近期， 港股医疗、科技、消费、红利、金融板块持续走高，形成港股"五朵金花"格局 。同时，恒生沪 深港通AH股溢价指数创出近五年新低，反映出H股相对A股的折价大幅收窄，部分龙头股甚至出现H股 溢价。 为何这五大板块表现亮眼？港股"五朵金花"成色如何？背后是价值回归还是资金博弈？未来行情是否具 有持续性？围绕这些问题，中国证券报记者采访了多位机构人士。 资金捧出港股"五朵金花" Choice数据显示，截至6月17日，今年以来南向资金累计净买入港股逾6900亿港元，超过2024年全年南 向资金净买入8079亿港元的85%。从细分领域来看，医疗、科技、消费、红利和金融板块涨幅居前，形 成港股"五朵金花"格局。 从ETF产品来看，据Choice统计， 从今年年初至6月17日，全市场涨幅前15名的ETF均为港股医药主 题，区间涨幅均超40%；黄金主题ETF居涨幅榜第二梯队；第三梯队是多只港股通科技ETF和港股通互 联网ETF，区间涨幅超过25%；港股金融ETF和港股非银ETF均涨超20%， 并在近日 创历史新高，香港 证券ETF涨超15%，也在历史高点附近；多只港股消费主题ETF涨幅在20%左右；多只港股红利主题ETF ...

Group 1 - The Hong Kong stock market has seen significant gains in the healthcare, technology, consumer, dividend, and financial sectors, referred to as the "Five Flowers" [1][2] - Southbound capital has net purchased over 690 billion HKD in Hong Kong stocks this year, surpassing 85% of the total net purchase for the entire year of 2024 [2] - The Hang Seng Index and Hang Seng Technology Index have outperformed the three major A-share indices this year [2] Group 2 - The performance of Hong Kong stocks has been driven by a surge in quality companies going public, particularly in new consumption, artificial intelligence (AI), and innovative pharmaceuticals [3] - The Hong Kong Stock Exchange has reported a significant increase in performance, with its stock rising over 40% this year, contributing to the rise of financial ETFs [3] - Actively managed public funds with significant exposure to Hong Kong stocks have shown impressive returns, with some funds focusing heavily on innovative pharmaceutical stocks [3][4] Group 3 - The strong performance of the "Five Flowers" is attributed to a favorable macroeconomic environment in China, which benefits both dividend assets and structural themes like new consumption and AI technology [5] - The "Five Flowers" can be categorized into three types based on their performance drivers: performance-driven (technology and consumption), valuation-driven (healthcare), and valuation recovery (dividend and financial sectors) [5][6] - The narrowing of the AH premium index indicates a value return rather than a short-term capital game, suggesting that the upward trend in these sectors is likely to continue [6][7] Group 4 - The long-term investment value of Chinese equity assets is being highlighted as both A-shares and H-shares exhibit low valuations compared to global markets [7] - The ongoing optimization of the Shanghai-Hong Kong Stock Connect mechanism is expected to enhance pricing efficiency between the two markets, potentially reducing the long-standing price differences between A-shares and H-shares [7] - Factors such as the resilience of the Chinese economy, trends in the AI industry, and low valuations are supporting the potential for value reassessment in the Hong Kong stock market [7]

2025.06. 17 本文字数：2383，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 曹璐 二季度以来，A股市场震荡上行，截至6月16日，上证指数自4月7日年内低点反弹9.43%。随着市场 的回暖，ETF基金也吸引了超过3000亿元资金回流，结束一季度的净流出态势。 其中，宽基指数产品仍是吸金主赛道，沪深300ETF吸金近1100亿元；黄金类商品ETF凭借金价上涨 的东风，年内资金流入规模突破637亿元；债券ETF扩容显著提速，二季度获得了近千亿元资金增 持。然而，并非所有赛道都一片繁荣，如港股医药主题赛道则呈现资金态度两极分化。 高速扩张的ETF市场也正在经历残酷洗牌。伴随基金公司扎堆布局同质化产品，部分ETF因规模持续 萎缩而陷入流动性枯竭困境，清盘警报频频拉响。当前，至少有180只ETF单日成交额不足百万元， 甚至还有几百、数千元的。在业内人士看来，"资产不流动则无价值"，被动产品的头部效应与同质化 竞争，正让部分"陪跑"ETF陷入规模萎缩困局，投资者需警惕低流动性不足的产品。 ETF二季度吸金超3000亿 从近期的资金流向来看，ETF市场已从一季度的净流出转向净流入状态。Wind数据显示，截至6月 13 ...

部分ETF因规模持续萎缩陷入流动性枯竭困境，清盘警报频频拉响 二季度以来，A股市场震荡上行，截至6月16日，上证指数自4月7日年内低点反弹9.43%。随着市场的回 暖，ETF基金也吸引了超过3000亿元资金回流，结束一季度的净流出态势。 其中，宽基指数产品仍是吸金主赛道，沪深300ETF吸金近1100亿元；黄金类商品ETF凭借金价上涨的 东风，年内资金流入规模突破637亿元；债券ETF扩容显著提速，二季度获得了近千亿元资金增持。然 而，并非所有赛道都一片繁荣，如港股医药主题赛道则呈现资金态度两极分化。 高速扩张的ETF市场也正在经历残酷洗牌。伴随基金公司扎堆布局同质化产品，部分ETF因规模持续萎 缩而陷入流动性枯竭困境，清盘警报频频拉响。当前，至少有180只ETF单日成交额不足百万元，甚至 还有几百、数千元的。在业内人士看来，"资产不流动则无价值"，被动产品的头部效应与同质化竞争， 正让部分"陪跑"ETF陷入规模萎缩困局，投资者需警惕低流动性不足的产品。 Wind数据显示，截至6月13日，在跟踪指数中带有"医"或"药"的17只跨境ETF中，呈现资金净流出状态 的有9只，与净流入者几乎旗鼓相当。其中，博时恒生医 ...

交易方面，6月10日，多只港股医药主题ETF成交显著放量。数据显示，11只ETF换手率超过100%，最高达281.60%。 伴随基金净值持续攀升，部分资金选择获利了结。Wind数据显示，截至6月9日，港股医药主题ETF年内整体呈现资金净流出，合计超40亿元。不过，部分 ETF份额逆势增长，如汇添富港股通创新药ETF份额增长率超360%，华泰柏瑞恒生创新药ETF和银华港股创新药ETF份额增长率分别超200%和188%。 关于后市表现，机构普遍看好创新药板块中长期趋势，但也提示需警惕局部泡沫。永赢基金称，创新药板块经历四年调整后，政策、盈利、研发及资金面等 因素已逐步消化，当前进入"政策-研发-资金"正向循环，具备长期配置价值。也有基金经理认为，部分创新药公司估值已出现泡沫，但行业整体受益于政策 支持、技术突破及国际化布局，长期趋势向好。 【环球网财经综合报道】Wind数据显示，截至6月10日，恒生创新药指数年内累计上涨超过65%，领涨恒生各行业指数。港股创新药主题ETF表现亮眼，净 值涨幅在股票ETF中领先。 统计显示，股票ETF年内净值涨幅榜前20名中，除第18至20位由黄金股ETF占据外，前17席均被港股医 ...