科达利 20260226 摘要 公司主营锂电结构件，汽车结构件为补充，机器人业务正向关节模组、 谐波减速器等方向拓展，但现阶段业绩贡献主要来自锂电结构件。公司 通过合资方式布局机器人业务，与多家公司成立子公司，进行体外孵化， 待产品成熟后再拓展业务。 汽车结构件业务收入约 7 亿元级别，增速相对较慢，主要受制于整车供 应链封闭，零部件导入周期长。锂电结构件业务预计同比增长 20%左右， 与行业增速接近。公司经营利润率维持在 10%~12%区间，成本管理能 力较强。 锂电池下游需求主要来自新能源车和储能。预计新能源车市场增速将放 缓至 10%-20%，储能市场增速预计在 50%-60%以上，两者共同作用 下，中游需求预期仍有希望维持在 20%以上。 单位 GWh 对应结构件价值量约 3,000 万，按行业需求量 2000 多 GWh 测算，结构件市场规模接近五六百亿。公司行业占有率接近 30%，份额 较高，具备规模效应。 Q&A 科达利的核心业务结构、历史沿革及两大业务主线分别是什么？ 业务分为两块：锂电池结构件与机器人相关的新业务拓展。公司 1996 年起家， 逐步向精密结构件与汽车结构件方向切换；目前业务结 ...

PEEK材料，人形机器人轻量化的核心；低成本 +低能耗，近存计算将成为AI时代芯片性能提升的 主流方案——0226脱水研报 2025/02/26 19:43 1、PEEK材料：浙商证券研报指出，PEEK材料是"以塑代钢"的绝佳材料，预计2027年全球 PEEK产能仅能基本满足人形100万台需求，且国内产能仅占49%，未来如人形大批量量产， PEEK产能存在供需缺口快速放大，带来行业高景气。 2、存储：开源证券指出，HBM历经多次迭代，已成为高性能计算、数据中心主流近存计算架 构。未来随AI手机等AI端侧设备以及机器人等新型AI终端发展，CUBE有望成为端侧AI主流近 存计算架构。 3、铬：广发证券研报指出，谐波减速器更适用于人形机器人等领域，其由柔轮、刚轮、波发 生器三个基本构件组成。而铬元素具备高强度、耐腐蚀性及抗疲劳性，已验证广泛应用于谐 波减速器柔轮、刚轮、波发生器部位。行业扩产壁垒高，供给偏紧且集中。 4、军工AI：国盛证券指出，AI+军工已成为大势所趋，美国Palantir在AI浪潮下，市值破万亿 已超越洛马等传统军工巨头。国内军工产业也在加速进化，中游拥有稀缺数据资源和拥抱AI 技术的企业，和下游 ...

异动分析 来源：新浪证券-红岸工作室 2月27日，斯菱智驱跌2.46%，成交额5.51亿元，换手率2.32%，总市值386.71亿元。 减速器+人形机器人+新能源汽车+人民币贬值受益+专精特新 1、2024年5月8日互动易回复：公司谐波减速器已在量产前期筹备阶段。 资金分析 今日主力净流入-6788.55万，占比0.12%，行业排名257/262，连续2日被主力资金减仓；所属行业主力净 流入-20.36亿，连续3日被主力资金减仓。 区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入-6788.55万-6975.45万-1.38亿7.61亿-5248.62万 主力持仓 主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2.07亿，占总成交额的5.89%。 2、2024年5月9日互动易：公司机器人零部件产品计划覆盖工业机器人、协作机器人及人形机器人等领 域。目前谐波减速器已在量产前期筹备阶段。 3、根据2025年4月24日公告：报告期内，公司结合行业新标准及客户定制化需求，成功研发并量产低能 耗轴承、自锁式轮毂轴承等高性能新产品，同时完成新能源汽车驱动轮毂电机系统高速轴承关键技术攻 关，实现新能源驱动电机轴承主机配套能力。 ...

结语： 纵观近期产业链的动态，可以清晰地看到一个趋势：2026年确已不再是人形机器人停留在概念与样机 的"测试期"，而是正式迈入了以订单和量产为核心的"商业化验证元年" 。上游核心零部件供应商正逐 步从送样测试阶段走向小批量商业化落地。 2026年2月26日，海泰科在互动平台表示，公司已获得人形机器人客户的小批量订单。不过，公司也强 调相关产品尚未交付，订单金额较小，对总营收的贡献比例较低。 据智能制造网梳理，随着人形机器人下游需求的爆发，自2026年以来，一批掌握核心材料、精密加工与 关键模组技术的零部件供应商开始获得实质性的量产订单。 2月25日，昊志机电在互动平台回答投资者提问时表示，公司的谐波减速器、行星减速器与关节模组等 核心产品，已经向部分人形机器人厂商进行送样。不过公司也提示，目前机器人核心功能部件的相关业 务销售收入占比较小，尚未对公司业绩产生重大影响。 1月14日，蓝思科技在互动平台表示，公司已经构建起从核心零部件到整机组装的垂直整合制造平台。 目前，公司已为国内外多家头部机器人客户进行批量交付，交付产品既包括人形机器人和四足机器人整 机，也涵盖了头部模组、关节模组、灵巧手、液态金属、铝镁合 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 2月26日，斯菱智驱涨0.16%，成交额6.41亿元，换手率2.65%，总市值396.47亿元。 异动分析 区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入-412.09万-8388.10万-880.51万8.95亿1498.35万 减速器+人形机器人+新能源汽车+人民币贬值受益+专精特新 1、2024年5月8日互动易回复：公司谐波减速器已在量产前期筹备阶段。 2、2024年5月9日互动易：公司机器人零部件产品计划覆盖工业机器人、协作机器人及人形机器人等领 域。目前谐波减速器已在量产前期筹备阶段。 3、根据2025年4月24日公告：报告期内，公司结合行业新标准及客户定制化需求，成功研发并量产低能 耗轴承、自锁式轮毂轴承等高性能新产品，同时完成新能源汽车驱动轮毂电机系统高速轴承关键技术攻 关，实现新能源驱动电机轴承主机配套能力。 4、根据2024年年报，公司海外营收占比为68.37%，受益于人民币贬值。 5、专精特新"小巨人"企业是全国中小企业评定工作中最高等级、最具权威的荣誉称号，是指专注于细 分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业，对于提升中小企 ...

Group 1 - The company is optimistic about the development prospects of the commercial aerospace industry, driven by national strategic support, technological advancements, and market demand, and is actively responding to relevant policies such as the "14th Five-Year Plan" [1] - The company has extensive experience in the robotics field, with solid technical accumulation and product experience, having independently developed key components such as reducers, low-voltage drives, torque sensors, and frameless torque motors, all of which have reached internationally leading levels [1] - The company is expected to further expand its market advantages and accelerate business growth under policy support, with core products like harmonic reducers, planetary reducers, and joint modules already being sampled to some humanoid robot manufacturers [1] Group 2 - Currently, the sales revenue from the company's core functional components in robotics is relatively small and will not significantly impact the company's overall performance [1]

（编辑 袁冠琳） 证券日报网讯 2月25日，昊志机电在互动平台回答投资者提问时表示，公司谐波减速器、行星减速器与 关节模组等核心产品，已向部分人形机器人厂商进行送样，相关业务开展信息，请关注公司披露的相关 公告。截至目前，公司机器人核心功能部件的相关业务的销售收入较小，尚不会对公司业绩产生重大影 响。 ...

证券日报网讯 2月24日，昊志机电在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终专注于产品打磨与客户 验证，以务实态度推进谐波减速器等核心部件的持续迭代。相关产品情况，请参阅公司发布的公告及过 往披露内容。 （文章来源：证券日报） ...

Core Viewpoint - The company, Slin Intelligent Drive, is experiencing a decline in stock price and trading volume, while also benefiting from the depreciation of the RMB and its classification as a "specialized and innovative" small giant enterprise in China [1][3]. Group 1: Company Performance - On February 24, Slin Intelligent Drive's stock fell by 3.29%, with a trading volume of 949 million yuan and a market capitalization of 39.291 billion yuan [1]. - For the period from January to September 2025, the company achieved a revenue of 581 million yuan, representing a year-on-year growth of 4.38%, and a net profit attributable to shareholders of 140 million yuan, with a year-on-year increase of 2.17% [7]. - The company has a significant overseas revenue share of 68.37%, benefiting from the depreciation of the RMB [3]. Group 2: Product Development - The company is in the early stages of mass production for its harmonic reducers, which are essential components for various types of robots, including industrial and humanoid robots [2]. - In 2025, the company successfully developed and mass-produced high-performance new products, including low-energy bearings and self-locking hub bearings, while also achieving key technological breakthroughs in electric motor bearing systems for new energy vehicles [2]. Group 3: Shareholder and Market Analysis - As of September 30, 2025, the number of shareholders decreased by 13.12% to 14,700, while the average number of circulating shares per person increased by 14.92% to 6,615 shares [7]. - The top ten circulating shareholders include notable funds, with some increasing or decreasing their holdings significantly [8]. - The average trading cost of the stock is 172.23 yuan, with the current price near a support level of 163.31 yuan, indicating potential volatility [6].

Core Viewpoint - Tsugami Machine Tool China (01651) has seen a significant increase in stock price, reaching a new high, driven by strong financial performance and advancements in AI server liquid cooling technology [1] Financial Performance - The controlling shareholder, Tsugami Japan, reported financial results for the nine months ending December 31, 2025, with revenue in China amounting to 81.58 billion JPY, representing a year-on-year increase of 28.3% [1] - The segment profit reached 22.534 billion JPY, showing a year-on-year increase of 51.2% [1] Industry Insights - Cathay Securities has indicated that the AI server liquid cooling industry is entering a phase of bulk equipment procurement, which is beneficial for companies like Tsugami [1] - Tsugami specializes in automatic lathe products, which have a clear cost-performance advantage in processing rapid liquid cooling connectors [1] - The company has successfully applied multiple devices in the production of key components for humanoid robots, including planetary roller screws, harmonic reducers, and planetary reducers [1]