近日，中信建投公告称，拟在银行间市场发行中信建投证券股份有限公司2025年科技创新债券(第一期)。本 期债券基本发行规模为5亿元，附不超5亿元超额增发权，期限5年，发行首日/簿记建档日为2025年6月26 日。本次募资将通过股权、债券、基金投资、资本中介服务等多种途径，专项支持科技创新领域业务。据 悉，这是首单在银行间市场发行的券商科创债，有效拓展了券商科创债的发行渠道。 此前，券商的科创债发行均集中于交易所市场。5月9日，中信证券在上交所成功发行全国首批证券公司科技创 新公司债券"中信证券股份有限公司2025年面向专业机构投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）"。本期 债券2年期和3年期两个品种各发行10亿元，合计发行规模20亿元。同日，国泰海通科技创新公司债券在上交所 成功簿记发行，成为首批证券公司发行的科技创新公司债券之一。 据不完全统计，还有包括招商证券、华泰证券、中信建投证券、银河证券、东方证券、平安证券、国联民生证 券、华福证券等在内的多家券商均已在上交所发行科创债。而长城证券、申万宏源证券等券商则在深交所发行 了科创债。 今年5月初，央行与证监会支持科创债的公告称，商业银行、证券公司、金融资产 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for both the banking and securities sectors [7]. Core Insights - The report emphasizes the importance of optimizing financial supply to stimulate consumer demand, highlighting 19 specific measures to support consumption [1]. - It notes that the implementation of monetary and fiscal policies is crucial for stabilizing consumer expectations and supporting economic recovery [2]. - The report indicates a positive outlook for the economy, driven by increased consumer demand and enhanced credit supply from banks [2]. Summary by Sections Financial Support for Consumption - The report discusses the issuance of consumption ETFs and other financial products aimed at enhancing household wealth management, which is expected to attract more capital into the consumption sector [4]. - It highlights the need for innovative financial products tailored to consumer scenarios, aiming to improve the quality and efficiency of financial services in the consumption sector [5]. Support for Quality Enterprises - The report outlines the encouragement for high-quality enterprises in the consumption industry to go public, which is expected to expand financial supply in the consumption sector [3]. - It emphasizes the importance of equity financing for enterprises in the consumption chain, particularly for those in the seed and startup phases [3]. Key Recommendations - The report identifies specific banks and securities firms as investment opportunities, including: - Nanjing Bank (601009 CH) with a target price of 13.29 and a "Buy" rating - Hangzhou Bank (600926 CH) with a target price of 17.78 and an "Overweight" rating - Chongqing Bank (1963 HK) with a target price of 8.89 and a "Buy" rating - China Merchants Bank (600036 CH) with a target price of 54.44 and a "Buy" rating - CITIC Securities (600030 CH) with a target price of 33.31 and a "Buy" rating [10][13].

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 资料来源：Wind,中原证券 -11% -5% 1% 6% 12% 18% 23% 29% 2024.06 2024.10 2025.02 2025.06 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | | 3,420.57 | 1.15 | | 深证成指 | | 10,217.63 | 1.68 | | 创业板指 | | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 300 | | 3,904.03 | 1.20 | | 上证 50 | | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 50 | | 891.46 | 0.14 | | 创业板 | 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 | 100 | 3,709.85 | 1.20 | | 中证 500 | | 5,765.84 | 1.62 | | 中证 1000 | | 6,116.76 | 0.33 | | 国证 2000 | | 7,801.2 ...

价格展望：预计25Q3 DDR5、NAND温和上涨，DDR4涨幅8%~13%。 DRAM：DDR5温和上涨，DDR4受原厂加速减产影响涨幅超预期。1)DDR5：5月现货环比+2%，6月至 今低个位数涨幅。颗粒现货和合约价格保持温和上涨，4-5月DDR5 8Gb合约价上涨约2%，DDR5 16Gb 现货价上涨约7%。2)DDR4：5月现货环比+9%~+37%，6月至今涨幅达17%~37%。海外大厂聚焦高利润 率的DDR5、HBM，压缩DDR3/DDR4供给，TrendForce预计最后出货时间为2026年初。25Q2，随着原 厂加速退出DDR4供应、下游紧急拉货，5月DDR4 8/16Gb颗粒现货价格平均涨幅超30%。 NAND Flash：原厂减产效果已显现，价格温和上涨。5月NAND Flash(Wafer) TLC价格环比涨幅低个位 数，6月至今价格基本保持稳定。海外大厂自2024年12月以来陆续公告减产10%~15%，同时加快将产能 向200层以上产品迁移，进而减少低价产品的供应量，3月TLC价格转涨(涨幅6%~14%)、SSD同步上 涨，行业供需在25Q1加速平衡。需求方面，北美CSP厂商持续投入，带 ...

中信证券研报表示，海外AI应用货币化表现亮眼。随着国内AI数据中心建设加速，政策层面提出全面 推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，产业层面越来越多的科技巨头积极拥抱MCP协议，AI 应用也有望更加繁荣。我们认为2025年是AI Agent在垂类场景落地的元年，率先拥抱AI的公司将望实现 降本增效，并逐渐落地到业绩层面。结合各行业的边际变化，我们认为AI在电商、办公以及医疗方面 已经逐渐展示出积极的效果。 ...

中信证券：DDR4涨幅超预期 预计涨势将延续至Q3 智通财经6月25日电，中信证券研报指出，25Q2主流存储与利基DRAM涨价，我们预计Q2主要存储厂商 收入环比增长，存储模组厂迎来盈利拐点；预计25Q3存储价格有望维持环增态势。 ...

中信证券明明：央行有可能采取降准等方式为市场提供流动性支持 金十数据6月25日讯，中信证券首席经济学家明明表示，考虑到三季度政府债发行可能进一步加快，金 融机构尤其是银行，对流动性支持存在一定需求。在支持性的货币政策立场下，央行有可能采取降准等 方式为市场提供流动性支持，当然，也不排除央行会选择公开市场操作或再贷款等工具手段。 ...

根据中国证券监督管理委员会 2024 年 10 月 29 日出具的《关于同意中国国 际货运航空股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》 （证监许可〔2024〕1486 号），中国国际货运航空股份有限公司首次公开发行人民币普通股（A 股）股票 月 26 日出具的《关于中国国际货运航空股份有限公司人民币普通股股票上市的 通知》（深证上〔2024〕1131 号），公司于 2024 年 12 月 30 日在深圳证券交易 所主板上市交易，首次公开发行后公司总股本由 10,689,527,205 股变更为 权行使期于 2025 年 1 月 28 日届满，全额行使超额配售选择权后新增发行股票 （超额配售选择权行使后）。其中有流通限制或限售安排的股份数量为 的股份数量 838,943,942 股，占发行后总股本的比例为 6.87%。 本次上市流通的限售股属于公司首次公开发行网下配售限售股，股份数量为 自公司股票上市之日起 6 个月，该部分限售股将于 2025 年 6 月 30 日锁定期满 并上市流通。 中信证券股份有限公司 关于中国国际货运航空股份有限公司 首次公开发行网下配售限售股上市流通的核查意见 中信证券股份有限公司（ ...

中信证券股份有限公司 关于四川安宁铁钛股份有限公司 调整募集资金投资项目内部投资结构的 专项核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"）作为四川安 宁铁钛股份有限公司（以下简称"安宁股份"或"公司"）2022 年度向特定对 象发行 A 股股票的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司 募集资金监管规则》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》及《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第 13 号——保荐业务》等法律法规的要求，对安宁股份调整募 集资金投资项目内部投资结构事项进行了核查，现将核查情况及核查意见说明如 下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意四川安宁铁钛股份有限公司向特定对 象发行股票注册的批复》（证监许可〔2024〕1375 号）批准，并经深圳证券交易 所同意，公司向特定对象发行人民币普通股股票 70,989,958 股，每股面值人民币 元，扣除各类发行费用人民币 20,048,103.74 元（不含税）后，募集资金净额为人 民币 1,683,710,888.26 元，上述募集 ...

Core Viewpoint - CITIC Securities plans to issue its first technology innovation bonds in the interbank market, with a basic issuance scale of 500 million yuan and an additional 500 million yuan in excess issuance rights, aimed at supporting technology innovation businesses [1][2]. Group 1: Issuance Details - The bond has a term of 5 years, with the issuance date set for June 26, 2025 [1]. - The People's Bank of China approved CITIC Securities to issue up to 6 billion yuan in technology innovation bonds, valid from June 11, 2025, to June 10, 2027, allowing for flexible issuance timing [2]. - Other major brokerages, including Huatai Securities, have also received approval for technology innovation bonds, with Huatai allowed to issue up to 10 billion yuan [2][3]. Group 2: Market Context - A total of 5 major brokerages have been approved for a combined issuance quota of 55.8 billion yuan in the interbank market for technology innovation bonds, marking a significant expansion of financing channels for brokerages [3]. - Previously, technology innovation bonds were primarily issued in the exchange market, with CITIC Securities being the first to issue in the interbank market [3][4]. - The issuance of technology innovation bonds is part of a broader initiative by the People's Bank of China and the China Securities Regulatory Commission to support financing for technology innovation through various financial instruments [4].