证券研究报告 | 策略深度报告 | 中国策略 如何看待特朗普 TACO 交易？ ——策略深度报告 核心观点 2025 年 1 月特朗普上任至今，美国通胀和就业数据等基本面信息对资产的定价权重和 波动的贡献度明显收敛，"TACO 交易"则为其中的重要原因。我们发现，特朗普施压 阶段，可买入黄金、债券等避险类资产；股市层面，A 股的农林牧渔、港股的医疗板 块和美股的公用事业板块相对稳健。特朗普退让阶段，可买入权益资产，A 股金融和 科技板块相对占优。当前海外核心风险在于美联储降息节奏过慢，利息支出高位强化 市场对美国财政可持续性质疑。展望 2025Q3，国内权益市场或"以我为主"，对于 A 股我们仍建议以银行为压舱石，并对券商+军工+TMT 进行均衡配置。海外关注美元 资产配置再平衡，美股可能韧性强于预期，但需警惕滞胀预期潜在抬升可能性的扰动。 ❑ TACO 交易策略案例 案例Ⅰ： 对等关税对全球资本市场的流动性冲击。 案例Ⅱ： 特朗普对欧盟的关税 施压。 案例Ⅲ： 马斯克和特朗普利益层面的博弈。 ❑ TACO 博弈出现的深层次原因 （1）源于特朗普的博弈策略"求其上者得其中"。（2）特朗普政府寻求在多重目 标之 ...

2024年10月，马斯克在"We Robot"发布会上，高调宣布了特斯拉无人驾驶出租车时代的到来，不配备方 向盘和踏板的CyberCab原型车登场。 探访小马智行 "所有人都可以说'我们正在研发自动驾驶技术，或者说无人驾驶是我们企业研发的重要目标'。但其实 全球范围内真正突破较大规模无人对外运营的公司全球单位也就三家半。最近，特斯拉比较火但是它还 处于主驾无人，副驾有人监管的状态，目前处于突破纯无人驾驶的中间阶段。而另外三家分别是美国的 waymo、中国的百度和我们。"这是一家提供自动驾驶出行服务的公司相关负责人的发言。 这是哪家公司？ 乘坐无人驾驶的汽车是什么感受？ 就在几天前，特斯拉在美国的奥斯汀正式推出无人驾驶出租车Robotaxi服务。标志着特斯拉的无人驾驶 出租车业务正式落地。 上车不用手动拉门，中控屏上全是实时路况，蓝色线条把道路标得清清楚楚。乘车过程中，车子开起来 特别稳，加速、刹车都没有顿挫感，过弯的时候车身也不晃。一路上遇到行人、需要变道，系统反应比 人还快，开车技术不比"老司机"差。 值得注意的是，投入使用的是新款Model Y，并非当初展示的未来感十足的CyberCab，据了解，该车不 ...

A股三大指数今日集体走强，沪指再度站上3400点关口。 截止收盘，沪指涨1.15%，深证成指涨1.68%，创业板指涨2.30%。沪深两市成交额超过1.4万亿，较昨日大幅放量近3000亿。 行业板块多数收涨，电机、电池、汽车零部件、游戏、包装材料板块涨幅居前，石油行业、燃气、航运港口、贵金属板块跌幅居前。 01 "停火现已生效，请勿违反" 在周末的美军对伊朗的关键核设施史无前例的轰炸后，不少人担心担心伊朗会干扰供应以报复美国，目前看来冲突扩大的可能性已经大幅下降。 伊朗23日发表声明说，为回应美国对伊朗核设施的侵略行径，伊朗当天对美国驻卡塔尔的乌代德空军基地进行了导弹打击。"这似乎是精心策划的，伊朗袭击了一个空无一人的美国基地，提前发出了大量警告，并关闭了领空，还提供了躲避指引。"Onyx Capital Group 研究部主管Harry Tchilinguirian说："伊朗做出了面子上的回应，远离了霍尔木兹海峡。" 在此消息后，国际原油期货结算价大幅收跌，WTI原油期货8月合约跌7.22%，布伦特原油期货8月合约跌7.18%。当日美股三大指数均涨近1%，亚太股市在早间开盘后也集体上扬，上证突破3400这一重 ...

来源：北京日报客户端 记者6月24日从特斯拉获悉，当地时间6月22日，特斯拉在得州奥斯汀正式推出无人驾驶出租车Robotaxi服务，10台左右的焕新Model Y作为首批无人驾驶出 租车投入使用，开始接送首批乘客。 记者：赵语涵 如遇作品内容、版权等问题，请在相关文章刊发之日起30日内与本网联系。版权侵权联系电话：010-85202353 特斯拉robotaxi。特斯拉供图 特斯拉CEO马斯克在社交媒体上热烈祝贺了特斯拉团队，称"这是大家十年来辛勤工作的成就"。特斯拉人工智能芯片和软件团队是在特斯拉内部从零开始创 立的。 目前，受邀用户通过全新的Robotaxi App可呼叫Robotaxi，自动同步账户内的支付、座椅、音乐等设置，乘车体验便捷。每趟车费暂定为固定的4.20美元， 服务覆盖奥斯汀南部区域，运行时间为早6点至午夜12点。据悉，该公司自动驾驶技术仅用摄像头和神经网络，并不搭载激光雷达等设备，该公司官网也已 同步上线Robotaxi相关页面。 首批体验无人驾驶出租车的乘客Farzad在社交媒体表示："作为特斯拉车主和常规FSD用户，我对良好运行和舒适度并不感到惊讶。尽管如此，我还是完全震 惊了，今天 ...

今天上午，上证指数重新站上3400点。 上午，大金融发力，保险、证券板块大涨；各类"车"概念大涨，汽车产业链全线走强。两者共振，带动 A股强势反弹。 截至上午收盘，上证指数上涨1%，报3415.45点，深证成指上涨1.45%，创业板指上涨1.94%。市场成交 额为9042亿元，较昨日上午增加2336亿元，市场逾4600只个股上涨。 大金融发力 今天上午，大金融爆发，保险、证券、多元金融等板块大涨。 保险板块全部上涨，中国人保、中国人寿领涨。 证券行业最近利好不断： 6月5日，证监会核准长城国瑞证券有限公司、东兴证券股份有限公司、信达证券股份有限公司、东兴基 金管理有限公司、信达澳亚基金管理有限公司、长城期货股份有限公司、东兴期货有限责任公司、信达 期货有限公司变更实际控制人的批复，中央汇金成为上述8家公司的实际控制人。 证监会近日发布公告称，经商中国人民银行、国家外汇局，将从10月9日起允许合格境外投资者参与场 内ETF期权交易，交易目的限于套期保值。 6月18日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，一方面在科创 板设置科创成长层，重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研 ...

6月24日早盘，港股三大指数集体高开，恒生指数涨0.61%，报23832.73点，恒生科指涨0.96%，国企指 数涨0.6%。盘面上，科网股普涨，稳定币概念多股上涨，新消费概念活跃，港股智驾概念异动拉升。 聚焦智驾概念的港股通汽车ETF（159323）一度涨近3%，持仓股中，浙江世宝、佑驾创新、知行科 技、地平线机器人、理想汽车、小鹏汽车等涨幅居前，其中浙江世宝涨超25%。 消息面上，当地时间6月22日，特斯拉在美国得克萨斯州奥斯汀正式推出无人驾驶出租车Robotaxi服 务，开始接送首批乘客。特斯拉针对此次试点服务初期投入的车队规模约为10至20辆车，均基于 ModelY车型改造，搭载特斯拉自研的视觉感知系统和FSD（全自动驾驶）软件。 东方证券表示，国内Robotaxi布局提速，特斯拉试点有望进一步加快Robotaxi商业化进程。该行认为， 特斯拉、上汽等国内外企业的Robotaxi项目推进标志着Robotaxi行业将迎来由试点向规模化落地，预计T 链特别是进入Cybercab供应链的零部件公司以及智能驾驶相关公司将有望受益。 公开信息显示，港股通汽车ETF（159323）标的指数高度聚焦港股整车板块，乘 ...

Market Overview - A-shares experienced fluctuations with the Shanghai Composite Index rising by 0.26%, the Shenzhen Component Index increasing by 0.78%, and the ChiNext Index up by 1.08% as of 9:36 AM on June 24 [1] - International oil prices fell sharply, with a 9% drop overnight and an additional decline of over 3% in early trading [1] Key Sectors Autonomous Driving Sector - The autonomous driving and ride-hailing sectors showed strong performance, with stocks like Wanma Technology and Zhejiang Shibao hitting the daily limit [1] - Tesla launched its Robotaxi service in Austin, Texas, with around 10 new Model Y vehicles, leading to an over 8% increase in Tesla's stock, marking its largest single-day gain since April 28 [2] Oil and Gas Sector - The oil and gas sector faced significant declines, with multiple stocks such as Tongyuan Petroleum and Intercontinental Oil & Gas hitting the daily limit down [4] - WTI crude oil futures for August fell by 7.22%, while Brent crude oil futures dropped by 7.18% [4] Institutional Insights Xinda Securities - Xinda Securities anticipates a potential short-term shift in market styles during the July quarterly report period, suggesting that new consumption and AI investment methods may see adjustments followed by a second wave of growth [6] - The financial sector, particularly banks, is expected to continue outperforming [6] Zheshang Securities - Zheshang Securities predicts continued market fluctuations, requiring a period of consolidation to address internal and external pressures [7] - The overall market trend remains positive, with potential opportunities for "high-cut low" operations in new consumption and innovative pharmaceuticals [8] Dongfang Securities - Dongfang Securities notes that as the mid-year report season approaches, market focus may gradually shift back to performance-driven metrics [9] - Growth sectors such as AI, robotics, and solid-state battery materials are expected to dominate in the near term [9]

6月24日周二，A股早盘上涨，三大股指集体拉升，创业板涨超1%，智能驾驶、机器人等板块活跃，油气股大幅回 落。港股高开高走，恒指、恒科指双双张超1%，科网股全线上涨。商品方面，原油期货大幅走低。债市方面，国 债期货下跌。核心市场走势： 港股：截止发稿，恒指涨1.39%，恒科指涨1.67%。 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | | 3404.28 | 22.70 | 0.67% | | 399001 | 深证成指 | | 10153.65 | 105.25 | 1.05% | | 399006 | 创业板指 | | 2047.14 | 29.51 | 1.46% | | 000300 | 沪深300 | | 3891.03 | 33.13 | 0.86% | | 000016 | 下班50 | | 2711.50 | 26.73 | 1.00% | | 000680 | 科创综指 | 14 | 1183.47 | 9.65 | 0.82% | | 000688 | 科创 ...

A股网约车、无人驾驶概念股盘初活跃，万马科技、浙江世宝、永安行、锦江在线等多股涨停。消息面 上，特斯拉在美国得州奥斯汀正式推出无人驾驶出租车Robotaxi服务，哈啰Robotaxi业务完成超30亿元 融资。 ...

美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）：就马斯克新推无人驾驶出租车RoboTaxi网络视频中发现的 诸多问题联系特斯拉公司。 要求围绕6月中旬在美国得州首次推出无人驾驶出租车服务提供信息。 ...