China Gas Holdings Limited 中國燃氣控股有限公司* (Incorporated in Bermuda with limited liability) （於百慕達註冊成立之有限公司） (Stock Code 股份代號: 384) N O T I F I C AT I O N L E T T E R 通 知 信 函 29 November 2024 Dear registered shareholder(s), China Gas Holdings Limited (the "Company") – Notice of Publication of Circular, Notice of Special General Meeting and Proxy Form ("Current Corporate Communications") The Current Corporate Communications of the Company have been published in English and Chinese languages and are available on t ...

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 之 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 CHINA GAS HOLDINGS LIMITED 中國燃氣控股有限公司 * 股東特別大會通告 茲通告 中國燃氣控股有限公司*（「本公司」）謹訂於二零二四年十二月三十日（星 期 一）上 午十時正假座中國廣東省深圳市羅湖區梅園路188號中國燃氣大廈舉行股東特別大會 （「股東特別大會」），以 考 慮 及 酌 情 通 過 以 下 決 議 案 為 本 公 司 普 通 決 議 案。除 另 有 界 定 外，本 通 告 及 以 下 決 議 案 所 用 詞 彙 與 本 公 司 日 期 為 二 零 二 四 年 十 一 月 二 十 九 日 之 通 函 （「通 函」）所 界 定 者 具 有 相 同 涵 義： 普通決議案 「動 議： 代表董事會 ...

此乃要件 請即處理 閣 下 對本通函任何內容或應採取之行動 如有任何疑問，應諮詢 閣下之股票經紀或 其他註冊證券商、銀行經理、律師、專業會計師或其他專業顧問。 閣下如已售出或轉讓 名 下 所 有 中 國 燃 氣 控 股 有 限 公 司 股 份，應 立 即 將 本 通 函 連 同 隨 附之代表委任表格送交買主，或經手買賣或轉讓之銀行、股票經紀或其他代理商，以 便轉交買主。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函之內容概不負責， 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 通 函 全 部 或 任 何 部 分內容而產生或因依賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 CHINA GAS HOLDINGS LIMITED 關連交易 收購協議之修訂 及 股東特別大會通告 董事會函件載於本通函第5至12頁。獨 立 董 事 委 員 會 函 件 載 於 本 通 函 第13至14頁。獨 立財務顧問英皇企業融資有限公司之函件（載有其致獨立董事委員會及獨立股東之意見） 載於本通函第15至26頁。 本公司於二零二四年十二月三十日（星期一）上午十時正假座中 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for China Gas Holdings Limited (00384.HK) [1]. Core Views - China Gas is positioned as a leading urban gas provider in China, with a strong market share and potential for profit recovery. The company has diversified its operations to include liquefied petroleum gas (LPG) and value-added services, transitioning into a comprehensive energy service provider [1][2]. - The company is expected to benefit from the implementation of natural gas pricing policies across various regions, which will enhance its profitability. The gross margin is projected to recover, with a forecasted increase in net profit for FY2025 to FY2027 [4]. Summary by Sections 1. Company Overview - Established in 2002 and listed in the same year, China Gas has developed a robust urban gas distribution network, accounting for approximately 5.9% of national consumption with a sales volume of 23.5 billion cubic meters in FY2023/24 [1][3]. - The company has shifted from being solely a gas supplier to a comprehensive energy service provider, integrating various energy solutions including LPG, LNG, and renewable energy services [3][4]. 2. Energy Business - The report highlights a recovery in urban gas pricing, with the company’s gross margin increasing by 0.08 CNY per cubic meter in FY2023/24. The company has signed long-term contracts for LNG at lower prices, enhancing its cost advantages [2][4]. - The company has improved its customer penetration rate to 71% among existing clients, with a total of 54.4 million urban users as of FY2023/24 [2]. 3. Value-Added Services and Comprehensive Energy Solutions - China Gas is actively expanding its value-added services, including the "Yipinhui" initiative, which aims to leverage its existing customer base for new revenue streams. The company has signed contracts with over 50 external gas clients [3]. - The company is also focusing on green energy solutions, including distributed solar energy projects and carbon management services, positioning itself as a green city operator [3]. 4. Profit Forecast and Investment Rating - The report forecasts net profits of 4.017 billion HKD, 4.464 billion HKD, and 4.914 billion HKD for FY2025, FY2026, and FY2027 respectively, with year-on-year growth rates of 26%, 11%, and 10% [4]. - The price-to-earnings ratio is projected to be 8.73, 7.86, and 7.14 for FY2025, FY2026, and FY2027 respectively, indicating a favorable valuation for potential investors [4].

本 公 告 僅 供 參 考 之 用，並 不 構 成 收 購、購 買 或 認 購 任 何 證 券 之 邀 請 或 要 約。本 公 告 並 不 構 成 於 美 國 或 任 何 其 他 司 法 權 區 提 呈 出 售 任 何 證 券 之 要 約 或 要 約 購 買 任 何 證 券 之 招 攬，倘 未 根 據 任 何 該 等 司 法 權 區 之 證 券 法 辦 理 登 記 或 符 合 資 格 前 而 於 上 述 地 區 進 行 上 述 要 約、招 攬 或 出 售 即 屬 違 法。本 公 告 所 述 證 券 並 無 根據一九三三年美國證券法（經 修 訂）（此 後 統 稱「證券法」）進 行 登 記，因 此，在 未 登 記 或 未 獲 得 證 券 法 登 記 要 求 豁 免 或 屬 不 受 證 券 法 登 記 規 定 規 限 之 交 易 之 情 況 下，不 得 在 美 國 境 內 或 向 美 籍 人 士（定 義 見 證 券 法 S規 例）或 替 美 籍 人 士 的 賬 戶 或 利 益 提 呈 發 售、出 售、質 押 或 以 其 他 方 式 轉 讓。將 於 美 國 公 開 發 售 任 何 證 券 將 須 以 招 股 章 程 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 本公告乃根據上市規則第15項應用指引（定義見下文）及一九三三年美國證券法（經修訂）第135 條而作出。本公告僅供參考之用，並不構成亦不擬作為在香港、美國或其他地方收購、購買或 認購證券之邀請或要約、出售證券之要約或招攬購買證券之要約。在未辦理登記手續或未獲豁 免登記規定的情況下，不得在美國發售或出售證券。本公告或本公告所載的任何內容均不構成 任何合同或承諾之基礎。有關要約或邀請僅可以刊發招股章程之方式作出，而有關招股章程可 向發行人索取，當中須載列發行人及管理層的詳盡資料以及財務報表，而且僅限於可合法有效 地作出該等要約或邀請之司法管轄區進行。 謹請 閣下不要過度信賴本公告所載前瞻性陳述（如有）。本公司並不保證該等前瞻性陳述結果 正確。該等前瞻性陳述並非未來業績的保證，且涉及若干風險、假設及不確定因素。本公司並 無責任基於任何新資料、未來事件或其他原因而更新或修改任何本公告所載的前瞻性陳述。 CHINA ...

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 之 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 香 港，二 零 二 四 年 十 一 月 十 一 日 CHINA GAS HOLDINGS LIMITED 中國燃氣控股有限公司 * （於百慕達註冊成立之有限公司） （股 份 代 號：384） 董事會會議通告 中國燃氣控股有限公司*（「本公司」）董事會（「董事會」）謹 此 公 佈，董 事 會 會 議 將 於 二 零 二四年十一月二十九日（星 期 五）舉 行，藉 以（其 中 包 括）批准本公司及其附屬公司截至二 零 二 四 年 九 月 三 十 日 止 六 個 月 之 未 經 審 核 中 期 業 績 及 其 發 佈，並 考 慮 建 議 派 發 中 期 股 息（如 有）。 承董事會命 中國燃氣控股有限公司* 主席及總裁 劉明輝 於 ...

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 之 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 CHINA GAS HOLDINGS LIMITED 中國燃氣控股有限公司 * （於百慕達註冊成立之有限公司） （股 份 代 號：384） 截至二零二四年九月三十日止九個月之 中燃投資有限公司的財務資料 本公告乃中國燃氣控股有限公司*（「本公司」，連 同 其 附 屬 公 司，合 稱「本集團」）自願作 出。 本公司全資附屬公司中燃投資有限公司（「中燃投資」）在中華人民共和國（「中 國」）已發行 若 干 票 據 及 債 券。截 至 本 公 告 的 日 期，中 燃 投 資 已 發 行 的 票 據 及 債 券 總 餘 額 為 人 民 幣 52.2億 元。 根 據 中 國 相 關 規 則 及 法 規 規 定，中 燃 投 資 截 至 ...

Investment Rating - Buy rating maintained with a target price of HKD 8.75, implying a 25% upside from the current price [2] Core Views - The company's profitability structure is steadily improving, with gas sales contribution increasing to 48.7% while connection revenue contribution declines to 10.8% [2] - Gas sales volume grew 6.2% YoY to 41.7 billion cubic meters, with average gross margin per cubic meter increasing 19% to RMB 0.50 [2] - Value-added services revenue grew 5.8% to HKD 3.65 billion, with operating profit up 5.7% to HKD 1.58 billion [2] - Comprehensive energy business achieved breakthrough with total signed installed capacity reaching 221.6MWH, including 112.7MWH of commercial and industrial user-side energy storage [2] Financial Performance - FY23/24 revenue declined 11.5% YoY to HKD 81.41 billion, mainly due to weak real estate market and lower LPG sales [2] - Gross margin improved 0.8 percentage points to 13.9%, driven by better gas sales margins [2] - Adjusted net profit attributable to shareholders remained flat at HKD 4.29 billion after excluding one-off items [2] - Operating cash flow reached record high of HKD 11.34 billion, with free cash flow increasing HKD 1.77 billion to HKD 4.29 billion [2] Future Outlook - Gas sales gross margin expected to further improve as more cities implement upstream-downstream price linkage mechanisms [2] - Revenue forecast at HKD 85.9/89.2/92.2 billion for FY24/25/26/27, with net profit of HKD 4.3/4.8/5.0 billion [2] - Target price of HKD 8.75 implies 11x FY24/25 PE, maintaining Buy rating [2] Industry Analysis - The company benefits from natural gas being a key transitional energy in China's "dual carbon" goals [2] - As one of China's largest gas companies, it is well-positioned to capture incremental gas sales growth [2]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for China Gas [4][5]. Core Views - China Gas reported a significant improvement in cash flow, with operating cash flow reaching HKD 11.34 billion, a year-on-year increase of 13.1%. The company proposed a final dividend of HKD 0.35 per share, resulting in an annual dividend of HKD 0.5 per share, maintaining a dividend yield of 7% based on the closing price on June 24 [4][5]. - Despite a decline in net profit, the company's historical cash flow supports high dividends. The net profit decreased primarily due to a 28% drop in new user connections, a 3.4% depreciation of the RMB, and increased financial costs from foreign debt. However, the company's gas sales volume showed positive growth, with a 6.2% year-on-year increase [4][5]. - The retail gas sales volume recovered, with a gross margin improvement. The company sold 41.7 billion cubic meters of gas, with a retail gas gross margin of HKD 0.5 per cubic meter, an increase of HKD 0.08 year-on-year [4][5]. - The connection business faced challenges, but its impact on overall performance is expected to be limited. The number of new residential users decreased by 28%, but the company anticipates a stabilization in this area moving forward [4][5]. - Value-added services and integrated energy solutions are seen as new growth drivers for the company. The value-added business revenue reached HKD 3.655 billion, a year-on-year increase of 5.8% [4][5]. Summary by Sections Financial Performance - For the fiscal year 2023/24, China Gas achieved operating revenue of HKD 81.41 billion, a year-on-year decrease of 11.5%. The net profit attributable to shareholders was HKD 3.185 billion, down 25.82% [4][5]. - The company’s operating profit for the same period was HKD 11.304 billion, with a gross profit margin improvement noted in gas sales [4][5]. Future Projections - The report adjusts the net profit forecast for 2024/25 and 2025/26 to HKD 4.495 billion and HKD 5.643 billion, respectively, down from previous estimates. The EPS estimates for the same periods are revised to HKD 0.83 and HKD 1.04 [4][5].