Core Viewpoint - Zhongyin International reported that the performance of Xiansheng Pharmaceutical (02096) in the first half of the year met expectations, with a revenue increase of 15% to 3.6 billion RMB, aligning with the bank's forecast [1] Financial Performance - Adjusted net profit reached 651 million RMB, reflecting a year-on-year growth of 21.1% [1] - The company maintains its expectation for sales and recurring net profit to grow by over 15% year-on-year by 2025, targeting revenues and net profits of 11 billion RMB and 2 billion RMB, respectively [1] Revenue Forecast Adjustments - The bank has slightly adjusted its revenue forecasts for Xiansheng Pharmaceutical for 2025 to 2027, incorporating potential BD income, which is expected to contribute 2%, 4%, and 7% to total revenue in those years [1] - The target price for the stock has been raised from 8.9 HKD to 16.7 HKD, maintaining a "Buy" rating [1] Business Development Projects - Potential licensing assets for BD projects include Xianbixin sublingual tablets, FGFR2b ADC, and CDH17 ADC [1] - The company is also focused on collaborating with global partners to develop its next-generation ADC payload platform and has recently expanded its partnership with Almirall to co-develop various bispecific antibody products for autoimmune diseases [1]

交银国际发布研报称，先声药业(02096)上半年取得强劲的业绩增长，新产品快速放量、叠加BD合作收 入，驱动创新药整体收入增长26%。展望未来三年，该行认为公司即将进入研发成果集中落地的关键拐 点，体现在至少5款创新药/新适应症有望获批上市;更多早期资产/技术平台有BD合作潜力。该行将目标 价由14.3港元升至16.4港元，维持买入评级及重点推荐。 报告指，公司上半年业绩整体符合预期，收入和经调整净利润同比分别增长15%和21%，符合该行预 期。毛利率提升1.6百分点至80.7%，反映高利润率创新药收入贡献提升;SG&A费用率略有上升，主因多 款新品上市需投入更多商业化资源。管理层更新了2025至2027年业绩指引，包括2025全年收入和经调整 净利润同比增15%以上;2)2027年收入有望达到110亿元，对应20%的2025至2027年均复合增长率，经调 整净利润增速将更高，2027年达到20亿元左右。 ...

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，先声药业(02096)上半年取得强劲的业绩增长，新产品快速放 量、叠加BD合作收入，驱动创新药整体收入增长26%。展望未来三年，该行认为公司即将进入研发成 果集中落地的关键拐点，体现在至少5款创新药/新适应症有望获批上市;更多早期资产/技术平台有BD合 作潜力。该行将目标价由14.3港元升至16.4港元，维持买入评级及重点推荐。 报告指，公司上半年业绩整体符合预期，收入和经调整净利润同比分别增长15%和21%，符合该行预 期。毛利率提升1.6百分点至80.7%，反映高利润率创新药收入贡献提升;SG&A费用率略有上升，主因多 款新品上市需投入更多商业化资源。管理层更新了2025至2027年业绩指引，包括2025全年收入和经调整 净利润同比增15%以上;2)2027年收入有望达到110亿元，对应20%的2025至2027年均复合增长率，经调 整净利润增速将更高，2027年达到20亿元左右。 ...

瑞银发布研报称，先声药业(02096)中期业绩胜预期，收入及净利润同比增长15.1%及32.2%，略高于该 行预测。管理层重申2025年收入及调整后利润至少增长15%的指引，并预测至2027年收入及净利润可达 到110亿及20亿元人民币。瑞银将先声药业的目标价从14.5港元上调至16.3港元，维持"买入"评级，下调 长期研发开支预测，并将2025至2027年每股盈利预测分别上调1.1%、3.9%及7.4%。 ...

智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，先声药业(02096)中期业绩胜预期，收入及净利润同比增长15.1% 及32.2%，略高于该行预测。管理层重申2025年收入及调整后利润至少增长15%的指引，并预测至2027 年收入及净利润可达到110亿及20亿元人民币。瑞银将先声药业的目标价从14.5港元上调至16.3港元，维 持"买入"评级，下调长期研发开支预测，并将2025至2027年每股盈利预测分别上调1.1%、3.9%及 7.4%。 ...

瑞银发表研报指，先声药业中期业绩胜预期，收入及净利润按年增长15.1%及32.2%，略高于该行预 测。管理层重申2025年收入及调整后利润至少增长15%的指引，并预测至2027年收入及净利润可达到 110亿及20亿元。瑞银将先声药业的目标价从14.5港元上调至16.3港元，维持"买入"评级，将2025至2027 年每股盈利预测分别上调1.1%、3.9%及7.4%。 ...

先声药业(02096)再涨超6%，截至发稿，涨4.4%，报14.72港元，成交额2.1亿港元。 中金认为，先声药业上半年业绩超出市场预期，主要是创新药业务带动。1H25公司创新药业务收入达 到27.76亿元，同比提升26.0%，收入占比从2024年74.3%提升3.1ppt至77.4%，科赛拉、先比新舌下片等 创新药快速放量，公司预计科唯可(达利雷生)有望2H25正式上市；同时公司三款产品(苏维西塔单抗、 达利雷生、先比新舌下片)入选近期商保目录，该行认为有望带动创新药收入持续快速提升。 消息面上，近日，先声药业公布上半年业绩。交银国际指出，先声药业1H25业绩如期实现高增长，收 入和经调整净利润同比分别增长15%/21%，符合该机构的预期，其中创新药相关收入增长26%，占总收 入的比例同比提升6.6ppts至77.4%。该行指出，公司1H25整体研发投入超10亿元，占总收入比例接近 30%，创新研发成果显着，包括：上市达利雷生和苏维西塔单抗；完成两单BD出海交易，分别与艾伯 维和NextCure就GPRC5D/BCMA/CD3三抗和CDH6ADC达成，其中前者有望于2026年完成I期爬坡后迎 来合作伙伴正式 ...

消息面上，近日，先声药业公布上半年业绩。交银国际指出，先声药业1H25业绩如期实现高增长，收 入和经调整净利润同比分别增长15%/21%，符合该机构的预期，其中创新药相关收入增长26%，占总收 入的比例同比提升6.6ppts至77.4%。该行指出，公司1H25整体研发投入超10亿元，占总收入比例接近 30%，创新研发成果显着，包括：上市达利雷生和苏维西塔单抗；完成两单BD出海交易，分别与艾伯 维和NextCure就GPRC5D/BCMA/CD3三抗和CDH6 ADC达成，其中前者有望于2026年完成I期爬坡后迎 来合作伙伴正式行权。 智通财经APP获悉，先声药业(02096)再涨超6%，截至发稿，涨4.4%，报14.72港元，成交额2.1亿港元。 中金认为，先声药业上半年业绩超出市场预期，主要是创新药业务带动。1H25公司创新药业务收入达 到27.76亿元，同比提升26.0%，收入占比从2024年74.3%提升3.1ppt至77.4%，科赛拉、先比新舌下片等 创新药快速放量，公司预计科唯可(达利雷生)有望2H25正式上市；同时公司三款产品(苏维西塔单抗、 达利雷生、先比新舌下片)入选近期商保目录，该行认为有望 ...

8月25日早盘，受美联储降息预期提振，港股医药板块再度冲高，港股医药ETF(159718.SZ)涨0.74%，冲 击3连涨，年内涨幅近88%。成分股平安好医生(01833)上涨6.10%，晶泰控股(02228)上涨5.90%，锦欣生 殖(01951)上涨4.35%，一脉阳光(02522)上涨4.34%，先声药业(02096)上涨3.76%。 近期，创新药相关催化剂开始逐步落地。一方面，下半年的创新药产业大会逐渐临近，本周WCLC（世 界肺癌大会）摘要发布，迪哲、复宏汉霖等公司都公布重点产品优异数据。展望后续9月WCLC召开和 ESMO摘要更新值得关注。另一方面，下半年医保目录调整和商保政策推进亦是行业重要催化剂，本周 国家医保局公示基本目录及商保创新药目录初步形式审查。 兴业证券称，继续看好创新药，后续催化剂不断，中报业绩+产业大会数据读出+潜在BD交易+商保目 录推进，短期调整下优先关注确定性高的核心龙头标的。 港股医药ETF板块构成均衡，不仅包含创新药，还涵盖CXO、互联网医疗、创新器械等港股特色标的， 是投资者配置港股医药板块的便捷标准化工具。建议关注港股医药ETF(159718.SZ)及其联接基金(A ...

8月21日晚，先声药业（02096.HK）发布2025年中期业绩报告。期内实现营收35.85亿元，同比增长 15.1%；归属于公司权益股东的利润达6.04亿元，同比大幅增长32.2%，经调整后净利润6.51亿元，增幅 21.1%。其中，创新药业务表现尤为亮眼，收入达27.76亿元，同比增长26.0%，占总收入的77.4%，成为 业绩增长的主要驱动力。 三大治疗领域全面开花，神经科学与抗肿瘤领域增长强劲 从治疗领域来看，先声药业的业务布局呈现全面发展态势。神经科学领域收入达12.49亿元，占总收入 的34.8%，同比增长37.3%；抗肿瘤领域收入8.74亿元，占总收入的24.4%，同比增长41.1%；自身免疫 领域收入8.78亿元，占总收入的24.5%，同比增长3.3%。 神经科学领域的强劲增长主要得益于先必新®（依达拉奉右莰醇注射用浓溶液）在卒中注射液市场的持 续扩张，该产品市场份额已达约29%，报告期内新增覆盖患者约91万人，已覆盖超5900家医疗机构。同 时，2024年底获批上市的先必新®舌下片及2025年6月新获批的科唯可®（盐酸达利雷生片）也为该领 域注入新的增长动力。其中，科唯可®作为EMA唯一批准 ...