[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024年06月16日 茅台批价逐步企稳，关注板块底 食品饮料 部配置机会 优于大市 证券分析师 食品饮料行业周报 20240611-20240614 [Table_Summary] 熊鹏 投资要点： 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn  白酒：茅台批价开始企稳，关注板块投资机会。本周茅台批价下跌较多，根据今日 酒价公众号，本周散瓶飞天茅台批价较上周下跌220元，对茅台批价的担忧、需求 的担忧等因素带动白酒板块下跌3.84%，跌幅大于沪深300指数2.93pct。本周茅 研究助理 台批价下跌预计与供需短期错配、电商促销、价格预期弱化等因素有关，周六茅台 市场表现 批价小幅反弹，后续批价稳定后有望带动板块预期企稳，总体在需求弱复苏背景下， 建议关注持续抢占竞品份额的优质标的，推荐五粮液、老白干酒、顺鑫农业。 食品饮料 沪深300 10%  大众品：消费仍在复苏途中，暑期旺季值得期待。（1）餐饮供应链及连锁：我们 5% 认为，在整体消费弱复苏环境下，消费者“过节吃喝”的氛围越发浓烈；非节假日 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 计算机 2024年06月16日 计算机 车路云一体化试点进入密集落地期 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 陈涵泊 资格编号：S0120524040004  武汉“车路云”一体化示范项目获批，备案金额170亿元。6月14日，湖北省投 邮箱：chenhb3＠tebon.com.cn 资项目在线审批监管平台显示：武汉市智能网联新能源汽车“车路云”一体化重大 示范项目已获市发改委批准，拟开工时间为今年 6 月份。项目建设内容为：建设 研究助理 全市统一的智能网联汽车服务平台、1.5万个智慧泊位、5.578km智慧道路（经开 区）改造、16万方智能网联汽车产业研发基地（东湖高新区）、车规级芯片产业园、 李杨玲 无人驾驶产业园；推动城市级智慧道路覆盖率及车载终端装配率的显著提升。项目 邮箱：liyl＠tebon.com.cn 单位为武汉车网智联测试运营管理有限公司。武汉项目金额大、开工快，表明各地 政府相应车路云建设的积极性。 市场表现 计算机 沪深300  多地积极推进车路云项目建设，有望进入密集落地期。除 5 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 煤炭开采 2024年06月16日 煤炭周报：铁水产量年内新高， 煤炭 看好焦煤价格反弹 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 翟堃  动力煤价暂稳，静待预期兑现。 A）价格及事件回顾：本周秦皇岛港动力煤 资格编号：s0120523050002 Q5500价格小幅下跌至 871元/吨（环比-0.23%）。供应端，主产地多数煤矿维持 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 正常产销，部分减产矿有序恢复，整体供应小幅上升。坑口方面，产地多以长协 薛磊 发运为主，非电行业维持刚需采购，个别煤矿小幅调价。港口方面，迎峰度夏前 资格编号：S0120524020001 夕，贸易商低价甩货意愿不强，叠加发运成本倒挂，市场博弈状态持续。下游方 邮箱：xuelei＠tebon.com.cn 面，本周南北方气温分化，北方地区迎来第一波高温，但南方降雨频繁，水电出 力好于去年同期，电厂日耗暂未明显抬升，旺季采购或将有所滞后。B）价格短 研究助理 期观点：我们判断煤价有望开启震荡反弹。 i）迎峰度夏开启：17日至18日，华 北 ...

Industry Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the retail sector, specifically highlighting Chow Tai Fook's performance and store expansion efficiency [1] Core Views - Chow Tai Fook's FY2024 performance showed strong recovery in same-store sales and store expansion efficiency, with total revenue increasing by 14.8% to HKD 108.7 billion and net profit rising by 20.7% to HKD 6.5 billion [1] - Gold consumption remained strong, with gold jewelry sales increasing by 22.5% to HKD 88.36 billion, while镶嵌类饰品 declined by 13.3% to HKD 14.44 billion [2] - The company's expansion strategy focuses on high-tier markets, with 143 new stores added in mainland China, primarily in shopping malls and department stores [2] Detailed Summary by Sections Chow Tai Fook Performance Analysis - FY2024 revenue increased by 14.8% to HKD 108.7 billion, driven by gold price trends and recovery in Hong Kong and Macau tourism [1] - However, retail sales in April-May 2024 declined by 20.2% due to high gold prices, with mainland and Hong Kong/Macau sales dropping by 18.8% and 29.0% respectively [1] - Same-store sales growth (SSSG) in mainland China improved by 1.8%, while Hong Kong and Macau saw a significant increase of 42.4% [16] Product and Regional Breakdown - Gold jewelry sales in Hong Kong and Macau surged by 69.4%, with克重产品占比 increasing by 6.1 percentage points to 84.7% [2] - Mainland China's revenue grew by 9.9%, driven by节日需求 and operational efficiency improvements, while Hong Kong and Macau revenue surged by 45.6% due to入境旅游复苏 [16] - The company's毛利率 declined by 0.9 percentage points to 22.8%, primarily due to increased sales of黄金产品 and批发业务 [14] Store Expansion and Channel Strategy - Chow Tai Fook added 143 new stores in mainland China, with a focus on high-tier markets and shopping malls [2] - The company plans to optimize its retail network and strategically renovate stores over the next five years to improve同店效益 [23] - In Hong Kong and Macau, the company added 10 new stores, with retail sales increasing by 40.4% to HKD 16.2 billion [26] Industry Trends and Recommendations - The report recommends focusing on the化妆品板块 during the 618促销 period, highlighting domestic brands like珀莱雅 and巨子生物 [7] - For the黄金珠宝板块, the report suggests关注周大生 and老凤祥, as gold prices may continue to fluctuate, and旺季需求 is yet to fully materialize [8] - The出海板块 remains highly景气, with companies like华凯易佰 and赛维时代 showing strong performance in overseas markets [7] Company Announcements and Industry News - 赛维时代 adjusted its 2024 restricted stock incentive plan, reducing the grant price from RMB 12.69 to RMB 12.44 per share [28] - 安克创新 adjusted the grant price and quantity of its 2022 and 2023 restricted stock incentive plans [28] - During the端午假期, national retail and餐饮 sales increased by 9.8%, with家电 and通讯器材 sales growing by 11.7% and 35.5% respectively [29]

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024年06月16日 茅台批价逐步企稳，关注板块底 食品饮料 部配置机会 优于大市 证券分析师 食品饮料行业周报 20240611-20240614 [Table_Summary] 熊鹏 投资要点： 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn  白酒：茅台批价开始企稳，关注板块投资机会。本周茅台批价下跌较多，根据今日 酒价公众号，本周散瓶飞天茅台批价较上周下跌220元，对茅台批价的担忧、需求 的担忧等因素带动白酒板块下跌3.84%，跌幅大于沪深300指数2.93pct。本周茅 研究助理 台批价下跌预计与供需短期错配、电商促销、价格预期弱化等因素有关，周六茅台 市场表现 批价小幅反弹，后续批价稳定后有望带动板块预期企稳，总体在需求弱复苏背景下， 建议关注持续抢占竞品份额的优质标的，推荐五粮液、老白干酒、顺鑫农业。 食品饮料 沪深300 10%  大众品：消费仍在复苏途中，暑期旺季值得期待。（1）餐饮供应链及连锁：我们 5% 认为，在整体消费弱复苏环境下，消费者“过节吃喝”的氛围越发浓烈；非节假日 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 公用事业 2024 年 06 月 16 日 | --- | --- | --- | |------------------|----------------------------------|-------| | | | | | | | | | 公用事业 | 推动工业领域设备更新，节能环保设 | | | 优于大市（维持） | 备受益 | | | | 环保与公用事业周报 | | 证券分析师 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn 研究助理 刘正 邮箱：liuzheng3＠tebon.com.cn 市场表现 -26% -17% -9% 0% 9% 17% 2023-06 2023-10 2024-02 公用事业 沪深300 相关研究 行情回顾：本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数下跌 1.1%，环保 行业指数下跌 0.4%。公用事业板块中水电跌幅较大，下跌 1.6%，环保板块中监 测/检测/仪表涨幅较大，上涨 4.6%。 行业动态 环保： （1）加强重点行业涉新污染物建设项目环境影响评价。生 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 有色金属 2024年06月16日 有色金属周报：美核心 CPI 回 有色金属 落至三年低位，持续看好贵金属 优于大市（维持） 证券分析师 投资机会 翟堃 资格编号：s0120523050002 [Table_Summary] 投资要点： 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 张崇欣 资格编号：S0120522100003  本周核心关注美国核心 CPI 回落至三年低位。美国 5 月未季调核心 CP|年率录得 3.4%，低于预期的3.5%水平，为2021年4月以来最低水平。 邮箱：zhangcx＠tebon.com.cn 高嘉麒 资格编号：S0120523070003  下周重要数据发布: 6月20日（周四09:15）中国贷款市场报价利率。 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 康宇豪  贵金属：COMEX金银呈现涨势。本周，COMEX黄金期货收盘价（活跃合约）涨 1.6%， COMEX 银期货收盘价（活跃合约）涨 1.2%。美国 5 月未季调核心 CP| 资格编号：S0120524050001 年率录得 3.4%，低于预期的3.5%水 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 公用事业 2024年06月15日 ESG 周报：我国绿电绿证交易量超 公用事业 1800 亿千瓦时;MSCI 推出新的公司债 优于大市（维持） 券指数套件 证券分析师 郭雪 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn  热点聚焦： 研究助理  国内：我国绿电绿证交易量超1800亿千瓦时。今年前5月，我国绿电绿证交易量 超 1800 亿千瓦时，同比增长约 327%。其中，绿电交易电量 1481 亿千瓦时；绿 证交易 3907 万张，对应电量 390.7 亿千瓦时。2023 年，全国绿电绿证交易总量 市场表现 突破1000亿千瓦时，同比增长281.4%。 公用事业 沪深300  国外： MSCI推出新的公司债券指数套件。MSCI宣布推出Glidepath公司债券指 12% 数，这是一套由九个指数组成的新指数，根据MSCI的说法，新指数利用目标因素 6% 0% 的组合，如ESG评分、温室气体（GHG）排放或这些因素的组合，逐步将每个指 -6% 数从母指数的复制品 ...

[Table_Main] 证券研究报告|行业周报 建筑材料 2024年06月16日 建筑材料 周观点：玻纤电子纱再提价，5 月居 民长贷依旧低迷 中性（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 闫广 资格编号：S0120521060002 周观点：玻纤电子纱再提价，根据卓创资讯统计，本周电子纱 G75 主流报价 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 8800-9300元/吨不等，较上一周均价上涨4.2%；7628电子布最新报价为3.8-4.0 王逸枫 元/米不等，环比小幅上涨，短期下游 PCB 市场价格继续走高，按价格向上传导 资格编号：S0120524010004 逻辑及成本端支撑下，电子布价格仍有上行可能；6 月初，巨石等企业针对风电 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 用纱及短切原丝进行复价 10%，粗纱涨价后价格暂稳；我们认为，3 月底以来粗 纱及电子纱持续进行提价，标志行业拐点已到，Q2业绩弹性有望逐步显现，重视 研究助理 龙头（中国巨石、长海股份、中材科技）的底部反弹机会。其次，看好药包材的 高景气度延续，建议关注模制瓶龙头，中硼硅药包材快速 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司首次覆盖 零跑汽车(09863.HK) 2024年06月14日 买入（首次） 零跑汽车(09863.HK)：全域自研构筑高 所属行业：非必需性消费/汽车 性价比，加速出海有望持续贡献增量 当前价格(港币)：29.45 证券分析师 投资要点 邓健全 资格编号：S0120523100001 纯电+增程助推业务高速发展，盈利能力持续改善。零跑汽车聚焦主流新能源汽车  邮箱：dengjq＠tebon.com.cn 市场，成立于2015年，2022年港交所上市，2023年推出“纯电+增程双动力” 赵悦媛 布局，当前在售4款车型，覆盖5-20万价位。2023年公司汽车销量14.4万辆， 资格编号：S0120523100002 据乘联会2023年数据，公司在国内新能源乘用车中市占率为1.6%。得益于公司 邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn 成本控制能力和运营效率提升，2023 年公司营业收入为 167.5 亿元，同比增长 赵启政 35.2%，毛利率首次转正为0.5%，经营性现金流首次转正。 资格编号：S0120523120002 邮箱：zhaoqz＠tebon. ...