每经AI快讯，阿里巴巴-W(09988.HK)跌超4%，截至发稿，跌4.22%，报154.4港元，成交额134.66亿港 元。 ...

Core Viewpoint - Alibaba-W (09988) shares have dropped over 4%, currently at 154.4 HKD with a trading volume of 13.466 billion HKD, amid the launch of the 2025 "Double 11" e-commerce promotion focusing on instant retail [1] Group 1: E-commerce Strategy - The "Double 11" promotion has entered a critical phase, with Taobao/Tmall investing 3 billion CNY in live-streaming red envelopes, allowing users to receive up to 2000 CNY daily [1] - For the first time, Taobao Flash Sale is participating in "Double 11," offering 50% off takeout red envelopes for 88VIP members during the promotional period [1] Group 2: Financial Projections - Zheshang Securities forecasts Alibaba's China e-commerce revenue for FY26Q2 to be 126.9 billion CNY, representing a year-over-year growth of 11.6% [1] - The EBITA Margin is projected to be 6.8%, showing a significant decline due to substantial investments in instant retail during the third quarter [1] Group 3: Market Opportunities - The company aims to enhance user engagement and transaction frequency through high-frequency orders from food delivery, which will improve the fulfillment system [1] - The dual strategy of Ele.me and Gaode in the in-store business presents new growth opportunities for Alibaba's e-commerce segment [1]

Core Viewpoint - Alibaba's stock has dropped over 4%, currently trading at 154.4 HKD, with a trading volume of 13.466 billion HKD, amid the upcoming 2025 "Double 11" e-commerce promotion focusing on instant retail [1] Group 1: E-commerce Strategy - The "Double 11" event has entered a critical phase, with instant retail becoming a key competitive focus for e-commerce [1] - Taobao/Tmall has launched a 3 billion HKD live streaming deposit red envelope campaign, allowing users to receive up to 2000 HKD daily [1] - For the first time, Taobao Flash Sale is participating in "Double 11," offering 50% off takeout red envelopes for 88VIP members during the event [1] Group 2: Financial Projections - Zheshang Securities forecasts Alibaba's Chinese e-commerce revenue for FY26Q2 to be 126.9 billion HKD, representing a year-over-year growth of 11.6% [1] - The EBITA margin is projected to be 6.8%, showing a significant decline due to substantial investments in instant retail during Q3 [1] Group 3: Business Synergies - The company aims to enhance user activity and transaction frequency through high-frequency orders from food delivery, which will synergize with traditional e-commerce operations [1] - The dual strategy of Ele.me and Gaode in the offline business is expected to create new growth opportunities for Alibaba's e-commerce segment [1]

当天猫"双11"进入第17年，还能有什么不一样？ 根据官方表述，今年天猫"双11"是第一个大消费时代的"双11"，第一个AI（人工智能）全面落地的"双 11"，第一个淘宝闪购全面参与的"双11"。 在此大背景下，10月16日，天猫总裁家洛在以"全新以赴、做大增长"为主题的天猫"双11"发布会上直 言："我认为，今年的'双11'是不一样的，它是一个事件，是一个全面狂欢的时刻，更是一个可能的新 的增长的开始，也是一个我们平台大投资带来更大生意增长的时刻。" 与今年天猫"618"形成显著对比的是，今年天猫"双11"，平台大力强调自身 AI 能力。 "我可以告诉大家，现在淘宝天猫的团队对AI不仅仅是拥抱的概念，而是全面地运营、全面地参与和全 面地执行。"在接受包括《每日经济新闻》在内的媒体采访时，家洛表示，AI不仅仅是生产力工具，也 在改变生产力。 为外界关注的是，今年的天猫"双11"，是蒋凡执掌阿里电商事业群以来的第一个"双11"。今年6月，阿 里还将饿了么、飞猪并入中国电商事业群。 当前，这场一年一度的电商大战已经打响。10月15日晚8时，2025年天猫"双11"预售开启。在此之前， 京东、抖音电商和小红书市集争 ...

今年的双11大促（下称双11）比往年来得更早一些。 中秋国庆假期刚结束，双11的战幕便迅速拉开，这场始于2009年的电商狂欢已悄然升级为长达两个月的 商业盛宴。10月16日，天猫双11发布会上，天猫总裁家洛表示，这是大消费时代的双11，AI（人工智 能）全面落地的双11。 京东双11首份成绩单显示，10月9日至10日，京东APP活跃用户数同比增长47.6%，增速位居行业首位。 诸多品类实现销售爆发，截至14日中午12时，家电、手机、数码、电脑等带电品类订单量同比增长超 70%。京东今年大促首推的独家定制商品成交额也同比增长超10倍。 今年双11前夕，小红书升级电商业务，市集成为一级入口，明确电商心智。双11开启48小时内，小红书 市集下单购买人数同比增长77%，48小时内交易订单数同比增长73%，销售额破100万的商品数量同比 增长155%。 京东也在10月14日召开了启动会，并宣布将在双11期间发布新车。截至目前，京东、淘天、快手、抖 音、小红书等各电商已纷纷开始大促动作。 从淘天取消复杂机制到抖音创下57天超长活动周期，从京东的定制商品到小红书的买手生态深耕，各大 平台正以玩法做减法、体验做加法的全新姿态 ...

10月16日，天猫官方举行"双11"发布会，表示今年是第17个天猫"双11"，也是第一个大消费时代的"双 11"，第一个AI全面落地的"双11"，第一个淘宝闪购全面参与的"双11"。 天猫总裁家洛现场演讲中表示，"AI及大消费两大历史机遇交汇，天猫押注投入AI升级产品能力，结合 算法重磅投资核心用户，扶持优质品牌做品质升级，让品牌经营更高效，用户更活跃，购物体验更即 时，为品牌开启高效增长黄金时代。" "作为品牌全年最大增长机会，天猫'双11'对于品牌增长的作用不可替代，越发重要。在AI及大消费全 新背景下，天猫'双11'将为品牌开启全新的增长历史机遇。"家洛介绍，天猫"双11"预售数据显示，首小 时有35个品牌成交破亿，1802个品牌成交翻倍，破亿品牌数、成交翻倍品牌数、活跃用户数均超去年同 周期。 今年以来，淘宝天猫押注投入AI产研。据家洛的介绍，淘宝天猫平台的算力提升40倍，对用户行为序 列长度的感知，从半年周期提升至10年，大幅提升商品推荐的精准度，带动购买效率提升25%。 同时，今年"双11"全周期天猫将发放500亿消费券补贴用户，部分消费券将由AI"智惠引擎"统一决策发 放。试点期数据显示，AI" ...

另外，今年"双11"，为品牌打造AI时代的超级入口，天猫旗舰店升级为3.0"智能态"，聚合货架、品牌、会员、服务四大中心，通过AI实时感知用户需 求。 "今年天猫首先从自身入手，通过AI的方式提升平台整体的服务能力和效率。"家洛表示，今年天猫还重点改造了品牌"店铺List"，提供千人千面的个性 化展示与服务，帮助品牌更精准地服务与承接不同区域的消费者。 10月16日，天猫官方举行"双11"发布会，表示今年是第17个天猫"双11"，也是第一个大消费时代的"双11"，第一个AI全面落地的"双11"，第一个淘宝闪 购全面参与的"双11"。 秦铭蔚/摄 天猫总裁家洛现场演讲中表示，"AI及大消费两大历史机遇交汇，天猫押注投入AI升级产品能力，结合算法重磅投资核心用户，扶持优质品牌做品质升 级，让品牌经营更高效，用户更活跃，购物体验更即时，为品牌开启高效增长黄金时代。" "作为品牌全年最大增长机会，天猫'双11'对于品牌增长的作用不可替代，越发重要。在AI及大消费全新背景下，天猫'双11'将为品牌开启全新的增长历 史机遇。"家洛介绍，天猫"双11"预售数据显示，首小时有35个品牌成交破亿，1802个品牌成交翻倍，破亿品 ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： KAIZEN投资之道 来源：雪球 当前市场环境下 ， 恒生科技股 （ 如腾讯 、 阿里巴巴 ） 与 " 老登股 " （ 如中国神华 、 美的集团 ） 的分化趋势愈发显著 。 科技股受益于AI 商业化加速 、 估值修复预期及全球流动性宽松 ， 而 " 老登股 " 则依托低估值 、 稳定现金流和防御性特征 ， 在传统行业中维持基本盘 。 从核心竞争力 、 护城河到未来增长逻辑 ， 两者代表了不同经济周期下的投资逻辑 ： 科技股聚焦技术驱动与长期景气度提升 ， 传统股则依赖资 源禀赋与行业稳定性 。 以下将从多维度对比分析其投资价值与后市潜力 。 一 、 恒生科技股 （ 腾讯 、 阿里巴巴 ） 核心竞争力与护城河 ： 1. 腾讯 ： （ 1 ） 社交生态垄断 ： 微信月活超13亿 ， 形成 " 支付-内容-小程序-游戏 " 闭环 ， 叠加视频号广告加载率提升至6% ， 商业化变现能力持 续增强 。 （ 2 ） AI技术落地 ： 混元大模型3.0精度提升3倍 ， 适配国产芯片降低算力成本 ...

智通财经10月17日讯（编辑 胡家荣）港股自本月初以来持续调整，截至发稿，恒生指数和科技指数月内累计跌幅分别为4.99%、9.53%。 注：恒生指数自月初以来的表现 注：科技指数自月初以来的表现 值得注意的是，港股卖空交易表现活跃，具体来看，从2025年10月2日到10月13日，总卖空成交量有明显的上升，而从10月13日到10月16日，总卖空成交量 略有下降。 10月13日的港股卖空成交金额达到780亿港元，创下自2025年4月10日以来的新高。 腾讯和阿里的卖空情况表现跌宕起伏 以市场较为关注的科技股为例，腾讯控股(00700.HK)的卖空股数由月初277.64万股一度攀升至594.50万股，16日回落至197.03万股；对应卖空金额同步波 动，月初为18.84亿港元，峰值达37.79亿港元，16日降至12.28亿港元。 注：腾讯控股的卖空股数 | 注：阿里巴巴的卖空金额 | | --- | 阿里巴巴也出现类似的表现。该公司的卖空股数从月初1532.29万股一度冲高至3919.38万股，16日回落至1265.60万股；卖空金额也跟随波动，月初28.12亿港 元，峰值62.89亿港元，16日降至20.42亿港 ...

近日，财通证券郝艳辉团队发布研报称，恒生科技板块正处于宏观流动性回暖与 AI 技术周期共振的早 期阶段，中期具备较高配置价值。 当前恒生科技基本面情况如何？ 从分子端来看，底层逻辑受益于新技术变革带来的应用端和内容端的爆发，当前处于 AI 技术周期起 点；中长期逻辑在于流量红利逐步消退背景下，存量市场用户数、用户时长的争夺，以及商业模型的运 营和优化，其背后考验的是组织架构能力。当前流量红利消退后优质公司的股东回报能力表现亮眼；中 短期重点跟踪 EPS 的变化及政策，特别是利润端在整个大消费领域表现突出。 怎么看恒生科技当前所处贝塔背景？ 在云端与端侧共振下延续高景气；另一方面，软件应用及内容生态处于 AI 赋能初期，看好海外软件业 绩发布及其他产业端进展带来"硬切软"的契机。此外，电商、本地生活、广告营销等消费科技板块在政 策刺激与经营提效下表现稳健；智能驾驶与出行场景加速落地，有望成为新一轮产业成长动能。 整体建议继续超配恒生科技板块，重点关注业绩确定性高、AI 技术与内容生态布局领先的优质龙头公 司： 优选：腾讯控股 中期弹性标：阿里巴巴、百度集团 稳健慢牛：联想集团、阅文集团、携程集团、舜宇光学。 弹 ...