国泰君安期货·能源化工 纸浆周度报告 国泰君安期货研究所·高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 日期：2025年6月15日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 行业资讯 01 行情数据 02 基本面数据 03 操作建议 04 行业资讯 行情走势 基差与月差 现货价格 供给 库存 需求 操作建议 Special report on Guotai Junan Futures 2 行业资讯 1 行业资讯 资料来源：中纸网，纸业联讯，隆众资讯 Special report on Guotai Junan Futures 4 1. 【常熟港纸浆库存统计】截至2025年6月12日，中国纸浆常熟港库存58.1万吨，较上周期上涨2.9万吨，环比上涨5.3%。本周常熟港库存呈现累库走势。 2. 【青岛港纸浆库存统计】截至2025年6月12日，中国纸浆青岛港库存134.2万吨，较上周上涨1.6万吨，环比上涨1.2%。本周期青岛港库存周期内呈现小幅累 库走势。 3. 【高栏港纸浆库存统计】截至2025年6月12日， ...

绒毛浆行业专家交流 2025042320250416 摘要 • 全球绒毛浆产能高度集中于北美和北欧，前五大厂商占据主导地位，美国 国际实业（IP）和佐治亚太平洋（GP）是主要供应商，合计产能占全球近 60%-70%的市场份额，对全球价格有重要影响。 • 中国绒毛浆市场严重依赖进口，需求量远超国产供应，对美国进口依赖度 高，但国产替代效应正在增强，主要生产商包括岳阳林纸、云景纸业和太 阳华泰，其中云景纸业具有思茅松原料优势。 • 中美贸易战显著影响中国绒毛浆进口，美国产品在原材料和工艺上具有优 势，国产替代品在质量上仍有差距，但国内企业如云景的产品市场认可度 较高，具备一定的替代潜力。 • 绒毛浆贸易以长协为主，市场流动性较低，外盘报价受美国 GP 牌影响， 国内现货价格受进口和国产产品质量差异影响，关税导致进口价格大幅上 涨，国产报价也有上调趋势。 • 国内针叶浆或阔叶浆转产绒毛浆在技术上可行，但高端绒毛浆生产需要优 质木片和合适的工艺配方，原料问题和工艺改进是关键，国内企业具备快 速扩产和转产的潜力。 Q&A 绒毛浆的基本特性和应用领域是什么？ 绒毛浆是一种经过特殊处理的纸浆，主要采用机械法制浆，使其更加蓬 ...

绒毛浆上涨预期渐强，产业链上下游情况如何 2025042220250416 摘要 • 绒毛浆市场面临 20%-30%的涨价压力，主要由于供应紧张。高端绒毛浆 以针叶木为原料，适用于婴儿纸尿裤等，而中端绒毛浆则适用于普通卫生 巾，两者在原料和性能上存在差异。 • 进口绒毛浆（主要来自北美和北欧）在纤维长度和强度上优于国产原料。 美国 GP 公司的绒毛浆吸水速度快且纤维完整性好。国产绒毛浆受限于针 叶木资源，品质有待提升。 • 全球高品质绒毛浆主要集中在北美和北欧。中国针叶林资源稀缺，依赖进 口。宜宾纸业等企业虽发展竹浆替代，但成本仍高于进口木浆。中国每年 绒毛浆需求量巨大，主要依赖美国进口。 • 当前绒毛浆价格：IPH 报价约 1,050 美元/吨，国产全针叶浆约 8,100- 8,200 元/吨。关税若维持现状，预计国产报价将超过 9,000 元，美国产 品可能达 12,000 元左右，云顶已发布涨价预期。 • 国内外新增产能陆续投产，或将缓解供应紧张。华泰股份、岳阳林纸等国 内企业计划新增产能，Suzano 等海外企业也在积极扩产，这些新增产能 将影响未来市场供需格局。 Q&A 绒毛浆在卫生用品行业中的重要 ...