中信证券发布研报称，网龙(00777.HK)主业底部已过，前瞻布局的投资业务迎来收获期，公司当下股价 具备较高安全边际;此外，公司注重股东回报，此前宣布6亿港元股东回报计划，当下股息率(TTM)接近 9%，具备较高吸引力，重申"买入"评级，上调公司2026年目标价至21港元。 机构评级详情见下表： | 指标 | 网龙 | 互联网传媒 行业平均 | 行业排名 | | --- | --- | --- | --- | | ROE | -0.86% | -9.35% | 31 60 | | 港股流通市值 | 57.68 乙 | 1206.0亿 | 14 60 | | 营业收入 | 51.27 乙 | 187.83 乙 | 12 60 | | 净利率 | -1.3% | -17.09% | 35 60 | | 毛利率 | 69.51% | 43.76% | 14 60 | | 负债率 | 45.36% | 53.63% | 38 60 | 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 | 股票代码 股票简称 | | 投行名称 | 发布日期 ...

Core Viewpoints - The company's main business has passed its bottom, and the investment business is expected to yield returns, with the current stock price having a high margin of safety [1] - The company emphasizes shareholder returns, having announced a HKD 600 million shareholder return plan, with a current dividend yield (TTM) close to 9%, making it attractive [1] Group 1: Game Business - The company's game business is showing signs of stabilization and improvement, particularly with its core IP "Magic Domain" [2][3] - After strategic adjustments in Q4 2024, the revenue from "Magic Domain" is expected to continue its upward trend into 2026, with a new version of the game ready for launch pending approval [3] - The overall expectation is for the game business profits to see good growth by 2026, supported by cost reduction and efficiency measures [3] Group 2: Mynd.AI Business - The Mynd.AI business is focused on reducing losses and advancing AI+education initiatives, with a new product launch expected to drive revenue growth [4] - The integration of AI voice assistant technology aims to enhance classroom interaction, potentially leading to better educational outcomes [4] - The company anticipates reaching EBITDA breakeven for Mynd.AI by Q4 2025 and achieving profitability by 2026 [4] Group 3: Investment Business - The company has strategically invested in emerging sectors, including a 46% stake in Hangzhou Shuai Ku Network, which has shown strong revenue growth [5] - A strategic investment of USD 20 million in Rokid, a leading AR technology company, is expected to enhance revenue streams, with Rokid's sales showing significant growth [5] - The partnership with Zhongke Wenge aims to promote AI services internationally, further expanding the company's market reach [6] Group 4: Profit Forecast and Valuation - The company has revised its EPS forecasts for 2025-2027 to HKD 0.78, 1.45, and 1.77 respectively, reflecting the stabilization of the game business and growth in the investment sector [7] - The estimated net profit for the game and application services business in 2026 is projected at HKD 870 million, with a valuation of HKD 8 billion based on an 8x PE ratio [7][8] - The Mynd.AI business is expected to generate revenue of HKD 1.95 billion in 2026, with a valuation of HKD 1.08 billion based on a 0.7x PS ratio [8]

11月24日晚，中信证券发布了一则关于人事变动的公告。据悉，中信证券非执行董事张麟因工作调动， 已向董事会提交辞职报告，辞去非执行董事、董事会发展战略与 ESG 委员会委员职务。 根据该预案，非执行董事候选人有三名，分别为李艺、梁丹、张学军。南都湾财社记者注意到，三人均 在中信集团任职。 其中，李艺现任中信集团、中国中信股份有限公司（以下简称"中信股份"）、中国中信有限公司和中国 中信金融控股有限公司非执行董事。此外，李艺曾于1992年至2022年先后任河南省安阳日报社编辑、河 南省安阳市纪委副主任、中央纪委中国纪检监察学院北戴河校区处长、财政部巡视办处长、财政部机关 党委二级巡视员、财政部干部教育中心副主任，具有政府相关单位的工作履历。 梁丹现任中信股份行政总监、中信集团办公厅（党委办公室）主任。梁丹曾于2001年7月至2015年7月先 后任中央纪委第二纪检监察室科员、副主任科员、主任科员、副处长，中央纪委监察部驻国家食品药品 监督管理总局纪检组监察局综合室副主任、主任，亦有过在政府相关单位的工作履历。 2015年7月至2019年12月期间，梁丹转投中信置业有限公司，并先后担任副总经理，党委委员、副总经 理 ...

11月25日，上交所发布关于中信证券股份有限公司2025年面向专业机构投资者公开发行短期公司债券 （第七期）上市的公告。 依据《上海证券交易所公司债券上市规则》等规定，上交所同意中信证券股份有限公司2025年面向专业 机构投资者公开发行短期公司债券（第七期）于2025年11月26日起在上交所上市，并采取匹配成交、点 击成交、询价成交、竞买成交、协商成交交易方式。该债券证券简称为"25中证S9"，证券代码 为"244267"。根据中国结算规则，可参与质押式回购。 来源：市场资讯 ...

每经AI快讯，中信证券（SH 600030，收盘价：27.39元）11月24日晚间发布公告称，截至公告披露日， 公司及控股子公司对外担保总额为人民币1960.66亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为 66.89%。 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 2025年1至6月份，中信证券的营业收入构成为：证券投资业务占比43.88%，经纪业务占比28.21%，资 产管理业务占比18.21%，投资银行业务占比6.22%，其他业务占比3.49%。 每日经济新闻 截至发稿，中信证券市值为4059亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——大鹏工业战略配售"肥"了自家人！认购价9元，上市首日涨到118元，实控 人和亲哥哥凭配售一天浮盈2492万元 （记者 曾健辉） ...

公司拥有差异化的创新管线，除ES102外，还有五个主要资产，其中ES014、ES104和ES009处于临床阶 段。建立了涵盖药物发现到临床开发的综合药物开发引擎，并拥有BiME®、Acebody和ElpiSource等专 有抗体发现平台。 （文章来源：证券时报网） 核心产品ES102是一种先进的六价OX40激动剂，能共刺激和激活T细胞，并逆转Treg细胞诱导的免疫抑 制。截至目前，全球尚无获批的OX40激动剂，ES102是全球仅有的两款处于2期或以上临床开发阶段的 OX40激动剂候选产品之一。该产品专用于治疗对免疫检查点抑制剂(ICI)反应不佳的癌症患者，在临床 试验中（包括与PD-1抗体联用），显示出可控的安全性和抗肿瘤活性。已在中国完成两项针对晚期实 体瘤的ES102 1期临床试验，并于2025年4月启动了ES102与特瑞普利单抗联合治疗晚期非小细胞肺癌 (NSCLC)患者的2期临床试验。 科望医药向港交所主板递交上市申请，中信证券担任独家保荐人。公司是一家临床阶段的生物医药公 司，致力于通过对肿瘤微环境的深入理解，开发全球领先的新一代癌症疗法。 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the significant growth and support for technology innovation bonds and private enterprise bonds in the Chinese bond market, driven by policy improvements and market mechanisms [1][2][4][6] - In the first three quarters, 75 securities firms acted as main underwriters for technology innovation bonds, with a total issuance amount of 705.18 billion yuan, marking a substantial year-on-year increase [2][5] - The technology innovation bond underwriting business saw a strong growth trend, with a year-on-year increase of nearly 60%, and the total amount underwritten exceeded 700 billion yuan [5][6] Group 2 - The bond market for low-carbon transition is rapidly growing, with 244 transition bonds issued by the end of 2024, totaling 220.8 billion yuan, primarily from high-carbon industries [4] - In the green finance sector, 51 securities firms underwrote 137 green bonds, totaling 109.01 billion yuan, with CITIC Construction leading the underwriting amount at 18.79 billion yuan [3][4] - The support for small and micro enterprises is evident, with 41 securities firms underwriting 50 bonds totaling 20.77 billion yuan, and regulatory bodies enhancing financing channels for private enterprises [7][8]

中信证券表示，双十一活动以来美护板块表现疲弱，体现市场较为悲观预期；自9月16日至今美护指数 已下跌12%。但我们认为其中平台策略变化（本次大促集体"扶优"，更加受益的国际高化品牌在此次双 十一大促中取得份额扩张）、税收政策调整（商家面临强制报送流水+税务数据穿透、"投流税"或更为 严格执行）对行业形成影响，阶段性压力或被解读为持续性问题，当前具备机遇挖掘结构性受益的超跌 标的。但不可忽视产品价格有下行压力，新品难"爆"，"黑马"鲜有，是板块观察长期增长抓手的显著问 题。维持美妆行业"强于大市"评级。 （文章来源：第一财经） ...

2026展望：制造板块关税扰动逐步消退，品牌关注复苏机遇及高增细分赛道。 智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2025年，纺织制造与品牌端分别经历了外部环境的压力测 试，关税冲击与宏观环境压力扰动龙头公司经营，但龙头公司仍展现了优异的经营韧性。展望2026年， 制造板块的关税扰动有望逐步消退，品牌端建议关注复苏机遇及高增细分赛道。 综合梳理三条投资主线：一、纺织制造板块中，关税扰动逐渐消退，长期增长趋势不改，同时2026年各 龙头代工厂订单展望积极，盈利能力有望触底回升，同时部分龙头公司仍存在较大估值回升弹性。二、 品牌服饰板块中，参考海外龙头品牌公司走出2008年金融危机的经验，通过低谷期修炼内功，本土品牌 有望抓住零售复苏带来的经营改善机遇。三、户外运动主线，户外鞋服是鞋服行业中的景气度最高的赛 道之一，行业增长呈现提速趋势。同时除户外鞋服以外，部分户外装备赛道同样处于高景气周期。 2025复盘：关税冲击纺织制造公司经营，品牌服饰销售端持续承压。 复盘2025年来纺服板块表现，纺织制造与品牌端分别经历了外部环境的压力测试。具体来看，纺织制造 板块受4月关税冲击，短期订单波动带来产能利用率承压，通过经营 ...

中信证券研报称，美国9月非农就业数据喜忧参半，12月美联储降息与否仍存在不确定性。虽然9月美国 非农就业人数增加11.9万人，高于预期的5.1万人。但需注意8月与7月两个月总计共下修3.3万人，并且 失业率与永久性失业人数有所上升。10月非农数据面临永久空缺的情况下，目前而言，12月美联储议息 会议降息与否仍存在不确定性。后续预计美国就业市场仍将面临压力，明年美联储仍有降息的空间。 ...