全年2只；混合类产 ...

分析人士指出，"固收+"基金规模增长得益于多重因素共同推动：其一，在低利率背景下，投资者寻求 能够提供收益增强的替代方案，"固收+"基金通过配置少量权益资产力争增厚回报；其二，基金公司不 断优化资产配置策略，提升风险控制能力，产品线日趋多样化，以满足投资者多元配置需求；其三，经 过多年发展，投资者对"固收+"基金的认知更为理性，需求匹配度持续深化。 中金公司统计"固收+"产品管理规模前二十基金公司发现，截至2025年6月30日，各家公司在管"固收 +"规模均超300亿元，其中鹏华基金旗下"固收+"产品规模达到616亿元，位列同业第十。 作为业内固收大厂，鹏华固收团队以"策略标签化、风格细分化"为核心，打造了覆盖超低波、低波、中 波、高波等不同风险收益特征的多风格、多策略产品线，形成"科技+周期+转债风格"、"均衡风格"、科 技+制造成长"、"转债增强"、"绝对收益"、"可转债主题"等多元风格。 多元策略动能释放，鹏华13只"固收+"前三季业绩超5% 从今年前三季业绩看，据银河证券数据，鹏华固收旗下13只"固收+"基金净值增长率超5%，积极把握市 场机会，展现出良好的收益弹性。 低波与中低波"固收+"产品是稳健 ...

今年以来，公募"固收+"等配置型产品顺势而兴，扩容态势显著。据wind数据显示，今年上半年固收 +产品规模增长超过2000亿元，合计规模突破1.9万亿元，成为市场配置核心方向之一。 在此背景下，投资者既渴望捕捉权益市场上涨机遇以实现资产增值，又顾虑短期剧烈波动可能引发的损 失，此时，固收+基金成为不少稳健类投资者的配置优选。尽管不如权益资产跑得快，但是胜在稳健， 股债资产搭配，可作为长期资产配置。 长期视角下，"固收+"或可作为投资常备款 从市场需求来看，"固收+"规模增长并非偶然，两大核心因素或共同推动其成为资产配置"主角"。 利率走低、股市波动，"固收+"深受投资者追捧 近年来我国市场利率中枢呈现持续下行态势，一年期定存跌破1字头，随着传统定期存款以及与利率高 度关联的银行理财产品预期收益水平显著收窄，投资吸引力逐步弱化，对资产增值存在更高诉求的投资 者开始寻找理财替代。 从央行最新金融数据也可看出，我国居民存款"迁移"态势持续。数据显示，8月单月，居民存款新增 1100亿元，同比少增6000亿元；而同期非银存款新增1.18万亿元，同比多增5500亿元。居民存款向多元 化的投资产品迁移已是大势所趋。 20 ...

利率走低、股市波动，"固收+"深受投资者追捧 近年来我国市场利率中枢呈现持续下行态势，一年期定存跌破1字头，随着传统定期存款以及与利率高度关联的银行理财产品预期收益水平显著收窄，投资 吸引力逐步弱化，对资产增值存在更高诉求的投资者开始寻找理财替代。从央行最新金融数据也可看出，我国居民存款"迁移"态势持续。数据显示，8月单 月，居民存款新增1100亿元，同比少增6000亿元；而同期非银存款新增1.18万亿元，同比多增5500亿元。居民存款向多元化的投资产品迁移已是大势所趋。 来源：申万宏源证券《"存款搬家"提速》，发布于2025年 9月14日 今年以来，公募"固收+"等配置型产品顺势而兴，扩容态势显著。据wind数据显示，今年上半年固收+产品规模增长超过2000亿元，合计规模突破1.9万亿 元，成为市场配置核心方向之一。 存款搬家的趋势也伴随着A股市场行情的升温。自去年"924"以来，A股市场摆脱前期低迷态势，呈现持续震荡走强的格局，截至9月30日，上证指数已突破 3880点，年内涨幅超16%。但同时，经过一轮快速拉升后，A股行情有所波动，行业轮动节奏加快，市场赚钱效应与风险因素交织并存。 从市场需求来看，"固 ...

在存款利率持续下行的时代，"固收+"以"攻守兼备"的特质，为投资者提供了理财新选择。它既不是货 币理财的简单替代，也不是追求高风险收益的权益先锋，而是在股债间寻求风险和收益的巧妙平衡。这 种"固收为主，权益增强"的双重投资属性，使其成为众多投资的理想选择。在前两期内容中，我们了解 了"固收+"的概念，以及"固收+"策略在不同时间维度下的历史表现。本期【泓德固收家】将聚焦"固收 +"产品的主要类型，剖析其在不同市场维度下的收益与回撤情况，为投资者提供参考。 2025 年以来，权益市场总体呈上升态势，中长期资金风险偏好逐步提升，居民理财需求正从单纯的保 值向增值加速转变。在此背景下，公募"固收+"等配置型产品成为引导各类资金平稳入市的关键桥梁。 随着市场行情不断深入，具有一定弹性的"固收+"产品吸引力持续攀升，"资金流入——配置优质资产 ——吸引更多资金"的正向循环已然开启。 产品体系：三大核心类型解析 依据Wind二级投资分类，"固收+"主流产品包括混合债券型一级基金、混合债券型二级基金和偏债混合 型基金三类，构建起从稳健到进取较为完整风险收益谱系。 混合债券型一级基金，简称一级债基，是"固收+"中风险收益特征 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 低利率市场环境下，银行存款利率下调，货币基金收益亦呈下行趋势，低风险偏好的资金该投向何处？ 除了"固收+"，或许还可关注多元资产配置的FOF产品。 即将发行的长城睿达多元稳健3个月持有期混合型FOF（A类024506；C类024507），力争以全球化、跨 资产视野为特色，旨在为投资者提供稳中求进的新选择。 据了解，长城睿达多元稳健FOF以求稳为先，采用多元配置的固收增强策略。一方面，精选优质债券基 金打底，以追求长期稳健的收益为首要目标；另一方面，积极捕捉海内外市场多元资产的投资机会，力 争获得长期稳健回报。根据基金合同约定，其权益类资产合计占基金资产的比例不超过30%，同时还可 灵活配置QDII基金、公募REITs、黄金ETF等商品基金、香港互认基金等品种，在拓宽收益来源的同 时，有助于分散组合整体风险。 从过往数据来看，FOF可有效降低净值波动，有望获得长期较好回报。根据Wind数据，截至2025年9月 22日，万得偏债混合型FOF基金指数自2020年以来年化收益率为3.60%，高于万得纯债基金指数 （3.08%）、中证800指数（2.76%）的同期表现； ...

编者按：当前银行理财货架产品琳琅满目，诸如"增强""稳健""均衡"等名称相近、特征模糊的产品层出不穷，投资者应如何甄别 与选择？为降低投资者的选择成本，南财理财通课题组从代销机构角度入手，每周聚焦各渠道当周在售的理财产品，搜罗其中 业绩表现优异者，并发布代销产品业绩榜单。 该榜单的筛选主要依据两大标准：一是产品类型，前期重点关注纯固收、"固收+"和混合类这三类主力产品；二是业绩稳定性， 要求产品成立至少满3个月，以保证有足够的业绩积累。理财产品样本选取人民币公募理财产品。 | 1 | 中国银行 | 汇和多策略十八个 | 汇华理财 | 18月 | 6.29% | 12.2 | 5.68% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 月時有 | | | | 0% | | | 2 | 中国银行 | 聚富1年接有期国收 增益 | 中银理财 | રૂરિટ 天 | | 7.02% 7.71% 5.14% | | | 3 | 中国银行 | 稳富固收增强双债 | 中银理财 | 180 | 5.64% | 7.67% | | | | | 策略180天持有 ...

Core Viewpoint - The leadership transition at Bosera Fund marks the end of the Jiang Xiangyang era, with Zhang Dong set to take over as chairman, raising questions about how he will address the company's structural challenges in equity and fixed income investments [4][5][10]. Leadership Change - Jiang Xiangyang, who led Bosera Fund for over a decade, is stepping down as chairman to join China Merchants Jinling Leasing Co., while Zhang Dong, the current general manager, is expected to be appointed as the new chairman pending board approval [4][5]. - Jiang's tenure saw significant reforms that restored the fund's management scale to the top ten in the industry, primarily through a focus on fixed income products, but the equity segment faced ongoing challenges [5][6]. Performance and Challenges - Under Jiang's leadership, Bosera Fund's asset management scale doubled from 2015 to 2017, and by the end of 2019, the total assets exceeded 620 billion yuan, ranking third in the industry [6]. - Despite growth in fixed income, the active equity business has struggled, with the fund's ranking in this area dropping to 19th by 2020, prompting efforts to revitalize it through key personnel changes [7][8]. Zhang Dong's Background - Zhang Dong, with over 30 years of experience in the banking sector, is expected to leverage his background to enhance Bosera's collaboration with banks and improve the fund's distribution channels [10][11]. - His appointment is seen as a strategic move to deepen the integration of resources within the group, particularly in areas like "fixed income+" and retirement-targeted funds [11]. Market Conditions - The public fund market has shown a stark contrast in performance, with equity assets recovering significantly while the bond market faces pressure due to interest rate fluctuations [13][18]. - Bosera's equity products have recently performed well, with over 95% of its equity funds recording positive returns in the last three months, largely due to strategic investments in technology sectors [13][14]. Fixed Income Performance - Conversely, Bosera's fixed income products have encountered challenges, with 65% of its bond funds reporting negative returns recently, primarily due to rising government bond yields [18]. - The company has also faced talent attrition, with five fund managers leaving in 2025, raising concerns about the stability of its investment research team [18].

Core Viewpoint - The article analyzes the performance and strategies of the "Guangfa Juxin" fund, highlighting its long-term success and the stable management by fund manager Zhang Qian since 2015, which allows for a comprehensive understanding of its investment approach [2][29]. Group 1: Fund Performance - "Guangfa Juxin" has been established for over twelve years and has achieved an annualized return of over 9%, making it a standout in the 10-year performance category [2]. - The fund has significantly outperformed representative "fixed income +" fund indices, with an annualized excess return exceeding 4% compared to the Wind Mixed Bond Secondary Index [10][7]. - The fund demonstrates resilience, quickly recovering from downturns and consistently generating excess returns [10]. Group 2: Investment Strategy - The fund employs a dual strategy of equity and bond investments, effectively utilizing a "stock-bond seesaw" approach to mitigate volatility [13]. - The bond investment strategy focuses on leveraging, duration management, and credit risk assessment, maintaining a leverage ratio around 120% for stability [18][20]. - The equity investment strategy emphasizes growth stocks, with a concentrated portfolio that avoids mainstream sectors, instead focusing on underappreciated industries like military and Hong Kong stocks [27][31]. Group 3: Risk Management - The fund manager exhibits a cautious approach to credit risk, having shifted away from low-rated bonds post-2020, demonstrating strong risk sensitivity [24][25]. - The duration of the bond portfolio is managed to remain within a safe range, avoiding excessive risk from interest rate fluctuations [20]. Group 4: Conclusion - The fund manager is characterized as a dynamic alpha hunter, adept at navigating both equity and bond markets, with a focus on growth-oriented strategies [30][31]. - The analysis concludes that the fund's success can be attributed to its balanced approach in managing systemic risks while capitalizing on market opportunities [32].