导语：管理层预计 2026 年营收增长 18%-22%。 如今一年过去，公司兑现了吗？ 一、超额兑现预期，TIDES 驱动增长 2025 年，这家 CXO 龙头实现营业收入 454.6 亿元，同比增长 15.8%，其中持 续经营业务收入 434.21 亿元，增幅为 21.40%。 作者：市值风云 App：萧瑟 CXO 龙头药明康德：在手订单 580 亿，核心利润大增 4 成 2025 年初，内忧外患的药明康德（603259.SH）交出了自上市以来首份收入、 利润双双下滑的年报。但与此同时，管理层对于下一年度的业绩表现给出了相当 积极的指引： 2025 年持续经营业务收入重回双位数增长，同比增长 10%至 15%，且经调整 Non-IFRS 归母净利率有望进一步提升。 （来源：市值风云 APP） 公司全年归母净利润为 191.51 亿元，同比增长 102.6%，但其中包含了处置药 明合联（2268.HK）等事项产生的 85.88 亿投资收益。 Non-IFRS 准则下，公司经调整归母净利润亦有 149.6 亿元，同比增长 41.3%， 增幅明显优于收入端；相对应地，经调整归母净利率约 32.9%，同比提升 5. ...

CITI'S TAKE Positive 2026 guidance: In the earnings call, mgmt. clarified that the continuing operations revenue growth guidance of 18-22% yoy had taken FX change into consideration. At constant exchange rate (CER), continuing operations revenue in 2026 is expected to rise by 22-26% yoy, per mgmt, indicating acceleration vs. 21% yoy in 2025. We view the latest guidance "prudent" and mgmt. seems confident to achieve it. Backlog would have grown by 34% yoy at CER in 2025, and mgmt. noted around 70% of the bac ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2026 年 03 月 26 日 [Table_Title] 业绩超市场预期，给予 26 年持续业务收入增 长指引为 18%~22%、维持重点推荐 [Table_Title2] 药明康德(603259) [Table_Summary] 事件概述 公司发布 2025 年年报：25 年实现营业收入 454.56 亿元，同比 增长 15.84%、实现归母净利润 191.51 亿元，同比 增 长 102.65%、实现扣非净利润 132.41 亿元，同比增长 32.56%、经 调整 Non-IFRS 归属于上市公司股东的净利润为 149.6 亿元，同 比增长 41.3%。 分析判断: ► 业绩超市场预期，给予 26 年持续业务收入增长指引 为 18%~22% 公司 25 年持续业务实现收入 434.2 亿元，同比增长 21.4%，延续 快速增长趋势、超之前公司指引（25 年持续业务收入增速 17%~18%）。公司 25 年经调整利润为 149.6 亿元，同比增长 41.3%，其中 25Q4 经调整利润为 44.19 亿元，同比增长 36.6%， 对应经调整净利润为 ...

数据来源：聚源 -30% 0% 30% 60% 90% 2025-03 2025-07 2025-11 药明康德 沪深300 相关研究报告 《2025H1 业绩超预期，TIDES 业务强 劲增长 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.7.31 余汝意（分析师） 医药生物/医疗服务 药明康德（603259.SH） 超额达成全年指引，2026 年小分子 CDMO 将加速 2026 年 03 月 25 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2026/3/23 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 87.79 | | 一年最高最低(元) | 115.79/48.48 | | 总市值(亿元) | 2,619.44 | | 流通市值(亿元) | 2,171.29 | | 总股本(亿股) | 29.84 | | 流通股本(亿股) | 24.73 | | 近 3 个月换手率(%) | 84.58 | 股价走势图 yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 2025 年收入和利润再创历史新高，持续经营业务在手订单稳健增长 2025 年公司实现营收 454.56 亿 ...

公 公司点评 司 全年实现强劲增长，2026 年指引积极 研 ——药明康德（603259）2025 年年报业绩点评 究 分析师： 侯雅楠 SAC NO： S1150524120001 2026 年 03 月 25 日 医药生物-------医疗研发外包 事件： 022-23839211 证券分析师 侯雅楠 houyn@bhzq.com 公司发布2025年年报，2025年实现营业收入454.56亿元，同比增长15.84%， 其中持续经营业务收入同比增长 21.40%；实现归母净利润 191.51 亿元，同 比增长 102.65%；实现扣非归母净利润 132.41 亿元，同比增长 32.56%；实 现经调整非《国际财务报告准则》（Non-IFRS）下归母净利润 149.6 亿元， 同比增长 41.3%。 研评究级助：理 增持 点评： 上次评级： 增持 持续经营业务表现亮眼，三大板块齐发力 证 券 研 究 报 告 最新收盘价： 93.68 最近半年股价相对走势 相关研究报告 营收超全年指引，实现强劲增 长——药明康德（603259） 2025 年业绩预增点评 2026.01.13 一体化 CRDMO 龙头，全球 服 ...

医药生物/医疗服务 药明康德（603259.SH） 超额达成全年指引，2026 年小分子 CDMO 将加速 2026 年 03 月 25 日 | 日期 | 2026/3/23 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 87.79 | | 一年最高最低(元) | 115.79/48.48 | | 总市值(亿元) | 2,619.44 | | 流通市值(亿元) | 2,171.29 | | 总股本(亿股) | 29.84 | | 流通股本(亿股) | 24.73 | | 近 3 个月换手率(%) | 84.58 | 股价走势图 数据来源：聚源 -30% 0% 30% 60% 90% 2025-03 2025-07 2025-11 药明康德 沪深300 相关研究报告 《2025H1 业绩超预期，TIDES 业务强 劲增长 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.7.31 余汝意（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 2025 年收入和利润再创历史新高，持续经营业务在手订单稳健增长 2025 年公司实现营收 454.56 亿元，同比增长 15.8% ...

证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 发布时间：2026-03-25 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 93.68 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）29.84 / 24.73 | | | 总市值/流通市值（亿元）2,795 / 2,317 | | | 52 周内最高/最低价 | 112.85 / 51.25 | | 资产负债率(%) | 22.2% | | 市盈率 | 13.98 | | 第一大股东 | HKSCC NOMINEES | | LIMITED | | 研究所 分析师:盛丽华 SAC 登记编号:S1340525060001 Email:shenglihua@cnpsec.com 分析师:陈灿 SAC 登记编号:S1340525070001 Email:chencan@cnpsec.com 药明康德(603259) 26 年指引超预期，TIDES 业务持续亮眼 ⚫ 事件 公司公布 25 年年报，全年收入 454.6 亿元（+15.8%），归母净利 润 191.5 亿元（+102.6%），Non-IFRS 归母净利润 ...

25 Mar 2026 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update WuXi AppTec (603259 CH) WuXi AppTec (603259 CH) - Strong CDMO demand to fuel 2026 growth WuXi AppTec reported impressive financial results for 2025, with revenue growing by 15.8% YoY (including 21.4% YoY growth for continuing operations) and adj. non-IFRS attributable net profit expanding at a remarkable 41.3% YoY. The Company's 2025 revenue and adj. net profit beat our estimates by 2.7% and 18.2%, respectively. Looking ahead, m ...

证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 发布时间：2026-03-25 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 93.68 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）29.84 / 24.73 | | | 总市值/流通市值（亿元）2,795 / 2,317 | | | 52 周内最高/最低价 | 112.85 / 51.25 | | 资产负债率(%) | 22.2% | | 市盈率 | 13.98 | | 第一大股东 | HKSCC NOMINEES | | LIMITED | | 研究所 Testing 和 Biology 业务企稳，毛利率仍有承压 Testing 业务 25 年收入 40.4 亿元（+4.7%）、毛利率 30.5%（- 5.7pct），全年恢复正增长，价格因素仍影响毛利率。Biology 业务 25 年收入 26.8 亿元（+5.5%）、毛利率 37.0%（-1.9pct）；25Q4 收入 7.3 亿元（+2.8%）、毛利率 36.6%（-4.2pct），毛利率同样受市场竞争影 响，公司保持灵活定价策略。 分析师:盛丽华 S ...

23 March 2026 | 9:56PM HKT Equity Research WuXi AppTec Co. (2359.HK): First take: FY26 revenue guidance largely as expected, focus on backlog quality, FX impact and margin n FY26 revenue guidance largely in line: Mgmt guided FY26 total revenue of Rmb51.3–53.0bn, +12.9% to +16.6% y/y, with +18–22% y/y growth for continuing operations (vs +21.4% in FY25). It was largely in line with the preliminary guidance provided in January (see our note). Investors are likely to focus on the embedded FX assumption for USD ...