"当时来看3.75亿元的估值不低，应用场景也还不像今天的大模型那么明晰。"中科创星创始合伙人米磊坦言，"但我们还是选择坚定支持，投资了智谱 4000万元天使轮，并且是独家投资方。" 2026年1月8日上午9点30分，香港交易所交易大厅内，随着一声锣响，北京智谱华章科技股份有限公司(以下简称"智谱")正式挂牌上市。这家成立仅六年 半的"清华系"人工智能(AI)公司，以116.20港元/每股的发行价开启了全球"大模型第一股"的资本市场征程。智谱董事长刘德兵在上市致辞中表示："全球范 围内通用大模型企业第一次以这样的方式走向公开市场，非常有幸智谱作为中国大模型代表，站在这个历史性的起点。" 在前一天暗盘交易中，智谱股价收涨6.02%；上市首日，再度高开3.27%，截至记者发稿前已涨超14%，充分显示出全球资本对这家中国AI公司的热情。 视线很快便锁定在智谱身上。彼时，大模型尚处萌芽阶段，相关领域市场冷清且融资困难；智谱团队也仍处在"在学校实验室做研究"的阶段，距离成立公 司还有数月时间。 然而，中科创星却从这支潜心科研的队伍中看到了清晰的未来。"基础扎实、资源优势明显，具有长期发展潜力。"在米磊看来，智谱团队正是执 ...

但是，在营收快速增长的同时，智谱华章的业务结构问题已经浮现。其以本地部署为营收支柱，近年云 端部署业务增速较快，不过，云端业务因竞争激烈导致单价下行，叠加算力服务费大涨，一年成本超过 15亿元，拖累毛利率显著下降，盈利能力削弱。 来源：新财富杂志 智谱华章拿下"全球大模型第一股"的桂冠，以发行估值计算，参与其三轮14次融资的投资机构可赚得平 均3.4倍的浮盈，包括美团、蚂蚁集团、腾讯投资等。上市后叠加股价上涨的乘数效应，投资机构获利 将水涨船高。 随着业务量放大，智谱华章亏损亦持续扩大，2024年亏损近30亿元。到2055年6月末，其负债攀升至 112.52亿元，净资产为-61.51亿元。上市融资43亿港元后，其债务压力将得以缓解，但仍需要持续输 血。造血拐点时刻的不明朗，是否会影响其后续估值？ 来源：市场资讯 市值579亿港元！全球大模型第一股智谱上市！雷军、徐新押中暴赚，美团浮盈5.7倍，蚂蚁、腾讯3 倍，但负债112亿敲响警钟 | 原创 2026年1月8日，港股迎来"全球大模型第一股"智谱华章（02513.HK）。其开盘后股价一度跌破发行 价，但很快拉升，最终收盘定格在131.5港元/股，收涨13.17 ...

智谱CEO张鹏｜图源：智谱 在技术路线的关键抉择上，智谱走出了一条自主创新的艰难道路。 2020年GPT-3惊艳全球时，行业主流 多选择复刻西方已有的技术路径，而智谱团队不甘心沦为追随者，毅然决定研发原创的GLM（通用语言模 型）预训练架构。这种基于自回归填空的全国产架构，在鲁棒性和可控性上表现更优，成为其核心技术壁 垒。2022年，智谱发布并开源国内首个千亿开源模型GLM-130B，入选斯坦福评测全球主流大模型，为 其赢得了国际竞争力。此后，智谱持续深化开源战略，推出ChatGLM-6B、CogAgent-18B等系列模型， 采用商业友好的MIT许可协议，允许企业免费商用，截至2025年，其开源模型全球下载量超6000万次， GitHub相关开源项目超2000个，构建起覆盖12个领域、230余个垂类模型的强大生态。在AI Agent领 域，智谱开源的AutoGLM模型支持50余个高频中文应用核心场景，三天内便斩获GitHub万星，进一步完 善了"基础模型-垂类适配-应用落地"的生态链条。 商业化层面，智谱构建了独特的 "三条腿走路"模式，成功跑通从技术到变现的闭环。 面向企业客户（To B），其MaaS平台 ...

智谱(02513.HK)今日成功在港交所主板上市，正式成为"全球大模型第一股"，中金公司为独家保荐人。智谱本次IPO香港公开发售获1159.46倍认购，国际 发售获15.28倍认购。 作为国内商业化起步较早的大模型厂商，智谱以MaaS模式，即通过API调用向开发者和企业输出智能能力。智谱云端MaaS和订阅业务呈现指数级增长趋 势，MaaS平台的企业和开发者用户数超290万。截至目前，智谱大模型已赋能了全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者， 是中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商，在中国独立通用大模型开发商中位列第一。 本次智谱香港IPO引入基石投资者包括JSC International Investment Fund SPC(为及代表Qizhi SP行事)、JinYi Capital Multi-Strategy Fund SPC Ltd.(为及代表 Structured Credit SP Fund行事)、PerseverancAsset Management、上海高毅及CICC Financial Trading Limited(就高毅场外掉期而言)、WT As ...

智谱挂牌上市，"全球大模型第一股"的突围与想象 今日，全球大模型第一股诞生了——智谱以股票代码"2513"在港交所主板正式挂牌上市，首日开盘价 120港元/股，盘中拉升大涨超11.88%至130港元，市值一度冲上572亿港元。 自2022年底ChatGPT横空出世至今三年间，全球大模型领域展开激烈乃至残酷的角逐。技术加速演进、 市场热情高涨，但赛道也迎来疾速洗牌，淘汰赛不断升级。智谱成功突破重围，率先锁定"全球大模型 第一股"的身份登陆港股。 凭借第一股的稀缺性，智谱吸引了JSC International Investment Fund SPC、JinYi Capital Multi-Strategy Fund SPC、Perseverance Asset Management等11家机构作为基石投资者，阵容覆盖北京核心国资、头部 保险资金、大型公募基金、知名私募基金及产业投资人，合计认购占比高达7成。而在IPO之前，智谱 已在私募市场累计融资了83.44亿元。 作为国内少数仍坚持自研基座模型的AI创业公司，智谱在研发投入仅为OpenAI等美国同行约1%-2%的 情况下，实现了行业顶尖的模型能力。在商业化路 ...

"全球大模型第一股"诞生！ 全球AI巨头Open AI曾在一份名为《Chinese Progress at the Front》（中国在前沿领域进展）的官方报告中提到，一家名为"智谱"的公司取得了显著进展。 围绕主权AI竞争，OpenAI认为智谱已经成为自己的重要对手之一。 智谱成立于2019年，由清华大学技术成果转化而来，定位为专注于基础模型研发的独立厂商。凭借原创的GLM（General Language Model）预训练架构， 构建了覆盖语言、代码、多模态及智能体的全栈模型矩阵，模型适配了40余款国产芯片，是国内罕有在技术路线上与全球顶尖水平保持同步的厂商。 与众多竞争对手形成最明显差异化的是，智谱自2019年成立以来便瞄向AGI。而且，在2024年中（与OpenAI同期），智谱发布了清晰的AGI路径图（L1— L5）： L1、预训练阶段。教会机器理解、书写并使用人类语言进行交流； L2、对齐及推理阶段。将机器智能与人类意图对齐，并教会机器进行推理与规划。包括提升安全性，减少幻觉，并实现语言智能与图片、视频、语音和 行动的对齐； Open AI点名的这家公司，即为中国最大的独立大模型厂商——北京智谱华 ...

1月8日，"全球大模型第一股"智谱在港交所主板挂牌上市，发行价为每股116.20港元，以120港元/股的价格开盘后，最高冲至130港元/ 股， 涨幅超过10%，市值突破570亿港元。 在业内看来，智谱成功叩开港交所大门，是中国人工智能产业尤其大模型领域从技术探索迈向规模化商业应用的重要里程碑。智谱的上 市，不仅为全球投资者提供了分享中国AI基础层技术红利的机会，更有利于重塑中国科技股在资本市场的估值逻辑。 何以被OpenAI列为竞争对手？ "全球大模型第一股"诞生！ 全球AI巨头Open AI曾在一份名为《Chinese Progress at the Front》（中国在前沿领域进展）的官方报告中提到，一家名为"智谱"的公司 取得了显著进展。围绕主权AI竞争，OpenAI认为智谱已经成为自己的重要对手之一。 Open AI点名的这家公司，即为中国最大的独立大模型厂商——北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称"智谱"或"智谱华章"），是一家 以AGI（通用人工智能）基座模型为核心业务的独角兽。 智谱是中国最早研发大模型的企业，被业界称为中国大模型的"黄埔军校"。 智谱成立于2019年，由清华大学技术成果转化而 ...

行业研究丨深度报告丨软件与服务 [Table_Title] 从智谱与 MiniMax 看大模型商业化路径 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 2025 年中国大模型行业从百模大战逐步收敛至头部玩家梯队，智谱 AI 与 MiniMax 作为不同商 业化路线的代表，将于 2026 年 1 月 8 日、9 日相继在港 IPO，作为全球第一批上市的大模型 公司，对产业具有风向标意义。当前时点，大模型的发展范式正式迈向下一阶段。模型玩家从 早期的参数竞赛与任务性能比拼，转向以"场景-数据-模型"正向循环为核心的新阶段。谁能在 真实场景中扎根更深、产品体验更顺、生态协同更紧，谁就能在下一个竞争阶段赢得主动。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 郭敬超 宋浪 SAC：S0490520030004 SAC：S0490525120002 SFC：BUX668 刘思缘 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 28 %% %% research.95579.com 2 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Titl ...

来源：数字生命卡兹克 今天，智谱AI终于要上市了。 | 股票代码HK2513。 | | --- | | 从ChatGPT面世，到今天，过去了3年1个月零9天，一共，1136天。 | | 而从2025年4月14日智谱AI向证监会提交上市辅导备案，到今天正式港股上市，一共过去了269天。 | 真的蛮感慨的。 第一次去智谱参观，跟他们见面，还是2023年的4月。 时间真的眨眼而过。 好梦幻的三年。 作为中国大模型第一股，作为曾经AI六小龙里，最闪耀的新星，我想，对智谱AI你也有一定有很多好奇。 在今天这个时刻，我想，也用这一篇文章，6个信息。 帮你了解关于智谱AI的一切。 话不多说，我们，开始。 一. 智谱AI是谁？ 智谱 AI，全称"北京智谱华章科技股份有限公司"。 2019年6月11日成立，出身非常标准的清华系。 公司技术根基来自清华大学计算机系知识工程实验室，也就是KEG Lab。 这个实验室十几年一直在做知识图谱、NLP、多模态等底层研究，最早做出来的东西之一是学术搜索平台AMiner。 CEO张鹏算是学术出身+创业型的典型，原来就在KEG做AMiner，2019年出来把团队改造升级成智谱，把很多的科研成果 ...

1)本地部署业务：单客户年费付费2024年超过200万元，过去两年翻倍增长。分行业看，公司2024年 50%收入来源于互联网与科技行业，未来六个月拟将优先消费电子及物联网行业，中期依托模型能力优 势进军教育和医疗等高准入门槛行业。该行认为，伴随模型能力提升带动各领域应用加速落地，公司本 地部署业务有望迎来客户数和客单价的快速同步提升。 2)云端业务：GLM CodingPlan、AutoGLM等新产品性能优异，最新GLM-4.7在Code Arena和 LiveCodeBeach上位列开源第一，2025年带动公司全球付费用户数快速提升。参考公司官方微信公众号 信息，开放平台 Bigmodel.cn全年平台付费客户数增长10倍，2026年高性价比代码工具对公司云端收入 或产生更大影响。 该信息由智通财经网提供 行业概览：大语言模型市场规模未来6年或将实现20倍增长，企业级主导千亿机会，公司在企业级市场 拥有一定身位优势。根据Frost&Sullivan预测(转载至公司招股说明书)，2024年中国大语言模型市场规模 达到53亿元，预计到2030年增至1011亿元，2024-2030的CAGR63.7%。Frost ...