来源：后厂村 智谱、MiniMax港股上市狂飙，谁在IPO中收割红利？ 封面：夸克造点 编辑：提莫队长 谁在IPO中收割红利？ 智谱的IPO从招股阶段就释放出强烈的资本热度。2026年1月5日招股结束时，券商为其借出1978亿港元孖展（保证金交易），以2.2亿港元公开发售募资额 计算，超额认购倍数高达910倍——这意味着每1股股票都有910名投资者争抢。这种热度延续至上市当日，尽管开盘后短暂破发，但股价迅速反弹，最终 收涨13.17%至131.5港元，较116.2港元的发行价溢价显著。截止1月9日港股收盘，158.6元/股，市值698亿港元。 这场资本盛宴中，早期投资者成为最大赢家。智谱的融资历程堪称"高效"，仅完成8轮融资、累计募资83.6亿元就迈入IPO大门，在IPO之前，智谱已完成 了8轮融资，融资规模超83亿元，云集了一众知名投资机构。股权架构图显示，其股东包括美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米等产业资本，达晨财智、君联 资本、红杉中国、高瓴创投、启明创投、顺为资本等一线机构及地方国资。 港股迎来 AI 资本双响炮！继1月8日智谱AI登陆港股后，1月9日，MiniMax（稀宇科技）也正式在港交所主板挂牌上市 ...

1月8日，北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称"智谱"，02513.HK）在港交所挂牌上市，成为全球首个以通用 大模型为核心业务的上市公司，被称"全球大模型第一股"。 智谱是中国领先的人工智能公司，致力于追求通用人工智能（AGI）创新，主要业务包括本地化部署和云端部署两 大板块，前者主要为政企大客户提供定制化服务，后者通过API接口给独立开发者提供模型能力。 公司成立于2019年，成立时，股东包括北京链湃科技发展中心（有限合伙）（以下简称"北京链湃"）、刘德兵博 士、唐杰博士、李涓子博士、许斌博士、张鹏博士、北京中科创星硬科技创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简 称"中科创星"）及华控技术转移有限公司（以下简称"华控技术"）。 2021年8月，北京链湃将部分转让公司的雇员持股平台慧惠及智登后，智谱的持股结构变更为北京链湃、刘德兵博 士、唐杰博士、李涓子博士、许斌博士、张鹏博士、慧惠、智登、中科创星及华控技术分别为37.38%、0.80%、 21.97%、4.00%、0.80%、0.40%、8.00%、4.00%、10.67%及11.99%。 在智谱的创始人中，多位来自于清华大学，拥有深厚学术背景。 从成立到 ...

资本持续关注AI赛道的价值体现 1月2日，半导体领域国产通用GPU领军企业壁仞科技登陆港交所，成为"港股GPU第一股"，最终实际募 资55.83亿港元，是港交所实施18C章节以来募资规模最大项目。 1月8日，智谱正式在港交所挂牌，成为港股首家以原创通用大模型为核心资产的上市企业，当日收盘市 值达579亿港元。1月9日， MiniMax也成功登陆港交所，上市首日涨幅一度突破90%，市值突破900亿港 元。 在AI芯片领域，天数智芯1月8日成功在港交所上市，百度旗下人工智能芯片子公司昆仑芯也提交了港 股上市申请。下游应用企业同样活跃，滴普科技于2025年10月在港交所上市，金智维也已递交招股书。 新华财经香港1月9日电（记者林迎楠）2025年港股IPO募资显示出资本市场对科技股的强劲吸引力，而 2026年开年，这一热潮进一步扩散至AI赛道：国产GPU企业壁仞科技以及大模型企业智谱与MiniMax集 体登陆港股市场。 市场观点认为，AI企业集体亮相港交所，是我国人工智能产业从上游芯片、中游大模型到下游应用层 的资本化与产业化加速的体现，AI产业正呈"价值验证"与"分化发展"的双重变奏。 智谱的本地化部署面向对数据安 ...

截止1月9日收盘，有73只股票创52周新高，其中凌雄科技(02436)、德莱建业(01546)、智谱(02513)创高 率位于前3位，分别为104.99%、38.89%、22.22%。 52周新高排行 | 股票名称 | 收盘价 | 最高价 | 创高率 | | --- | --- | --- | --- | | 凌雄科技(02436) | 11.760 | 15.600 | 104.99% | | 德莱建业(01546) | 0.161 | 0.250 | 38.89% | | 智谱(02513) | 158.600 | 165.000 | 22.22% | | 亚太卫星(01045) | 4.460 | 5.260 | 20.64% | | 容大科技(09881) | 19.980 | 20.000 | 12.87% | | 赛伯乐国际控股(01020) | 0.390 | 0.400 | 12.68% | | 中国文旅农业(00542) | 1.130 | 1.150 | 10.58% | | 旅橙文化(08627) | 0.103 | 0.114 | 9.62% | | 中国三三传媒(08087) | 8 ...

截至1月9日收盘，智谱AI概念上涨4.54%，位居概念板块涨幅第6，板块内，62股上涨，易点天下20%涨 停，蓝色光标、金现代、亚信安全等涨幅居前，分别上涨14.08%、12.87%、12.45%。跌幅居前的有杰 创智能、正和生态、北信源等，分别下跌3.23%、0.97%、0.75%。 今日涨跌幅居前的概念板块 | 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 小红书概念 | 6.21 | POE胶膜 | -0.68 | | 快手概念 | 6.06 | 草甘膦 | -0.44 | | DRG/DIP | 5.67 | 硅能源 | -0.32 | | Sora概念(文生视频) | 5.65 | 脑机接口 | -0.29 | | Web3.0 | 4.91 | 水泥概念 | 0.03 | | 智谱AI | 4.54 | 石墨电极 | 0.05 | | 短剧游戏 | 4.52 | 大豆 | 0.07 | | 华为盘古 | 4.47 | 磷化工 | 0.07 | | AI语料 | 4.42 | 中船系 | 0.12 | | 家庭医生 | 4.4 ...

港股三大指数震荡小幅收涨，总体波动不大，止步2连跌行情！截止收盘，恒生指数涨0.32%，国企指 数、恒生科技指数分别上涨0.1%及0.15%。盘面上，大型科技股走势分化明显，其中，阿里巴巴、京东 涨近3%，百度、美团跌超2%，腾讯小幅走低；巴克莱大幅上调金银铜价格预期，铜业股、黄金股等有 色金属股再度活跃，尤其是招金矿业盘中刷新历史新高价；国际油价反弹创两周新高，中国石化与中国 航油官宣重组，石油股普遍上涨；AI医疗新时代开启，互联网医疗概念股齐涨，此外，连续下跌的濠 赌股终见反弹，美高梅止步5连跌。另一方面，机票价格大跳水，三大航空股高位回落，东航跌超4%， 据报6家光伏龙头被约谈，光伏股全天低迷，近期连续走强的纸业股下跌，内房股、建材水泥股集体弱 势。此外，三只新股今日上市，MINIMAX-WP暴涨109%，金浔资源大涨29%，瑞博生物-B大涨 41.6%。智谱上市第二日大涨超20%再创新高，市值一度站上720亿港元。(格隆汇) 相关事件 港股收评：恒生指数跌0.34%！芯片股、黄金股走强，保险股低迷 港股收评：恒生指数跌0.54%，阿里 巴巴再创四年新高 连续23日狂买！54亿元涌入恒生科技指数ETF( ...

Core Viewpoint - The article discusses the performance and market positioning of two leading AI model companies in China, Zhiyuan and MiniMax, highlighting the preference of investors for C-end companies over B-end companies in the Chinese market [1][4]. Group 1: Company Overview - Zhiyuan, established in 2019, is recognized as a "national team" in AI, with significant backing from state-owned investment funds [3]. - MiniMax, founded in 2022, has received investments from major internet giants and venture capital firms, including Alibaba and Tencent [3]. Group 2: Financial Performance - Zhiyuan has accumulated revenue of 685 million yuan (approximately 6.85 billion yuan) over 3.5 years, while MiniMax has reported a cumulative revenue of 86 million USD (approximately 6 billion yuan) [4]. - Both companies are operating at significant losses, with Zhiyuan reporting a net loss of 2.358 billion yuan in the first half of 2025, and MiniMax recording a net loss of 512 million USD (approximately 3.61 billion yuan) in the first nine months of 2025 [4]. Group 3: Business Model and Market Focus - Zhiyuan primarily operates in the B-end market, generating 84% of its revenue from large state-owned enterprises, while MiniMax focuses on the C-end market, with 73% of its revenue coming from overseas markets [4]. - MiniMax's C-end products, including Talkie and Hai Luo AI, have attracted over 200 million users across 200 countries, with 71.1% of its revenue derived from these products [4]. Group 4: Revenue Sources - The main revenue for MiniMax's products comes from user subscription fees, with Talkie generating 187.5 million USD (35.1% of total revenue) and Hai Luo contributing 174.6 million USD (32.6% of total revenue) [5]. - MiniMax's cash and cash equivalents as of September 30, 2025, totaled approximately 1.05 billion USD (about 736 million yuan), allowing for continued investment and expansion despite losses [5]. Group 5: Market Outlook - The CEO of Zero One Technology, Li Kaifu, predicts that the competition in the domestic super-large model market will become increasingly oligopolistic, potentially leaving only a few major players like DeepSeek, Alibaba, and ByteDance [6].

1月9日，A股市场持续火爆，沪指时隔十年重新登上4100点。商业航天、可控核聚变、有色金属、机器 人等热点板块延续强势；AI应用概念板块领涨全市。 而今日传媒方向表现更加活跃，则是因为传媒是AI内容生成、营销、IP变现最易见效的场景，业绩弹性 强。 传媒股纷纷大涨 午后，A股市场，AI应用端侧的概念股更是全面爆发。数据显示，多个涉及Kimi、Sora、快手、AI语 料、短剧互动游戏、智谱AI、AI智能体等AI应用端侧的概念股大涨，尤其是传媒股表现亮眼。 成份股中，截至当日收盘，易点天下（301171）"20CM"涨停。此外，博瑞传媒、浙文互联 （600986）、引力传媒（603598）、吉视传媒（601929）等多只传媒股"10CM"涨停，传媒ETF （512980）更是涨近7%。 为何今日AI应用板块全面爆发？中国电子商务专家服务中心副主任郭涛在接受《证券日报》记者采访 时表示，1月9日，A股市场AI应用板块呈现出全面爆发的态势，这一现象或与智谱华章和MiniMax两家 大模型公司相继登陆港股市场紧密相关。 郭涛认为，这两家大模型企业成功进入资本市场，对AI行业产生了多方面的深远影响。 "一方面，它们的上市 ...

全球通用人工智能（AGI）领域迎来了一个重要的发展节点，智谱AI和MiniMax这两家在人工智能大模 型领域领先的企业，相继在资本市场上市，标志着行业的新纪元。 智谱AI于1月8日在香港交易所挂牌交易，紧接着MiniMax于1月9日上市。目前全球资本市场上尚无其他 同类大模型公司上市，智谱AI的上市不仅使其成为全球大模型领域的第一家上市公司，同时也为行业 提供了一个重要的估值参考，填补了市场空白，并激活了国内大模型企业的活力。 智谱AI上市首日股价开盘上涨2.24%，达到120港元/股，尽管盘中一度跌至116.1港元/股，但最终以 131.5港元/股收盘，涨幅达到13.17%，市值达到578.9亿港元。智谱AI成立于2019年，与月之暗面、百川 智能等其他五家公司一起，被称为AI大模型领域的"六小龙"。 智谱AI的技术基础可以追溯到1996年成立的清华大学计算机系知识工程实验室，这是国内最早从事自 然语言处理和知识图谱研究的实验室之一。随着2022年底ChatGPT的流行，大模型技术开始受到广泛关 注。智谱AI在IPO前吸引了包括清华系、国资、产业资本和市场化创投机构在内的国内知名投资机构的 投资，2023年 ...

经济观察报 记者 任晓宁 2026年1月8日、9日，国内AI大模型公司智谱（02513.HK）、MiniMax（00100.HK）先后在港交所上市。这是ChatGPT引爆AI市场后，全球资本市场中首次 有大模型公司上市。 上述投资人也提到，一开始看两家公司招股书的财务数据，就能预测到现在股价走势的差异，两家公司的现金流表现有较大差异。截至2025年6月，智谱的 现金及现金等价物为25.52亿元，平均每个月亏接近3亿元；而截至2025年9月30日，MiniMax账上的现金及现金等价物总计约10.5亿美元（约73.6亿元），即 使不上市，这些现金也能支撑其继续投入和扩张。 1月7日，零一万物CEO、创新工场董事长李开复在社交平台发文称，对大模型初创公司来说，这是最坏的时代，也是最好的时代。在超大基座模型赛道上， 中外巨头凭借雄厚资源形成前后夹击之势。他预判：国内超大基座模型的竞争将日趋寡头化，最终可能仅剩DeepSeek、阿里通义千问和字节三家企业主 导，留给初创公司的时间和空间正变得越来越逼仄。 两家公司收入规模相差不大。3年半时间，智谱累计收入6.85亿元，同期MiniMax累计收入0.86亿美元（约6亿元） ...