中信证券研报称，据测算，2025年12月末，银行理财规模收于33.3万亿元，较11月末的33.8万亿元仅回 撤5000亿元，回撤幅度1.48%，显著低于历史同期水平。回溯往年数据，12月理财规模平均环比下跌约 8000亿元，而2025年12月回撤幅度远超市场预期，核心驱动因素为理财子公司强劲的规模诉求和主动冲 量的动力，叠加存款利率低位运行下的"比价效应"，有效对冲了年末考核带来的资金流出压力。理财规 模的稳健表现对中短端信用债形成了有力支撑，展望2026年，"固收+"产品仍将是核心增长点，预计规 模增量至少在1.2万亿以上，全年整体理财规模有望突破36万亿元。 ...

中信证券研报称，国家电网宣布"十五五"期间4万亿固定资产投资计划，同比增长40%。同时，明确聚 焦绿色转型，初步建成主配微协同的新型电网平台。我们认为，国网的投资计划夯实总量基本盘，进一 步明确特高压、柔性直流、数字化微网等重点领域。我们建议围绕受益于国内投资景气度、重大规划的 内需头部企业以及兼顾国内重大投资和出海景气的两个方向布局行业内头部企业。 ...

中信证券研报表示，随着2026年AI商业化加速落地，算力需求已从单一的"训练驱动"转向"训练+推 理"双轮驱动，预计未来将保持高速增长。随着国产算力芯片在工艺与架构上持续突破、国产先进制程 的产能与良率持续提高、以及超节点的推出，国内云厂商的算力投入有望加码，并由此带来国内智算中 心持续扩容，推动"芯片-模型-应用"的闭环形成。建议重点关注国产算力投入加速带来的IDC与网络侧 价值重估机遇。 ...

中信证券研报表示，央行下调各类再贷款工具利率25bps，但该举措并非传统意义上的逆回购利率或 LPR降息，而是通过结构性工具定向发力。我们认为，此举有利于提升银行投放积极性、促进信贷平稳 增长，并在一定程度上缓解银行息差压力。与此同时，央行同步推进再贷款工具扩容与机制创新，通 过"量的扩张+向的引导"双重作用，持续强化对重点领域的定向支持，有助于推动信贷结构向科技、绿 色、普惠、养老和数字等方向优化。在总量政策层面，央行表示今年降准降息仍有一定空间，但在出口 景气延续、短期经济动能尚可的背景下，我们预计短期政策加码将保持克制，全年逆回购利率降息幅度 或为10bps。汇率方面，央行延续"在合理均衡水平上保持基本稳定"的政策主基调，我们认为短期内政 策重心仍在防范汇率超调、完善预期管理和提升企业汇率避险能力，而非通过汇率调整获取贸易竞争优 势。 ...

（文章来源：第一财经） 中信证券指出，展望2026年，政府债节奏主导社融表现或将延续，社融将呈现"前高后稳、结构优化"的 全年节奏。信贷方面，12月制造业PMI重返荣枯线以上，出口增速亦超预期，高频数据综合反映企业年 末产需与经营活跃度回升，叠加银行年末考核因素，对公端各项贷款全面放量。1月15日央行宣布下调 各类结构性货币政策工具利率25bps，进一步降低银行通过"先贷后借"机制投放重点领域贷款的资金成 本，往后看，利率下降有望激励相关贷款加速投放。 ...

中信证券研报称，2025年港股IPO市场火热，项目质量较高。在此基础上，市场赚钱效应显著，投资人 打新热情高涨。面向2026年，我们认为IPO项目储备丰富、项目质量相对有所保障，港股IPO有望维持 火热，建议锚定投资者及基石投资者仍应根据自身禀赋及风险偏好做项目精选。 ...

（文章来源：第一财经） 中信证券研报表示，国家电网宣布"十五五"期间4万亿固定资产投资计划，同比增长40%。同时，明确 聚焦绿色转型，初步建成主配微协同的新型电网平台。我们认为，国网的投资计划夯实总量基本盘，进 一步明确特高压、柔性直流、数字化微网等重点领域。我们建议围绕受益于国内投资景气度、重大规划 的内需头部企业以及兼顾国内重大投资和出海景气的两个方向布局行业内头部企业。 ...

人民财讯1月16日电，中信证券指出，央行下调各类再贷款工具利率25bps，但该举措并非传统意义上的 逆回购利率或LPR降息，而是通过结构性工具定向发力。中信证券认为，此举有利于提升银行投放积极 性、促进信贷平稳增长，并在一定程度上缓解银行息差压力。与此同时，央行同步推进再贷款工具扩容 与机制创新，通过"量的扩张+向的引导"双重作用，持续强化对重点领域的定向支持，有助于推动信贷 结构向科技、绿色、普惠、养老和数字等方向优化。在总量政策层面，央行表示今年降准降息仍有一定 空间，但在出口景气延续、短期经济动能尚可的背景下，预计短期政策加码将保持克制，全年逆回购利 率降息幅度或为10bps。 ...

人民财讯1月16日电，中信证券研报称，近期电子行业多个细分板块相关公司发布涨价通知，涉及存 储、CCL、BT载板、晶圆代工、封测等多细分领域，其背景是2025年以来因上游金属成本大幅提升， 叠加AI高景气对整体需求的拉动。考虑到本轮涨价周期的背景是AI超高景气，消费电子、汽车电子等 需求阶段性承压，建议关注存储、CCL、BT载板、晶圆代工、封装等在涨价趋势中受益确定性最高的 环节。 ...

（文章来源：第一财经） 中信证券研报表示，具身智能大模型层面迎密集更新，UMI数据采集的"低成本+高效"特性获广泛采 纳，第一人称视频数据的规模化使用得到头部厂商阶段性认证，丰富且多元的视频学习有望充分哺育以 视频生成模型为根基的世界模型。2026年是具身智能机器人产业的量产元年，具身模型的水平仍弱于硬 件基础，因此其迭代进化将更为关键。与此同时，随着Skild AI、Physical Intelligence、银河通用等玩家 资本化进程持续推进，具身模型企业的定价逻辑有望更为清晰一致。 ...