Core Viewpoint - The recent adjustments in high-end credit card benefits by multiple banks are proactive measures aimed at achieving sustainable business models and overall industry health amidst rising costs and increased risk management pressures [2][12]. Group 1: Industry Trends - Several banks, including China Merchants Bank, have announced updates to high-end credit card products, such as increased usage thresholds and changes in applicable benefits [2]. - The current round of adjustments is characterized as a transition from a "race for scale" to a focus on high-quality development, reflecting a shift in the banking industry's approach to credit card offerings [12]. Group 2: Specific Changes in Credit Card Products - China Merchants Bank upgraded its Visa dual-standard magnetic stripe cards to chip versions, adjusting the annual fee waiver rules for its classic and exquisite white credit cards [4]. - The classic white card now requires a spending threshold of 180,000 yuan for the main card and 100,000 yuan for the supplementary card to qualify for fee waivers, while the exquisite white card has added benefits such as two annual stays at selected hotels and no foreign exchange fees [4][5]. Group 3: Market Dynamics - The high-end credit card segment has historically been crucial for banks, targeting high-net-worth individuals whose spending patterns can significantly impact the economy [8]. - The shift towards chip cards aligns with global trends, as most overseas markets have already transitioned from magnetic stripe to chip technology, enhancing security and compatibility for cardholders [10][11]. Group 4: Future Outlook - As major banks complete their updates to high-end credit card benefits, market uncertainty is expected to decrease, leading to a more stable and predictable environment for cardholders [12]. - The adjustments in high-end credit card offerings are seen as a reflection of the banking industry's efforts to balance service models with sustainable business practices, moving away from unsustainable cost structures [6][9].

金融界7月21日消息，上证指数高开高走，中证香港300价值指数 (HK300V，H11172)报3176.85点。 作者：行情君 从中证香港300价值指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。 从中证香港300价值指数持仓样本的行业来看，金融占比59.13%、通信服务占比11.02%、能源占比 10.44%、房地产占比7.33%、工业占比4.04%、公用事业占比2.80%、原材料占比2.34%、主要消费占比 1.34%、医药卫生占比0.80%、信息技术占比0.45%、可选消费占比0.30%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。中证香港300价值指数和中证香港300成长指数每次调整的样本比例一般不超过20%。定期调整 设置缓冲区，Z值在对应指数的样本空间中，排名在80名之前的新样本优先进入；排名120名之前的老 样本优先保留。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一 个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当中证香港300指数调整样本时，指数样本 随之进行相应调整。当样本退市时，将 ...

证券研究报告 2023.07.01 国有 大行基本面分析手册 林英奇 分析员 周基明 分析员 许鸿明 联系人 SAC 执证编号：S0080521090006 SFC CE Ref：BGP853 yingqi.lin@cicc.com.cn SAC 执证编号：S0080521090005 SFC CE Ref：BTM336 jiming.zhou@cicc.com.cn SAC 执证编号：S0080121080063 hongming.xu@cicc.com.cn 观点聚焦 投资建议 107 100 93 86 79 72 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 沪深300 中金银行 | 股票 | 股票 | 目标 | | P/B (x) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 评级 | 价格 | 2023E | 2024E | | 中国邮政储蓄银行-A | 跑赢行业 | 6.15 | 0.6 | 0.6 | | 农业银行-A | 跑赢行业 | 3.78 | 0.5 | 0.5 | | 招商银行-A | 跑赢行业 | 51.74 | ...

AI基金汇添富红利智选混合发起式A（021515）披露2025年二季报，第二季度基金利润67.55万元，加权平均基金份额本期利润0.0654元。报告期内，基金净 值增长率为6.4%，截至二季度末，基金规模为1145.54万元。 该基金属于偏股混合型基金。截至7月18日，单位净值为1.112元。基金经理是温琪，目前管理2只基金。 基金管理人在二季报中表示，报告期内，我们始终保持高仓位运作。在组合配置上，我们（1）超配了港股高股息资产；（2）适度超配了银行、交运等相对 低波动的板块；（3）基于行业基本面情况，低配了煤炭行业而超配了有色金属行业；（4）考虑到当前流动性较好、投资者风险偏好上升的市场环境，我们 亦自下而上的选择部分估值相对便宜且兼具一定成长性的个股进行配置。整体而言，这些操作使得投资组合取得了较高的超额收益。预计未来较长时间段 内，红利风格都将是 A股市场重要的投资主线。本基金管理人将保持产品的红利风格不漂移，同时积极把握市场脉络，在低波动和质量等风格上做阶段性的 暴露，力求组合能够相对基准获取稳健的超额收益。 截至7月18日，汇添富红利智选混合发起式A近三个月复权单位净值增长率为10.38%，位于同 ...

从指数持仓来看，沪深300商业银行指数十大权重分别为：招商银行（16.86%）、兴业银行 （12.27%）、工商银行（8.23%）、交通银行（6.49%）、农业银行（6.0%）、江苏银行（5.23%）、浦 发银行（4.78%）、民生银行（4.08%）、平安银行（3.73%）、上海银行（3.32%）。 从沪深300商业银行指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比93.58%、深圳证券交易所占比 6.42%。 从沪深300商业银行指数持仓样本的行业来看，综合性银行占比76.30%、区域性银行占比23.70%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本 随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深300行业指数 样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的 处理，参照计算与维护细则处理。 金融界7 ...

■郝飞 中央财经委员会第六次会议（以下简称"会议"）为海洋经济高质量发展勾勒出清晰路径。 海洋经济高质量发展离不开金融活水的灌溉。银行可以更主动的姿态、更创新的思维，赋能海洋经济做 大做强。 激活海洋经济，首在为科技"供氧输血"。会议提出"提高海洋科技自主创新能力"。为此，银行宜跳出传 统信贷框架，构建"科技金融+海洋科创"生态。面向战略科技力量，银行需创新知识产权质押、科创债 券等工具，打通成果转化的资金堵点；面向专精特新中小企业，银行可推出"技术评估+信用授信"专属 模式，把科技价值转化为融资信用，让金融活水从实验室流向深海生产线。 做强海洋产业，需要锻造全链条金融服务能力。会议提出"做强做优做大海洋产业"。覆盖海上风电、远 洋渔业、海洋生物医药等多元赛道，银行可推行"一业一策"定制方案，贯穿捕捞、加工、文旅、贸易全 链条，实现"每个环节都有资本托举"。 守护海洋生态，金融必须"绿色优先"。会议强调"加强海洋生态环境保护"。银行要以绿色金融为笔，绘 制人海和谐蓝图：加大重点海域综合治理信贷投放；创新海洋碳汇金融工具，探索碳汇核算与质押融资 衔接；建立"绿色信贷＋环境风险评估"机制，把生态指标嵌入授信模型， ...

(LOF) 基金管理人：中欧基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 7 月 19 日 中欧瑞丰灵活配置混合型证券投资基金(LOF)2025 年第 2 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 18 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中欧瑞丰灵活配置混合（LOF） 基金主代码 166023 基金运作方式 契约型 基金合同生效日 2017 年 7 月 31 日 报告期末基 ...

Core Viewpoint - The AI Fund Yin Hua Mixed Reform Dividend Flexible Allocation Mixed Initiation A (005519) reported a profit of 1.5649 million yuan in Q2 2025, with a net value growth rate of 5.01% for the period [3]. Fund Performance - As of the end of Q2 2025, the fund's scale was 32.6497 million yuan [14]. - The fund's unit net value as of July 17 was 1.197 yuan [3]. - The fund's performance over different time frames includes: - 3-month net value growth rate: 6.99%, ranking 582 out of 880 comparable funds [3]. - 6-month net value growth rate: 8.91%, ranking 380 out of 880 comparable funds [3]. - 1-year net value growth rate: 2.26%, ranking 790 out of 880 comparable funds [3]. - 3-year net value growth rate: -26.93%, ranking 726 out of 870 comparable funds [3]. Risk Metrics - The fund's Sharpe ratio over the past three years was -0.5078, ranking 824 out of 874 comparable funds [7]. - The maximum drawdown over the past three years was 38.97%, ranking 360 out of 864 comparable funds [10]. - The highest quarterly maximum drawdown occurred in Q1 2024, at 17.45% [10]. Investment Strategy - The fund adheres to a low-volatility dividend stock selection strategy, which has outperformed its benchmark in the first half of the year [3]. - The average stock position over the past three years was 83.36%, compared to the industry average of 80.33% [13]. - The fund reached its highest stock position of 93.73% at the end of H1 2023, while the lowest was 24.17% at the end of H1 2019 [13]. Top Holdings - As of the end of Q2 2025, the fund's top ten holdings included major banks and financial institutions such as Industrial and Commercial Bank of China, China Merchants Bank, and Ping An Insurance [17].

Core Viewpoint - Recently, nearly 20 banks in Shenzhen issued statements regarding a loan intermediary, Xin Xin Hui Lin (Shenzhen) Consulting Service Co., Ltd., which allegedly impersonated these banks to attract customers [1][6]. Group 1: Bank Responses - Multiple banks, including major institutions like China Construction Bank, Industrial and Commercial Bank of China, and Agricultural Bank of China, publicly clarified that they have no partnership with Xin Xin Hui Lin and have not authorized it to conduct any business on their behalf [1][6]. - The banks warned consumers about the deceptive advertising practices employed by the intermediary, which falsely claimed to be strategic partners with several banks [6][7]. Group 2: Xin Xin Hui Lin's Operations - Xin Xin Hui Lin was established only six months prior to the incident, with a registered capital of 10 million yuan, and has rapidly expanded by being a shareholder in nine other consulting service companies [6][8]. - The intermediary has been promoting services such as "interest rate optimization" and "loan consulting" while charging high service fees, misleading consumers into believing they are affiliated with banks [6][7]. Group 3: Regulatory Environment - The collective action by banks reflects a strong commitment to compliance, consumer protection, and ongoing regulatory efforts to combat financial "black and gray industries" [9][10]. - Regulatory bodies have intensified their crackdown on illegal loan intermediary services and other financial misconduct, indicating a broader effort to enhance oversight in the financial sector [9][10].

万家经济新动能混合型证券投资基金 基金管理人：万家基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 7 月 18 日 万家经济新动能混合 2025 年第 2 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 17 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 万家经济新动能混合 基金主代码 005311 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018 年 9 月 17 日 报告期末基金份额总额 1,276,821 ...