[ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 159,135 | 143,805 | 129,890 | 126,015 | | 同比增速(%) | 20.6% | -9.6% | -9.7% | -3.0% | | 归母净利润(百万) | 1,596 | 2,539 | 3,552 | 3,957 | | 同比增速(%) | -48.4% | 69.1% | 39.9% | 11.4% | | 每股盈利(元) | 0.63 | 1.00 | 1.40 | 1.56 | | 市盈率(倍) | 15.7 | 9.9 | 7.1 | 6.3 | | 市净率(倍) | 0.7 | 0.6 | 0.6 | 0.5 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 3 月 31 日收盘价 证 券 研 究 报 告 绿城中国（03900.HK）2024 年报点评 推荐（维持） 产品和拿地精准度才是主要矛盾 目标价：14 港元 事项： ...

3月31日，绿城中国(03900.HK)召开2024年度业绩发布会。绿城中国董事会主席、非执行董事刘成云表 示，2025年，绿城在总体投资策略上，除聚焦一二线核心城市外，更加重视对项目自身质地的研判，关 注非热点城市优质板块的结构性机会。绿城中国执行董事、行政总裁郭佳峰也表示，当前土地市场回暖 明显，局部区域出现过热现象，绿城会很谨慎应对，始终保持理性。今年到现在，绿城新增货值已超 500亿元，相当于去年一半的水平。公司的货币资金充裕，今年拿地货值目标跟去年基本相当。如果机 会好的话，可能超过去年。 绿城中国2024年度业绩报告显示，2024年，集团总合同销售额2768亿元，位列行业第三；营业收入 1585.46亿元，同比上升20.7%；经营性现金流288亿元，创新高；新增货值1088亿元，一二线城市货值 占比达92%。截至2024年末，银行存款及现金总额约为730亿元；现金短债比为2.3倍，维持高位；总借 贷加权平均利息成本为3.9%，同比下降40个基点；净资产负债率为56.6%，同比下降7.2个百分点。 作为绿城中国的大本营，杭州全面放开限价后，土地市场竞争异常激烈。对此，郭佳峰接受证券时报记 者采访时说 ...

聚力深耕，经营稳健 推荐（维持） 股价：11 港元 主要数据 | 行业 | 房地产 | | --- | --- | | 公司网址 | www.chinagreentown.com;www.gree | | | ntownchina.com | | 大股东/持股 | | | 实际控制人 | | | 总股本(百万股) | 2534.27 | | 流通 A 股(百万股) | 0 | | 流通 B/H 股(百万股) | 2534.27 | | 总市值（亿元） | 257.26 | | 流通 A 股市值(亿元) | 0 | | 每股净资产(元) | 14.33 | | 资产负债率(%) | 77.65 | 公 司 报 告 房地产 2025 年 03 月 31 日 绿城中国(3900.HK) 行情走势图 | 杨侃 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060514080002 | | | BQV514 | | | YANGKAN034@pingan.com.cn | | 郑茜文 | 投资咨询资格编号 | | | S1060520090003 | | | ZHENGXIWEN239@pingan ...

注：2024年权益新增货值top9数据来自中指 | 公司 | 证券代码 | 2024年权益新增货值 | 市值(亿元) | 比值 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (亿元) | (2025. 3. 28) | | | 中国海外发展 | 00688. hk | 1577 | 1424 | 1.11 | | 华润雷地 | 01109. hk | 1175 | 1681 | 0. 70 | | 保利发展 | 600048. sh | 1188 | 1012 | 1.17 | | 绿城中国 | 03900. hk | 935 | 251 | 3.73 | | 建发国际 | 01908. hk | 742 | 303 | 2. 45 | | 滨江集团 | 002244. sz | 343 | 327 | 1.05 | | 摺商蛇口 | 001979. sz | 511 | 863 | 0.59 | | 中国余茂 | 00817. hk | 392 | 153 | 2. 56 | | 越营地产 | 00123. hk | 336 | | | 2024年还在拿地的房企，也大部分聚 ...

作为房地产行业颇具影响力的标杆企业，绿城中国交出了一份亮眼的2024年答卷。 面对行业内部日益加剧的分化趋势，绿城中国不断强化自身的核心竞争力。截至2024年报告期末，绿城 中国货币资金达约730亿元，维持高位；经营性现金流288亿元，达到历史新高；净资产负债率56.6%， 同比下降7.2个百分点；总合同销售额2768亿元，保持行业第三；不断精进产品交付满意度达到行业领 先水平。 从2024年财报中可以发现，绿城中国凭借精准的市场策略和品质实力，实现了核心指标持续向好，客户 满意度不断提升，夯实了公司在行业中的领先地位。 绿城中国在销售端的比较优势更为明显。2024年，绿城集团（包括绿城中国控股有限公司及其附属公司 连同其合营企业及联营公司）累计取得总合同销售面积约1409万平方米，总合同销售金额约2768亿元， 合同销售保持行业第三。自投项目累计取得合同销售面积约591万平方米，合同销售金额约1718亿元； 其中归属于绿城集团的权益金额约1206亿元，权益比提升至70%，保持较高水平。代建项目累计取得销 售面积约818万平方米，销售金额约1050亿元。自投及权益销售均提升至行业第六。 在行业深度调整的过程中 ...

智通财经APP讯，绿城中国(03900)公布2024年业绩，收入约人民币1,585.46亿元，同比增长20.7%;股东 应占利润约人民币15.96亿元，同比减少48.79%。每股盈利0.63元，末期股息每股0.3元。 公告称，利润下降主要是根据市场环境变化，计提若干资产的减值及公平值变动损失净额合计人民币 49.17亿元(2023年：人民币20.35亿元)。若扣除该影响，本年度公司股东应占利润同比有所增加。 2024年，绿城集团(包括绿城中国控股有限公司及其附属公司连同其合营企业及联营公司)累计取得总合 同销售面积约1,409万平方米，总合同销售金额约人民币2,768亿元。自投项目累计取得合同销售面积约 591万平方米，合同销售金额约人民币1,718亿元;其中归属于绿城集团的权益金额约人民币1,206亿元， 权益比提升至70%，保持较高水平。代建项目累计取得销售面积约818万平方米，销售金额约人民币 1,050亿元。得益于精准的营销定位与策划，全年自投版块首开项目去化率达82%，维持高位，其中64% 项目实现首开溢价。同时单盘销售多点开花，9个项目单盘销售额超人民币40亿元，其中义乌凤起潮鸣 项目八开八捷，单 ...

Financial Performance - The company reported a total revenue of approximately RMB 158.55 billion, representing a year-on-year growth of 20.7%[5] - The profit attributable to shareholders was approximately RMB 1.60 billion[5] - The total comprehensive income for the year was RMB 4.15 billion, compared to RMB 6.68 billion in the previous year[8] - The basic earnings per share attributable to ordinary shareholders was RMB 0.63, down from RMB 1.22 in the previous year[8] - The company reported a net profit of RMB 4,146,128 for the year ending December 31, 2024, down from RMB 6,678,139 in 2023, a decrease of around 37.9%[24] - The profit attributable to equity holders for the year ending December 31, 2024, is RMB 1,596,426,000, down from RMB 3,117,684,000 in 2023[43] - The company reported a decrease in trade and other payables from RMB 57,449,257 thousand in 2023 to RMB 56,354,178 thousand in 2024, a decline of approximately 1.9%[10] - The company’s total liabilities decreased from RMB 303,248,079 thousand in 2023 to RMB 285,505,028 thousand in 2024, a reduction of about 5.6%[10] Assets and Liabilities - As of December 31, 2024, the total cash and bank deposits amounted to approximately RMB 73 billion, with a cash-to-short-term debt ratio of 2.3 times[5] - The weighted average cost of total borrowings decreased to 3.9%, down 40 basis points from 4.3% in 2023[5] - The net asset liability ratio improved to 56.6%, a decrease of 7.2 percentage points from 63.8% at the end of 2023[5] - Total non-current assets reached RMB 71,811,502 thousand in 2024, compared to RMB 71,811,502 thousand in 2023, showing a slight increase[9] - Current assets totaled RMB 463,725,472 thousand in 2024, up from RMB 437,690,728 thousand in 2023, reflecting a growth of approximately 5.8%[10] - The company's total assets minus current liabilities stood at RMB 222,279,943 thousand in 2024, compared to RMB 232,288,895 thousand in 2023, a decrease of about 4.3%[10] - The total equity attributable to shareholders was RMB 113,484,183 thousand in 2024, slightly down from RMB 113,935,108 thousand in 2023[10] Sales and Market Position - The total contracted sales amounted to approximately RMB 276.8 billion, ranking third in the industry, with a sales amount from self-developed projects of approximately RMB 171.8 billion, ranking sixth[5] - The company ranked third in the industry for total contract sales and sixth for self-investment and equity sales, indicating strong market positioning[53] - The company achieved property sales revenue of RMB 758.66 billion in the Zhejiang region, accounting for 51.6% of total sales, leading the market[90] - Total property sales revenue for the year reached RMB 1,327.47 billion, with high-rise and multi-story residential sales contributing 90.3%[90] Project Development - The company added 42 new projects, with a total construction area of approximately 4.18 million square meters and an estimated saleable value of approximately RMB 108.8 billion, with first and second-tier cities accounting for 92%[5] - The self-investment projects accounted for a contracted sales area of about 5.91 million square meters, with a sales amount of approximately RMB 171.8 billion, and the equity amount attributable to the company reached approximately RMB 120.6 billion, with an equity ratio of 70%[55] - The average sales price for new projects was approximately RMB 14,383 per square meter, with a total construction area of about 4.18 million square meters for 42 new projects, and an estimated new value of RMB 108.8 billion[58] - The company has a total land reserve of 146 projects with a total construction area of approximately 27.47 million square meters, of which the equity total construction area is about 17.85 million square meters[62] Financial Strategy and Outlook - The company plans to continue focusing on property development and management as key growth areas moving forward[26] - The company anticipates a total salable value of approximately RMB 200.2 billion for 2025, with a salable area of about 6.28 million square meters, focusing on high-tier core cities[85] - The company aims to enhance cash safety and stabilize its development foundation by optimizing debt structure and maintaining low financing costs[81] - The company plans to strengthen its product advancement by improving construction standards and promoting the application of high-quality housing elements[82] Corporate Governance and Compliance - The company has consistently adhered to the corporate governance code as per the Hong Kong Stock Exchange regulations throughout the year[120] - The audit committee has reviewed the accounting principles and practices adopted by the group for the fiscal year ending December 31, 2024[122] - The annual report containing all required information will be sent to shareholders and published on the Hong Kong Stock Exchange website[128] Employee and Talent Management - As of December 31, 2024, the group employed a total of 8,765 employees, a decrease from 9,403 employees as of December 31, 2023[119] - The company has successfully introduced over 120 core talents externally and promoted over 650 internal talents, improving the talent structure[69] Environmental, Social, and Governance (ESG) - The company received an ESG rating of BBB from MSCI and an A rating from Wind, placing it in the top 5% of the industry[78] - The company completed 116 audit projects and organized 88 anti-corruption training sessions in 2024, achieving 100% coverage of all employees[78]

| 2025年3月28日 星期五 | NO.1 青岛住房公积金加大对多子女家庭购房支持 每经记者 陈利 每经编辑 魏文艺 3月27日，成都金融城三期H10地块迎来出让，地块用地面积约49亩，起始楼面价20000元/平方米，吸引 了华润置地、中海地产、建发房产、招商蛇口等10家竞买人参与竞争。最终经过213轮竞价，由建发房 产以总价约33.47亿元、溢价率106%、楼面价41200元/平方米获得，刷新了成都宅地楼面单价新高。 点评：此举凸显房企对高能级城市稀缺资源的战略布局，强化了建发在核心城市高端住宅市场的品牌影 响力，但高成本可能倒逼产品力升级，推动精装标准与智能化配套迭代。从行业视角看，头部房企聚焦 核心地段土储争夺，或加速行业分化，具备资金优势的企业在改善型赛道竞争力进一步凸显。 NO.4 碧桂园服务未来一年拟用不少于5亿元回购股份 3月27日，碧桂园服务宣布，计划在未来一年内，使用不少于5亿元的现有可用现金储备，在公开市场购 回及/或购买股份，购回的股份将作为库存股份用于采纳的股份计划或被注销。同时，公司也将根据股 份奖励计划的规则，以及信托契约的条款及条件，通过指定附属公司在市场上购买股份或由受托人 ...

绿城中国突然"换帅"，张亚东掌舵8年后辞职 截至27日上午11时，绿城中国股价跌幅约为5%。 3月27日上午，已停牌三天的绿城中国（03900.HK）一纸公告宣布，已执掌这家3000亿级房企近七年的 董事会主席张亚东辞任。 把时间拨回到3月24日，绿城中国发布公告称其股票和债券均短暂停牌，以待公司刊发一份有关董事辞 任及董事会组成的其他潜在变更公告。 消息公布后，绿城中国恢复交易，截至3月27日上午11时，其股价跌幅约为5%。 绿城中国在公告中称，张亚东因工作安排而辞任，于2025年3月21日提交辞呈。 在宣布张亚东辞任的同时，绿城中国也公告了新董事会主席人选——来自中交集团的刘成云。 公告中称，经绿城中国董事会决议，刘成云获委任为绿城中国非执行董事及薪酬委员会及提名委员会成 员，并且从2025年3月26日起，刘成云获委任为董事会主席。 刘成云现年56岁，目前的职务是中交集团的党委常委、副总经理，更早之前其大部分的履职经历都在中 交体系内。 此次辞任的张亚东，实际上在7年前也是中交集团派到绿城的代表。2018年5月，大股东中交集团开始强 势介入绿城中国的经营管理，进入中交集团半年多的张亚东，被安排进入绿城经营 ...

大家其实经验以来看到的新房成交量很一般同比是下降的然后再加上有春节效应我们认为不应该只看新房要把一二月份加起来同时再把新房和二手房同时加起来看其实这个数据还是可以的一直到二月末我们可以看到44个新房也是实现了同比的增长接近1%然后二线城市二手房同比增加28% 同时有新房和二手房的面积的城市一共有19个 同比增长24%所以在量方面已经实现了同比直接回升的这么一个态势然后这里面的一线城市会更好一些 一线城市同比增长29%二线城市增长6%然后三四线城市下降4%如果只是聚焦在春节后 我们不看一月份 只看春节后对齐之后 这个现象速度会更加明显,我们观察到一个现象就是这个新房加二手房成效面积同比增加66%,然后呢这里面这个二手房呢是在劫后的成效面积放下了过去4年以来最好的这么一个权益,所以这其实已经体现出来一个热度,是第一个,然后呢也也因为成效量不错啊,我可以看到这个 80个城市取证的代售库存量比9月底呢减少了7%计划月数呢加快了2.9个月所以现在这个大家的整个库存量都出现了一定的减少这也是比较积极的现象第二个为重的就是前端指标就是我们其实在1月初的时候跟大家做录演大家也会提出一个问题就是说确实10 11 12月份的时间 ...