长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 汽车零部件龙头拓普集团（601689.SH）募投项目延期。 拓普集团称，多重机遇挑战叠加，赴泰国扩产是为了满足客户供应链配套需求。 拓普集团曾有着不俗的经营业绩。2020年至2024年，公司连续五年营收净利双双高速增长。 但是，今年一季度，公司营业收入失速，归属于母公司股东的净利润（简称"归母净利润"）5.65亿元， 同比下降幅度超过10%。这也是公司时隔5年再现下降。 二级市场上，2024年10月以来，拓普集团的股价走出了一条过山车式K线。 近日，拓普集团发布公告称，三个募投项目延期，并变更部分募投项目尚未投入的募集资金，转为赴泰 国投资建设。 备受关注的是，曾经频频增持拓普集团的邬建树、邬好年父子首次计划减持，可能套现1.62亿元。 作为公司实际控制人，邬建树父子直接间接持有公司59.25%的股权，二人还担任公司董事长、副董事 长。 控制人首度抛减持计划 曾经"人见人爱"的大白马，如今转向了。曾经积极增持的邬建树父子，如今打算减持了。 6月16日晚间，拓普集团披露了邬建树、邬好年父子的减持计划。 公告显示，目前，拓普集团的控股股东迈科国际控股（香港）有限公司（简称"迈 ...

本报记者 吴奕萱 6月9日，宁波拓普集团股份有限公司（以下简称"拓普集团"）召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明 会，拓普集团管理层就经营成果、未来发展等与投资者在会上展开交流，展现了公司在复杂市场环境下 的发展韧性与前瞻性布局。 2024年，拓普集团克服行业波动，持续提升运营效率及经营绩效，凭借其在智能电动汽车产业的全产品 线覆盖、卓越的系统研发能力以及创新型商业模式，销售收入与利润保持快速增长，各项经营管理活动 均取得良好发展。公司当年实现营业收入266.00亿元，较上年同期增长35.02%；归属于上市公司股东的 净利润30.01亿元，较上年同期增长39.52%。 对此，中国民协新质生产力委员会秘书长吴高斌在接受记者采访时表示："拓普集团在汽车零部件领域 的深厚技术积累，为其机器人业务发展提供了坚实支撑，有望助力公司在机器人赛道实现快速崛起"。 他同时建议，拓普集团可加强与行业企业、科研机构的跨界合作，联合开发创新产品，提升市场竞争 力；并加大人才培养与引进力度，为机器人业务的可持续发展筑牢根基。 以球铰为例，作为底盘悬架系统中技术门槛最高的核心部件之一，其结构精密需要承受转向、制动等多 种复杂工 ...

证券研究报告 拓普集团 (601689 CH) Q1 客户产销承压，机器人成长势能强 | 华泰研究 | | | 调研报告 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 5 月 | 08 日│中国内地 | 汽车零部件 | 拓普集团公布一季报业绩，公司 Q1 实现营收 57.68 亿元（yoy+1.40%， qoq-20.43%），归母净利 5.65 亿元（yoy-12.39%，qoq-26.23%），环比下 滑系核心大客户产量较弱。公司坚定"大客户"战略，25 年下游新势力客 户新车催化仍足，公司作为重要供应商有望受益，维持"买入"评级。 Q1 核心客户产量波动影响收入及毛利率表现 25Q1 公司营收同比微增，毛利率同环比-2.5/+0.1pct 至 19.9%，或受核心 客户产量波动影响，25Q1 核心客户问界产量同环比-46%/-49%，特斯拉中 国同环比-22%/-30%。期 间费用方面，25Q1 销售/管理费率分别为 1.2%/3.3% ，同比 -0.2/+0.6 ，环比 +0.55/+1.2pct ； 研 发 费 率 同 环 比 +1.4pct/+0.9pct 至 5. ...

Group 1 - The company reported total revenue of 26.6 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 35.02%, and a net profit attributable to shareholders of 3.001 billion yuan, up 39.52% year-on-year [1] - Revenue growth was observed across all segments: shock absorption systems revenue reached 4.402 billion yuan (up 2.40%); interior functional components revenue was 8.434 billion yuan (up 28.24%); chassis systems revenue was 8.203 billion yuan (up 33.98%); automotive electronics revenue was 182 million yuan (up 907.63%); thermal management systems revenue was 2.14 billion yuan (up 38.24%); and electric drive systems revenue was 13.4273 million yuan (up 624.11%) [1] - The company reduced its sales expense ratio to 1.03% (down 0.28 percentage points), management expense ratio to 2.33% (down 0.43 percentage points), and R&D expense ratio to 4.60% (down 0.41 percentage points) [1] Group 2 - The robot electric drive actuator project is progressing smoothly, with batch supply initiated and multiple samples delivered to customers [2] - The company is actively expanding its product layout in robotics, including body structure components, sensors, foot shock absorbers, and electronic flexible skin [2] - The company has fully launched its North American factories for thermal management, chassis, shock absorption, and interior components, with the second phase of projects progressing in an orderly manner [2] Group 3 - The company forecasts net profit attributable to shareholders for 2025-2027 to be 3.607 billion yuan, 4.564 billion yuan, and 5.855 billion yuan respectively [3] - Corresponding P/E ratios are projected to be 25.17, 19.89, and 15.51 times, maintaining a "buy" rating [4]

维持"强烈推荐"投资评级。拓普集团专注于汽车行业40 余年，公司目前已经拥有 8 大系列产品，即汽 车 NVH 减震系统、内外饰系统、轻量 化车身、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架系 统、智能驾驶系统，单车配套金额约3 万元，且公司产品线仍具备扩大空间。公司另研发机器人电驱执 行器等系列化，市场空间巨大。公司新产品不断量产下线，客户资源优质。预计25-27 年归母净利润分 别为35.2/43.6/51.0 亿元，维持"强烈推荐"投资评级。 风险提示：汽车行业周期性波动风险；国际贸易摩擦风险；客户相对集中风险；产品质量控制风险。 事件：公司发布2024 年年报，2024 年公司实现营业收入266.0 亿元，同比+35.0%，实现归母净利润30.0 亿元，同比+39.5%，实现扣非归母净利润27.3 亿元，同比+35.0%。 产品竞争力不断增强，积极布局机器人业务。公司内饰功能件、轻量化底盘、 热管理等业务综合竞争 力不断提高，销售收入保持稳步增长；汽车电子类产品订单开始放量，空气悬架项目、智能座舱项目、 线控制动 IBS 、线控转向 EPS 、电驱系统等项目相继量产，其中空气悬架项目增长迅速，闭式空 ...

| 投资要点 | | --- | 事件： 公司发布2024年年报，2024年公司实现营收 266亿元，同比+35.02%，归属于上市公司股东的 净利润 30亿元，同比+39.52%，实现扣非归母净利润27.3亿元，同比+35.0%，利润率方面， 2024年公司实现毛利率20.8%，实现净利率11.3%；2024年公司销售/管理/研发/财务费用率分别 为1.0%/2.3%/4.6%/0.6%。24Q4公司实现营收72.5亿元，同比+30.63%/环比+1.66%；24Q4归母 净利润达7.67亿元，同比+38.47%/环比-1.45%，实现扣非归母净利润7.1亿元，同比+35.5%；利 润率方面，实现毛利率19.8%，同比-4.29pct/环比-1.06pct；24Q4净利率达10.58%，同比 +0.60pct/环比-0.33pct，24Q4公司销售/管理/研发/财务费用率分别0.6%/2.1%/5.0%/0.7%。 24年业绩高速增长，汽车电子贡献增量： 分业务看，1）内饰业务营收84.34亿元，同比+28.24%，毛利率18.12%，同比-1.79pct；2）底 盘业务营收82.03亿元，同比+33.98 ...