进一步复盘数据发现：圣诞至春节是港股春季躁动期，历史上"日历效应"明显。展望一季度，港股市场 流动性有望好转，一方面1月机构开启新的考核周期，性价比吸引下，南向资金有望重回高速流入态 势；另一方面，港股解禁高峰也将结束，叠加预期鸽派的新提名，整体上港股科技持续调整后或有超跌 反弹，目前处于左侧布局期。 重点关注港股通科技ETF基金（159101.SZ）及其联接基金（025806.OF）：在高端制造、生物科技及互 联网软件应用等板块分布相对均衡，单一个股权重上限高达15%，因此更高集中度投向港股核心龙头公 司。 10月以来，港股科技持续调整，主要是流动性和市场交易结构等方面的原因：①机构年末排名，南向资 金获利了结；②港股解禁高峰，进一步加剧流动性紧张；③国内AI交易仍然"偏硬"，集中在A股的算力 设备板块，而港股AI龙头以"软件应用"为主。 华夏基金投资者回报研究中心王波表示：港股通科技ETF基金（159101.SZ）、恒生互联网ETF （513330.SH）以及恒生科技指数ETF（513180.SH）当前整体估值相对较低，AI相关个股已显著调 整，进一步下行风险有限。 ...

东吴证券最新分析称：港股短期反弹确认还需要新的催化剂，新的海外风险不容忽视。从中长期配置来 看，当前位置有吸引力。 12月8日（周一），在险资增量空间打开、券商杠杆限制松绑等多重提振下，A股科技成长板块大幅反 弹，双创指数涨幅领先，高弹性的AI产业链更是一马当先，聚焦算力设备的通信ETF、创业板人工智能 ETF等演绎二轮行情，部分龙头股中际旭创、天孚通信等股价突破前高。 相比之下，港股科技则平淡太多。上周五传出昆仑芯分拆上市的百度集团，周一全天也横盘表现，恒生 科技、恒生互联网、港股通科技等主要指数均横盘震荡。 展望未来，海通国际表示：继2025年美国AI资本开支提速，预计中国将在2026年迎来快速扩张周期。 在自主可控战略下，国产算力与存储芯片将加速扩产，带动半导体产业链持续放量；硬件基础设施的爆 发，将率先推动硬件应用在生产侧的渗透，同时加速软件应用场景的落地；软实力方向，中国的文化消 费与文化出海也有望形成新的增长动能。 投资方面，数据显示，港股通科技指数持有一篮子中国版"Mag 7"（包括阿里巴巴、腾讯控股、小米集 团、比亚迪股份等），AI含量近70%，为同类指数最高。相比恒生科技，港股通科技指数补上 ...

富达也表示：在技术进步和应用创新方面，中、美两国差距正在迅速缩小，且中国科技公司的估值相对 更低。 花旗银行则多方位看好港股科技巨头在基础设施层、流量入口、应用落地的显著优势。 2025年下半年以来，A股凭借AI硬件设备和流动性优势，持续跑赢港股，但10月以来，也面临高拥挤度 和盈利兑现压力。 反观港股科技，在熬过多重压力（海外AI泡沫+美联储降息预期波动+外卖补贴大战）后，相对A股科技 滞涨较多，当前兼具胜率和赔率。 随着美联储降息预期反转、AI叙事进入应用落地层面，海内外不少机构也看好港股科技龙头明年盈利 +流动性双重改善，迎来戴维斯双击行情，成为中国AI下一站集结地。 瑞银表示：由于在AI应用领域处于领先地位，中国科技公司2026年的盈利增幅或高达37%； 国内机构也普遍看好港股科技超跌反弹机会，招商策略表示："AI泡沫论"导致港股科技板块超跌，港股 科技增长逻辑与估值优势显著，或会早于A股和恒指恢复到震荡上行的格局。 中金公司表示：结合两地市场结构，硬科技、新能源中上游、泛消费等为A股市场特色行业；而港股市 场汇聚较多稀缺的互联网龙头以及新兴消费企业，均为体现我国产业升级和消费升级的重要领域，未来 伴 ...