证券研究报告·公司点评报告·轨交设备Ⅱ 中国中车（601766） 2025 年中报点评：25H1 业绩实现高增，铁路 设备和新产业业务齐头并进 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 234,262 | 246,457 | 273,163 | 293,684 | 313,940 | | 同比（%） | 5.08 | 5.21 | 10.84 | 7.51 | 6.90 | | 归母净利润（百万元） | 11,712 | 12,388 | 13,808 | 14,800 | 15,904 | | 同比（%） | 0.50 | 5.77 | 11.47 | 7.18 | 7.46 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.41 | 0.43 | 0.48 | 0.52 | 0.55 | | P/E（现价&最新摊薄） | 18.62 | 17.61 | 15.80 | 14.74 | 13.71 | [Tab ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 收入及利润双增长，铁路装备及新兴业务增 长较快 事项： ❖ 公司发布 2025 年中报：上半年公司收入 1197.58 亿，同比+32.99%，归母净 利润为 72.46 亿，同比+72.48%，扣非后归母净利润 66.61 亿，同比+98.25%。 Q2 收入 710.87 亿，同比+22.85%，归母净利润为 41.93 亿，同比+31.32%，扣 非后归母净利润 38.55 亿，同比+43.18%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 中国中车（601766）2025 年中报点评 强推（维持） | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 246,457 | 279,219 | 313,779 | 351,983 | | 同比增速(%) | 5.2% | 13.3% | 12.4% | 12.2% | | 归母净利润(百万) | 12,388 | 14,142 | 15,351 | 16,975 | | 同比增速(%) | ...

长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬 央企巨头中国中车（601766.SH、01766.HK）半年度业绩大增。 日前，中国中车发布2025年半年报，2025年上半年，中国中车实现营业收入1197.58亿元，同比增长 32.99%；归母净利润72.46亿元，同比增长72.48%。对于业绩增长，公司称主要是产品销量增长所致。 2025年上半年，中国中车接连新签订单，金额约1460亿元，其中新签海外订单约309亿元。 同时，中国中车继续加码研发。2025年上半年，公司的研发费用为67.79亿元，同比增长16.99%。报告 期内，公司新增专利申请1630项，其中发明专利1216项、海外专利37项。 新签订单约1460亿 半年报显示，2025年上半年，中国中车实现营业收入1197.58亿元，同比增长32.99%；归母净利润72.46 亿元，同比增长72.48%；扣非净利润为66.61亿元，同比增长98.25%，接近翻倍。 同时，中国中车持续加码研发，巩固竞争优势。2020年以来，公司年度研发费用均超过130亿元，2024 年逼近160亿元。近五年公司研发费用累计达到698.66亿元，投入金额及占比总体呈现稳步增长趋势。 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国中车（601766.SH） [Table_Title] 中国中车 25H1 点评：上半年业绩高增，多业务 景气向上 报告要点 [Table_Summary] 中国中车发布 2025 年半年度报告，Q2 归母净利润和扣非净利润高增。25Q1 报表已显示公司 营收利润、存货订单等各项指标继续向好，整体经营持续改善；Q2 业绩再超预期显示出轨交装 备行业景气。展望 25 年全年，动车组业务将继续增长，且机车业务同比改善，叠加城轨和新产 业的发展，公司经营持续向上。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 倪蕤 屈奇 SAC：S0490517110001 SAC：S0490520030003 SAC：S0490524070003 SFC：BRP550 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 中国中车（601766.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 中国中车 25H1 2] 点评：上半年业绩高增，多业务 景气向上 [Table_Summary2] 事件描述 中国中车发布 2025 年半 ...

8月26日，江淮汽车发布2025年上半年报告称，上半年，公司实现营业收入193.6亿元，同比下降9.1%；实现归属于上市公司股 东的净利润-7.73亿元，较上年同期的3亿元下降356.89%；扣除非经常性损益的净利润为-9.16亿元，较上年同期的0.92亿元大幅 下降。 江淮汽车表示，目前，公司与华为在产品开发、生产制造、销售和服务等领域全面战略合作，着力打造尊界品牌；与宁德时 代、科大讯飞等科技型企业的协同合作持续深化，加速生态融合。 （校对/黄仁贵） | | | | 里位: 元 | | --- | --- | --- | --- | | 主要会计数据 | 本报告期(1-6月) | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) | | 营业收入 | 19.359.903. 999.02 | 21, 297, 795, 201. 25 | -9.10 | | 利润息额 | -810,886,093.43 | 242, 216, 050. 18 | -434.78 | | 归属于上市公司股东的净利润 | -772,811,725.52 | 300, 828, 910. 45 | -356. 89 | | 归属于上 ...

对于业绩下滑，江淮汽车解释称，主要系国际形势日趋复杂、境外汽车市场竞争日益加剧等影响，公司 出口业务有所下滑；公司高端智能新能源乘用车项目尚处于产能爬坡期，尚未呈现规模效益。（江淮汽 车公告） 8月25日，安徽江淮汽车集团股份有限公司发布的2025年半年度报告显示，公司上半年营业收入为193.6 亿元，同比下降9.10%；归属于上市公司股东的净利润亏损7.73亿元，上年同期为盈利3.01亿元，同比 下降356.89%。 官方销量数据显示，2025年上半年，江淮汽车销售各类汽车及底盘19.06万辆，同比下降7.54%，其中货 车销售7.95万辆，同比下降2.38%；皮卡销售3.29万辆，同比增长 15.00%；乘用车销售6.60万辆，同比 下降16.12%。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2] Core Insights - The company reported a record high performance in H1 2025, with revenue of 119.76 billion, a year-on-year increase of 32.99%, and a net profit attributable to shareholders of 7.25 billion, up 72.48% [5][8] - The railway equipment business showed the fastest growth, with revenue of 59.71 billion, a year-on-year increase of 42.21% [8] - The company plans to distribute a cash dividend of 1.1 yuan per 10 shares, totaling 3.16 billion, which represents 43.57% of the net profit for the first half of 2025 [8] - The profit margin and net profit for the first half of the year reached historical highs, with a net profit margin of 7.45% [8] Financial Data and Profit Forecast - The company expects total revenue for 2025 to be 265.21 billion, with a year-on-year growth rate of 7.6% [7] - The forecasted net profit for 2025 is 13.82 billion, reflecting an 11.6% increase compared to the previous year [7] - The projected earnings per share for 2025 is 0.48 yuan, with a price-to-earnings ratio of 16 [7] Business Segment Performance - The railway equipment repair and modification business generated revenue of 22.36 billion, a year-on-year increase of 11.81% [8] - The new industry segment reported revenue of 40.73 billion, up 35.59% year-on-year [8] - The modern service revenue reached 1.92 billion, with a growth of 16.39% [8] Market Context - National railway fixed asset investment for January to July 2025 was 433 billion, a year-on-year increase of 5.6%, indicating strong demand for railway services [8] - The company has exceeded the previous year's bidding volume for high-speed trains, with 278 sets of 350 km/h trains bid in the first eight months of 2025 [8]

期内，营业收入较上年同期增加32.99%，主要是铁路装备、新产业收入增长所致。铁路装备业务、城 轨与城市基础设施业务、新产业业务、现代服务业务分别占总收入的49.86%，14.53%，34.01%， 1.60%。 中国中车(01766)绩后涨超5%，截至发稿，涨5.37%，报6.47港元，成交额8773.15万港元。 消息面上，8月22日，中国中车发布2025年中期业绩，营业收入1197.58亿元(人民币，下同)，同比增长 32.99%；归属于上市公司股东的净利润72.46亿元，同比增长72.48%；基本每股收益0.25元。 报告期内公司新签订单约1460亿元，其中新签海外订单约309亿元。 铁路装备业务的营业收入比上年同期增加42.21%，主要是动车组和货车业务收入增长所致。营业成本 比上年同期增加37.69%，主要是随营业收入增长营业成本随之增长。因产品类型不同，使成本增长低 于收入的增长。 ...

消息面上，8月22日，中国中车发布2025年中期业绩，营业收入1197.58亿元(人民币，下同)，同比增长 32.99%；归属于上市公司股东的净利润72.46亿元，同比增长72.48%；基本每股收益0.25元。 中国中车（601766）(01766)绩后涨超5%，截至发稿，涨5.37%，报6.47港元，成交额8773.15万港元。 期内，营业收入较上年同期增加32.99%，主要是铁路装备、新产业（300832）收入增长所致。铁路装 备业务、城轨与城市基础设施业务、新产业业务、现代服务业务分别占总收入的49.86%，14.53%， 34.01%，1.60%。 铁路装备业务的营业收入比上年同期增加42.21%，主要是动车组和货车业务收入增长所致。营业成本 比上年同期增加37.69%，主要是随营业收入增长营业成本随之增长。因产品类型不同，使成本增长低 于收入的增长。 报告期内公司新签订单约1460亿元，其中新签海外订单约309亿元。 ...

上市企业：江铃汽车（000550），一汽解放（000800），中国重汽（000951），中集车辆（301039）， 东风汽车（600006），福田汽车（600166），汉马科技（600375），江淮汽车（600418） 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国货车行业市场专项调研及投资前景研究报告》 根据中国海关数据显示：2025年6月中国货车进口数量为0.03万辆，同比下降45.9%，进口金额为0.25亿 美元，同比下降55.1%，2025年6月中国货车出口数量为6.39万辆，同比增长27%，出口金额为11.43亿美 元，同比增长26.4%。 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 数据来源：中国海关，智研咨询整理 ...