RADNOR, Pa.--(BUSINESS WIRE)-- #classaction--Kessler Topaz Meltzer & Check, LLP (www.ktmc.com) is currently investigating potential violations of the federal securities laws on behalf of investors of Commvault Systems, Inc. (Commvault) (NASDAQ: CVLT). On January 27, 2026, before the markets opened, Commvault reported its financial results for the third quarter of fiscal 2026 ended December 31, 2025 and revealed "40% growth in SaaS ARR to $364 million,†and that "60% of our deals actually closed in the las. ...

瑞银下调中国软件业评级，指出生成式AI正颠覆传统SaaS逻辑。AI迫使软件公司从高毛利的标准化订阅转向低毛利的定 制化服务，导致"增收不增利"。市场估值体系正从看重增长的市销率，转向看重利润和现金流的市盈率，行业面临估值重 构。 过去十年，资本市场对软件行业最动听的叙事是"SaaS化"——只要订阅收入增长，当下的亏损不仅被容 忍，甚至被视为抢占市场的必要代价。 市场为此支付了极高的估值溢价，赌的是规模效应带来的高利润未来。但生成式AI的爆发，正在拆毁这个 逻辑的基石：AI不仅没有让软件更标准、更赚钱，反而让软件公司被迫变回了"卖人头"的定制化服务商。 硬·AI 作者 | 董 静 瑞银在最新研报中指出 ，大语言模型（LLM）的快速迭代正在引发对"标准化SaaS"模式的根本性重估。 原本享有高溢价的SaaS光环褪去，不再为长期的增长故事买单，而是要求看到即期的现金流和利润。 编辑 | 硬 AI 历史上，软件公司享有高估值是因为可扩展的订阅收入能带来经营杠杆和高利润。然而，随着LLM原生 Agent（智能体）可能将标准的SaaS工作流商品化，标准化可能不再是资产，反而成了负担。 01 在瑞银分析师Sara Wang ...

过去十年，资本市场对软件行业最动听的叙事是"SaaS化"——只要订阅收入增长，当下的亏损不仅被容忍，甚至被 视为抢占市场的必要代价。 在瑞银分析师Sara Wang看来，缺乏盈利保护的收入增长不再是可持续的投资逻辑，市场正从基于销售额（Sales）的 估值框架转向基于市盈率（P/E）或自由现金流（EV/FCF）的框架。 研报称，这种估值范式的转移直接导致了整个板块评级的下调。既然AI迫使软件公司为了满足客户模糊的需求而提 供更多定制化服务，它们的商业模式就开始向低毛利的"IT服务"靠拢。 无独有偶，2月4日，摩根士丹利也在研报中指出，这是一个长期叙事转变的开端，结束2026年1月该板块不合理的上 涨行情。尽管按席位收费的SaaS模式在中国并不普遍，但传统软件（尤其是工具类软件）长期来看同样面临颠覆风 险。 不过，报告也提到，现有软件供应商仍有时间窗口来拥抱新技术，并可利用其庞大的存量客户群来抵御颠覆者，但 总体风险仍偏向下行。 市场为此支付了极高的估值溢价，赌的是规模效应带来的高利润未来。但生成式AI的爆发，正在拆毁这个逻辑的基 石：AI不仅没有让软件更标准、更赚钱，反而让软件公司被迫变回了"卖人头"的定制化 ...

这周二，SaaS、数据和软件类投资公司的市值蒸发了约 3000 亿美元。这并非因为盈利不及预期或宏观经济冲击，而是因为一款人工智能产品发布。 这场危机已经持续数月。等到市场做出反应时，IGV 软件指数已较 9 月下旬的峰值下跌了约 30%。上周发生变化的不是方向，而是速度。 几家根基深厚的企业软件公司股价在一天之内大幅下跌。Salesforce、ServiceNow、Adobe 和 Workday 的股价均下跌约 7%。Intuit 的股价更是暴跌近 11%。与此同时，整个行业的估值倍数也急剧下降。软件公司的平均预期市盈率在短短几个月内从约 39 倍暴跌至约 21 倍。做空者已通过押注传统 SaaS 业务在 2026 年获利超过 200 亿美元，并且还在加倍下注。 除非核心假设被打破，否则市场不会抹去如此巨大的价值。 1 纳德拉判断 SaaS 已死 在过去二十年的大部分时间里，企业软件受益于异常稳定的经济形势。软件开发成本高昂，转换成本也很高，数据都存储在专有系统中。 一旦某个平台成为记录系统，它便会一直占据这一位置。这种信念支撑着从公开市场估值倍数到私募股权收购再到私募信贷承销等方方面面。经常性收入 被视为 ...

记者丨 刘雪莹 黄子潇 编辑丨曾静娇 受AI可能颠覆SaaS的情绪影响，全球软件股遭遇抛售潮。 在道指历史首次站上5万点关口的同时，标普500软件与服务指数在 一周多的时间里暴跌 15%。 从上周二到周四，在软件板块的拖累下，纳斯达克指数连续三日跌超1%。 某科技公司AI负责人向21世纪经济报道记者分析称，SaaS具有两个核心卖点，一是通过云端 部署和订阅制降低企业使用门槛，无需高额前期研发投入即可启动；二是集成行业最佳实践， 以低试错成本帮助企业达到中上行业标准，其本质是交付方式与解决方案的结合。 整体来看，AI能弥补SaaS的标准化短板，实现 "千人千面" 的个性化适配，还可结合企业本地 数据提升实用性；但AI自身也存在高门槛问题，中小企业难以独立部署，无法替代SaaS的低 门槛优势。 A股、港股相关板块亦受牵连。本周A股、港股SaaS指数走势波动，累计分别下跌3.37%、 11.1%。 分析师： 市场反应过度，逢低买入良机已至 本次软件股抛售潮的导火索在于Anthropic发布一款面向企业法务的插件工具。据其介绍，新 工具可以自动化处理合同审查、保密协议（NDA）分类处理、简报撰写、模板化回复等多项 法 ...

整理｜冬梅 这周二，SaaS、数据和软件类投资公司的市值蒸发了约 3000 亿美元。这并非因为盈利不及预期或宏观经济冲击，而是因为一款人工智能产品发布。 这场危机已经持续数月。等到市场做出反应时，IGV 软件指数已较 9 月下旬的峰值下跌了约 30%。上周发生变化的不是方向，而是速度。 几家根基深厚的企业软件公司股价在一天之内大幅下跌。Salesforce、ServiceNow、Adobe 和 Workday 的股价均下跌约 7%。Intuit 的股价更是暴跌近 11%。与此同时，整个行业的估值倍数也急剧下降。软件公司的平均预期市盈率在短短几个月内从约 39 倍暴跌至约 21 倍。做空者已通过押注传统 SaaS 业务在 2026 年获利超过 200 亿美元，并且还在加倍下注。 除非核心假设被打破，否则市场不会抹去如此巨大的价值。 刚刚打破的假设是传统 SaaS 增长模式的可持续性。 1纳德拉判断 SaaS 已死 在过去二十年的大部分时间里，企业软件受益于异常稳定的经济形势。软件开发成本高昂，转换成本也很高，数据都存储在专有系统中。 一旦某个平台成为记录系统，它便会一直占据这一位置。这种信念支撑着从公开市场估值 ...

i3 Verticals (NasdaqGS:IIIV) Q1 2026 Earnings call February 06, 2026 08:30 AM ET Company ParticipantsCharles Nabhan - Managing Director of Equity Research- Payments/FintechClay Whitson - Chief Strategy OfficerGeoff Smith - Chief Financial OfficerGreg Daily - Chairman and CEORick Stanford - PresidentConference Call ParticipantsAlexander Markgraf - AnalystMadison Schurr - Senior Associate/AnalystPeter Heckman - AnalystOperatorGood day, everyone, and welcome to the i3 Verticals first quarter 2026 earnings conf ...

Mitek Systems (MITK) reported $44.24 million in revenue for the quarter ended December 2025, representing a year-over-year increase of 18.8%. EPS of $0.26 for the same period compares to $0.15 a year ago.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $42.25 million, representing a surprise of +4.72%. The company delivered an EPS surprise of +33.33%, with the consensus EPS estimate being $0.20.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with W ...

这就非常有意思了。 就在今天（2026年2月6日），Anthropic和OpenAI跟约好了一样，短短20分钟里先后扔出了两枚深水炸 弹，那就是，Claude Opus 4.6和GPT-5.3 Codex。 要把两家的发布拆成「它们到底在强化啥能力」来看，差别其实特别明显。 没有预热、没有铺垫，甚至没有留给市场消化的时间。这是一场极其明确的 「模型遭遇战」。 01 这场正面硬刚，清清楚楚标志着AI竞赛，已经从过去两年的「聊天对话能力竞赛」，正式切换到了一 个全新阶段，Agent自治时代。 说重点，Anthropic那边，核心三个点：可控的Agent行为边界、任务拆解和执行的稳定性，还有更明确 的人类监督和回滚机制。 它们没把Agent吹成「什么都能干」的全能选手，重点就强调一点：Agent必须在清晰的规则、权限和审 计框架下运行。 而OpenAI给出的方向，则明显更激进： 更强的自主规划能力、多步骤跨工具的持续执行，还有模型要对复杂目标负全责。说白了，信号很直 接，Agent能接管一整个任务流程，从看懂目标到最后交出结果。 总结一句就是，Anthropic在强调「别出错」，OpenAI在赌「先跑起来」。 这就 ...

New York, New York--(Newsfile Corp. - February 5, 2026) - Levi & Korsinsky notifies investors that it has commenced an investigation into Commvault Systems, Inc. ("Commvault Systems, Inc.") (NASDAQ: CVLT) concerning potential violations of the federal securities laws.On January 27, 2026, Commvault reported financial results for the third quarter of fiscal 2026 ended December 31, 2025, including "40% growth in SaaS ARR to $364 million," as noted by the Company's Chief Accounting Officer ("CAO") during the e ...