多品牌618战报显示，国货龙头表现亮眼，多品牌多榜单排名上升，GMV强势增长。珀莱雅多平台表现出高双位数增长，抖音同比翻倍；彩棠天猫端发 力，GMV同增80%+；可复美、可丽金、韩束、恋火全平台高增。 公司 品牌 项目 2024年618 2023年双十一 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------|-------------|------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------- ...

Investment Rating - The report initiates coverage on Yadea Holdings (01585.HK) with a "Buy" investment rating [7]. Core Views - The electric two-wheeler industry is expected to maintain stable growth due to rigid demand and expanding consumer base, with Yadea positioned as a leading player benefiting from regulatory changes and market dynamics [3][4]. - Yadea is expanding its overseas market presence, targeting high-growth regions such as Southeast Asia, Europe, and South America, which is anticipated to enhance its growth potential [2][3]. - The company is focusing on vertical integration of its supply chain, particularly in battery technology, which is expected to improve production efficiency and reduce costs [3][4]. Summary by Sections Company Overview - Yadea Holdings has been a leader in the electric two-wheeler industry for over 20 years, consistently ranking first in global sales since 2017 [4][14]. - The company has a robust distribution network in China, with over 40,000 sales points and more than 4,000 distributors [14][15]. - Yadea's revenue and profit have shown steady growth, with a CAGR of 21.26% for revenue and 31.25% for net profit from 2013 to 2023 [4][18]. Market Performance - The electric two-wheeler market is experiencing a "Matthew Effect," where leading companies are gaining market share at the expense of smaller players due to stricter regulations [3][31]. - Yadea's sales volume reached 16.52 million units in 2023, with a focus on high-end products driving revenue growth [4][19]. Financial Forecasts - Revenue projections for Yadea are estimated at 376 billion, 422 billion, and 482 billion CNY for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding net profits of 29 billion, 32 billion, and 37 billion CNY [3][4]. - The company is expected to maintain a stable profit margin, with a projected net profit margin of 7.59% in 2023 [22][24]. Industry Dynamics - The electric two-wheeler industry is characterized by a shift towards compliance and quality, with new regulations expected to benefit established players like Yadea [31][32]. - The demand for electric two-wheelers is driven by urbanization, environmental concerns, and the growth of the delivery service industry, which heavily relies on electric bikes [34].

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业深度 有色金属 2024年07月03日 有色金属 高质量发展推动，新质有色迎机遇 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 翟堃 资格编号：s0120523050002  高质量发展，设备更新&以旧换新和新质生产力将成重要方向。2022 年 10 月 16 日，在中国共产党第二十次全国代表大会开幕会上，习近平总书记提出高质量发展 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。2024年以来政策持续发力，1月31 康宇豪 日，中共中央政治局第十一次集体学习时强调加快发展新质生产力，扎实推进高质 资格编号：S0120524050001 量发展。2024年3月7日，国务院关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧 邮箱：kangyh＠tebon.com.cn 换新行动方案》的通知，提出推动大规模设备更新和消费品以旧换新是加快构建新 高嘉麒 发展格局、推动高质量发展的重要举措，年市场规模将达5万亿元以上。 资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn ...

证券研究报告 | 行业点评 计算机 2024 年 07 月 03 日 计算机 优于大市(维持) 证券分析师 陈涵泊 资格编号:S0120524040004 邮箱:chenhb3@tebon.com.cn 李杨玲 资格编号:S0120524060005 邮箱:liyl@tebon.com.cn 市场表现 计算机 沪深300 -51% -43% -34% -26% -17% -9% 0% 9% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源:聚源数据,德邦研究所 相关研究 1.《财税 IT 有望受益于新一轮财税 体制改革》,2024.7.1 2.《终端 AI 时代,软件视角的几点 猜想》,2024.6.30 3.《"科八条"提振并购重组,看好 工业软件》,2024.6.23 4.《车路云一体化试点进入密集落地 期》,2024.6.16 5.《Computex2024:AI 硬件前奏吹 响》,2024.6.10 持续关注政策+投资双重催化下的电力 IT 投资要点: 电力市场化主线明确,电网及产业持续推动市场化进展,积极性高。去年《电力 现货市场基本规则(试行)》和"813 号文"出台后,全国现货市场建设全 ...

证券研究报告 | 公司点评 长城汽车(601633.SH) 2024 年 07 月 02 日 买入(维持) 所属行业:汽车/乘用车 当前价格(元):25.28 证券分析师 邓健全 资格编号:S0120523100001 邮箱:dengjq@tebon.com.cn 赵悦媛 资格编号:S0120523100002 邮箱:zhaoyy5@tebon.com.cn 赵启政 资格编号:S0120523120002 邮箱:zhaoqz@tebon.com.cn 研究助理 秦梓月 邮箱:qinzy@tebon.com.cn 市场表现 长城汽车 沪深300 -34% -23% -11% 0% 11% 23% 2023-07 2023-11 2024-03 沪深300对比 1M 2M 3M 绝对涨幅(%) -1.48 -2.35 7.50 相对涨幅(%) 1.36 1.16 10.77 资料来源:德邦研究所,聚源数据 相关研究 1.《长城汽车(601633.SH):2024Q1 业绩表现亮眼,电动智能&全球化进程 加速》,2024.4.26 2.《长城汽车(601633.SH):2023 年 扣非归母净利润同比+8%,新能源 ...

证券研究报告 | 行业点评 汽车 2024 年 07 月 02 日 汽车 优于大市(维持) 证券分析师 邓健全 资格编号:S0120523100001 邮箱:dengjq@tebon.com.cn 赵悦媛 资格编号:S0120523100002 邮箱:zhaoyy5@tebon.com.cn 赵启政 资格编号:S0120523120002 邮箱:zhaoqz@tebon.com.cn 研究助理 秦梓月 邮箱:qinzy@tebon.com.cn 市场表现 汽车 沪深300 -31% -24% -18% -12% -6% 0% 6% 12% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源:德邦研究所,聚源数据 相关研究 1.《浙江仙通(603239.SH):2024H1 利润预增,盈利能力持续改善》, 2024.7.1 2.《汽车报废更新补贴申请达 11.3 万 份 , 呈 现 加 快 增 长 态 势 》, 2024.6.29 3.《森麒麟(002984.SZ):智能制 造打造效率优势,全球布局加速成 长》,2024.6.28 4.《5 月中国汽车出口同比+29%, 阿 维 塔 推 动 进 入 阿 联 ...

证券研究报告 | 行业周报 房地产 2024 年 07 月 02 日 房地产 优于大市(维持) 证券分析师 金文曦 资格编号:S0120522100001 邮箱:jinwx@tebon.com.cn 蔡萌萌 资格编号:S0120524050003 邮箱:caimm@tebon.com.cn 研究助理 市场表现 房地产 沪深300 -39% -29% -20% -10% 0% 10% 20% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源:聚源数据,德邦研究所 相关研究 1. 《 房 地 产 行 业 周 报 (2024.6.17-6.21)-推动县级以上城 市 收 储 , 多 地 成 交 环 比 改 善 》, 2024.6.25 2.《24 年 1-5 月国家统计局房地产数 据追踪-销售未见明显改善,投资持 续承压》,2024.6.17 3. 《 房 地 产 行 业 周 报 (2024.6.10-6.14)-保障性住房再贷 款持续推进,上海三批次土拍不设房 地联动价》,2024.6.17 4.《房地产行业周报(2024.6.3-6.7) -国常会关注地产"去库存",融资协 调机制持续推进》,2024. ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its performance relative to the market [2][17]. Core Views - The company is expected to achieve significant profit growth, with projected net profits for 2024-2026 being CNY 237 million, CNY 330 million, and CNY 394 million respectively, reflecting a strong increase in profitability [2][4]. - The company is actively expanding its production capacity and has successfully secured new projects, which is anticipated to enhance its market share [11][20]. - The company has a robust order backlog, with 42 new projects under development, indicating a stable revenue growth trajectory [10][19]. Financial Summary - The company's revenue is projected to grow from CNY 1,066 million in 2023 to CNY 2,105 million by 2026, with a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 32.8% [3][4]. - The gross margin is expected to improve from 29.4% in 2023 to 33.7% in 2026, reflecting better cost control and product mix [4][20]. - The net profit margin is projected to increase from 14.2% in 2023 to 18.7% in 2026, indicating enhanced profitability [4][20]. Market Performance - The company's stock has shown a relative performance of -34% compared to the CSI 300 index, indicating a need for improvement in market perception [2][9]. - The stock price has fluctuated between CNY 9.90 and CNY 17.99 over the past 52 weeks, suggesting volatility in market sentiment [3].

免责声明本次电话会议仅服务于德邦证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险 德邦证券不对因使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任未经德邦证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利市场有风险投资需谨慎 好的感谢各位领导在本周日的下午三点钟来参加我们德邦电子的这个果链这样的一个录演那我是德邦电子组长陈红芳这期的话其实我们也是五月份包括六月份录演了接近一百五十多场近两百场这样的一个果链这样的一个录演那包括就是也收集了特别多像就是大家 就是投资方面所面对的一些疑惑包括一些问题等等之类的那今天的话也是在上周我们推的一些个股都是接连涨停的一个情况下给各位的一个领导再梳理一下我们这边关于果链的一个研究以及对于后续行情的一个预判那首先第一点来讲的话其实整个果链大家普遍的一个感官上来讲就是苹果股价非常坚挺 美股科技股苹果股价非常坚挺那你国内国链这边就是不断的在演绎这样的一个新的一个逻辑嘛首先是所以首先第一个来讲的话我们要从背后去理解为什么苹果他可以领涨甚至股价如此一个坚挺啊其实你像啊 ...

证券研究报告 | 行业周报 机械设备 2024 年 07 月 01 日 机械设备 优于大市(维持) 证券分析师 何思源 资格编号:S0120522100004 邮箱:hesy@tebon.com.cn 陈瑞基 资格编号:S0120524060002 邮箱:chenrj3@tebon.com.cn 市场表现 机械设备 沪深300 -37% -31% -24% -18% -12% -6% 0% 6% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源:聚源数据、德邦研究所 相关研究 1.《机械行业周报:华为开发者大会 成本周焦点》,2024.6.25 2.《CME 六月预测数据:国内需求整 体 向 好 , 海 外 降 幅 持 续 收 窄 》, 2024.6.24 3.《机械行业周报:特斯拉股东会带 动机器人热度再起》,2024.6.18 4.《机械周报:智能手机出货量逐渐 回暖,3C 行业周期拐点或将至》, 2024.5.12 5.《正帆科技(688596.SH):订单饱 满,气体业务加速建设》,2024.5.8 机械行业周报:即将迎来 WAIC 大 会,关注人形机器人相关投资机会 投资要点: 市场表现: ...