药明康德 603259.SH 公司研究 | 季报点评 行业龙头业绩高增，进一步上调全年指引 —药明康德 2025 年三季报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 25 年三季报，我们上调收入和毛利率预测，调整公司 2025-2027 年归母净利润 预测为 163.52、141.85、165.79（原预测 25-27 年分别为 105.14、123.29、 137.01）亿元，根据可比公司给予 26 年 29 倍 PE，对应目标价 137.75 元，维持"买 入"评级。 风险提示 医药研发服务市场需求下降、新分子需求不及预期影响产能利用率、医药研发服务行业 竞争加剧、境外经营及国际政策变动、行业监管政策变化等风险 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 40,341 | 39,241 | 44,757 | 50,394 | 57,065 | | 同比增长 (%) | 2.5% | -2.7% | 14.1% | 12.6% | 13.2% ...

药明康德 603259.SH 公司研究 | 季报点评 行业龙头业绩高增，进一步上调全年指引 —药明康德 2025 年三季报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 25 年三季报，我们上调收入和毛利率预测，调整公司 2025-2027 年归母净利润 预测为 163.52、141.85、165.79（原预测 25-27 年分别为 105.14、123.29、 137.01）亿元，根据可比公司给予 26 年 29 倍 PE，对应目标价 137.75 元，维持"买 入"评级。 风险提示 医药研发服务市场需求下降、新分子需求不及预期影响产能利用率、医药研发服务行业 竞争加剧、境外经营及国际政策变动、行业监管政策变化等风险 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 40,341 | 39,241 | 44,757 | 50,394 | 57,065 | | 同比增长 (%) | 2.5% | -2.7% | 14.1% | 12.6% | 13.2% ...

精益运营：从"数字赋能"到"效率革命" 药明康德的精益运营，体现在具体且可量化的效率提升上。根据该公司近期投资者开放日上披露的数 据，其研发端三大平台的数字化突破尤为显著：在生物学平台，开创性数字化运营体系将数据处理效率 提升32%，并实现了全球资源的灵活调度；在药性评价部门，药明康德自主开发的分析核酸类和多肽类 代谢产物鉴定的软件，让同类项目的解谱效率提升了83%，项目交付效率提升了33%；在临床生物分析 团队，数字化管理平台将项目瓶颈环节的周转时长与分析时长分别降低了30%和35%。 近期，全球化CRDMO企业药明康德交出了一份亮眼的2025年第三季度"成绩单"：整体营业收入120.6亿 元，同比增长15.3%；持续经营业务收入同比增长19.7%，经调整Non-IFRS归母净利润42.2亿元，同比 增长42.0%。不仅如此，持续经营业务在手订单金额飙升至历史新高的599亿元。基于这一强劲增长态 势，公司今年以来第二次宣布上调全年业绩指引，预计整体收入将达435-440亿元。 当前，全球新药研发在蓬勃发展的同时，也面临着日益严峻的效率挑战。在此背景下，企业如何实现可 持续的高质量增长，成为了行业共同关注的议 ...

其基金经理刘杰现任广发基金管理有限公司指数投资部总经理助理、基金经理。资料显示，刘杰自 2014年起管理公募基金，至今已超过10年。 中国经济网北京11月5日讯 今年10月份，在港股高位震荡的影响下，广发中证香港创新药 ETF(QDII)净值收益率下跌达11.61%。 此外，刘杰管理的广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)A/C也在10月份分别下跌逾11%。 今年三季报显示，该基金规模高达248.89亿元，前十大重仓股为信达生物、百济神州、药明生物、 康方生物、中国生物制药、石药集团、三生制药、药明康德、翰森制药、科伦博泰生物。从第一大重仓 股信达生物来看，该股在10月份下跌了9.75%，而康方生物更是下跌超过19%。 （责任编辑：康博） 来源：同花顺 | 代码 名称 | 复权单位净 累计单位 规模 亿 基金 最大 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 值增长率8 净值元 ік | | 经理 | 年限 | | 513120. SH 广发中证香港创新药ETF(QDII) | -11.61 1.3337 248.89 刘杰 | | | 11.6 | | 0 ...

Core Insights - The pharmaceutical industry is experiencing a structural change driven by the growth cycles of major products, with significant opportunities emerging in innovative drugs, medical devices, and consumer healthcare [3][6][31] - The demand for pharmaceuticals is expected to improve in 2026, supported by policies encouraging innovation and a recovery in domestic consumption [3][7] - The supply side of the pharmaceutical industry is characterized by high entry barriers due to patent protections and government regulations, which helps maintain a stable competitive environment [4][5] Group 1: Industry Trends - The aging population, urbanization, and changing disease patterns are making the pharmaceutical industry a perpetual growth sector [3] - The global pharmaceutical market has seen rapid expansion from 2009 to 2019, followed by a surge in demand due to COVID-19, and is now entering a phase of recovery and growth [3][6] - The Chinese pharmaceutical industry is expected to gradually produce world-class companies, with increasing recognition of Chinese innovative drug assets by multinational corporations (MNCs) [4][5] Group 2: Investment Opportunities - Opportunities in innovative drugs are highlighted, particularly in oncology, metabolic diseases, and autoimmune diseases, with a focus on next-generation therapies and precision medicine [6][31] - The demand for innovative drugs is expected to remain strong, with policies improving medical insurance payments and the upcoming launch of commercial insurance drug catalogs [7][31] - The medical device sector is anticipated to recover, with a focus on domestic demand and international expansion, particularly in areas with low domestic production rates [7][8] Group 3: Company Performance - Major pharmaceutical companies like Eli Lilly, AbbVie, and AstraZeneca are experiencing significant growth driven by key products, with Eli Lilly's Tirzepatide generating $24.8 billion in sales [12][15] - The report identifies specific companies such as Hengrui Medicine, Hansoh Pharmaceutical, and BeiGene as outperformers in the market, with strong pipelines and global competitiveness [7][8] - The report emphasizes the importance of mergers and acquisitions (M&A) and business development (BD) strategies for MNCs, with China becoming a significant source of projects for top global pharmaceutical companies [22][24]

| | 生物医药ETF 159859 | ਐ | | --- | --- | --- | | | 通 融 / ○ + | | | 实时申购赎回信息 | 申购 | 赎回 | | 笔数 | 51 | 8 | | 金额 | 0 | 0 | | 份额 | 1.30亿 | 1440万 | 截至11月4日，生物医药ETF(159859)近半年累计上涨22.58%，涨幅排名可比基金第一。生物医药ETF(159859)近1周日均成交1.39亿元，居可比基金第一。 生物医药ETF(159859)近1周规模增长3979.60万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。生物医药ETF(159859)最新份额达76.74亿份，创近3月新 高。 从资金净流入方面来看，生物医药ETF(159859)近4天获得连续资金净流入，合计"吸金"1.22亿元。 创新药ETF天弘(517380)成交2402.34万元。跟踪指数成分股先声药业(02096)上涨2.87%，信达生物(01801)上涨2.53%，药明康德(02359)上涨2.10%，三生制药 (01530)上涨1.54%，百济神州(06160)上涨1.25%。 拉长时间看，截至11月4 ...

5 November 2025 | 12:23AM HKT Equity Research WuXi XDC (2268.HK): APAC Healthcare Corporate Day 2025 — Key Takeaways: new order momentum continues; on-track to achieve Presenters: We hosted WuXi XDC's head of IR with investors on Nov 4 at our APAC Healthcare Corporate Day 2025. Bottom line: 1) Order momentum remains strong, with robust client demand— particularly from US customers. Exploration beyond ADCs continues to be active, e.g. AOC/RDC, etc. Full-year revenue guidance of +45% y/y is on track, while gr ...

| :郑琴(分析师) | 姓名:周航(分析师) -- - 姓名:赵峻峰(分析师) - 姓名: | | --- | --- | | 9编号: S0880525040108 证书编号: S0880525040077 证书编号: S0880519080017 证书编 | | | 名：谈嘉程（分析师） | 姓名:张澄 (分析师) 姓名： 孟陆（分析师） 好: | | 9编号： S0880523070004 证书编号： S0880525040073 证书编号： S0880525040130 | | | 名：廖博闻 (研究助理) | 姓名:张子彤 (研究助理) | 老龄化、城镇化、疾病谱的变化使得医药行业成为永恒的朝阳行业。 全指医药在经历了2022-2024年三年回调后，2025年表现优异，主要得益于创新药板块供给需求双向奔赴，以及医疗器械板块内需逐步 复苏、外需强劲增长。未来，需求和供给仍将是医药行业研究的主要逻辑。 首先，医药行业的需求增长通常会随着创新周期和政策调控周期而波动。一方面，创新驱动、消费升级的本质使得医药从来不缺新需求， 2009-2019年全球及本土医药行业快速扩容，2020-22年受新冠全球需求激 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 会议召开时间：2025年11月12日（星期三）上午10:00-11:00 ● 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com/） ● 会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 ● 投资者可于2025年11月5日（星期三）至2025年11月11日（星期二）16:00前登录上证路演中心网站首 页，点击"提问预征集"栏目或将相关问题通过电子邮件的形式发送至本公司投资者关系邮箱： ir@wuxiapptec.com。本公司将于2025年第三季度业绩说明会（以下简称"业绩说明会"）上对投资者普遍 关注的问题进行回答。 无锡药明康德新药开发股份有限公司（以下简称"本公司"）已于2025年10月27日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）及指定媒体披露《无锡药明康德新药开发股份有限公司2025年第三季度报告》。为 了便于广大投资者更全面深入地了解本公司20 ...

来源：野马财经 药明康德的业绩你看懂了吗？ 业绩增速走出"深U"，"非经常性损益"大起大落，药明康德（603259.SH）有没有秀财技？ 近日，药明康德公布了2025年三季报，第三季度延续了前两季的增长态势，而整个前三季度归母净利润同比增长更达84.84%。 若连着前三年业绩一起看，药明康德的归母净利润增速则走出一个"深U"——2022-2024年以及2025年前三季度，分别同比增长72.91%、9%、-1.63%、84.84%。 图源：Wind金融终端 这个"深U"形成的背后，一个剧烈波动的重要指标值得关注——非经常性损益，也就是公司每年的"意外之财或损失"。2024年、2025年前三季度，药明康德的非经常性损益分别为-5.38亿元、2 值得一提的是，2025年三季报发布的同时，药明康德又宣布拟以28亿元出售两家全资子公司。但经计算，此次出售资产的估值低于同行可比公司。 药明康德是国内CXO（生物医药外包）龙头企业，其主要客户都在美国，近几年伴随下游的生物科技企业融资困难等问题，药明康德的业绩股价都面临一定上升挑战，美国《生物安全法案》的提 药明康德灵魂中的灵魂人物是李革——不仅是公司创始人，还是"一肩挑" ...