行 业 及 产 业 海外消费服务 行 业 研 究 / 行 业 点 评 2025 年 07 月 11 日 港股医药中报前瞻—子行业分化明显，创新药 持续销售放量 看好 ——海外消费周报（20250704-20250710） 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 周文远 A0230518110003 zhouwy@swsresearch.com 贾梦迪 A0230520010002 jiamd@swsresearch.com 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 研究支持 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 联系人 胡梦婷 (8621)23297818× humt@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 本期投资提示： ⚫ 海外医药：港股医药中报前瞻—子行业分化明显，创新药持续销售放量 港股医药中报前瞻：创新药：商业化持续放量，部分公司有望迎来盈利拐点。创新药板块，我们预计 1H25 收入同比增速 ...

研 行 行业周报 业 半年报预告密集披露，关注业绩表现 ——医药生物行业周报 究 分析师： 侯雅楠 SAC NO： S1150524120001 2025 年 07 月 11 日 医药生物 投资要点： 证券分析师 行业要闻 侯雅楠 022-23839211 houyn@bhzq.com （1）国家医疗保障局公布《2025 年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保 险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》等相关文件； 研究助理 近三月行业指数走势图 （2）默沙东 100 亿美元收购 Verona，获得慢性阻塞性肺病（COPD）重磅 新药； （3）7.2mg 司美格鲁肽申报上市。 证 公司公告 券 研 （1）亚盛医药-B：自愿公告新型 Bcl-2 抑制剂利沙托克拉（利生妥®）正式 获中国国家药品监督管理局批准，用于治疗成人慢性淋巴细胞白血病/小淋巴 细胞淋巴瘤患者； 究 （2）药明康德：2025 年半年度业绩预增公告； 报 相关研究报告 （3）甘李药业：2025 年半年度业绩预增公告； 告 录有望出台——医药生物行 （4）艾力斯：自愿披露关于甲磺酸伏美替尼片 EGFR 20 外显子插入突变 NSCLC 二线 ...

尽管美国总统特朗普威胁要给药品加关税，今日创新药板块依旧上涨，博安生物、泰格医药、金斯瑞生物科技、绿叶制药分别涨10.57%、6.18%、，恒瑞医 药进一步拉升涨超18%创上市新高，A股涨超7%。 消息面上，美国总统特朗普周二在内阁会议期间表示，更多贸易协定即将出台，拟对进口铜加征50%关税，药品关税可能高达200%。有分析指出，药品是 高度敏感的民生领域，大幅加征关税可能导致药价飙升，引发公众强烈反对。市场可能认为此类政策更可能是谈判筹码，实际执行概率低。 个股方面，恒瑞医药公布，子公司广东恒瑞医药收到国家药监局核准签发关于SHR-2173注射液的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验； 花旗发表报告表示，首次给予恒瑞医药H股买入评级，目标价为134港元；A股目标价123元。花旗称，恒瑞医药是医药制药行业领先者及创新者，同时亦是 中国制药板块的首选股之一。 ETF方面，创新药ETF国泰、创新药ETF华泰柏瑞、、景顺长城基金港股创新药50ETF、港股通创新药ETF工银、万家基金港股创新药ETF基金分别涨 1.83%、1.79%、1.61%、1.53%、1.33%和1.31%。 | 序号 | 证券代码 ...

每经记者｜林姿辰 每经编辑｜张海妮 丨 2025年7月9日 星期三 丨 NO.1 同仁堂常务副总经理张春友提交辞任函 7月8日，同仁堂公告，公司于近日收到常务副总经理张春友提交的辞任函。公告显示其原定任期到期日 为2027年6月13日，离任时间为2025年7月8日，离任原因为工作调整，他仍将担任同仁堂科技总经理， 同时将拟任同仁堂科技董事。 点评：公司表示，张春友已按照相关规定做好离任交接工作，其离任不会对公司日常生产经营产生不利 影响。公司未对本次内部人事调整透露更多细节，或表明公司业务布局和管理层架构调整，对市场影响 有限，投资者需关注后续动态。 7月8日，复星医药公告，公司与中国银行约定，为控股子公司复星医药产业向中国银行申请的本金不超 过5亿元的融资项下债务提供最高额连带责任保证担保；控股子公司复宏汉霖与建设银行约定，为其控 股子公司汉霖制药与建设银行所签订的本金不超过1.5亿元的融资主合同项下债务提供最高额连带责任 保证担保。 点评：复星医药为子公司提供担保，有助于子公司获取资金用于业务拓展或研发投入，推动公司整体战 略布局。不过，担保也带来一定财务风险，需关注子公司偿债能力。该举措有利于公司长期发 ...

汇通达网络(09878)涨超7%，公司申请H股全流通，有望增强股票流动性与投资吸引力。 基石药业-B(02616)涨超4%，向Gentili授予舒格利单抗西欧及英国商业化权利。 协鑫科技(03800)涨超9%，多晶硅环节或成反内卷政策突破口，公司有望率先实现扭亏为盈。 智通财经APP获悉，港股恒生指数涨0.78%，涨185点，报24073点；恒生科技指数涨1.29%。港股早盘成 交1172亿港元。 香港稳定币预计今年可发牌照，机构称产业将迎来爆发时刻。稳定币概念股继续攀升，国泰君安国际 (01788)涨16%，成交放大超74亿港元；多点数智(02586)涨8%；OSL集团(00863)涨8%。 金涌投资(01328)暴涨150%，与AnchorX战略合作，探索稳定币应用场景。 快手-W(01024)再涨3%，机构料公司二季度业绩符合市场预期，可灵产品端性能持续迭代。 特朗普新关税引发避险情绪，央行连续第8个月增持黄金。黄金股早盘反弹，潼关黄金(00340)涨6%；中 国黄金国际(02099)涨3.82%。 中国罕王(03788)涨超7%，出售澳洲金矿交易告吹，拟以介绍形式分拆业务上市。 鸿腾精密(06088) ...

基石药业首席执行官、研发总裁、执行董事杨建新博士表示："舒格利单抗是首个在欧盟及英国获批联 合化疗一线治疗IV期非小细胞肺癌全人群(不限组织学分型及PD-L1表达水平)的PD-L1单抗，其针对III 期NSCLC的新适应症申请也已获欧洲药品管理局(EMA)受理，若顺利获批，舒格利单抗将成为欧洲第 二款治疗该适应症的PD-(L)1抗体。 Gentili凭借深厚的肿瘤学专业积淀、成熟的商业化体系及以患者为中心的创新理念，成为加速舒格利单 抗在欧洲市场可及性的理想合作伙伴。尤其当前以美国市场定价为基准的免疫治疗药物，由于受到美国 药品定价体系改革争议影响，其全球供应与支付模式正面临新的变数。在此背景下，扩大舒格利单抗这 类具有重大临床价值疗法的可及性，已成为全球医疗界的当务之急。 迄今我们已在欧洲、中东及非洲、拉丁美洲就舒格利单抗达成四大区域性合作，累计覆盖六十余个国家 和地区。舒格利单抗的海外上市即将全面启动，我们将通过深度整合伙伴优势资源，加速全球布局和商 业化落地，全面释放舒格利单抗的临床价值和市场潜力。与此同时，我们也在积极推动东南亚、加拿大 等地区的合作洽谈，并持续拓展舒格利单抗其他适应症的注册申报。" ...

基石药业 20250707 基石药业的三抗产品临床试验进展如何？ 基石药业的三抗产品是一个 PD-1、VEGF 和 CTLA-4 三个靶点的抗体。该产品 在 2025 年 3 月首次在澳洲入组，5 月底中国临床中心启动，6 月开始中国临 床中心入组。目前，中国和澳洲多个中心正在进行入组。上周末，20 毫克每公 斤剂量的 DLT 评估通过，现在已顺利进入 30 毫克每公斤的第五个剂量组，这 也是最后一个剂量组。完成后将开展二期剂量拓展研究，包括具体适应症如肺 癌和冷肿瘤。 在一期阶段，主要进行晚期实体瘤患者的剂量递增和补充入组， 这些患者通常经历过多线治疗，包括化疗、标准疗法或 PD-1 类药物。在中低 剂量组，主要治疗效果较差或不敏感的肿瘤；到 10 毫克和 20 毫克时，会增加 各种类型肺癌患者，以便为下半年的一期 B 二期计量拓展提供更多数据支持。 目前，该产品安全性超出预期，特别是考虑到其含有 CTLA-4。其 PK 数据稳定 在 7 天内，支持每三周一次给药方案。同时，在第一剂量组就观察到了抗肿瘤 阿伐替尼正处于快速爬坡阶段，赛诺菲收购 Blueprint 后，预期赛诺菲 可能会重新购买阿伐替尼在中国 ...

舜宇光学(02382)涨3.91%，公司目标未来3至5年跻身全球前三大车用镜头模组供应商。 鹰瞳科技-B(02251)涨超10%，近日联合国际研究团队开发新AI算法工具协作皮肤病诊断。 药明巨诺-B(02126)涨6%，CAR-T产品在澳门获批上市，有望带动销售收入增长。 智通财经APP获悉，港股恒生指数涨1.15%，涨266点，报23504点；恒生科技指数涨0.71%。港股早盘成 交929亿港元。 6月LPR报价保持不变，机构称国有大行重点推荐港股红利价值。内银股集体回暖，民生银行(01988)涨 3.62%；工商银行(01398)涨3.15%；建设银行(00939)涨2.94%。 华虹半导体(01347)涨2.8%，新一轮涨价周期有望提升盈利水平，华虹九厂未来成长性可观。 基石药业-B(02616)涨超2%，舒格利单抗GEMSTONE-302长期生存数据再次于《柳叶刀•肿瘤学》发 表。 京东物流(02618)涨3.47%，宣布在沙特推出全新自营B2C快递品牌"JoyExpress"。 上美股份(02145)涨3%，韩束5月抖音GMV仍实现同比高增，渠道优化有望带动单品牌盈利改善。 南京熊猫电子股份(005 ...

点击蓝字，关注我们 6月19日美股因六月节休市，6月20日（周五）恢复正常交易。 今日上午港股 8. 北森控股 (09669) 暴跌逾17%， 年度经调整EBITDA仅2890万元（同比收窄），光大证券下调营收预测 10%-15%，增长乏力引抛售。 9. 上美股份 (02145) 涨超4%， 韩束5月抖音GMV同比增13%蝉联榜首，自播+商品卡激增71%，渠道结构 优化提振盈利预期。 10. 中国中免 (01880) 涨超5%， 市内免税店加速扩容（已开业4家+9家筹备中），政策利好+出境分流减 弱驱动估值修复。 11. 顺丰控股 (06936) 涨超6%创新高， 5月速运收入同比增13.4%，无人配送车规模化降本（全替换或增 利46亿）打开远期空间。 1. 基石药业-B (02616) 涨超5%， 舒格利单抗肺癌III期长期生存数据登顶《柳叶刀·肿瘤学》，巩固中欧 一线治疗地位，临床价值再获权威认证。 2. 海昌海洋公园 (02255) 涨超4% ，祥源控股22.95亿港元收购38.6%股权案进入公示期，若完成将成控股 股东，纾解流动性压力。 3. 南京熊猫电子 (00553) 跌逾6%， 拟挂牌出售ENC ...