华泰证券：碳价与绿证市场将在政策推动下迎来价值重估 华泰证券表示，展望未来，碳价与绿证市场将在政策推动下迎来价值重估：1.碳市场从"软约束"转 向"硬约束"，2027年将基本覆盖工业领域主要排放行业，有偿配额分配比例提升、配额总量逐年收紧， 碳价长期上涨动力充足，预计2030年前有望升至150—200元/吨区间；2.政策层面已明确推动绿证环境 价值与碳减排价值挂钩，未来有望建立绿证兑换碳配额的机制，或允许绿证用于部分行业的碳抵消，绿 证价格将向碳价逐步靠拢，绿电经济性显著增强；3.碳成本与绿证成本的电价传导路径将更加清晰，企 业自行消化成本的比例逐步降低，推动电价充分反映环境成本，支撑碳市场与绿证市场发展。 银河证券：预计锂价运行中枢抬升 或有阶段错配 银河证券研报指出，2025年锂价走势可以年中为界，分为清晰的两半。上半年延续过剩的一致预期，价 格跌至锂辉石的现金成本附近，据称已有海外矿山计划减产，但还未及做出减产决策，下半年行情就已 经启动。三季度动储双轮驱动，叠加新矿产资源法对采矿证的影响，资金扭转空头思路，交易周期拐点 出现，行业趋势向好。截至年末，碳酸锂价格自低点翻倍有余，即使监管政策频繁出台，也无 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 汽车|复盘新能源汽车，掘金人形机器人 来源：中信证券研究 文|李景涛 丁科翔 尹欣驰 本篇报告通过复盘新能源汽车产业发展及投资周期、新能源汽车关键技术卡点及突破路径、政策及资本 对产业的关键影响节点、共同链主特斯拉对产业的影响、产业链构成及价值分布、竞争格局及"赢家特 征"、投资节奏等维度，从而得出具身智能机器人产业研究及投资思路。我们认为目前人形机器人处于 技术验证期，但商业化落地时间相比于新能源汽车将缩短；建议重点关注机器人产业中价值最厚、格局 最清、确定性最高环节，因为业绩弹性最大，同时我们认为龙头在产业趋势投资阶段最为核心，因此我 们建议积极寻找机器人细分环节中非标、技术、成本、扩产壁垒高的龙头企业，因为这类企业能够穿越 产业周期。整体上，我们认为机器人公司本身（软硬一体的平台型企业）、高算力SOC芯片（大脑端侧 驱动）、灵巧手（软硬件一体的小机器人）、执行器、精密传感器（软硬件一体）等环节属于人形机器 人产业高价值、高壁垒环节。 ▍机器人与新能源汽车高度可比，但也存在技术、场景等维度的差异。 新能源汽车及机器人产业均属于全球战 ...

股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 国泰海通证券认为，龙头旅游企业受益于政策支持，随着职工文体消费的增长，预计这些企业将在短期 内受益于政策推动，长期则有望实现业绩的持续增长。特别是在景区年票，文旅消费券等优惠措施的推 动下，相关行业的消费需求将进一步释放，带来潜在的增长机会。另外，近期全国总工会等部门联合印 发《关于深入推进新时代职工文体工作高质量发展扩大职工文体消费的意见》，中信证券认为，政策有 望在2026年为国内旅游市场带来500亿-1650亿元的年度增量，对行业增长带动可观。 国务院办公厅日前印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，其中提到：旅居服务。培育一批旅居 目的地城市(区域)。鼓励有条件的地方发挥相关财政资金，产业基金引导作用，完善旅居目的地基础设 施，推动存量设施提升改造。依法盘活用好农村闲置土地和房屋。鼓励地方结合消化存量房地产（核心 股）等政策落实，支持旅居项目用地和服务设施建设。 责任编辑：栎树 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，目前人形机器人处于技术验证期，但商业化落地时间相比于新能源汽车将缩短；建议重点关注机器人产业中价 值最厚、格局最清、确定性最高环节，因为业绩弹性最大，同时中信证券认为龙头在产业趋势投资阶段最为核心，因此中信证券建议积极寻找机器人细分 环节中非标、技术、成本、扩产壁垒高的龙头企业，因为这类企业能够穿越产业周期。 整体上，中信证券认为机器人公司本身（软硬一体的平台型企业）、高算力SOC芯片（大脑端侧驱动）、灵巧手（软硬件一体的小机器人）、执行器、精 密传感器（软硬件一体）等环节属于人形机器人产业高价值、高壁垒环节。 中信证券主要观点如下： 机器人与新能源汽车高度可比，但也存在技术、场景等维度的差异。 | 序号 | 对比维度 | 内容 | | --- | --- | --- | | 1 | 产业发展阶段与投资周期 | 复盘新能源汽车产业发展及投资周期 | | 2 | 技术演进与突破路径 | 新能源汽车关键技术卡点及突破路径 | | 3 | 政策与资本助力 | 政策及资本对产业的关键影响节点 | | ব | 链主:特斯拉 | 共同链主特斯拉对产业的影响 | | 5 | 产业链结 ...

Core Viewpoint - Recent demand for inference and training computing power is strong, leading to price increases from both Amazon Web Services (AWS) and Google Cloud [1][2] Group 1: Demand for Computing Power - The demand for computing resources for inference and training has significantly increased, supporting the need for training computing power [1] - AWS raised prices by approximately 15% for EC2 machine learning capacity blocks on January 23, 2026, followed by Google Cloud announcing price hikes for its cloud network transmission services, with North America seeing a doubling of prices [2] Group 2: Inference Side - The rapid emergence of AI agents, such as MoltBot, is expected to support the demand for inference computing power, as these agents can perform more complex tasks and require more computing resources [3] - Anthropic has raised its revenue expectations for 2026 and 2027 to $18 billion and $55 billion, respectively, indicating a strong upward trend in inference demand [3] Group 3: Training Side - The industrial sector is continuously exploring scaling limits, which supports the demand for training computing power, with new models expected to be released in Q1 2026 [8] - Models like Grok-5 and GPT-6 are anticipated to utilize larger datasets and parameter scales, increasing the demand for training computing power [8] Group 4: Financial Reporting Catalyst - The upcoming earnings reports from major cloud service providers (CSPs) will be critical in confirming the demand for computing power and capital expenditure continuity [9] - Key earnings dates include Microsoft and Meta on January 29, 2026, followed by Google on February 5 and Amazon on February 6, with NVIDIA's report on February 26 expected to further influence market sentiment [9][10]

中信证券研报表示，修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》正式发布。《条例》是细化和落 实《药品管理法》的抓手，展现出我国药品活动的法律法规以民生和创新为导向。我们对照了修订后的 《条例》与2002版《条例》，认为医药行业将以创新为核、合规为基，走向高质量发展。延续2026年的 产业投资策略观点：我们认为医药行业将是有望维持超配的行业，从横向维度上，建议2026年围绕以下 几条主线进行布局：1）创新驱动和国际化—在反内卷的国内政策环境下，关注创新驱动和国际化出海 的相关标的；2）自主可控—我们预计未来可能还会陆续面临地缘政治扰动带来的风险，应更多关注自 主可控下核心零部件、试剂、科研上游的进口替代进程加速的相关标的；3）新政新气象—受益于集采 优化、医保三个支付、消费刺激政策和国企改革的相关标的。 ...

中信证券研报表示，目前人形机器人处于技术验证期，但商业化落地时间相比于新能源汽车将缩短；建 议重点关注机器人产业中价值最厚、格局最清、确定性最高环节，因为业绩弹性最大，同时我们认为龙 头在产业趋势投资阶段最为核心，因此我们建议积极寻找机器人细分环节中非标、技术、成本、扩产壁 垒高的龙头企业，因为这类企业能够穿越产业周期。整体上，我们认为机器人公司本身（软硬一体的平 台型企业）、高算力SOC芯片（大脑端侧驱动）、灵巧手（软硬件一体的小机器人）、执行器、精密传 感器（软硬件一体）等环节属于人形机器人产业高价值、高壁垒环节。 ...

中信证券研报表示，修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》正式发布。《条例》是细化和落 实《药品管理法》的抓手，展现出我国药品活动的法律法规以民生和创新为导向。我们对照了修订后的 《条例》与2002版《条例》，认为医药行业将以创新为核、合规为基，走向高质量发展。延续2026年的 产业投资策略观点：我们认为医药行业将是有望维持超配的行业，从横向维度上，建议2026年围绕以下 几条主线进行布局：1）创新驱动和国际化—在反内卷的国内政策环境下，关注创新驱动和国际化出海 的相关标的；2）自主可控—我们预计未来可能还会陆续面临地缘政治扰动带来的风险，应更多关注自 主可控下核心零部件、试剂、科研上游的进口替代进程加速的相关标的；3）新政新气象—受益于集采 优化、医保三个支付、消费刺激政策和国企改革的相关标的。 （文章来源：第一财经） ...

（文章来源：第一财经） 中信证券研报表示，目前人形机器人处于技术验证期，但商业化落地时间相比于新能源汽车将缩短；建 议重点关注机器人产业中价值最厚、格局最清、确定性最高环节，因为业绩弹性最大，同时我们认为龙 头在产业趋势投资阶段最为核心，因此我们建议积极寻找机器人细分环节中非标、技术、成本、扩产壁 垒高的龙头企业，因为这类企业能够穿越产业周期。整体上，我们认为机器人公司本身（软硬一体的平 台型企业）、高算力SOC芯片（大脑端侧驱动）、灵巧手（软硬件一体的小机器人）、执行器、精密传 感器（软硬件一体）等环节属于人形机器人产业高价值、高壁垒环节。 ...

1月29日晚间，中泰证券、方正证券、国盛证券、华安证券披露业绩预告/业绩快报。 截至目前，已有16家上市券商披露去年业绩情况，悉数预喜，中信证券、国泰海通、招商证券预计去年净利润超百亿元。超半数券商预计去年净利 润同比增幅超50%，最高增超400%。 4家券商披露2025年业绩 中泰证券业绩预告显示，预计2025年度实现归母净利润13.12亿元到15亿元，同比增加40%到60%。关于业绩预增的主要原因，中泰证券称，2025年 资本市场活跃度回升，公司积极把握市场机遇，财富管理、资产管理、投资交易等业务收入实现同比增长，使公司整体经营业绩显著提升。 此外，方正证券也发布了2025年业绩预增公告，预计实现净利润38.60亿元至40.80亿元，同比增长75%～85%。该券商称，公司业绩增长的主要原因 系财富管理与子公司业务收入与上年同期相比增加。 业绩大增！16家上市券商亮出"成绩单" 中泰证券还在1月29日晚公告即将进行组织架构调整。 华安证券业绩快报显示，2025年营业总收入为50.64亿元，同比增长30.94%；归属于上市公司股东的净利润为21.04亿元，同比增长41.64%。对于业 绩增长的原因，华安证券称 ...