在监管政策持续引导与利率下行的双重驱动下，保险资金正通过私募基金加速涌入资本市场。 《中国经营报》记者查询中国证券投资基金业协会官网获悉，国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金 1号（以下简称"鸿鹄基金三期1号"）、国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金2号（以下简称"鸿鹄基 金三期2号"），均已于7月7日成立，7月8日在中国基金业协会备案。 根据7月4日新华保险公告，鸿鹄基金三期1号规模为225亿元，新华保险出资112.5亿元认购私募基金份 额，中国人寿亦出资112.5亿元认购该基金份额。 自2023年年底，保险资金开启长期投资改革试点以来，现已有三批试点获批：第一批试点规模500亿 元、第二批1120亿元，第三批600亿元，共计2220亿元。目前第一批试点资金已经全部进入股市，第 二、三批正陆续落地。 险资巨头成立私募基金 公开资料显示，最新成立的鸿鹄基金三期1号、鸿鹄基金三期2号，均为第三批保险资金长期投资试点基 金。基金管理人为国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司，由新华资产管理股份有限公司和中国人寿 资产管理有限公司各持股50%。 2025年以来，中国人寿（601628.SH）、中国平安（601318. ...

近日，2只险资系私募证券投资基金成立。随之进入运作状态的险资系私募证券投资基金增至5只。 这5只基金包括国丰兴华管理的鸿鹄基金系列一期、二期、三期1号、三期2号，以及泰康稳行一期基金。 鸿鹄基金三期2只基金成立 据券商中国记者查询备案信息，国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号（简称"鸿鹄基金三期1号"）、 国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金2号（简称"鸿鹄基金三期2号"），均于7月7日成立，7月8日在基金 业协会备案。 鸿鹄基金三期1号、2号，均为第三批保险资金长期投资试点基金。这两只基金的管理人均为国丰兴华（北 京）私募基金管理有限公司（简称"国丰兴华"），后者由国寿资产和新华资产联合设立。 两只新基金中，鸿鹄基金三期1号情况曾由新华保险披露过。7月4日晚，新华保险公告，鸿鹄基金三期1号成 立规模为225亿元，新华保险出资112.5亿元认购私募基金份额。据悉，另由中国人寿出资112.5亿元认购份 额。 鸿鹄基金三期2号目前尚无更多信息。据券商中国记者此前了解，鸿鹄基金三期获批试点金额一共为400亿 元，除中国人寿和新华保险认购外，还有多家中小险企意向认购。 据新华保险6月中旬公告，鸿鹄基金三期1号目的 ...

近日，2只险资系私募证券投资基金成立。随之进入运作状态的险资系私募证券投资基金增至5只。 这5只基金包括国丰兴华管理的鸿鹄基金系列一期、二期、三期1号、三期2号，以及泰康稳行一期基金。 鸿鹄基金三期2只基金成立 据券商中国记者查询备案信息，国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号（简称"鸿鹄基金三期1号"）、国 丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金2号（简称"鸿鹄基金三期2号"），均于7月7日成立，7月8日在基金业协 会备案。 鸿鹄基金三期1号、2号，均为第三批保险资金长期投资试点基金。这两只基金的管理人均为国丰兴华（北京） 私募基金管理有限公司（简称"国丰兴华"），后者由国寿资产和新华资产联合设立。 截至目前，已有5家险资系私募证券基金管理公司获批。 除国寿资产、新华资产联合设立的国丰兴华以及泰康 资产设立的泰康稳行外，还包括太保资产出资设立的太保致远（上海）私募基金管理有限公司，平安资管出资 设立的恒毅持盈（深圳）私募基金管理有限公司，阳光资产出资设立的阳光恒益私募基金管理有限公司。其 中，后3家险资系私募基金管理人也将陆续发行私募基金。 保险资管公司下设私募证券基金管理公司，向保险公司发行私募证券投资基金 ...

资料显示，鸿鹄基金的管理人国丰兴华成立于2023年，注册资本为1000万元。它由新华保险控股子公司 新华资产管理股份有限公司与中国人寿资产管理公司共同出资设立，双方各持有国丰兴华50%的股权。 7月4日，新华保险发布公告称，公司与基金管理人国丰兴华及基金托管人广发银行北京分行签署基金合 同，国丰兴华将发起设立国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号，基金成立规模为225亿元，新华 保险出资112.5亿元认购该私募基金份额。 鸿鹄基金三期1号为权益类私募证券投资基金，其投资范围聚焦于中证A500指数成份股中符合条件的大 型上市公司A+H股。在标的公司的选择上，要求标的公司必须具备公司治理良好、经营运作稳健、股 息相对稳定以及股票流动性相对较好等特点。 国丰兴华管理的鸿鹄基金是保险资金长期投资改革首批试点之一，成立于2024年2月29日，并于当年3月 4日启动投资。截至目前，该基金共获批三期，总规模超千亿元。 鸿鹄基金三期获批金额为400亿元，除了新华保险、中国人寿，还会有多家中小险企参与进来。此次成 立的鸿鹄基金三期1号便是鸿鹄基金三期的一部分。 回顾保险资金长期股票投资试点的发展历程，首批试点于2023年10 ...

证券时报记者邓雄鹰刘敬元 保险资金长期投资改革试点迎来新力量。 据介绍，鸿鹄基金三期将投资并长期持有公司治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、股票流动性相 对较好，且具备良好回报的大盘蓝筹公司股票。 "搭便车" 中小险企参与试点新模式 据证券时报记者多方采访了解，第三批保险资金长期投资试点机构正陆续获批。与前两批试点多为大型 险企不同，第三批试点参与机构将新增多家中小保险公司。参与试点的险资机构在数量和类型上实现新 突破的同时，在参与模式上也有所创新。 第三批试点 新增多家中小险企 5月7日，金融监管总局局长李云泽在国新办新闻发布会上表示，金融监管总局将进一步扩大保险资金长 期投资的试点范围，近期拟批复600亿元，为市场注入更多的增量资金。这也宣告保险资金长期投资改 革开启第三批试点。 据悉，第三批保险资金长期投资试点机构正在陆续获批。其中，中邮保险及中邮保险资管获批参与试 点，规模100亿元。 此外，第三批试点参与机构还将新增多家中小保险公司。如中汇人寿，以及农银人寿、交银人寿等银行 系险企。这些中小机构的资产体量均在千亿元以上。 国寿资产此前表示，联合相关机构共同发起设立鸿鹄志远（上海）私募投资基金有限公 ...

Group 1 - The second batch of insurance fund long-term investment pilot projects has officially commenced, with Taikang Asset being the first institution to announce its investment [1] - Taikang Stable Growth Fund, established by Taikang Asset, has a total approved amount of 12 billion yuan for long-term investments, aimed at optimizing asset-liability matching and enhancing capital market stability [2][3] - The investment strategy focuses on three main areas: high-dividend assets, industrial upgrade dividends, and counter-cyclical investment, promoting a long-term value investment approach [3] Group 2 - The total amount for the second and third batches of pilot projects has reached 222 billion yuan, with multiple insurance companies actively participating [4] - The long-term investment pilot is expected to alleviate profit volatility for insurance companies and enhance equity investments, contributing to a stable interaction between insurance funds and capital markets [4]

证券研究报告 | 2025年06月20日 投融资结构调整胜于总量刺激 ——从 2025 陆家嘴论坛看下一步金融改革动向 优于大市 |  | 行业研究·行业快评 |  | 非银金融 |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 王剑 | 021-60875165 | wangjian@guosen.com.cn | 执证编码：S0980518070002 | | 证券分析师： | 孔祥 | 021-60375452 | kongxiang@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523060004 | | 证券分析师： | 陈俊良 | 021-60933163 | chenjunliang@guosen.com.cn | 执证编码：S0980519010001 | | 证券分析师： | 张绪政 | 021-60875166 | zhangxuzheng@guosen.com.cn | 执证编码：S0980525040003 | | 证券分析师： | 王德坤 | 021-61761035 | wangdekun@guo ...

以下文章来源于资事堂 ，作者资事堂 资事堂 . 从本世纪初诞生阳光私募开始，历经二十多年的波折发展之后，这个曾经格局明朗的资管子行业开始出现明显的变化。 在单公司管理约1000亿资管规模的"天量"附近，重新崛起的内地对冲机构和正在鱼贯而入的"专业机构"构成了新的行业"一线兵团" 华尔街见闻出品 而且，在曾经骁勇的量化私募的侧翼，落点于主观投资的私募机构，也涌现出了新的"四大天王"。 作者孙建楠 编辑袁畅 一个震动市场的变化大幕，正在徐徐拉开。 中国的证券私募行业，正在发生一场"代际兴替"。 领跑者谁？ 资事堂综合业内多位人士反馈的信息，经常长达四年的行业洗牌，主观多头私募"最头部"阵营演化如下： 高毅资产、景林资产、宁泉资产等三家私募，受托的客户资产规模居于前列，大致在600亿-1000亿元区间。 上述规模数据，主要指上述证券类私募在中国内地客户的人民币规模体量，并不涵盖海外规模，也不囊括入股权创投类私募的统计。 有趣都是，这三家领头羊机构，各有出身的侧重。 "景林"诞生最早，大约在2004年左右就已初步成型。其早期的创始人团队以场内的资深投资家为主，从价值风格开始步步迭代，如今已成为同时布局股权投资和 证券 ...

Core Viewpoint - The long-term investment pilot program for insurance funds is progressing, with several insurance companies launching new private equity funds to enhance capital market participation and optimize asset allocation [1][2][5]. Group 1: Investment Fund Developments - China Pacific Insurance has launched the Tai Bao Zhi Yuan No. 1 private equity fund with a target size of 20 billion yuan, marking it as one of the second batch of long-term investment pilot funds [1][2]. - The total approved and proposed pilot scale for the long-term investment program has reached 222 billion yuan across three batches [2]. - Other insurance companies, including China Life and New China Life, have also received approval for new funds, with China Life and New China Life establishing the Hong Hu Fund Phase II with a size of 20 billion yuan [2][3]. Group 2: Stock Investment Growth - As of the end of Q1 2025, the stock investment balance for life insurance companies reached 2.65 trillion yuan, an increase of 377.5 billion yuan from the end of 2024, representing 8.43% of their total investment [4]. - Property insurance companies reported a stock investment balance of 171.9 billion yuan, up 11.8 billion yuan from the end of 2024, accounting for 7.56% of their total investment [4]. - Insurance companies have been actively increasing their positions in high-dividend and technology innovation stocks, with a notable rise in equity investments [4]. Group 3: Long-term Performance Assessment - The shift towards long-term performance assessment mechanisms is expected to enhance the investment enthusiasm of insurance funds, allowing for a greater focus on equity investments [5][6]. - Many insurance institutions are optimizing their assessment mechanisms to emphasize long-term performance, which is anticipated to support the stable operation of capital markets [5][6]. - Insurance companies have conducted extensive research on over 1,300 A-share listed companies, focusing on sectors such as electronics, pharmaceuticals, and machinery [6].

5月30日，中国平安子公司平安资管宣布获批同意设立恒毅持盈(深圳)私募基金管理有限公司作为基金 管理人向平安人寿定向发行契约型私募证券投资基金，首期基金规模300亿元。该基金将聚焦"长期投 资、价值投资"的理念，重点布局符合政策导向和险资配置需要的优质上市公司，积极发挥保险资金耐 心资本的优势，助力我国资本市场高质量发展。 接受《金融时报》记者采访的业内保险业人士纷纷表示，4月份以来，参与保险资金长期投资试点的机 构正在加快推进项目的落地工作，综合看，在政策持续发力、市场回暖迹象增强的背景下，保险资金正 在以前所未有的速度进入资本市场。 允许保险公司设立私募证券投资基金是加大保险资金入市力度、进行长期投资的重要举措之一，自2023 年开启试点以来，保险资金长期投资改革试点规模持续扩大，待第三批600亿元批复完毕，总规模将增 加至2220亿元。这意味着除了已经投资落地的500亿元资金，还有1720亿元险资"长钱"正在进行入市前 的各项准备。 险企积极参与试点工作 记者从业内获悉，5月28日，由中国人寿和新华保险联合发起成立的鸿鹄基金二期已完成备案，这意味 着该基金有望于近期入市投资。 此前的5月16日，中国人寿 ...