多重因素形成共振 本轮债市上涨得益于多方面因素：一方面，中东局势缓和令WTI原油期货单日大跌4.2%，缓解了通胀担忧；另一方面，英国国 债走强也在美债早盘交易中提供了额外支撑。此外，美国政府停摆事件持续发酵，推迟了多项关键经济数据的发布，进一步强 化了市场的避险需求。 来源：百利好环球官方微博 受避险资金推动，美国国债近日呈现强劲上涨态势。当地时间周五，5年期美债收益率一度下跌10个基点，10年期收益率重挫超 11个基点至4.034%，30年期收益率也回落至4.639%。值得注意的是，SOFR期权市场出现押注美联储在10月或12月一次性降息50 基点的交易需求，显示市场对政策转向的预期持续强化。 降息概率显著攀升 根据CME美联储观察工具最新数据，市场对降息的预期进一步明朗化。截至10月11日，预计10月降息25个基点的概率已升至 98.3%，12月累计降息50个基点的概率更是高达91.7%。与美联储会议日期挂钩的OIS合约定价显示，市场预计10月将降息约23 个基点，年底前累计降息46个基点，较前一交易日有所上升。 据悉，劳工统计局已紧急召回部分工作人员，准备在10月24日发布推迟公布的9月CPI数据，这一 ...

•瑞典北欧斯安银行策略师表示，货币市场目前定价美联储到2026年底将降息超过100个基点，考虑到通 胀风险，这可能过于激进。如果美联储确实满足这些市场预期，可能会为明年10年期美国国债收益率跌 至3.80%铺平道路。由于财政政策不太可能成为关键驱动因素，10年期美国国债收益率的上行风险主要 源于美联储提供的降息幅度少于市场目前的预期。 转自：新华财经 •瑞典北欧斯安银行： 美联储降息预期或过于激进 •法国兴业银行： 法德国债息差或企稳，政治风险仍支持防御性仓位 •花旗银行：美政府停摆掩盖风险，但美欧政策分化利好欧元兑美元 【机构分析】 •花旗认为，美国联邦政府停摆不仅可能造成持久经济损害，其导致的关键数据缺失还将掩盖真实风 险，延缓市场反应。而从长期看，一旦法国政治动荡平息，叠加美国利率面临下行压力，欧元兑美元的 前景有望迎来显著改善。尽管花旗意外指数显示欧洲经济数据普遍低于预期，但市场对欧洲央行利率路 径的定价仍显坚挺，OIS合约强烈暗示其宽松周期已结束。相比之下，市场预计美联储未来一年将降息 100个基点，凸显美欧货币政策前景的分化。 •潘森宏观分析师指出，受关税不确定性冲击出口及工业生产持续下滑影响，德 ...

DLSM外汇据悉，隔夜指数互换（OIS）和联邦基金利率期货的最新交易情况显示，市场已将美联储9月 降息25个基点的可能性定价至100%。这意味着，在投资者眼中，这一决定几乎已成定局。纽约时间周 三下午，8月和10月的联邦基金利率期货交易异常活跃，SOFR期货2025年9月合约也出现大单成交，直 接推动与9月FOMC会议挂钩的OIS利率跌至4.08%附近。相比周二收盘时的预期水平，市场对全年总降 息幅度的押注从59个基点增加到62个基点，这释放了一个信号——市场不仅确信9月会降息，而且部分 投资者已经提前布局更多的宽松可能性。 从投资策略角度看，短期利率产品、债券市场以及利率敏感型股票板块，可能会最直接受益于降息预期 的升温。尤其是在9月会议前，交易员或许会利用利率期货和OIS合约进行更多对冲与投机操作，以锁 定潜在的价格波动空间。不过，过度依赖降息作为行情驱动因素也存在风险——如果经济数据意外强劲 或通胀反弹，美联储收紧信号的出现可能迅速逆转当前的市场情绪。 市场目前几乎"笃定"美联储9月降息，但这种一致预期本身就可能成为未来波动的催化剂。接下来，投 资者需要密切关注的是美联储官员的讲话措辞、核心通胀走势以及 ...