当人口高峰遇见消费高峰，2025-2035 年消费总量的增速可能比 2020- 2025 年更乐观。过去十多年，我国人口高峰和消费高峰的移动并不一致， 少子化老龄化驱动人口高峰右移，但消费高峰却在左移，二者反向移动是 不利于消费总量增长的，因为人口最多的年龄段，可能不是人均消费最高 的年龄段。而下一个五年（2025-2030 年）我国 40-49 岁人口比重将从 13.8%提高到 15.9%，如果消费高峰也右移到这一年龄段，人口高峰与消 费高峰重叠，消费总量将更加乐观。2030-2035 年也是同样的逻辑，未来 十年（2025-2035）消费总量将有更多潜力空间。 风险提示：（1）数据相 对滞后，CFPS 调查数据目前仅更新到 2022 年，但受到外部冲击影响， 2022 年是中国消费的次低谷（仅次于 2020 年），可能不能完全代表常态 下的中国消费情况。（2）由于官方没有分年龄段的消费和收入数据，目前 数据都是由 CFPS 调查数据，经由适当的计量模型计算得到，数据可以反 映趋势变化，但在细节上可能有所误差，因此本文我们尽量聚焦趋势以减 少误差，尽管如此，样本不能代表整体，仍然会存在一定的数据误差风 险。 ...

金融科技及企业服务业务2025年第一季的收入同比增长5%至549亿元。金融科技服务收入的增长乃由于 消费贷款服务及理财服务收入增长。企业服务收入的增长乃受云服务收入及商家技术服务费的增长所驱 动。 对于市场关注的AI发展，在随后召开的一季度业绩电话会上，腾讯高层提到，AI的效果已经从三方面 出现：广告精准度 + 用户时长;游戏参与度;云收入(基建+API+整体方案)。 智通财经APP获悉，5月14日， 腾讯控股(00700)公布了全面超预期的2025年第一季度业绩。财报显示， 该公司营收1800.22亿元(人民币，下同)，同比增长13%;净利润为478.21亿元，同比增长14%;经调整净利 润613.29亿元，同比增长22%。每股盈利为5.252元，同比增长17%;非国际财务报告准则每股盈利6.735 元，同比增长25%。值得注意的是，绩后腾讯美股ADR收盘涨超3%，而腾讯港股昨日上涨2.96%，2025 年至今股价累计上涨超过20%。 腾讯CEO马化腾表示，今年一季度，腾讯高质量收入保持坚实的增长态势。AI能力已经对效果广告与 长青游戏等业务产生实质性的贡献，亦加大对元宝应用与微信内的AI等新AI机遇的投入 ...

金融科技及企业服务业务549亿元，同比增长5%。金融科技服务收入的增长乃由於消费贷款服务及理财 服务收入增长。企业服务收入的增长乃受云服务收入及商家技术服务费的增长所驱动。 於2025年第一季，增值服务业务收入921亿元，同比增长17%。本土市场游戏收入为429亿元，较去年同 期的低基数同比增长24%。国际市场游戏收入为166亿元，同比增长23%(按固定汇率计算增长22%)。社 交网络收入同比增长7%至326亿元，得益於手游虚拟道具销售、音乐付费会员收入及小游戏平台服务费 的增长。 营销服务业务收入319亿元，同比增长20%。此增长主要由於广告主对视频号、小程序及微信搜一搜广 告库存的强劲需求，得益於用户参与度提高、广告平台持续的AI升级以及微信交易生态系统的优化。 本季来自大多数重点行业的营销服务收入均有所增长。 【财华社讯】腾讯控股(00700.HK)公布，截至2025年3月31日止三个月，收入约1800.22亿元(人民币,下 同)，同比增长13%；公司权益持有人应占盈利478.21亿元，同比增长14%；非国际财务报告准则公司权 益持有人应占盈利613.39亿元，同比增长22%。每股基本盈利5.252元。 ...