交银国际研究 公司更新 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 11.78 港元 18.60 +57.9% 重卡 2024 年 10 月 31 日 潍柴动力 (2338 HK) 3Q 毛利率逆势改善，着眼政策驱动的复苏 3Q24 毛利率逆势改善。潍柴动力 3Q24 归母净利润同/环比-4%/-24.4%至 25.0 亿元（人民币，下同），扣非净利润 22.3 亿元，同/环比+10.0%/- 28.8%。3Q24 收入 494.6 亿元，同/环比-8.8%/-11.8%。虽然收入和净利润 环比均下滑，但表现依然要好于同期重卡批发销量（3Q24 同/环比-18%/- 23%）。3Q24 毛利率22.1%，超我们和市场预期，环比增加0.7 个百分点， 我认为主要是期内原材料价格下跌所致。规模效应下滑导致三费占收入比 率上升，3Q24 三费率 14.9%，环比增长 1.4 个百分点。其中 3Q24 销售和 管理费用率为 6.1%/4.9%，环比增加 1.0/0.5 个百分点。我们认为业绩大致 符合预期，同时在行业下行中潍柴动力毛利率逆势改善，也反映了供货商 业绩波动要低于整车。 着眼 4 季度和 2025 年政策驱动的复苏。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部或任何部份內容而產生或因依賴該等內容而引起的任何損失承擔任何責任。 濰柴動力股份有限公司 WEICHAI POWER CO., LTD. （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：2338） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則第13.10B條 而 作 出。 茲載列濰柴動力股份有限公司（「本公司」）在深圳證券交易所網站刊登日期為 二 零 二 四 年 十 月 三 十 日 的 公 告，僅 供 參 閱。中 文 公 告 的 全 文 刊 登 於 聯 交 所 及 本 公 司 網 站。 承董事會命 董事長 馬常海 中國山東濰坊 二零二四年十月三十日 於 本 公 告 刊 發 之 日，本 公 司 執 行 董 事 為 馬 常 海 先 生、張 泉 先 生、王 德 成 先 生、 孫 少 軍 先 生、袁 宏 明 先 生 及 馬 旭 耀 先 生；本 ...

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交银国际研究 公司更新 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 12.22 港元 18.60 +52.2% 重卡 2024 年 8 月 23 日 潍柴动力 (2338 HK) 产品结构优化推动上半年盈利能力改善，维持买入 业绩略高于此前预告，盈利能力持续改善。潍柴动力 1H24 营收 1,124.9 亿 元（人民币，下同），同比增长 6.0%；归母净利 59.0 亿元，同比增长 51.4%；扣非后归母净利 54.8 亿元，同比增长 51.8%。业绩符合预期，其 中扣非后归母净利略高于此前业绩预告的中值。归母净利增速快于营收， 主要是受惠毛利率的同比改善和高效的成本控制，其中毛利率同比增长 3 个百分点至 21.7%，而销售、管理、研发费用合共占收入 13.8%，同比大 致持平。中期现金分红比例提升至 55%（2023 年 50.6%）。 单季度看，2 季度营收 561.1 亿元，环比微跌 0.5%，但好于同期行业重卡 销量增速（2Q24 重卡销量环比跌 15%）。2 季度归母净利 33.0 亿元，环比 增长 27.1%，略高于此前业绩预告中值，主要是受惠天然气重卡销量上升 和凯傲盈利能力的持续改善。销售、管理、研发费 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部或任何部份內容而產生或因依賴該等內容而引起的任何損失承擔任何責任。 濰柴動力股份有限公司 WEICHAI POWER CO., LTD. （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：2338） 截至二零二四年六月三十日止六個月的 中期業績公佈 財務摘要 • 營業收入約為人民幣112,490百 萬 元，增 長 約6.0%。 • 歸屬於母公司股東的淨利潤約為人民幣5,903百 萬 元，增 長 約51.4%。 • 每股基本盈利約為人民幣0.68元，增 長 約51.4%。 （重 要 提 示：本 公 告 分 別 以 中 英 文 刊 載。如 中 英 文 有 任 何 差 異，概 以 中 文 為 準。） – 1 – 濰柴動力股份有限公司（「本 公 司」）董事會（「董 事 會」）欣然宣佈本公司及其附屬 公 司（「本 集 團」）截至二零二四年六月三十日止六個月（「本 期 間」）按中 ...

M N 30 Apr 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Weichai Power (2338 HK) 1Q24 net profit +40% YoY in line; solid growth outlook Target Price HK$22.00 While Weichai Power (Weichai)’s revenue growth of 6% YoY in 1Q24 is below (Previous TP HK$22.00) our expectation, net profit of RMB2.6bn (+40% YoY) accounted for 21.4% of our Up/Downside 33.3% full-year estimates (run rate in 1Q23: 20.5%), which is still in line with our Current Price HK$16.50 expectation. The earnings growth ...

2024 年 4 月 30 日 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 潍柴动力 （ 2338 香港 ） 第 1 季度净利润同比增长 40% ； 强劲增长前景 尽管潍柴动力 （ 潍柴 ） 在第 1 季度的收入同比增长 6 ％ 低于我们的预期 ， 但净利润为 26 亿元人民币 （ 同比增长 40 ％ ） ， 占我们全年预期的 21.4 ％ （ 第 1 季度的运行率 ： 20.5 目标价 22.00 港元 ％ ） ， 这仍然符合我们的预期。收益增长是由核心业务和利润率扩张推动的KION 集团 （ 上一个 TP 22.00 港元 ） (KGX GR 、 NR)。鉴于 （ 1 ） 天然气 / 柴油的巨大价格差距将继续推动天然气发动机的需 涨 / 跌 33.3% 求 ， 潍柴的市场份额将超过 60 ％ ； （ 2 ） 高速大口径发动机将在更多数据中心建设的支 现价 16.50 港元中国资本货物 持下成为结构性增长动力。维持购买潍柴 H / A 基于 SOTP 的 TP 为 22 港元 / 元人民币 20.4 Wayne FUNG, CFA 元。 (852) 3900 0826  1Q24 业绩突出。潍柴的收 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部或任何部份內容而產生或因依賴該等內容而引起的任何損失承擔任何責任。 濰柴動力股份有限公司 WEICHAI POWER CO., LTD. （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：2338） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則第13.10B條 而 作 出。 茲載列濰柴動力股份有限公司（「本公司」）在深圳證券交易所網站刊登日期為 二 零 二 四 年 四 月 二 十 九 日 的 公 告，僅 供 參 閱。中 文 公 告 的 全 文 刊 登 於 聯 交 所 及 本 公 司 網 站。 承董事會命 董事長 譚旭光 中國山東濰坊 二零二四年四月二十九日 於 本 公 告 刊 發 之 日，本 公 司 執 行 董 事 為 譚 旭 光 先 生、張 泉 先 生、馬 常 海 先 生、 王 德 成 先 生、孫 少 軍 先 生、袁 宏 明 先 生 及 ...

股份编號 Stock code:2338.HK 2023 | 年報 Annual Report 濰柴動力股份有限公司 WEICHAI POWER CO. Contents 目錄 2 Corporate Information 公司資料 6 Financial Highlights 財務摘要 7 Chairman's Statement 主席報告書 17 Management Discussion and Analysis 管理層討論與分析 38 Directors, Supervisors and Senior Management 董事、監事及高級管理人員 51 Directors' Report 董事會報告 104 Supervisory Committee's Report 監事會報告 112 Corporate Governance Report 企業管治報告 132 Auditors' Report 審計報告 142 Consolidated Balance Sheet 合併資產負債表 145 Consolidated Income Statement 合併利潤表 147 Consolidated ...

交银国际研究 公司更新 重卡 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年3月27日 港元14.68 港元18.60 +26.7% 潍柴动力 (2338 HK) 2023 年重卡发动机增长强劲，派息率上升至 50%，维持买入 个股评级  毛利率同比改善，派息比率进一步提高。潍柴2023 年净利润同比增长84% 至90亿元（人民币，下同），与今年1月份公布的85.8-93.2亿元的利润区 买入 间一致。全年收入增长22.2%至2,139亿，毛利率由2022年的17.8%同比改 善至2023年21.1%。2023 年4季度主要亮点为净利润同比增长 58%至人民币 1年股价表现 25 亿元，主要得益于收入同比增长 20%（至536 亿元）和毛利率同比增长 3.3 2338 HK 恒生指数 个百分点至 23.7%。2023 年4季度的毛利率是自 2018 年第四季度以来的最高 40% 30% 水平。同时公司宣布末期股息每股人民币 0.293 元，加上中期股息，意味着 20% 派息率進一步提升至 50%，2022 年为 40%。 10% 0% -10%  发动机业务强劲增长恢复，叉车生产及仓库技术服务利润大幅改善。潍柴发 ...