证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 02 08 年 月 日 煤炭开采 印尼减产"黑天鹅"来袭——"机"至 行情回顾（2026.2.2~2026.2.6）： 中信煤炭指数 3868.96 点，下降 0.61%，跑赢沪深 300 指数 0.72pct，位列中信 板块涨跌幅榜第 18 位。 早在去年年底我们发布的《伺机而动》报告中，投资建议便明确提出"若依据目 前基本面情况静态线性外推，煤炭市场缺乏想象空间，因此我们始终强调投资要 遵循"绩优则股优"的原则。若发生"黑天鹅"（特殊事件）扰动，煤价打开想象 空间，高煤价助力公司消化估值"。 据路透社（Reuters）2 月 4 日发布的消息，周二（2 月 3 日），行业官员表示， 由于印尼政府提议大幅削减煤炭产量，印尼煤炭矿企已暂停现货煤炭出口，导致 亚洲的进口买家无法从全球最大的煤炭出口国获得供应。上个月，印尼对主要矿 商发布了产量配额，该配额较 2025 年的水平降低了 40%至 70%，这是其计划 将产量削减近四分之一并提高价格的一部分措施。 去年底至今的几乎每一篇报告，我们均在强调今年煤炭市场重点关注的地方在于 海外，而非国内。一旦 ...

证券代码：920932 证券简称：科达自控 公告编号：2026-010 山西科达自控股份有限公司 2026 年第一次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2026 年 2 月 3 日 2.会议召开地点：山西转型综合改革示范区太原学府园区长治路 227 号高新 国际 B 座公司会议室 3.会议召开方式：现场投票和网络投票相结合 4.会议召集人：董事会 5.会议主持人：付国军先生 6.召开情况合法合规的说明： 本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》及有关法律、法规和《公司 章程》的规定。 （二）会议出席情况 出席和授权出席本次股东会的股东共 21 人，持有表决权的股份总数 42,225,250 股，占公司有表决权股份总数的 40.3891%。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于选举肖涛先生为山西科达自控股份有限公司第五届董事会 非独立董事候选人的议案》 1.议案表决结果： 同意股数 42,225,250 股， ...

山 西 华 炬 律 师 事 务 所 关 于 山 西 科 达 自 控 股 份 有 限 公 司 2026 年 第 一 次 临 时 股 东 会 之 法律 意 见 书 太原市长风商务区长兴路1号华润大厦T4座34-35层 030000 34-35 / f, building T4, China resources building, no.1 changxing road, changfeng business district, taiyuan city. 电话/Tel：0351 -2715333\4\5\6\7\8\9 E-mail: office@huajulaw.com www.huajulaw.com 法律意见书 山西华炬律师事务所 关于山西科达自控股份有限公司 2026 年第一次临时股东会之 法律意见书 致：山西科达自控股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)、《中华人民共和国 证券法》（以下简称《证券法》）、《山西科达自控股份有限公司章程》（以下 简称《公司章程》）、《上市公司股东会规则》（以下简称《规则》）的规定， 山西华炬律师事务所（以下简称"本所"）接受山西科达自控股份有限 ...

证券代码：920932 证券简称：科达自控 公告编号：2026-009 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 特别提示：本公告所载 2025 年年度主要财务数据为初步核算数据，未经会 计师事务所审计，具体数据以公司 2025 年年度报告中披露的数据为准，提请投 资者注意投资风险。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日。 (二)业绩预告情况 √年度净利润为负值 单位：万元 山西科达自控股份有限公司 2025 年年度业绩预告公告 报告期内，公司利润同比出现下滑，主要系公司智慧矿山板块业务收入规模 缩减所致。具体原因如下： 1、2025 年度，受煤炭行业周期性调整影响，行业整体处于周期底部区间运 行，景气度持续承压并向下游产业链传导。在此背景下，煤矿企业普遍收紧资本 开支，暂缓或缩减智慧矿山相关的新建及升级改造项目投入。受此影响，公司智 慧矿山业务板块新增订单获取及落地进度未达预期，导致该板块营业收入较上年 同期出现明显下降。 2 ...

证券代码：920932 证券简称：科达自控 公告编号：2026-008 山西科达自控股份有限公司 简式权益变动报告书 信息披露义务人及其主要负责人保证公告内容的真实、准确和完整，不存在 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 信息披露义务人保证除本报告书披露的信息外，没有通过任何其他方式增加 或减少其在上市公司中拥有权益的股份。 信息披露义务人七：季金荣 住所及通讯地址：山西省太原市小店区平阳路长风新村****** 信息披露义务人八：段克非 住所及通讯地址：山西省太原市小店区平阳路长风新村西区****** 上市公司名称：山西科达自控股份有限公司 股票上市地点：北京证券交易所 股票简称：科达自控 股票代码：920932 信息披露义务人一：付国军 住所及通讯地址：山西省太原市万柏林区西矿街 53 号****** 信息披露义务人二：李惠勇 住所及通讯地址：山西省太原市迎泽区邮电后街 5 号****** 信息披露义务人三：陈浩 住所及通讯地址：山西省太原市杏花岭区自建巷****** 信息披露义务人四：李更新 住所及通讯地址：山西省太原市长治路 227 号****** 信息披露义务人五：高波 1 住所及通讯地址：山西省太原 ...

证券代码：920932 证券简称：科达自控 公告编号：2026-007 山西科达自控股份有限公司 关于控股股东及其一致行动人权益变动触及5%整倍数的 提示性公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 山西科达自控股份有限公司（以下简称"公司"）于2026年1月21日收到股 东李惠勇、陈浩、齐润平、高波、季金荣、张飚、张永红、张志峰出具的《简 式权益变动报告书》。上述股东于2026年1月9日至2026年1月20日通过集中竞价 交易方式累计减持公司股份1,012,895股，导致公司实控人付国军及其一致行动 人合计持有公司的股份比例从40.9614%减少至40.0000%，权益变动触及5%整倍 数的情形，现将其有关权益变动情况公告如下： 一、本次权益变动基本情况 （一）信息披露义务人基本情况 | 信息披露义务人 | | | | | 李惠勇 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for several coal companies, including China Shenhua, Shaanxi Coal and Chemical Industry, and Xinji Energy, among others [9]. Core Insights - The coal market is experiencing a potential turning point driven by AI reshaping demand in the U.S. and supply constraints from Indonesia [2][3]. - The report highlights the importance of monitoring "black swan" events that could significantly impact coal prices, particularly changes in domestic policies and increased demand from the U.S. [3]. - The report indicates that the coal market lacks imagination under current fundamentals but could see price increases if unexpected events occur [3]. Market Overview - The CITIC Coal Index was reported at 3690.69 points, down 3.34%, underperforming the CSI 300 Index by 2.77 percentage points [4][74]. - As of January 16, 2026, the price of thermal coal at North Port was 704 RMB/ton, reflecting a week-on-week increase of 3 RMB/ton [30]. Key Areas of Analysis - **Thermal Coal**: Daily consumption remains strong, and pre-holiday production cuts are expected, suggesting a continued upward trend in coal prices [15]. - **Coking Coal**: Increased purchasing by steel companies is driving coking coal prices higher, with significant price increases noted in various coal types [35][48]. - **Market Sentiment**: The sentiment in the coal market is mixed, with some participants optimistic about future demand due to weather changes and others concerned about weak terminal demand [32]. Company Recommendations - The report recommends focusing on companies with strong fundamentals, such as China Shenhua, Yancoal, and others, which are expected to perform well in the upcoming periods [11][10]. - Companies like Keda Control and China Qinfa are highlighted for their potential recovery and growth prospects [11]. Price Trends - Coking coal prices have seen significant increases, with low-sulfur coking coal prices rising by 100 RMB/ton week-on-week [35]. - The report notes that the average profit per ton of coking coal has decreased, indicating pressure on margins for some producers [72]. Inventory and Supply Dynamics - As of January 16, 2026, the inventory of thermal coal at major ports was reported at 6440 million tons, showing a week-on-week decrease of 6 million tons [16]. - The report emphasizes the importance of monitoring inventory levels and production rates, particularly as the Chinese New Year approaches, which typically affects supply [15]. Conclusion - The coal industry is at a critical juncture, with potential for price increases driven by demand shifts and supply constraints. Investors are advised to focus on companies with strong market positions and growth potential in this evolving landscape [3][11].

证券代码：920932 证券简称：科达自控 公告编号：2026-005 山西科达自控股份有限公司 关于召开 2026 年第一次临时股东会通知公告（提供网络投票） 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开基本情况 （一）股东会届次 本次会议为 2026 年第一次临时股东会。 （二）召集人 （四）会议召开方式 本次股东会的召集人为董事会。 本次会议采用现场投票和网络投票相结合方式召开。 召开本次会议的议案已于 2026 年 1 月 16 日经公司第五届董事会第七次会议 审议通过。 （三）会议召开的合法合规性 本次会议的召开符合《公司法》《公司章程》《股东会议事规则》的规定。 登记在册的股东可通过中国证券登记结算有限责任公司（以下简称"中国结 算"）持有人大会网络投票系统对有关议案进行投票表决，为有利于投票意见的 顺利提交，请拟参加网络投票的投资者在上述时间内及早登录中国结算网上营业 厅（网址：inv.chinaclear.cn）或关注中国结算官方微信公众号（"中国结算营 业厅"）提交投票 ...

证券代码：920932 证券简称：科达自控 公告编号：2026-002 山西科达自控股份有限公司 第五届董事会第七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2026 年 1 月 16 日 2.会议召开地点：山西转型综合改革示范区太原学府园区长治路 227 号高新 国际 B 座公司会议室 3.会议召开方式：现场召开 （二）会议出席情况 会议应出席董事 8 人，出席和授权出席董事 8 人。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于提名肖涛先生为山西科达自控股份有限公司第五届董事会 非独立董事候选人的议案》 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2026 年 1 月 9 日以电子邮件方式发出 5.会议主持人：董事长付国军先生 6.会议列席人员：高级管理人员 7.召开情况合法合规的说明： 本次会议的召开符合《公司法》《公司章程》《董事会议事规则》等有关法 律、法规的规定。 3.回避表决情况： 本议案不涉及关联交易，无需回避表决。 4 ...

山西科达自控股份有限公司股东会议事规则 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 审议及表决情况 证券代码：920932 证券简称：科达自控 公告编号：2026-006 公司于 2026 年 1 月 16 日召开了第五届董事会第七次会议，审议通过《关于 拟修订〈股东会议事规则〉的议案》，议案表决结果：同意 8 票；反对 0 票；弃 权 0 票。本议案尚需提交公司股东会审议。 二、 分章节列示制度主要内容： 山西科达自控股份有限公司 股东会议事规则 第一章 总则 第一条 为规范山西科达自控股份有限公司（以下简称 "公司"）的公司行 为，保证股东会依法行使职权，根据《公司法》《证券法》《上市公司股东会规则》 《北京证券交易所股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）和《公司章程》的 规定，制定本规则。 第二条 公司应当严格按照法律、行政法规及《公司章程》的相关规定召开 股东会，保证股东能够依法行使权利。 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。公司全体董事应当 勤勉尽责，确保股东会正常 ...