发展商方面，小摩的首选是恒基地产(00012)和信和置业(00083)。业主方面，最看好太古地产(01972)和 恒隆地产(00101)，其次是九龙仓置业(01997)和领展房产基金(00823)。 摩根大通发布研报称，新一份施政报告对与楼市而言没有太大惊喜，尽管已经提出很多建议，但印花税 减免和"购房通"均未落实，但这不太可能造成下行冲击，有媒体报道，这两项措施均不会实施。唯一略 微积极的宽松措施是放宽新的"资本投资者计划"(价值逾3000万港元的住宅单位现在成为合资格投资)， 这符合预期。 施政报告后，本港地产股股价反应平淡，9月17日相关板块表现落后恒生指数2%。尽管施政报告并未推 出强有力的宽松政策，但小摩认为房地产市场仍有可能在2025年下半年稳定，2026年楼价有望升3- 5%。 ...

发展商方面，小摩的首选是恒基地产(00012)和信和置业(00083)。业主方面，最看好太古地产(01972)和 恒隆地产(00101)，其次是九龙仓置业(01997)和领展房产基金(00823)。 施政报告后，本港地产股股价反应平淡，9月17日相关板块表现落后恒生指数2%。尽管施政报告并未推 出强有力的宽松政策，但小摩认为房地产市场仍有可能在2025年下半年稳定，2026年楼价有望升3- 5%。 摩根大通发布研报称，新一份施政报告对与楼市而言没有太大惊喜，尽管已经提出很多建议，但印花税 减免和"购房通"均未落实，但这不太可能造成下行冲击，有媒体报道，这两项措施均不会实施。唯一略 微积极的宽松措施是放宽新的"资本投资者计划"(价值逾3000万港元的住宅单位现在成为合资格投资)， 这符合预期。 ...

花旗发表研究报告指，香港特区政府行政长官李家超发表任期内第四份《施政报告》，当中提及优化资 本投资计划，预期超豪宅市场将持续跑赢。该行称，楼价3000万至5000万港元单位成交占今年上半年整 体成交约1.2%，涉交易额约140亿港元。 花旗首选领展房产基金、太古地产、新鸿基地产，亦看好恒隆地产。考虑新盘定价能力上升，叠加潜在 P按息下调，该行料今年末季住宅楼价及成交量可观。 该行预期，香港地产股本年至今累升约25%后，第四季度表现将受以下因素驱动：(1)楼价：上周二手楼 价(CCL领先指数)按周上升1.2%，年内累升0.8%；若持续，可能缩窄地产股资产净值(NAV)折让；(2)美 联储减息25个基点后，估计香港最优惠利率下调12.5个基点；(3)预期香港及内地黄金周零售表现强劲。 ...

财通证券主要观点如下： 中国香港房地产市场已进入政策驱动、结构分化的新周期 财通证券（601108）发布研报称，回顾香港房地产市场几轮沉浮，核心驱动因素就是利率的波动，而港 币利率锚定的美元基准利率的下行又是未来一段时间内的确定性事件，配合宽松的房地产政策和边际改 善的供需格局，该行判断香港房地产市场将有望迎来新一轮复苏周期，而首先受益的即香港本土开发 商，建议关注：恒基地产(00012)、嘉里建设(00683)、太古地产(01972)、新鸿基地产(00016)、恒隆地产 (00101)。 2024年2月后政策环境从抑制转向全面刺激，带动市场的第一轮恢复。而后由于美联储降息，带动香港 HIBOR、最优惠利率下调。尤其在2025年5月，港元汇率走强触发香港金管局四次入市干预，累计向市 场注入1290亿港元流动性，此举动使得1个月HIBOR从3.98%跌至0.57%，由于香港房贷普遍采用"H 按"(HIBOR+1.3%)，房贷利率低于租金回报率带动市场进一步回暖。此外在人才引进计划的作用下， 2025年6月香港人口同比恢复增长，需求结构的调整持续贡献增量购买力，帮助市场巩固回稳态势。 周期判断：阶段性复苏还是大周 ...

智通财经APP获悉，香港地产股午后走高，截至发稿，新鸿基地产(00016)涨4.33%，报97.55港元；恒隆 地产(00101)涨2.33%，报8.8港元；恒基地产(00012)涨2.07%，报27.6港元；希慎兴业(00014)涨1.71%， 报16.08港元。 该行预计，新一份施政报告将利好恒基地产、新鸿基地产、信和置业等发展商，而更多内地旅客访港将 支持地区商场业主，包括九龙仓置业、希慎地产及新地，加快北都发展对港铁或属负面，因资本开支忧 虑上升，但可能推动农地加快收回，对恒地属正面。而REITs纳入互联互通进展，瑞银预期对领展属正 面。 消息面上，香港特区政府将于下周三(17日)发表2025年施政报告。瑞银发布研报称，市场憧憬政府将进 一步削减价值400万至600万元的住宅物业印花税、设立"购房资金通"计划、进一步放宽资本投资者入境 计划下住宅物业投资资格、吸引更多内地访港、加快北部都会区发展，以及就房地产投资信托基金 (REITs)纳入互联互通提出时间表。 ...

该行又指，发表施政报告翌日美联储亦将公布议息结果，根据过往纪录，若减息符合预期，香港地产股 表现普遍逊于大市;不过小摩对本地地产行业未来一年前景仍持正面看法，建议可趁低吸纳，在发展商 中较看好恒基地产(00012)和信和置业(00083);收租股方面，建议风险胃纳较低投资者选择太古地产 (01792)及领展房产基金(00823)，同时认为恒隆地产(00101)及九龙仓置业(01997)有较大上行空间。 摩根大通发布研报称，新一份施政报告将于9月17日发表，市场憧憬或放宽新资本投资者入境计划、住 宅物业印花税及设立购房资金通计划。小摩对于当局会否一次过推出所有措施存有疑问，认为现时楼市 已见回稳迹象，若最终出台的政策力度较预期弱，施政报告公布后地产股或出现短期获利回吐。 ...

该行又指，发表施政报告翌日美联储亦将公布议息结果，根据过往纪录，若减息符合预期，香港地产股 表现普遍逊于大市;不过小摩对本地地产行业未来一年前景仍持正面看法，建议可趁低吸纳，在发展商 中较看好恒基地产(00012)和信和置业(00083);收租股方面，建议风险胃纳较低投资者选择太古地产 (01792)及领展房产基金(00823)，同时认为恒隆地产(00101)及九龙仓置业(01997)有较大上行空间。 智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，新一份施政报告将于9月17日发表，市场憧憬或放宽新资本 投资者入境计划、住宅物业印花税及设立购房资金通计划。小摩对于当局会否一次过推出所有措施存有 疑问，认为现时楼市已见回稳迹象，若最终出台的政策力度较预期弱，施政报告公布后地产股或出现短 期获利回吐。 ...

Core Viewpoint - Morgan Stanley believes that Hang Lung Properties (00101) will outperform the market in the next 60 days, with an estimated probability of over 80% due to improvements in China's luxury retail sales driven by rising stock markets, improved market sentiment, increased attention on local brands, and a rise in inbound tourism [1] Company Summary - Hang Lung Properties has an attractive price-to-book ratio of 0.3 times and a dividend yield of 6.5% [1] - Morgan Stanley has set a target price of HKD 9 for Hang Lung Properties and has rated it as "Buy" [1] Industry Summary - There is a noted improvement in China's luxury retail sales, which is a positive indicator for companies in the sector [1] - Factors contributing to this improvement include a rising stock market, enhanced market sentiment, increased focus on domestic brands, and a boost in inbound tourism [1]

Core Viewpoint - Morgan Stanley believes that Hang Lung Properties (00101) will outperform the market in the next 60 days, with an estimated probability of over 80% due to improvements in China's luxury retail sales driven by rising stock markets, improved market sentiment, increased attention on local brands, and a rise in inbound tourism [1] Company Summary - Hang Lung Properties has an attractive price-to-book ratio of 0.3 times and a dividend yield of 6.5% [1] - Morgan Stanley sets a target price of HKD 9 for Hang Lung Properties and rates it as "Buy" [1]

摩根士丹利发表技术意见报告指出，相信恒隆地产股价未来60日内将跑赢大市，估计发生概率80%以 上，因为观察到中国奢侈品零售销售呈现改善趋势，受到股市上涨、市场情绪改善、本土品牌获得关注 以及入境旅游增加的推动。大摩认为，恒隆地产市账率0.3倍及股息收益6.5%的率具有吸引力，予其目 标价9港元，评级"买入"。 ...