Xml [Table_Page] 投资策略周报|传媒 证券研究报告 [互Table_联Title] 网传媒行业 [Table_行Grade] 业评级 买入 前次评级 买入 腾讯元宝丰富国产大模型产品矩阵，关注端午档和暑期档 报告日期 2024-06-02 核心[T 观able 点_Su ：mm ary] [相Tab对le_市Pic场Qu表ote现] ⚫ 本周（5月27日-5月31日）A股传媒板块继续回调。5月以来，由于缺 10% 少基本面改善预期以及AI等方向短期强催化等原因，传媒板块出现持 -1% 续回调，随着板块估值在低位进一步下探，我们认为当前可开始关注 06/23 08/23 10/23 01/24 03/24 05/24 -12% 市场风格切换的潜在机会。展望后市，我们建议把握两条主线：一是 -22% 优选业绩较好的板块和优质公司，业绩落地验证基本面后，有望支撑 -33% -44% 估值的稳步抬升，重点可关注互联网、游戏以及长视频、营销等板块。 传媒 沪深300 二是持续跟踪板块内AI应用的边际变化，海外和国内AI均有望取得持 续进展，有望提升市场对AI应用的落地预期。建议关注有AI产品或技 [分T ...

[Table_Page] 投资策略周报|建筑材料 证券研究报告 [建Table_筑Title] 材料行业 行业评级 持[Tabl有e_Grade] 前次评级 持有 地产政策再放松，关注建材减碳带来的供给端变化 报告日期 2024-06-02 核心观点： [Table_Summary] [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 4月底以来地产“去库存”和“稳需求”新政持续发布，一定程度上改 10% 善地产预期，且优质龙头企业仍表现出较强的经营韧性，如二手房和存 2% 量房翻新需求支撑下零售建材韧性强、水泥和玻璃龙头持续保持盈利 -6%06/23 08/23 10/23 01/24 03/24 05/24 领先优势。建议继续关注政策催化下地产链建材估值修复机会，同时关 -14% -22% 注底部涨价品种（玻纤、光伏玻璃）和结构性景气赛道（出海、药玻）。 -30% ⚫ 消费建材：地产仍在寻底，龙头公司经营韧性强。消费建材长期需求稳 建筑材料 沪深300 定性好（受益存量房需求）、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质 细分龙头中长期成长空间仍然很大。2024年地产仍在寻底，新开工面 [分Ta析ble师_A： ...

[Table_Page] 跟踪分析|银行 证券研究报告 银[Ta行ble_Ti资tle] 负跟踪 20240602 [Table_行Grade] 业评级 买入 前次评级 买入 存单融资期限拉长，月末票据利率回升 报告日期 2024-06-02 [Table_Summary] 核心观点： [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 本期：2024/5/27~6/2，上期：2024/5/20~5/26，下期：2024/6/3~6/9。 14% ⚫ 央行动态：本期央行公开市场共开展6140亿元7天逆回购操作，利率 7% 0% 1.80%，逆回购到期200亿元，整体实现净投放5940亿元。下期央行 06/23 08/23 10/23 01/24 03/24 05/24 -6% 公开市场将有6140亿元逆回购到期。本期央行公开市场逆回购重回扩 -13% 张，预计受跨月、政府债缴款额增加影响，资金面有所收紧。下期跨月 -20% 结束，财政再次歇力，预计逆回购余额回落。 银行 沪深300 ⚫ 政府债融资：本期政府债净缴款5,556.01亿元，下期政府债净缴款约 1,495.49亿元，较本期有所回落，财政再次歇力。5 ...

[Table_Page] 跟踪分析|环保 证券研究报告 [环Table_保Title] 行业深度跟踪 [Table_G行rade] 业评级 买入 前次评级 买入 节能降碳方案印发提振再生景气度，持续关注涨价逻辑 报告日期 2024-06-02 [Table_Summary] 核心观点： [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 建议关注：（1）高股息：瀚蓝环境、光大环境、三峰环境、北控水务集 10% 团；（2）设备类：聚光科技、美埃科技、金科环境等；（3）再生资源 2% -6%06/23 08/23 10/23 01/24 03/24 05/24 类：英科再生、赛恩斯、朗坤环境等。 -14% ⚫ 国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，每年节能量5000万 -22% 吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。5月29日，国务院印发《2024- -30% 2025年节能降碳行动方案》，在此前2024年政府工作报告的基础上重 环保 沪深300 申2024年单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5% 左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右， [T分ab析le师 ...

[Table_Page] 投资策略周报|基础化工 证券研究报告 [基Table_础Title] 化工行业 [Table_G行rade] 业评级 买入 前次评级 买入 节能降碳方案发布，关注高耗能行业供给约束 报告日期 2024-06-04 [Table_Summary] 核心观点： [Table_PicQuote] ⚫ 行业基础数据跟踪：5 月 27 日~5 月 31 日，SW 基础化工板块下跌 [分Ta析ble师_A：uth or] 吴鑫然 0.98%，跑输万得全A指数0.37pct；化工子行业下跌较多，表现较差 SAC 执证号：S0260519070004 的有粘胶、涤纶长丝和钛白粉等板块，表现较好的有橡胶助剂、油气开 SFC CE No. BPW070 采和塑料等板块。 0755-23942150 ⚫ 化工品价格上涨较多: 在我们跟踪的336个产品中,上涨、持平、下跌 wuxr@gf.com.cn 的产品数量分别为 98 种、162 种、76 种,占比分别为 29%、48%和 分析师： 丁续 23%。化工品价格上涨较多。价格涨幅前五：液氯、顺酐、CCFI指数、 SAC 执证号：S026052307000 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Yuexiu Property [4][12]. Core Views - Guangzhou Assets plans to increase its stake in Yuexiu Property by up to 2%, with a total investment not exceeding 556.5 million RMB, which is approximately 369 million RMB based on recent stock prices [2][3]. - The acquisition aims to strengthen shareholder relations and explore a "bad asset + real estate" business model, leveraging the strategic investment to enhance cooperation [2][3]. - Yuexiu Property has shown resilience, being the only company in the top 30 to maintain positive sales growth since the market downturn in 2021, supported by strong land reserves and favorable policies [2][3]. - Profit forecasts indicate a net profit of 3.5 billion RMB in 2024 and 4 billion RMB in 2025, reflecting year-on-year growth of 10% and 14% respectively, with a reasonable valuation target of 9.12 HKD per share [2][3]. Financial Summary - Revenue is projected to grow from 80.22 billion RMB in 2023 to 93.56 billion RMB in 2024, representing an 11% increase [3][9]. - The net profit for 2023 is estimated at 3.18 billion RMB, with a forecasted increase to 3.50 billion RMB in 2024, indicating a 10% growth [3][9]. - The earnings per share (EPS) is expected to rise from 0.79 RMB in 2023 to 0.87 RMB in 2024 [3][9]. - The price-to-earnings (P/E) ratio is projected to be 6.5x in 2024 and 5.7x in 2025, suggesting a favorable valuation [3][9].

[Table_Page] 投资策略周报|农林牧渔 证券研究报告 [农TAblE林_TitlE牧] 渔行业 [TAblE_行GrADE] 业评级 买入 前次评级 买入 本周猪价冲击 18 元/kg，养殖产业链景气快速回升 报 告 日期 2024-06-02 [TAblE_SummAry] 核心观点： 相[TA对bl市E_P场iCQ表uot现E]  畜禽养殖：据搜猪网，5月31日，全国瘦肉型生猪出栏均价17.39元/ 公斤，周环比上涨4.38%，同比上涨21.78%。受益前期产能去化以及 7% 部分区域二次育肥积极性较高，本周猪价延续上涨态势，当前价格水平 2% 下行业整体已重新回归盈利状态。21-23年猪价经历较长时间调整，行 -3%06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 业资产负债率整体处于高位，预计行业产能恢复速度或较为缓慢。据农 -8% 业农村部数据，24年4月全国能繁母猪存栏量环比下降0.1%。随着供 -13% 给下降以及需求季节性提升，看好未来猪价上涨幅度、企业盈利情况均 -18% 农林牧渔 沪深300 有望超出市场预期。当前板块估值仍处于历史相对低位，大型养殖企业 ...

[Table_Page] 投资策略周报|纺织服饰 证券研究报告 [纺Table织_Title服] 饰行业 [Table_行Grade] 业评级 买入 前次评级 买入 纺织服装与轻工行业数据周报 5.27-5.31 报告日期 2024-06-02 核心[T 观abl 点e_Su ：mmary] [相Tab对le_市Pic场Quo表te] 现 ⚫ 纺织服装行业周观点。纺织制造板块，首先，建议关注色织布龙头鲁泰 10% 4% A，短期业绩困境反转，估值低，且近年连续回购注销B股，长期受益 -2%06/23 08/23 10/23 01/24 03/24 05/24 海外品牌产能多元化布局，及下游品牌客户受益经典风格回归。其次， -8% 建议关注毛纺、色纺纱龙头新澳股份、百隆东方，其去年业绩表现均前 -14% 高后低，目前原材料价格趋于稳定，下游需求回暖，且稳步推进产能扩 -20% 纺织服饰 沪深300 张，预计今年业绩表现逐季向上。服装家纺板块，一方面看好高端、性 价比等方向的龙头公司，主要顺应消费两极分化趋势，建议关注海澜之 家、比音勒芬、富安娜、港股波司登、安踏体育等公司，另一方面伴随 [分Ta析bl师e_A： ...

[Table_Page] 跟踪分析|非银金融 证券研究报告 [非Table_银Title] 金融行业 [Table_G行rade] 业评级 买入 前次评级 买入 陆家嘴论坛的政策脉络及展望 报告日期 2024-06-05 核心[T 观able 点_Sum ：mary] [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 2024 年第十五届陆家嘴论坛将于 6 月 19 日至 6 月 20 日举办，本次 14% 7% 证监会主席与上海市市长共同担任轮值主席。从2008年开始，由上海 0% 市政府和国家金融管理部门共同主办的"陆家嘴论坛"已成功举办十四 06/23 08/23 10/23 01/24 03/24 06/24 -6% 届，旨在为各国政府领导人、金融界领袖和知名专家学者提供共商全球 -13% 金融领域重大问题的国际性、高层次对话平台。 -20% 非银金融 沪深300 ⚫ 陆家嘴论坛为中国金融改革发展风向标和引领者，上海为金融改革试 验田。从历届陆家嘴论坛来看，“改革”与“发展”为历次关键词，如 2013 年 6 月时任保监会主席项俊波提出“四个方面进行保险行业改 [分Ta析ble师_A：uth or] ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, expecting the stock price to outperform the market by more than 10% over the next 12 months [13][35]. Core Insights - The company announced a restricted stock incentive plan for 2024, aiming to grant up to 3.5338 million shares, accounting for 1.54% of the total share capital. The plan includes an initial grant of 3.1338 million shares (88.68% of the plan) and a reserve of 400,000 shares (11.42%) [12]. - The performance targets for the incentive plan are set for 2024-2026, with expected total revenues of 1.305 billion, 1.631 billion, and 2.039 billion yuan, representing year-on-year growth rates of 56.5%, 25%, and 25%, respectively. The net profit attributable to the parent company is projected to be 273 million, 328 million, and 393 million yuan, with growth rates of approximately 50%, 20%, and 20% [12]. - The company anticipates a compound annual growth rate (CAGR) of 35% for revenue and 29.3% for net profit over the same period [12]. - The report maintains a fair value estimate of 29.81 yuan per share, corresponding to a price-to-earnings (P/E) ratio of 25 times for 2024 [18]. Financial Projections - The company is expected to achieve net profits of 280 million, 350 million, and 420 million yuan for 2024, 2025, and 2026, with year-on-year growth rates of 47.4%, 25.6%, and 21.6% [18]. - Revenue projections for the years 2024 to 2026 are 1.309 billion, 1.671 billion, and 2.051 billion yuan, with growth rates of 56.8%, 27.7%, and 22.7% respectively [20]. - The EBITDA for the same period is forecasted to be 345 million, 417 million, and 511 million yuan [20].