2025年，被全球科技产业和投资市场普遍视为"AI智能体（Agent）元年"。 在投资领域，越来越多的研究机构和投资者将AI智能体及其相关生态圈评估为下半年计算机板块的重要投资机遇。其 背后逻辑鲜明：技术层面上，不同模型间的性能差距正迅速缩小，同时国产算力供给趋于成熟；市场需求方面，传统 行业对利用智能体技术提升效率、增加收入的需求日益迫切，特别是基于AI的推理应用展现出强劲的增长潜力。 从产业实践的视角观察，一股围绕智能体的技术创新与商业化浪潮正席卷全球科技领域。从国际科技巨头到国内领军 企业，从通用平台到垂直行业解决方案供应商，一场旨在抢占智能体技术与市场高地的竞赛正全面展开。 一、全球科技企业抢滩智能体领域：国内首款"超级搜索智能体"诞生 驱动这场变革的核心，是AI Agent从"工具"到"半自主个体"的本质跃迁。 智能体的进化路径早已悄然加速：它们超越了早期只能执行单任务的"Chatbot"（聊天机器人）形态，也不再止于辅助 人类的"Copilot"（副驾驶）。正如红杉AI峰会所洞察的，AI Agent正获得"身份"与"意图表达"能力，开始作为 "半自主 个体"参与经济活动。OpenAI的AutoGP ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 1）"AI产品榜·网站榜·2025年4月榜单"发布，纳米AI搜索表现亮眼，看好公司互联网商业化业务的AI升 级。2）公司此前已发布2024年年报及2025年一季报，2024年实现营收79.48亿元，同比减少12.33%；实现 归母净利润-10.94亿元，同比亏损幅度加大。2025年一季度实现营收18.64亿元，同比增加8.39%；实现归 母净利润-2.73亿元，同比亏损扩大。 AI产品矩阵不断更新，主打产品居全球第六 根据AI产品榜发布的"AI产品榜·网站榜·2025年4月榜单"，360的主打AI产品"纳米AI搜索"位居全球总榜第 六（DeepSeek位列第三，豆包位列第24）、国内总榜第二（DeepSeek第一，豆包 ...

2025 年 5 月 14 日 公司研究 纳米 AI 搜索表现亮眼，AI 与安全双擎驱动未来成长 ——三六零（601360.SH）跟踪报告 要点 事件： 1）"AI 产品榜·网站榜·2025 年 4 月榜单"发布，纳米 AI 搜索表现亮眼， 看好公司互联网商业化业务的 AI 升级。2）公司此前已发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年实现营收 79.48 亿元，同比减少 12.33%；实现归母净利润 -10.94 亿元，同比亏损幅度加大。2025 年一季度实现营收 18.64 亿元，同比增 加 8.39%；实现归母净利润-2.73 亿元，同比亏损扩大。 AI 产品矩阵不断更新，主打产品居全球第六。根据 AI 产品榜发布的"AI 产品榜·网 站榜·2025 年 4 月榜单"，360 的主打 AI 产品"纳米 AI 搜索"位居全球总榜第 六（DeepSeek 位列第三，豆包位列第 24）、国内总榜第二（DeepSeek 第一， 豆包第三）。在 C 端应用方面，公司推出了"纳米 AI 搜索"、"360AI 办公" 等 AI 原生互联网产品；在大模型技术迭代方面，公司进一步提升了自研千亿参 数通用大 ...

近日，三六零(601360.SH)发布了2025年第一季度财报。 在AI领域，公司不断夯实底层能力，迭代自研千亿参数的认知型通用大模型"360智脑"。根据国内权威评测机构 SuperCLUE发布的《中文大模型基准测评2024年度报告》，公司于2024年底发布的推理模型"360zhinao2-o1"模型在综 合能力上位居国产大模型第一梯队，尤其在深度推理、计算、逻辑推理、Agent专项能力方面展现出较强竞争力，获 得了2024年度测评的金牌。 图： SuperCLUE 通用大模型基准测评 2024 年度榜单 资料来源： Wind ，格隆汇整理 在C端业务方面，公司以大模型能力重塑业务，还推出增值AI服务，升级业务结构。 数据显示，三六零在2025年第一季度实现营业收入18.64亿元，同比增长8.39%。公司毛利率延续了上升趋势——2024 年销售毛利率从去年同期的60.76%提升至66.1%，而2025年第一季度更是同比大幅增长9.22个百分点，达到71.79%， 创下十年来一季度毛利率的新高。 近年来，三六零始终保持高强度的研发投入。2024年，公司研发费用高达32.02亿元，同比增长3.16%，占营业收入的 ...

2017年，美股私有化后，三六零借壳江南嘉捷登陆A股市场，当时，其估值达502亿元，而公司市值一 度飙升至4500亿元左右。当时承诺，三六零科技主业四年盈利共130.5亿元。 然而，随着2022年开始连续亏损，三六零传递给市场美好的期望成了泡影。 长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 知名公司三六零（601360.SH）仍然未能扭亏为盈。 4月25日晚，三六零披露的2025年第一季度报告显示，公司实现营业收入18.64亿元，较上年同期有所增 长，但归属母公司股东的净利润（简称"归母净利润"）为亏损2.73亿元，仍然处于亏损状态。 不只是今年一季度，过去的2022年至2024年三年，公司归母净利润连续亏损，亏损额合计为37.9亿元。 三六零在啃老本。经实际控制人、董事长周鸿祎提议，2024年，三六零拟派发现金红利7亿元，2023年 已经派发红利7亿元。 当然，三六零依然在努力。2021年至2024年，公司每年研发投入都超过30亿元。 公司表示，2024年，公司研发投入占营业收入40%，持续践行"AI+安全"双主线战略。 连续亏损转折点未现 三六零交出的财报数据依然难看。 根据最新披露的一季度报告，今年前三个月， ...

2025年4月26日，三六零公司发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业收入79.48亿元，同比下 降12.23%；归属于上市公司股东的净利润为-10.94亿元，同比亏损扩大122.10%。尽管公司在人工智能 和数字安全领域取得显著进展，但高研发投入和市场竞争压力导致财务表现承压。 数字安全领域：APT防御能力突出，但市场竞争加剧 在数字安全领域，三六零继续发挥其在国家级网络安全防御方面的优势。2024年，公司累计发现了57个 APT组织，占国内所有发现APT总数的98%，并在西北工业大学遭受境外网络攻击事件中成功溯源到 NSA。此外，公司推出的"360安全大模型3.0"在APT攻击、勒索软件拦截等实战场景中表现出色，获得 了多项权威机构认证。 然而，随着数字安全市场竞争的加剧，三六零在B/G端市场的拓展面临挑战。尽管公司通过"云化、服 务化"方式为政企机构提供解决方案，但市场份额的争夺和客户需求的多样化，使得公司在数字安全领 域的收入增长受到限制。此外，高研发投入和市场竞争压力，进一步压缩了该业务的利润空间。 财务表现：营收下滑，亏损扩大，现金流压力显现 2024年，三六零的财务表现不容乐观。公司全 ...