【导读】长鑫存储启动上市辅导，"最牛风投城市"又火了 7月7日，证监会官网显示，国产DRAM内存芯片大厂长鑫科技集团股份有限公司（以下简称长鑫存储）启动首次上市辅导，中金公司、中信建投担任辅导 机构。 成立9年 估值高达1400亿元 公开资料显示，长鑫存储成立于2016年，作为国产DRAM存储芯片企业，主要从事DRAM存储芯片的设计、研发、生产和销售，其产品应用于智能手 机、PC等场景。 股权关系方面，长鑫存储注册资本高达601.9亿元，目前无控股股东，其第一大股东为合肥清辉集电企业管理合伙企业（有限合伙），直接持有公司 21.67%股份。 天眼查显示，自2018年启动天使轮融资，长鑫存储的融资历程持续吸引各路资本涌入。截至2024年3月，公司已完成7轮融资，吸引了包括合肥产投、兆易 创新、小米科技、美的、阿里巴巴等多家明星创投机构，还有中国人寿、中邮保险等多家险资机构，融资额高达数百亿元，最新投后估值高达1400亿元。 芯技佳易就是大家后来熟知的A股上市公司"兆易创新"的前身。 | 融资历程 7 | | | | | | | | 이 응원 2天眼查 | | --- | --- | --- | --- | -- ...

除了新建晶圆厂外，美光公司还将扩建其位于弗吉尼亚州马纳萨斯的工厂。目前，该工厂生产用于汽 车、航空航天、国防和工业应用的内存芯片。升级后，该工厂将获得产能以及先进的封装能力，可在 美国组装HBM内存堆栈。不过，美光公司只有在其位于爱达荷州博伊西的晶圆厂提高DRAM晶圆产 量 后 ， 才 会 在 其 弗 吉 尼 亚 工 厂 增 加 HBM 产 能 。 尽 管 如 此 ， 预 计 美 光 公 司 将 在 美 国 生 产 HBM5 或 HBM6。 公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源：内容编译自tomshardware。 美光公司本月宣布了新的美国扩张战略， 将投资计划扩大至 1.5 亿美元，计划在弗吉尼亚州建造一 座 HBM 封装工厂，并投资约 500 亿美元用于研发。美光公司本月透露，该公司多年来在美国的首 座新晶圆厂将于 2027 年下半年投入运营。 继2022年8月《芯片与科学法案》颁布后，美光科技公布了重大计划，将在爱达荷州和纽约州投资超 过1150亿美元建设新晶圆厂，目标是未来十年在美国生产40%的DRAM产品。根据新计划，美光科技 计划在美国政府的支持下，在未来20多年内投资2000亿 ...

电子 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2025 年 5 月 8 日 603986.SH 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 以 2025 年 5 月 7 日收市价为标准 相关研究报告 《兆易创新》20241106 《兆易创新》20240821 《兆易创新》20240423 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电子：半导体 证券分析师：苏凌瑶 增持 原评级：增持 市场价格:人民币 130.35 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 26.6 25.1 (5.9) 55.1 相对上证综指 24.1 17.1 (7.1) 48.9 发行股数 (百万) 664.06 流通股 (百万) 662.99 (21%) (2%) 17% 36% 55% 74% May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Nov-24 Dec-24 Jan-25 Mar-25 Apr-25 May-25 兆易创新 上证综指 | 流通股 (百万) | 662.99 | | --- | --- | | 总市值 (人民币 百万) | ...

主要观点： 事件 2025年4月24日，北京君正公告2025年一季度报告，公司1Q25实现营业收入10.6亿元，同比增长5.3%，环 比增长4.8%，归母净利润0.74亿元，同比下降15.3%，环比增长19.6%，扣非归母净利润0.66亿元，同比下 降18.8%，环比扭亏。 行业市场逐步回暖，静待产品周期花开 华安证券（600909）股份有限公司刘志来,陈耀波近期对北京君正（300223）进行研究并发布了研究报告 《行业市场逐步回暖，静待产品周期花开》，给予北京君正买入评级。 北京君正 投资建议 我们预计2025-2027年归母净利润为4.6、7.0、10.5亿元，对应EPS为0.96、1.45、2.17元/股，对应2025年4 月28日收盘价PE为67.8、45.0、30.1倍。我们认为北京君正的主要下游市场可能开始迎来复苏，2025年整 体形势较2024年会更好，从而带动业绩端的逐步修复，另外随着新制程DRAM的开发送样，有望开启公司 新一轮的成长周期，将公司由"增持"评级调整至"买入"评级。 风险提示 市场复苏不及预期；产品价格不及预期；费用端控制不及预期；地缘政治影响超预期。 最新盈利预测明细如下： ...

Investment Rating - The report upgrades the investment rating of the company from "Accumulate" to "Buy" based on expected market recovery and new product cycles [10]. Core Views - The industry market is gradually recovering, and the company is expected to benefit from this trend as its main downstream markets show signs of improvement [5][10]. - In Q1 2025, the company achieved revenue of 1.06 billion yuan, a year-on-year increase of 5.3% and a quarter-on-quarter increase of 4.8%. However, the net profit attributable to the parent company was 74 million yuan, a year-on-year decrease of 15.3% but a quarter-on-quarter increase of 19.6% [5][10]. Financial Performance - The company's Q1 2025 gross margin was 36.4%, a year-on-year decrease of 1.0 percentage points but a quarter-on-quarter increase of 1.9 percentage points [5]. - Revenue from the computing chip segment in Q1 2025 was 270 million yuan, showing a year-on-year increase of 12.4% but a quarter-on-quarter decrease of 2.7% [6]. - Revenue from the storage chip segment was 660 million yuan, with a year-on-year increase of 3.4% and a quarter-on-quarter increase of 9.9% [7]. - The report anticipates a recovery in the storage chip business as the automotive, industrial, and medical sectors begin to rebound in 2025 [7]. Product Development - The company is focusing on enhancing its computing power with the upcoming T42 chip, expected to exceed 2T, and plans to provide engineering samples of new DRAM products based on advanced processes in 2025 [6][7]. - The company is also actively pursuing opportunities in the AI storage market with its 3D AI DRAM products, leveraging its design experience and industry resources [8]. Future Outlook - The report projects net profits attributable to the parent company for 2025, 2026, and 2027 to be 460 million, 700 million, and 1.046 billion yuan, respectively, with corresponding EPS of 0.96, 1.45, and 2.17 yuan per share [10][12]. - The overall market situation in 2025 is expected to improve compared to 2024, leading to gradual performance recovery for the company [10].

事项： 下游市场需求有所回暖，公司经营情况显著改善：2024年公司实现营收73.56 亿元（ +27.69%YoY ） ， 归母净利润为11.03 亿元（+584.21%YoY），主要原因是：2024年行业下游市场需求有所回暖，客户增 加备货，公司产品在消费、网通、计算等多个领域均实现收入和销量大幅增长；公司不断优化产品成 本，丰富产品矩阵，多条产品线竞争力不断增强，促进产品销量、营收及毛利率增长。2024年公司整体 毛利率和净利率分别是38.00%（+3.58pct YoY）和14.97%（+12.17pctYoY）。从费用端来看，2024年公 司期间费用率为20.96%（-2.86pctYoY），其中销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率分 别为5.04% （ +0.34pct YoY ） 、6.68% （ +0.26pct YoY ） 、-6.02%（-1.54pct YoY）和15.26% （-1.92pct YoY）。2025Q1单季度，公司实现营收19.09亿元（+17.32%YoY，+11.88%QoQ），归母净利 润2.35亿元（+14.57%YoY，-13.24%QoQ），一季度单季 ...