Core Viewpoint - China Railway Construction Corporation (CRCC) announced the issuance of its fourth phase of technology innovation renewable corporate bonds aimed at professional investors, with specific interest rates set for different bond types [1] Group 1: Bond Issuance Details - The company will issue bonds with a first cycle interest rate of 2.12% for the first type and 2.38% for the second type [1] - The third type of bonds will be fully allocated to the first and second types [1]

Core Viewpoint - China Railway Construction Corporation (CRCC) announced the issuance of technology innovation perpetual corporate bonds for professional investors in 2025, with specific interest rates set for different bond types [1] Summary by Categories Bond Issuance Details - The first tranche of bonds will have a coupon rate of 2.12% for the first period [1] - The second tranche will have a coupon rate of 2.38% for the first period [1] - The third tranche will be fully allocated to the first and second tranches [1]

2025年12月16日，发行人和簿记管理人在网下向专业机构投资者进行了票面利率询价。根据网下专业机 构投资者询价结果，经发行人和簿记管理人协商一致，最终确定本期债券品种一首个周期的票面利率为 2.12%，品种二首个周期的票面利率为2.38%，品种三全额回拨至品种一和品种二。 格隆汇12月16日丨中国铁建(01186.HK)公告，经中国证券监督管理委员会"证监许可〔2025〕2683号"注 册生效，同意中国铁建股份有限公司(以下简称"中国铁建"或"发行人")面向专业投资者公开发行面值总 额不超过300亿元(含300亿元)的公司债券，可在注册有效期内分期发行。 本期债券发行规模为不超过人民币40亿元(含40亿元)，本期债券分为三个品种，品种一以每3个计息年 度为一个周期，在每个周期末，发行人有权选择将本期债券品种一的期限延长1个周期(即延长3年)，或 选择在该周期末到期全额兑付本期债券；品种二以每5个计息年度为一个周期，在每个周期末，发行人 有权选择将本期债券品种二的期限延长1个周期(即延长5年)，或选择在该周期末到期全额兑付本期债 券；品种三以每10个计息年度为一个周期，在每个周期末，发行人有权选择将本期债券品 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲 載 列 中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司（「本公司」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 刊 登 的「中 國鐵建股份有限公司2025年面向專業投資者公開發行科技創新可續期 公 司 債 券（第 四 期）票 面 利 率 公 告」，僅 供 參 閱。 经中国证券监督管理委员会"证监许可〔2025〕2683 号"注册生效，同意中 国铁建股份有限公司（以下简称"中国铁建"或"发行人"）面向专业投资者公 开发行面值总额不超过 300 亿元（含 300 亿元）的公司债券，可在注册有效期内 分期发行。 承董事會命 中國鐵建股份有限公司 董事長 戴和根 中國‧北京 2025年12月16日 於 本 公 告 日 期，董 事 會 成 員 包 括：戴 和 根 先 生 ...

中国能源建设(03996.HK)：投资建设的中能建松原氢能产业园(绿色氢氨醇一体化)项目一期工程正式投产运行。 中煤能源(01898.HK)：前11月商品煤销量为约2.34亿吨，同比减少8.7%。11月煤销量为2174万吨，同比减少15.7%。 中国太保(02601.HK)：前11月，太平洋人寿累计原保险保费收入为人民币2503.22亿元，同比增长9.4%，太平洋财险累计原保险保费收入为人民币1876.82亿 元，同比增长0.3%。 中国铁建(01186.HK)：拟发行不超过40亿元可续期公司债券。 智通财经12月16日讯（编辑 冯轶）智通财经为您带来今日港股重要公告 2）回购动态 1）公司要闻 翰森制药(03692.HK)：与GLENMARK就阿美替尼订立许可协议。 公告称，根据协议将获得首付款和后续可能累计超过十亿美元的监管和商业里程碑付款，以及授权区域内净销售额的分级特许权使用费。 越秀地产(00123.HK)：获授5亿港元的定期贷款融资。 腾讯控股(00700.HK)：斥资约6.36亿港元回购106.7万股，回购价592.5-602.5港元。 小米集团-W(01810.HK)：斥资2.94亿港元回购7 ...

Core Viewpoint - The report from Shenwan Hongyuan Research indicates that industry investment is expected to stabilize in 2026, supported by total investment levels. Despite a slowdown in fixed asset investment growth this year, with pressures in infrastructure, manufacturing, and real estate, the orderly progress of local government debt resolution and the implementation of central "dual" projects are anticipated to stabilize investment in 2026. Certain sub-sectors may gain higher investment elasticity aligned with national strategies [1] Group 1: Industry Investment Outlook - Fixed asset investment growth has slowed down year-to-date, with infrastructure, manufacturing, and real estate facing pressures [1] - The orderly progress of local government debt resolution and the implementation of central "dual" projects are expected to support investment stability in 2026 [1] - Certain sub-sectors may benefit from higher investment elasticity due to alignment with national strategies [1] Group 2: Company-Specific Insights - China Railway Construction has seen marginal improvement in new orders, with an optimized structure and sufficient backlog to ensure long-term stable growth [1] - The company's balance sheet is continuously improving, with enhanced cash flow and optimized accounts receivable aging structure [1] - The H-shares are significantly discounted, and the dividend yield in the Hong Kong market is more attractive [1] Group 3: Valuation and Investment Recommendation - Using the price-to-earnings (PE) valuation method, comparable companies such as China Railway, China Communications Construction, and China Energy Construction have an average PE of 3.8X for 2025 and 3.6X for 2026 [1] - Given that 2025 financial data does not fully reflect company value, 2026 data is used for valuation reference, assuming a PE of 3.6X for China Railway Construction, corresponding to a market value of RMB 77.9 billion, or HKD 85.8 billion [1] - The current market value is HKD 74.8 billion, indicating an upside potential of 14.7%, leading to an initial coverage with an "Accumulate" rating [1]

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for China Railway Construction Corporation (CRCC) [8][33] Core Insights - The report highlights that the construction industry is expected to stabilize in 2026, supported by local government debt management and the implementation of key national projects [7][14] - CRCC's new contract signing has shown marginal improvement, with a robust backlog of orders ensuring steady long-term growth [7][17] - The company's balance sheet is continuously improving, with enhanced cash flow and optimized accounts receivable aging structure [7][21] - The H-shares of CRCC are trading at a significant discount compared to A-shares, making them more attractive from a dividend yield perspective [7][25] - The report projects CRCC's net profit for 2025-2027 to be RMB 21.4 billion, RMB 21.7 billion, and RMB 22.2 billion respectively, with corresponding P/E ratios of 3.1X, 3.2X, and 3.1X [7][29] Financial Data and Profit Forecast - Revenue projections for CRCC are as follows: - 2023: RMB 1,137.99 billion - 2024: RMB 1,067.17 billion - 2025E: RMB 1,092.29 billion - 2026E: RMB 1,114.13 billion - 2027E: RMB 1,133.25 billion - The expected growth rates are 3.80%, -6.22%, 2.35%, 2.00%, and 1.72% respectively [3][30] - Net profit attributable to ordinary shareholders is forecasted as follows: - 2023: RMB 26.10 billion - 2024: RMB 22.22 billion - 2025E: RMB 21.41 billion - 2026E: RMB 21.69 billion - 2027E: RMB 22.23 billion - The corresponding growth rates are -2.19%, -14.87%, -3.62%, 1.30%, and 2.51% [3][30] Market Data - As of December 15, 2025, CRCC's closing price is HKD 5.51, with a market capitalization of HKD 748.23 billion [4][8] - The H-shares are trading at a P/E ratio of 3.6X and a P/B ratio of 0.25X, indicating a significant discount compared to A-shares [7][25] Order and Contract Insights - CRCC's cumulative new contract amounts from 2021 to 2025Q3 are as follows: - 2021: RMB 2.82 trillion - 2022: RMB 3.25 trillion - 2023: RMB 3.29 trillion - 2024: RMB 3.04 trillion - 2025Q1-3: RMB 1.52 trillion - The new contract signing has shown a year-on-year growth of 10.39%, 15.09%, 1.51%, -7.80%, and 3.08% respectively [7][17]

中国铁建（601186）(01186)公布，公司将于2025年12月17日(T日)、2025年12月18日(T+1日)发行中国铁 建股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券(第四期)，本期债券规模为不 超过人民币40亿元(含人民币40亿元)，每张面值为100元，发行价格为100元/张。本期债券募集资金扣除 发行费用后将全部用于生产性支出，包括偿还债务、补充流动资金等符合法律法规要求的用途。 ...

智通财经APP讯，中国铁建(01186)公布，公司将于2025 年 12 月 17 日(T 日)、 2025 年 12 月 18 日(T+1 日)发行中国铁建股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券(第四期)，本 期债券规模为不超过人民币 40 亿元(含人民币 40 亿元)，每张面值为 100 元，发行价格为 100 元/张。本 期债券募集资金扣除发行费用后将全部用于生产性支出，包括偿还债务、补充流动资金等符合法律法规 要求的用途。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲 載 列 中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司（「本公司」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 刊 登 的「中 國鐵建股份有限公司2025年面向專業投資者公開發行科技創新可續期 公 司 債 券（第 四 期）募 集 說 明 書」，僅 供 參 閱。 承董事會命 中國鐵建股份有限公司 董事長 戴和根 中國‧北京 2025年12月15日 於 本 公 告 日 期，董 事 會 成 員 包 括：戴 和 根 先 生（董 事 長、執 行 董 事）、郜 烈 陽 先 生（非 執 行 董 事）、馬 傳 景 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、解 國 光 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、錢 偉 倫 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、王 俊 先 生（獨 立 非 ...