| 2025年3月28日 星期五 | NO.1 青岛住房公积金加大对多子女家庭购房支持 每经记者 陈利 每经编辑 魏文艺 3月27日，成都金融城三期H10地块迎来出让，地块用地面积约49亩，起始楼面价20000元/平方米，吸引 了华润置地、中海地产、建发房产、招商蛇口等10家竞买人参与竞争。最终经过213轮竞价，由建发房 产以总价约33.47亿元、溢价率106%、楼面价41200元/平方米获得，刷新了成都宅地楼面单价新高。 点评：此举凸显房企对高能级城市稀缺资源的战略布局，强化了建发在核心城市高端住宅市场的品牌影 响力，但高成本可能倒逼产品力升级，推动精装标准与智能化配套迭代。从行业视角看，头部房企聚焦 核心地段土储争夺，或加速行业分化，具备资金优势的企业在改善型赛道竞争力进一步凸显。 NO.4 碧桂园服务未来一年拟用不少于5亿元回购股份 3月27日，碧桂园服务宣布，计划在未来一年内，使用不少于5亿元的现有可用现金储备，在公开市场购 回及/或购买股份，购回的股份将作为库存股份用于采纳的股份计划或被注销。同时，公司也将根据股 份奖励计划的规则，以及信托契约的条款及条件，通过指定附属公司在市场上购买股份或由受托人 ...

绿城中国突然"换帅"，张亚东掌舵8年后辞职 截至27日上午11时，绿城中国股价跌幅约为5%。 3月27日上午，已停牌三天的绿城中国（03900.HK）一纸公告宣布，已执掌这家3000亿级房企近七年的 董事会主席张亚东辞任。 把时间拨回到3月24日，绿城中国发布公告称其股票和债券均短暂停牌，以待公司刊发一份有关董事辞 任及董事会组成的其他潜在变更公告。 消息公布后，绿城中国恢复交易，截至3月27日上午11时，其股价跌幅约为5%。 绿城中国在公告中称，张亚东因工作安排而辞任，于2025年3月21日提交辞呈。 在宣布张亚东辞任的同时，绿城中国也公告了新董事会主席人选——来自中交集团的刘成云。 公告中称，经绿城中国董事会决议，刘成云获委任为绿城中国非执行董事及薪酬委员会及提名委员会成 员，并且从2025年3月26日起，刘成云获委任为董事会主席。 刘成云现年56岁，目前的职务是中交集团的党委常委、副总经理，更早之前其大部分的履职经历都在中 交体系内。 此次辞任的张亚东，实际上在7年前也是中交集团派到绿城的代表。2018年5月，大股东中交集团开始强 势介入绿城中国的经营管理，进入中交集团半年多的张亚东，被安排进入绿城经营 ...

大家其实经验以来看到的新房成交量很一般同比是下降的然后再加上有春节效应我们认为不应该只看新房要把一二月份加起来同时再把新房和二手房同时加起来看其实这个数据还是可以的一直到二月末我们可以看到44个新房也是实现了同比的增长接近1%然后二线城市二手房同比增加28% 同时有新房和二手房的面积的城市一共有19个 同比增长24%所以在量方面已经实现了同比直接回升的这么一个态势然后这里面的一线城市会更好一些 一线城市同比增长29%二线城市增长6%然后三四线城市下降4%如果只是聚焦在春节后 我们不看一月份 只看春节后对齐之后 这个现象速度会更加明显,我们观察到一个现象就是这个新房加二手房成效面积同比增加66%,然后呢这里面这个二手房呢是在劫后的成效面积放下了过去4年以来最好的这么一个权益,所以这其实已经体现出来一个热度,是第一个,然后呢也也因为成效量不错啊,我可以看到这个 80个城市取证的代售库存量比9月底呢减少了7%计划月数呢加快了2.9个月所以现在这个大家的整个库存量都出现了一定的减少这也是比较积极的现象第二个为重的就是前端指标就是我们其实在1月初的时候跟大家做录演大家也会提出一个问题就是说确实10 11 12月份的时间 ...

房地产/房地产开发 绿城中国（03900.HK） 2025 年 02 月 11 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/2/10 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 9.060 | | 一年最高最低(港元) | 11.720/4.940 | | 总市值(亿港元) | 229.60 | | 流通市值(亿港元) | 229.60 | | 总股本(亿股) | 25.34 | | 流通港股(亿股) | 25.34 | | 近 3 个月换手率(%) | 19.89 | 股价走势图 数据来源：聚源 -40% 0% 40% 80% 120% 2024-02 2024-06 2024-10 绿城中国 恒生指数 相关研究报告 《销售拿地表现亮眼，行业排名持续 攀 升 — 港 股 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.1.10 《公开市场拿地稳健积极，销售均价 显著提升—港股公司信息更新报告》 -2024.12.9 减值影响业绩表现，拿地强度维持高位 ——港股公司信息更新报告 | 齐东（分析师） | 胡耀文（分析师） | 杜致远（联系人） | | --- | --- | --- | | ...

房地产/房地产开发 绿城中国（03900.HK） 2025 年 01 月 10 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/1/9 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 8.670 | | 一年最高最低(港元) | 11.720/4.940 | | 总市值(亿港元) | 219.72 | | 流通市值(亿港元) | 219.72 | | 总股本(亿股) | 25.34 | | 流通港股(亿股) | 25.34 | | 近 3 个月换手率(%) | 32.35 | 股价走势图 数据来源：聚源 -60% -30% 0% 30% 60% 90% 2024-01 2024-05 2024-09 绿城中国 恒生指数 | ——港股公司信息更新报告 | | --- | | 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） | | --- | | qidong@kysec.cn huyaowen@kysec.cn duzhiyuan@kysec.cn | | 证书编号：S0790522010002 证书编号：S0790524070001 证书编号：S0790124070064 | |  销售拿 ...

港股研究丨公司深度丨绿城中国（3900.HK） [Table_Title] 大浪淘沙始见金，综合优势渐兑现 ——绿城中国深度覆盖报告 %% %% %% %% %% %% research.95579.com %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 扎根浙江、布局全国的混合所有制房企。1）拿地销售表现领先。收敛聚焦，近年对杭州、京沪 的投资占比提高，拿地强度行业领先，销售排名提升至第 6 位；投资兑现度高，高流速限价盘 可接受相对较低的利润，普通项目利润边际改善明显。2）保证质量的同时未牺牲效率。产品提 配升级实现降维打击，货值挖掘兑现超额利润；极致管控工期，2024H1 回正周期 9.5 个月。 要么卖得更贵，要么卖得更快。3）混合所有制的优越性。中交集团在土地获取、融资渠道、财 务成本等方面给予支持，创始人在产品、运营等方面提供意见，共赢机制完善，效能逐渐提升。 分析师及联系人 [Table_Author] 刘义 SAC：S0490520040001 SFC：BUV416 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 25 效率：开发效率第一 ...

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company, indicating a potential upside of over 20% relative to the market benchmark within the next six months [4][119][136]. Core Insights - The company is positioned as a quality leader in the real estate sector, focusing on core urban areas, with a strong financial structure and declining financing costs [3][44][119]. - The company has shown resilience in sales rankings, achieving significant growth in a challenging market environment, with a focus on high-quality projects and efficient turnover [2][65][75][119]. - The report highlights the company's robust land reserves and its leading position in the construction management sector, which supports future profitability [3][88][98][119]. Summary by Sections 1. Company Overview - Established in 1995, the company has become a leading benchmark for quality in real estate development in China, with total assets exceeding 530 billion RMB and net assets over 100 billion RMB [14][16]. - The company has a stable shareholding structure, with major shareholders including state-owned enterprises, which provide advantages in land acquisition and financing [16][19]. 2. Financial Performance - In 2023, the company achieved revenue of 131.4 billion RMB, a year-on-year increase of 3.3%, with a net profit of 3.09 billion RMB, up 19.6% [2][3][23]. - The company maintains a healthy financial structure, with a debt-to-asset ratio of 69.2% and a net asset-to-debt ratio of 67.2% as of mid-2024 [3][31]. 3. Sales and Market Position - The company has focused on core high-tier cities, with over 79% of its saleable value located in first and second-tier cities as of the first half of 2024 [2][53]. - The average selling price of self-developed projects reached 28,334 RMB/m² in 2023, surpassing the average in core cities [65][70]. 4. Construction Management Business - The company’s subsidiary, Green City Management, is a leader in the construction management sector, with a market share exceeding 20% for eight consecutive years [88][90]. - The management business has shown strong revenue growth, with 2023 revenues of 3.3 billion RMB, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of 10.4% from 2019 to 2023 [90][93]. 5. Profitability Forecast - The company is expected to achieve revenue growth of 135.2 billion RMB in 2024, with net profit projected at 2.77 billion RMB, reflecting a price-to-earnings (P/E) ratio of 7.9 [3][112][119]. - The report anticipates a gradual recovery in the real estate market, positioning the company to capitalize on favorable policies and market conditions [119].

房地产/房地产开发 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 港股公司信息更新报告 公 司 研 究 绿城中国（03900.HK） 2024 年 12 月 09 日 公开市场拿地稳健积极，销售均价显著提升 ——港股公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|-------------------------------------------------|------------------------------------------------| | | | | | 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号： | 胡耀文（分析师） huyaowen@kysec.cn 证书编号： | 杜致远（联系人） duzhiyuan@kysec.cn 证书编号： | | S0790522010002 | S0790524070001 | S0790124070064 | | | | | | --- | --- | |-------------------------|---- ...

GREENTOWN CHINA HOLDINGS LIMITED 綠城中國控股有限公司 2024 INTERIM REPORT 中期報告 GREENTOWN CHINA HOLDINGS LIMITED 綠城中國控股有限公司 (incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (Stock Code: 03900) （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股票代碼：03900） 2024 中期報告 INTERIM REPORT 核心價值觀 CORE VALUES 真誠 善意 精緻 完美 Sincerity Kindness Exquisiteness Perfection 上海沁蘭園 Shanghai Qinlanyuan 六品協同 6 DEVELOPMENT SYNERGIES 品相 品質 品位 品牌 品行 品格 Image Quality Renement Brand Integrity Character 目 錄 CONTENTS | --- | --- | --- | --- | |---------------------------| ...

房地产/房地产开发 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 港股公司信息更新报告 公 司 研 究 绿城中国（03900.HK） 2024 年 09 月 10 日 土储重仓核心城市，销售均价显著提升 ——港股公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 日期 2024/9/9 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | | | | 当前股价 ( 港元 ) | 6.170 | | 一年最高最低 ( 港元 ) | 9.890/4.940 | | 总市值 ( 亿港元 ) | 156.22 | | 流通市值 ( 亿港元 ) | 156.22 | | 总股本 ( 亿股 ) | 25.32 | | 流通港股 ( 亿股 ) | 25.32 | | 近 3 个月换手率 (%) | 18.59 | 齐东（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064 土储重仓核心城市，销售均价显著提升，维持"买入"评级 绿城中国发布 2024 年 8 ...