中原期货研究咨询部 晨会纪要 2026 第（38）期 发布日期：2026-03-04 | 中原期货研究咨询部 | 0371-58620081 | | --- | --- | | 0371-58620083 | | | 公司官方微信 | | 公司官方微信 1 中原期货研究咨询部 | 化工 | 主力合约 | 2026/3/4 | 2026/3/3 | 涨跌 | 涨跌幅/% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 8:00 | 15:00 | | | | | 焦煤 | 1,117.00 | 1,127.00 | -10.0 | -0.887 | | | 焦炭 | 1,683.00 | 1,694.00 | -11.0 | -0.649 | | | 天然橡胶 | 16,490.00 | 16,835.00 | -345.0 | -2.049 | | | 20号胶 | 13,290.00 | 13,500.00 | -210.0 | -1.556 | | | 塑料 | 7,403.00 | 7,200.00 | 203.0 | 2.819 | | | 聚丙烯PP | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究 |（有⾊每⽇报告） 2026-03-04 地缘问题持续扰动市场，铂钯偏强震荡 2026年3⽉2⽇收盘，⼴州期货交易所铂⾦主⼒合约上涨2.06%，报 626.5元/克；钯⾦主⼒合约上涨1.00%，报463.65元/克。 铂观点：地缘问题持续扰动市场，铂价偏强震荡 主要逻辑：美国关税问题和美伊局势持续扰动贵金属市场。根据央视新 闻，美国总统特朗普20日称，将签署行政令，对全球商品加征10%的进口 关税，随后又在社交媒体上表示将税率提升至15%。该行为显示了特朗普 对征收关税的坚定态度，长期来看或推动美元信用进一步收缩。此外，美 伊局势快速升级引发市场避险情绪抬升，进而在短期内提振贵金属价格， 后续冲突进展情况将决定短期铂钯向上弹性，建议对此保持持续关注。长 期来看，美国仍处于降息通道中，特朗普造成的美联储独立性受损和全球 政治经济秩序松动，从而促使美元信用走弱的长期趋势延续，有利于价格 长期弹性的释放。 展望：震荡偏强。基本面韧性叠加美元信用走弱，中长期维持价格震荡偏 强预期。 钯观点：现货持续紧缺，下方支撑较强 主要逻辑：当前钯金供应端不确定性持续： ...

碳酸锂 2026年3月3日 压力。 数据未源:wind,格林大华期货 研究员:王琛 从业资格 F0276812 交易咨询:Z0021310 联系方式:wangchen@greendh.com 市场快讯 -- 锂价未破前高后回落,集中平仓引发跌停 此外,近期在美伊冲突背景下,市场整体避险情绪上升,化工板块 随地缘风险溢价大幅上涨,市场资金流入传统能源化工板块,碳酸 锂资金呈流出态势,上午碳酸锂价格快速回落,引发前期未平仓多 头集中平仓止损,加速价格下跌。 综合来看,今日碳酸锂价格下跌为资金及情绪扰动,基本面向好局 面并未改变。根据富宝资讯调研,样本企业 2026年3月预排产情 况:3月三元产量为53300吨,环比增长 19.61%;3月磷酸铁锂产 量约 384800吨,环比增长 14.93%;3月电芯产量为 162GWh,环比 增加 21.27%。需求端呈现较快增长,预计后续碳酸锂价格仍会重回 16.5万以上高位运行,可把握回调机会逢低做多或买入看涨期权。 风险提示:品种波动较大,注意仓位把控,关注交易所政策。 格林大华期货研究院 证监许可 【2011】1288号 截止3月3日发文,碳酸锂主力合约151480元 ...

晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：地缘局势动荡 国内累库持续 观点：预计价格短期偏强震荡，关注宏观情绪。 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价偏强运行。中东地缘黑天鹅事件发生，伊朗称霍尔木兹 海峡已关闭，将打击所有试图通过的船只，其航运安全直接决定区域铝产 业运转，一旦受阻将引发区域性供应危机并传导至全球。 以伊冲突 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 右。2024 年 1 ...

即时点评 伊朗局势升级，短期内港股避险情绪或有增加 宏观数据 2026-03-02 星期一 【事件】 当前事件尚未完全结束，长期影响不能确定，但是有以下几个方面将 限制美以对伊朗军事行动的规模和持续时间： 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email：zhangsd@gyzq.com.hk 证 券 研 究 报 告 请务必阅读免责条款 1. 若局势升级造成霍尔木兹海峡关闭或者伊朗石油减产，油价未 来将有较大可能出现攀升，导致美国通胀粘性增强，不利于未 来美联储的降息（特别是候任美联储主席沃什本身偏向鹰派的 情况下）。考虑到下半年的中期选举，美国政府将不得不尽量 缩短军事行动的持续时间与规模。 2. 美国总统特朗普即将访华，行动时间过长将不利于为其访华营 造合适的氛围。 3. 美国国内民意普遍反对军事行动长期化，无论是共和党内的保 守派还是民主党方面均持此态度。美国国内舆论氛围会限制总 北京时间 2 月 28 日，美国与以色列宣布开始对伊朗发动军事行动，行 动造成伊朗最高领袖哈梅内伊在内的多名政府高层身亡。 【点评观点】 ➢ 美以对伊朗军事行动加剧地缘政治风险，短期关注 ...

【华宝期货】有色金属周报 华宝期货 2026.3.2 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 目录 01 有色周度行情回顾 02 本周有色行情预判 03 品种数据（铝、锌、锡、碳酸锂） 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 周度行情回顾 | 品种 | | | 期货主力合约收盘价格 | | | | 現货价格 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2026.2.27 | 2026. 2. 13 | 周变动 | 周张跌幅 | | | 2026.2.27 2026.2.13 | 周变动 | | | 铜 | CU2604 | 103920 | 100380 | 3540 | 3. 53% | 中国:平均价:铜:上海物贸 | 102140 | 100365 | 1775 | 1.77% | | 铝 | AL2604 ...

业绩方面，瑞银表示，渣打集团2025年第四季拨备前经营溢利低于预期11%或1.82亿美元，尽管净利息 收入优于预期8%。但银行已提醒投资者不要将此超预期表现视为常态。拨备前利润的落差，大约有三 分之二来自营运开支的一次性项目，另外三分之一则来自交易业务的库存损失，而这两者均不会影响对 未来每股盈利的预测。 渣打集团(02888)跌近5%，截至发稿，跌4.89%，报188.8港元，成交额1.58亿港元。 消息面上，小摩研究报告指出，中东军事冲突加剧市场避险情绪，预计区域敞口较高的渣打集团将出现 更大幅度的回调。报告称，渣打2025年在阿联酋收入占比达5.6%，考虑到截至2025年二季度，渣打在 阿联酋约73%的贷款敞口面向政府、公共机构或银行，该行认为其信用风险总体可控。 ...

周度报告-期货综合 地缘冲突升级，贵金属与能化走强 [Table_Summary] ★一周复盘：商品齐涨，贵金属领涨 期 货 本周（02.23-03.01）商品价格普遍上涨。板块上看：贵金属>有 色>能源>农产品>油化工>黑色>煤化工。美伊地缘冲突不断升 级、美国关税政策存在不确定性，市场避险情绪升温，贵金 属、能源涨幅较大。特朗普政府计划为关键矿产制定参考价格 在情绪上提振有色金属；供给端担忧推动锡价与碳酸锂价格大 幅上涨。春节后需求下降，生猪等农产品价格下跌，不过棉花 与豆油等品种涨价。上海地产政策发力提振黑色商品情绪，不 过政策效力有待观察，黑色品种涨幅有限。油价上涨支撑芳 烃、烯烃链价格；但氯碱板块供应、库存偏高，下游需求较 弱，价格表现偏弱。 综 ★下周展望：地缘冲突升级，贵金属与能化走强 合 展望下周，地缘冲突将推动贵金属、能源化工等板块走强，但 上涨的可持续性取决于美伊冲突的持续性及烈度。地缘冲突对 有色板块的利多弱于能源，不过有色板块的基本面强于能源化 工。地产政策虽发力，但内需难以快速改善，黑色商品涨价动 力较弱。农产品板块的机会是结构性的。总体来看，下周能 源、贵金属>化工>有色>农产品> ...

市场快讯---中东战火再起 金银如何反应 2026年3月1日 2月28日，美以联合空袭伊朗，中东再次被战争阴云笼罩。在此次冲突爆发之前，美国军队持续在中东集结， 美伊谈判一波三折，双方目标很难妥协，市场对战争爆发已有预期。2月27日多国发布撤离中东提醒，市场避险 情绪提升，带动27日黄金上涨、白银大涨。2025年6月12日-6月24日，伊朗以色列冲突持续十二天，黄金价格在 是3300-3400点之间，冲突开始的前两天黄金上涨，之后却小幅回落，至冲突结束时与爆发前基本持平；冲突期 间白银在36美元/盎司附近横盘波动（下图方框部分）。本次黄金先涨后跌也不无可能。我们预期周一开盘黄金 和白银将高开，作为重要避险工具的黄金在地缘政治风险突然放大的时点直接反映是上涨。最新消息伊朗最高 领袖哈梅内伊遇袭身亡，伊朗国内政局如何变化将对战争的持续产生重要影响，是否短期内可以达成美方的预 期，促成亲美派领导人上台，还是引发伊朗更加激烈的反击。我们关注事态的持续发展，包括此次冲突的烈度 和可能持续的时间。短线市场剧烈波动，提请投资者注意控制仓位，防控风险。 数据来源：Wind，格林大华期货 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资 ...

Core Viewpoint - Recent international gold prices have shown a significant rebound, breaking through key resistance levels and reflecting strong performance driven by geopolitical tensions, adjustments in U.S. tariff policies, and Federal Reserve monetary policy statements [1] Group 1: U.S. Tariff Policy Adjustments - The U.S. Supreme Court ruled on February 20 that the large-scale tariff policy implemented by the Trump administration was illegal, leading to the cessation of these tariffs starting February 24, 2026 [2] - In response, Trump announced an executive order to impose an additional 10% tariff on all goods imported into the U.S. for 150 days, later increasing it to 15%, maintaining existing tariffs amid rising trade policy uncertainty [2] Group 2: Geopolitical Risks - The ongoing negotiations between the U.S. and Iran have become a key variable affecting gold prices, with recent talks showing mixed progress and leading to fluctuations in market sentiment [2] - Following a significant drop in gold prices below $4,900 per ounce, renewed tensions and military deployments by the U.S. in the Middle East have driven gold prices back above $5,000 per ounce, with further escalation possible depending on the outcome of negotiations [2] Group 3: Federal Reserve Monetary Policy - Recent statements from Federal Reserve officials have been hawkish, indicating that interest rates may remain unchanged for an extended period due to improving labor market data and persistent inflation risks [3] - The Fed's stance has supported a rebound in the U.S. dollar, indirectly influencing precious metal prices [3] Group 4: Market Impact and Future Focus - Gold and silver have recently strengthened due to uncertainties surrounding tariffs and risks of U.S. military action against Iran, recovering approximately half and one-third of their declines from late January, respectively [4] - The market is expected to maintain a volatile but less intense trading range, with ongoing geopolitical tensions providing long-term support for precious metals [4] - Future attention should be on the progress of U.S.-Iran negotiations, as a successful agreement could lead to a sudden market shift, while failure could push gold prices towards historical highs [4]