研究报告 Research Report [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$27.30 目标价 HK$41.49 HTI ESG 4.0-4.0-4.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$87.10bn / US$11.19bn 日交易额 (3 个月均值) US$50.15mn 发行股票数目 3,190mn 自由流通股 (%) 32% 1 年股价最高最低值 HK$40.40-HK$19.82 注：现价 HK$27.30 为 2024 年 11 月 22 日收盘价 1mth 3mth 12mth 绝对值 -1.1% 27.6% -30.5% 绝对值（美元） -1.2% 27.7% -30.4% 相对 MSCI China 5.9% 18.2% -38.4% [Table_Profit] Rmb mn Dec-22A Dec-23A Dec-24E Dec-25E Revenue 46,736 53,530 57,402 ...

港股公司报告 | 公司点评 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 资料来源：S&P 港股通 京东健康 (6618 HK) 坚实的消费需求修复仍需时间 华泰研究 更新报告 2024年10月15日│中国香港 互联网 温和消费情绪下，收入增速修复仍需时间 考虑到温和的消费情绪，京东健康的收入再加速节奏或慢于我们此前预期， 我们下调京东健康 2024/2025/2026 年收入预测至 575/622/662 亿元（前值： 578/626/667 亿元），同时考虑降息环境下利息收入或低于我们此前预期， 我们调整公司 2024/2025/2026 年非 IFRS 净利润预测至 42.5/48.0/52.2 亿 元（前值：44.3/50.2/57.1 亿元）。我们调整估值方法为相对估值，给予公 司 2025 年 20x 目标非 IFRS PE 估值，较可比公司 2025 年 PE 均值 14.0 有所溢价，主要考虑公司凭借相对较高的流通效率在医药市场仍持续获取市 占，目标价调整至 33.0 港币（前值：41.3 港币）。 预计 2H24 收入增长温和 我们预计 3Q24 公司总收入同比增长 12.0%至 129.8 亿元，增速较 2Q24 的 同增 14.6%有所下滑。展望 ...

JDH京东健康 JD Health International Inc. 京东健康股份有限公司 ( 於開曼群島註冊成立的有限公司) (A company incorporated in the Cayman Islands with limited liability) 股份代號：6618 (港幣櫃台)及 86618 (人民幣櫃台) Stock Codes: 6618 (HKD counter) and 86618 (RMB counter) Interim Re 目錄 2 公司資料 4 管理層討論與分析 14 其他資料 28 簡明合併財務報表的審閱報告 29 簡明合併損益表 30 簡明合併綜合收益表 31 簡明合併財務狀況表 33 簡明合併權益變動表 34 簡明合併現金流量表 35 簡明合併財務報表附註 57 釋義 公司資料 | --- | --- | |--------------------------------------|--------------------------------------| | 董事會 | 核數師 | | 執行董事 | 德勤‧關黃陳方會計師行 | | 金恩林 （首席執行官 ...

[Table_Title] 【广发传媒&医药&海外】京东健康 （06618.HK） 利润端表现亮眼，高质量稳健增长 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 事件：京东健康发布 24 年中期业绩。24H1，公司实现营收 283.44 亿 元（人民币，下同），同比增长 4.6%，其中，医药和健康产品销售业务 （医药电商自营业务）实现营收 239.10 亿元，同比增长 3.2%；平台、 广告及其他服务实现营收 44.34 亿元，同比增长 12.5%，主要由于 3P 商家广告主数量增长，带来广告营销服务收入的增加。利润端，24H1， 公司实现归母净利润 20.37 亿元，同比增长 30.5%；Non-IFRS 净利润 26.44 亿元，同比增长 8.5%，Non-IFRS 净利率同比提升 0.3pct 至 9.3%。单季度看，24Q2，京东健康实现营收 151 亿元，同比增长 14.6%， 逐步摆脱高基数影响后，二季度实现稳健增长。 ⚫ 加速吸引商家入驻带来 3P 业务及广告收入良性增长，持续推进 O2O 业务布局。截至 24H1，平台商家数量增长至 8 万家，京东买药秒送服 务覆盖超 490 个城市，合作药 ...

港股公司报告 | 公司点评 24H1 业绩点评：利润端创半年度新高，高质量发展巩固领先优势 事件：近期，京东健康（06618.HK）发布 2024 年中期业绩。公司 2024 年 上半年实现营业收入 283.44 亿元，较去年同期 271 亿元同比增长 4.6%； 分业务来看，2024 年上半年公司自营商品收入 239.1 亿元，同比增长 3.2%； 服务收入 44.3 亿元，同比增长 12.5%。 公司毛利率上升 0.7pct 至 23.6%，主要是由于收入组合变动；期间盈利 20.3 亿元，同比提升 30.2%，调整后 Non-IFRS 净利润达到 26.4 亿元，较 23 年 同期 24.4 亿元同比增长 8.5%。 运营数据：截至 2024 年 6 月 30 日，京东健康过去 12 个月的年度活跃用 户数量达 1.81 亿，较 2023 年 6 月 30 日的 1.69 亿净增 1200 万人，2024 年 上半年日均在线问诊量超过 48 万次。 点评： 自营商品销售持续增长。2024 年上半年，公司自营业务收入达 239 亿元， 同比增长 3.2%。截至 2024 年 6 月，京东健康过去 12 个 ...

研究报告 Research Report 20 Aug 2024 京东健康 JD Health International (6618 HK) 规模效应下利润率持续增长，线上医保支付打通有望促进渗透率提升 The Profit Margin Continues to Grow, and the Integration of Medical Insurance is Expected to Boost the Online Penetration [Table_yemei 观点聚焦 1] Investment Focus | --- | --- | |-----------------------------------------------|---------------------| | [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM | | | 评级 | 优于大市 OUTPERFORM | | 现价 | HK$23.15 | | 目标价 | HK$41.49 | | HTI ESG | 4.0-4.0-4.0 | E-S-G: 0-5, (Please refer to ...

证券研究报告 | 2024年08月19日 京东健康（06618.HK） 优于大市 2024H1 财报点评：公司收入增长平稳，利润表现亮眼 收入端：2024H1，公司实现营业收入 283 亿元，同比+5%。分拆看，1）上半 年商品收入 239 亿元，同比+3%，主要系 Q1 疫情防护物资销量高基数影响； 2）服务收入由上年同期的 39 亿元增加 12%至 44 亿元，主要由 GMV 增长驱动， 公司不断减少商家固定费用，引导商家投放广告拉动 GMV 增长，整体 take rate 变化不大。 利润端：公司 non IFRS 净利率从去年同期 9.0%升至 9.3%，主要受益于公司 其他收益提升，公司经调经营利润率从 6.4%降至 5.6%，主要由于履约、销 售费率提升，部分被毛利提升抵消。1）履约开支从去年同期的 26 亿上升至 29 亿，配送服务的使用随着产品销量的增加而增加，履约费率从 9.5%上升 至 10.4%，费率增加与去年 8 月平台降低免邮服务门槛有关；2）销售费用从 去年同期的 12 亿上升至 14 亿，费率从 4.4%升至 5.0%；3）研发费用/管理 费率分别从 2.3%/3.2%变动至 2 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）對本公告的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並表明概不就本公告全部或任何部分內容所導致或因依賴該等內容而引致的任何損失 承擔任何責任。 1 JD Health International Inc. 京東健康股份有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：6618（港幣櫃台）及86618（人民幣櫃台）） 截 至 2024 年 6 月 3 0 日止六個月的 中期業績公告及委任獨立非執行董事 京東健康股份有限公司（「本公司」或「京東健康」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈 (i)本公司及其子公司與關聯併表實體（統稱「本集團」）截至2024年6月30日止六個月（「報 告期」）的未經審計合併業績；及(ii)有關委任廖家傑教授（「廖教授」）為獨立非執行董事 的詳情。該等中期業績已經本公司審計委員會（「審計委員會」）審閱。 於本公告中，「我們」指本公司（定義見上文），倘文義另有所指，指本集團（定義見上 文）。此外，「京東集團」指JD.com, Inc.（納斯達克代碼：JD；香港聯交所代號：9618（港 幣櫃台）及8961 ...

JDH京东健康 JD Health International Inc. 京东健康股份有限公司 (於閑曼群島註冊成立的有限公司) 股份代號：6618 (港幣櫃台)及 86618 (人民幣櫃台) 2023 年 度 報 告 目錄 2 公司資料 4 財務摘要 5 首席執行官致辭 8 管理層討論與分析 19 董事及高級管理人員 24 董事會報告 66 企業管治報告 88 獨立核數師報告 92 合併損益表 93 合併綜合收益表 94 合併財務狀況表 96 合併權益變動表 97 合併現金流量表 98 合併財務報表附註 163 釋義 公司資料 董事會 執行董事 金恩林（首席執行官） 非執行董事 劉強東（主席） Qingqing Yi 獨立非執行董事 陳興垚 李玲 張吉豫 吳鷹 審計委員會 陳興垚（主席） 張吉豫 李玲 薪酬委員會 李玲（主席） 金恩林 吳鷹 提名委員會 劉強東（主席） 張吉豫 吳鷹 公司秘書 趙明璟 授權代表 金恩林 趙明璟 核數師 德勤‧關黃陳方會計師行 執業會計師 註冊公眾利益實體核數師 註冊辦事處 PO Box 309 Ugland House Grand Cayman KY1-1104 Cayman ...