Core Viewpoint - Goldman Sachs reports that XPeng Motors (09868, XPEV.US) met expectations for Q3 performance, but the revenue guidance for Q4 is expected to fall short due to slowing sales growth and increased market competition, leading to a 10% drop in stock price post-earnings announcement [1] Group 1: Financial Performance - XPeng's Q3 performance aligns with expectations, but Q4 revenue guidance is expected to be lower due to sales growth slowdown and intensified competition [1] - After extending the discounted cash flow (DCF) valuation by one year, XPeng's 12-month target price for US shares increased from $24 to $25, and the target price for Hong Kong shares rose from HKD 94 to HKD 96, maintaining a "Buy" rating [1] Group 2: Future Outlook - Despite short-term sales momentum being relatively mild and limited new model releases, XPeng is expected to outperform peers in seasonal performance in Q1 next year, with the launch of three range-extended electric vehicle models (G6, G7, P7+) [1] - Management's comments on pre-order data for the X9 range-extended electric vehicle suggest that orders for these models may be three times higher than for pure electric vehicles [1] - For the full year next year, XPeng is projected to achieve a 40% revenue growth driven by strong new model development and sustainable income contributions from Volkswagen, with economies of scale and ongoing cost reductions expected to enhance gross margins [1] Group 3: Profitability Adjustments - Following Q3 results, Goldman Sachs revised XPeng's profit forecasts for 2025 to 2027, adjusting expected losses and profits due to higher new business R&D expenses [2] - The forecast for operating capital changes was adjusted upwards, reflecting a decrease in accounts payable days [2]

"我们已与核心零部件供应商签订了最优合约，确保明年有足够的供应保障。"联想集团董事长兼首CEO 杨元庆在发布公司第二季度财报后向媒体透露。 近期，全球存储芯片价格正因数据中心运营商对构建人工智能服务器的需求激增而不断攀升。三星电子 （005930.KS）等芯片制造商已将产能转向高带宽存储（HBM），该技术广泛应用于AI芯片中，导致智 能手机、电脑和游戏设备所使用的传统存储芯片供应趋紧。 在此背景下，联想提前锁定供应链资源的做法，反映出其在AI转型过程中对稳定性和可持续性的高度 重视。通过长期合同锁定关键部件供应，不仅有助于控制成本波动，也为公司在激烈竞争中争取了战略 主动权。 11月20日，据媒体报道，中国科技巨头联想集团（00992）于周四宣布，已与关键零部件供应商签署长 期供货合同，旨在应对因人工智能（AI）需求飙升而导致的存储芯片价格持续上涨问题。 根据刚刚发布的2025/26财年第二季度业绩：联想IDG智能设备业务集团表现尤为亮眼，在全球PC市场 加速复苏的大背景下实现营收1081亿元人民币，同比增长12%。其中，AI终端设备营收在IDG整体营收 中的占比大幅提升至36%，同比提升17个百分点，已成为 ...

根据弗若斯特沙利文，按2024年收入计，公司在中国内地短距离绿色出行科技综合服务商中的市场份额为2.2%。通过线上平台，公司积极与当地合作门店 合作，以增加产品知名度、客户引流、创收及推动短距离绿色出行科技的稳健发展。 山东快驴科技发展股份有限公司(简称：快驴科技)于5月19日所递交的港股招股书满6个月，于11月19日失效，递表时交银国际为其独家保荐人。 | 19/05/2025 | 山東快驢科技發展股份有限公司 | | --- | --- | | | 30/05/2025 整體協調人公告 - 委任（經修訂） PDF | | | 19/05/2025 申請版本（第一次呈交）全文檔案 [四]多檔案 | | | 前提交文件: | | | 19/05/2025 整體協調人公告 - 委任 [四 | 招股书显示，快驴科技是中国内地短距离绿色出行科技综合服务商。公司的业务以生态体系为中心，而生态体系建基于"快驴出行"、"快驴优选"及"快驴教 育"三大支柱，并包括"快驴养车"、"快驴快修"及"闪行共享"三大服务及配套数字化平台，公司及公司的业务合作伙伴透过该平台提供多元化产品与服务。 ...

消息面上，近日，阿布扎比交通局下属的综合交通中心(ITC)宣布正式启动L4级完全自动驾驶车辆的商 业运营，作为实现阿布扎比智能交通未来的重要环节，阿布扎比交通局已颁发首批两张运营许可证，正 式允许全自动驾驶车辆投入商业运营。据悉，首阶段包括两个主要项目。项目一将由中国自动驾驶领域 的领军企业文远知行联合优步及阿联酋本土领先的车队运营商Tawasul共同开展；项目二则由阿联酋国 家级先进自动系统研发企业K2旗下专注于智慧出行的AutoGo，与百度下自动驾驶出行服务平台萝卜快 跑合作推进。 文远知行-W(00800)午前涨超3%，截至发稿，涨3.06%，报19.21港元，成交额1108.21万港元。 光大证券指出，FY25Q2文远知行公告称"Robotaxi"业务25Q2营收为0.5亿元，同比大幅增长836.7%，阿 布扎比Robotaxi车队规模自2024年12月以来增长到3倍，该行预计短期内中东市场Robotaxi业务有望推动 公司收入持续增长。该行认为，公司作为全球唯一获七国自动驾驶牌照企业，业务覆盖11国30城。公司 Robotaxi业务短期聚焦中东市场如阿布扎比、迪拜、利雅得等城市，中东市场高客单价显著 ...

莎莎国际(00178)发布公告，该公司将于2025年12月19日派发截至2025年9月30日止6个月的中期股息每 股0.0115港元。 ...

据悉，中国白银集团于本公告日期持有珠峰黄金约40.39%的股份，完成后该比例将稀释至约33.66%。 此次股份稀释构成中国白银集团的视作出售事项，珠峰黄金的财务业绩及财务状况将不再合并入中国白 银集团的综合财务报表中。中国白银预期通过此次认购事项获得约2.98亿元的收益。 消息面上，中国白银集团发布公告，珠峰黄金(01815)拟折价19.50%配售2.48亿股，净筹3.98亿港元。主 要用于西藏山南矿与日喀则矿的普查及勘探支出，其余20%用于营运资金，旨在提升原材料自给能力， 应对金价上涨背景下的资源开发需求。 中国白银集团(00815)早盘跌超3%，截至发稿，跌1.52%，报0.65港元，成交额891.9万港元。 ...

期内，集团营业额为19.906亿港元，按年升6.6%;毛利取得7.55亿港元，按年升4.2%，主要因为集团的核 心市场香港及澳门(港澳)旅客量持续上升，集团推出的营销策略成功带动客流，提升交易宗数及销售， 令集团整体营业额较去年有所增长。 莎莎国际(00178)发布截至2025年9月30日止6个月业绩，该集团取得营业额19.91亿港元，同比增加6.6%; 归属于本公司拥有人应占盈利5015.7万港元，同比增加54.77%;每股基本盈利1.6港仙，拟派发中期股息 每股1.15港仙。 ...

中通快递-W(02057)发布公告，于2025年11月19日该公司斥资346.16万美元回购18.24万股，回购价格为 每股18.88-18.99美元。 ...

Core Insights - Nvidia's shift to using low-power memory chips (LPDDR) in AI servers may lead to a doubling of server memory prices by the end of 2026 [1][2] - The global electronic supply chain is currently facing a shortage of traditional memory chips due to manufacturers focusing on high-end memory chips suitable for AI [1] - The transition to LPDDR is expected to create sudden demand that the industry may struggle to meet, as each AI server requires significantly more memory chips than a smartphone [1] Industry Impact - Major memory suppliers like Samsung, SK Hynix, and Micron are experiencing shortages in traditional DRAM products as they shift production towards high-bandwidth memory (HBM) to support the AI boom [1] - Counterpoint Research indicates that the shift in Nvidia's memory sourcing makes it a customer comparable in scale to large smartphone manufacturers, creating a significant challenge for the supply chain [2] - The anticipated increase in server memory prices will raise operational costs for cloud service providers and AI developers, exacerbating budget pressures already strained by GPU upgrades and record spending on power infrastructure [2]

不过，虽然短期内市场疲软，但该行认为中国明年的钢铁需求然稳定。鞍钢股份的核心产品将受益于制 造业的强劲表现。在出口方面，由于鞍钢约有7%收入来自海外市场，预期公司的出口将受益于一带一 路国家强劲的需求和有利的价格差。其中预期今明两年分别亏损31.26亿及16.8亿元人民币，而2027年预 期亏转盈至8,800万元人民币，目标价相应由1.7港元上调至2.45港元。 瑞银发布研报称，上调鞍钢股份（000898）(00347)2025至2027年的盈测，维持"中性"评级，前九个月 净亏损同比收窄至20.4亿元人民币，第三季表现大幅逊色于预期,第四季的前景仍然疲弱，旺季需求已提 前在第三季释出，而供暖季可能会抑制11至12月的消费。该行相信，在缺乏明确催化剂的情况下，短期 盈利前景不太明朗。 ...