北交所策略专题报告 具身智能首个国家标准发布，北证 22 家机器人产业链标的全景梳理 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 | 诸海滨（分析师） | 余中天（分析师） | | --- | --- | | zhuhaibin@kysec.cn | yuzhongtian@kysec.cn | | 证书编号：S0790522080007 | 证书编号：S0790525050003 | 具身智能顶层标准落地，北证机器人产业链受益：聚焦传感器/电机/减速机 《人形机器人与具身智能标准体系（2026 版）》发布，这是我国首个覆盖人形机 器人与具身智能全产业链、全生命周期的标准顶层设计。北交所内目前机器人相 关标的共 22 家，包括长虹能源、鼎智科技、开特股份、苏轴股份、万通液压、 万达轴承、三协电机、星辰科技、奥迪威、华密新材、骏创科技、丰光精密、机 科股份、明阳科技、恒进感应、铁大科技、威贸电子、易实精密、舜宇精工、巨 能股份、三友科技、富恒新材。关注开特股份，三协电机，苏轴股份等。开特股 份（920978.BJ）子公司开特具身智能装备有限公司已完成六维力传感器、电子 机械制动（EMB）力传感器的样品开发工作，正在 ...

证 券 研 究 报 告 商业化进程加速，聚焦优质零部件供应商 2026年春季北交所人形机器人行业投资策略 证券分析师： 汪秉涵 A0230525090003 刘靖 A0230512070005 1. 2025年回顾：量产元年，硬件路径确 立 2. 2026年展望：产能释放及降本能力为 核心要素 3. 北交所相关标的：小而美的前瞻布局 4. 风险提示 1.1 2025年为人形机器人行业"奇点"，量产元年临近 全球机器人产业格局 欧盟 底层技术与C端生态 美国 中国 伦理安全与行业标准 全产业链与场景赶超 高端硬件与模型短板 核心部件国产化率先与场景驱动 基础技术研发，消费端生态构建 伦理合规安全性国际标准的制定 完整产业链，丰富应用场景，政策协调 中国机器人现状 www.swsresearch.com 证券研究报告 资料来源：申万宏源研究 3 研究支持：汪秉涵 2026.3.17 主要内容 2 ◼ 2025年人形机器人行业已实现0-1的技术验证阶段，预计2026年-2027年将进入1-10的规模化量产期 • 全球机器人产业格局：美国掌握底层技术与C端生态；欧盟主导伦理安全与行业标准；中国全产业链与场景赶超。 • ...

证券代码：920418 证券简称：苏轴股份 公告编号：2026-009 苏州轴承厂股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 法律责任。 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □路演活动 □现场参观 √其他 （线下会议） 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2026 年 3 月 4 日-5 日 活动地点：上海浦东丽晶酒店、无锡君来湖滨饭店 参会单位及人员：上海申银万国证券研究所有限公司、中信证券股份有限公司、国 泰海通证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、开源证券股份有限公司、中泰证券 股份有限公司、中山证券有限责任公司、上海证券有限责任公司、东方证券股份有限公 司、长江证券股份有限公司、国元证券股份有限公司、华鑫证券有限责任公司、圆信永 丰基金管理有限公司、汇添富基金管理股份有限公司、景顺长城基金管理有限公司、农 银汇理基金管理有限公司、中银基金管理有限公司、安信基金管理有限责任公司、湖州 同盛投资管理有限公司、上海晨鸣私募基金管理有限公司、 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1]. Core Insights - The company is positioned to benefit from the dual drivers of emerging market opportunities and capacity release, particularly in high-end bearing supply [3]. - The company has a strong competitive edge through its focus on R&D, solid customer relationships, and strategic positioning in high-growth sectors such as aerospace, robotics, and new energy vehicles [3]. - The forecasted net profit for 2025-2027 is projected to be 1.53 billion, 1.96 billion, and 2.73 billion respectively, with corresponding dynamic P/E ratios of 29.59, 23.21, and 16.64 [3]. Summary by Sections 1. Company Overview - The company is a leading supplier in the needle bearing industry, with a history of over 60 years and a strong focus on R&D and high-end product development [13][14]. - It has established a solid customer base, including partnerships with global automotive suppliers, enhancing its market competitiveness [27][50]. 2. Industry Analysis - The bearing industry is experiencing a concentration trend, with increasing demand from emerging sectors such as new energy vehicles and industrial robotics [41][46]. - The market for needle bearings is expected to grow significantly, driven by the demand for high-performance components in various applications [41][54]. 3. Competitive Advantages - The company has a robust R&D framework, with a high percentage of R&D personnel and significant investment in technology, allowing it to break foreign monopolies in high-end markets [3][57]. - Its customer resources are well-established, with deep ties to top-tier global clients, which helps mitigate risks associated with market fluctuations [27][50]. - The company is strategically positioned in high-growth sectors, which are expected to provide substantial revenue growth opportunities in the coming years [3][41]. 4. Financial Projections - Revenue is projected to grow from 636.37 million in 2023 to 1,045 million by 2027, with a compound annual growth rate of approximately 12.96% [1]. - The net profit is expected to increase significantly, reflecting the company's effective cost management and operational efficiency [26][31].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1]. Core Insights - The company is positioned to benefit from the dual drivers of emerging market opportunities and capacity release, particularly in high-end bearing supply [3]. - The company has a strong competitive edge through its focus on R&D, solid customer relationships, and strategic positioning in high-growth sectors such as aerospace, robotics, and new energy vehicles [3]. - The forecasted net profit for the company is expected to grow significantly from 1.53 billion in 2025 to 2.73 billion in 2027, with corresponding dynamic P/E ratios decreasing from 29.59 to 16.64 [3]. Summary by Sections 1. Company Overview - The company is a leading supplier in the needle bearing industry, with a history of over 60 years and a strong focus on R&D and high-end product development [13][14]. - It has established a solid customer base, including major global automotive parts suppliers, which contributes to stable revenue growth [27]. 2. Industry Analysis - The needle bearing market is experiencing a favorable growth trend, driven by demand from new energy vehicles and industrial robotics, with a projected market size growth rate of 9.3% in 2024 [41]. - The industry is witnessing a consolidation trend, with the company positioned to benefit from this shift due to its competitive advantages and market positioning [43]. 3. Competitive Advantages - The company has a robust R&D framework, with a high percentage of R&D personnel and significant investment in technology, allowing it to break foreign monopolies in high-end sectors [3][57]. - Its customer resource network is well-established, with deep ties to top-tier clients, enhancing its market competitiveness [3][50]. 4. Financial Performance and Forecast - The company has shown steady revenue growth, with a compound annual growth rate of 13.4% from 2020 to 2024, and is expected to achieve a revenue of 7.25 billion in 2025 [26]. - The gross profit margin is projected to improve significantly, reaching 43.35% by 2027, indicating strong profitability potential [3].

江苏益友天元律师事务所 本所及经办律师依据《证券法》《公司法》《股东会规则》《管理办法》 和《执业规则(试行)》等规定及本法律意见书出具目以前已经发生或者存在 的事实,严格履行了法定职责,遵循了勤勉尽责和诚实信用原则,进行了充分 的核查验证,保证本法律意见书所认定的事实真实、准确、完整,所发表的结 论性意见合法、准确,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并承担相 应法律责任。 本所及经办律师同意将本法律意见书作为本次会议公告的法定文件,随同 其他公告文件一并提交北京证券交易所予以审核公告,并依法对出具的法律意 见承担相应的责任。 本所律师根据法律、法规和规范性文件的规定和要求,按照律师行业公认 的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神,就本次会议相关法律事项出具法律意 见如下: 一、本次股东会的召集、召开程序 关于苏州轴承厂股份有限公司 2026 年第一次临时股东会的 法律意见书 致:苏州轴承厂股份有限公司 苏州轴承厂股份有限公司(以下简称"苏轴股份"或"公司")2026年第一次 临时股东会(以下简称"本次会议"或"本次股东会")采用现场投票与网络投票 相结合的方式,现场会议于 2026年 2 月 25 目(星 ...

证券代码：920418 证券简称：苏轴股份 公告编号：2026-007 苏州轴承厂股份有限公司 2026 年第一次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律 责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2026 年 2 月 25 日 2.会议召开地点：公司行政楼三楼第一会议室 4.会议召集人：董事会 5.会议主持人：董事长张文华先生 6.召开情况合法合规的说明： 本次股东会的召集、召开、议案的审议程序符合《中华人民共和国公司法》以及有 关法律、法规和《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 出席和授权出席本次股东会的股东共 10 人，持有表决权的股份总数 79,090,204 股， 占公司有表决权股份总数的 48.6740%。 其中通过网络投票参与本次股东会的股东共 2 人，持有表决权的股份总数 5,425 股， 占公司有表决权股份总数的 0.0033%。 （三）公司董事、高级管理人员出席或列席股东会情况 3. 公司其他高级管理人员列席会议。 3.会议召开方式： ...

证券代码：920418 证券简称：苏轴股份 公告编号：2026-006 苏州轴承厂股份有限公司 2025 年年度业绩快报公告 司股东的扣除非经常性损益的净利润为 139,996,130.84 元，同比下降 5.58%；预计基本 每股收益为 0.94 元，同比增长 1.81%。 单位：元 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动比例% | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 725,312,420.09 | 715,441,331.42 | 1.38% | | 利润总额 | 175,914,946.91 | 171,179,670.42 | 2.77% | | 归属于上市公司股东的净利润 | 153,378,780.89 | 150,649,152.07 | 1.81% | | 归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润 | 139,996,130.84 | 148,262,388.48 | -5.58% | | 基本每股收益 | 0.94 | 0.93 | 1.81% | | 加权平均净资产收益率%（扣非前） | 17.77% | 19.82% | - | | 加权 ...

北交所策略专题报告 北交所 ESG 信披体系再完善：聚焦绩优股，掘金 ESG 组合领先的超额收益 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 | 诸海滨（分析师） | 余中天（分析师） | | --- | --- | | zhuhaibin@kysec.cn | yuzhongtian@kysec.cn | | 证书编号：S0790522080007 | 证书编号：S0790525050003 | 事件：北交所增补三项环境议题指南，ESG 披露框架持续完善 2026 年 1 月 30 日，沪深北交易所修订发布《上市公司可持续发展报告编制指南》， 增补《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》《第五号 水资源利用》三项议 题指南。北交所于 2025 年 1 月 17 日首次发布《指南》及其附件《第一号 总体 要求与披露框架》《第二号 应对气候变化》。北交所表示，本次修订在保持原有 框架基础上，新增《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》《第五号 水资 源利用》三个应用指南，进一步细化环境维度披露要求，为上市公司提供更清晰、 可操作的披露指引。三份指南主要内容均分为相关风险和机遇评估、核算、披露 要点三大板块。《第 ...

证券代码：920418 证券简称：苏轴股份 公告编号：2026-004 苏州轴承厂股份有限公司 关于预计 2026 年日常性关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律 责任。 一、 日常性关联交易预计情况 （一） 预计情况 单位：元 | 关联交易类 | 主要交易内容 | 预计 2026 年发生 | 2025 年与关联方 | 预计金额与上年实际发 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 别 | | 金额 | 实际发生金额 | 生金额差异较大的原因 | | 购买原材料、 | 购买原材料、接 | | | 公司业务发展及生产经 | | 燃料和动力、 | 受劳务 | 101,700,000.00 | 74,052,839.13 | 营需要 | | 接受劳务 | | | | | | 销售产品、商 | 销售商品、提供 | 6,600,000.00 | 14,012,085.77 | 公司生产经营需要 | | 品、提供劳务 | 劳务 | | | | | 委托关联方 销售产品、 ...