证券时报e公司讯，中信证券研报称，2024年11月美国新增非农就业人数略高于预期，医疗保健服务、 休闲酒店业和政府部门是主要贡献项，零售业是主要拖累项。 飓风和罢工事件影响消散后，11月新增非农就业数据如期反弹。 失业率有所上升，美国就业市场温和走弱，但薪资增速依然稳健且未出现企业大幅裁员的现象，就业市 场整体保持健康。 非农数据发布后，市场上调对美联储的降息预期，中信证券认为市场对美国经济"软着陆"的预期将至少 延续至明年特朗普就职前，并维持此前判断认为美联储12月议息会议将降息25bps。 ...

中信证券：OPEC+形成新的减产决议 原油价格中长期形成支撑 财联社12月7日电，中信证券研报认 为，12月5日召开的OPEC+会议决定维持365万桶/日的减产至2026年底，此举对油价中长期形成较强支 撑；同时220万桶/日的自愿减产再度推迟执行，油价短期形成支撑。 中长期随着地缘等事件的影响逐渐削弱，供需基本平衡的状态下，油价或重新回到成本定价阶段。 参考页岩油成本及OPEC财政平衡油价，布伦特原油价格在60~65美元/桶能够形成支撑。 考虑到2025年中国及美国原油需求有望增长，2025布伦特油价有望在65~75美元/桶波动，中长期仍需要 关注OPEC供给释放节奏及局部地缘事件扰动。 ...

财联社12月7日电，中信证券研报认为，海外巨头的业绩持续超预期以及国内研发进展的加速，减肥药 的产业趋势有望进一步明确。 预计后续海外巨头业绩预期指引&重磅药物销售数据超预期、海外GLP-1药物在其余适应症的研发阶段 性成果披露、国内相关产品的上市成功审批都将对减肥药板块形成反复催化，有望形成跨年度的主题行 情。 推荐两条投资主线：1）重视临床研发进展较快、产品临床效果较佳的创新药企业，尤其在当前我国减 肥治疗获批药物较少且减重需求持续增长的背景下，有望持续受益于产业趋势。 2）关注上游制造链，尤其是已进入或潜在进入海外巨头大单品供应链、业绩潜在贡献弹性较大的供应 商，有望持续受益于终端产品放量。 ...

证券时报网讯，中信证券研报指出，在主矿产增长停滞以及N型电池加速渗透的双向作用下，全球白银 有望维持长期供给短缺格局。 未来随着产业链库存持续消化，银价对于供求关系的相关性有望修复，有望提振银价长期中枢。 随着海内外共振补库以及全球经济复苏，工业属性的触发叠加投资属性的延后兑现有望催化银价的高弹 性。 当前银价弹性修复时点渐进，看好白银板块的配置价值，建议关注矿产银业务纯度较高的企业。 校对：苏焕文 ...

证券时报网讯，中信证券研报指出，数据产业链拥有万亿广阔空间，在政策、技术、供需等因素共同支 撑下有望迎来新一轮高速发展，AI Infra、数据要素、信创三大产业趋势有望成为核心方向。 当前产业链中数据库、数据平台、资源服务等核心环节仍处于发展早期阶段，直接受益于产业发展趋 势，具备显著需求弹性，测算相关领域新市场空间或达数百亿元。 建议关注数据库、数据平台和资源服务领域的领军企业。 校对：苏焕文 ...

证券时报e公司讯，中信证券研报认为，培育钻石出口限制凸显战略属性，基本面有望触底反弹。 近期国家加强对人造金刚石相关产品和技术的出口限制，凸显其战略属性，基本面角度看，培育钻石的 市场在逐步扩大且应用场景不断拓展，其中在芯片衬底、热沉、电子封装、光学窗口等领域的应用潜力 有望带给行业新的活力，看好远期需求，建议关注培育钻石龙头力量钻石。 ...

证券时报e公司讯，中信证券研报认为，国企改革是汽车行业正在发生的重要变化。 此前的央国企车企在新能源及智能化转型速度较慢，而如今所有的央国企均已意识到此前的问题，并进 行着非常积极且坚定的改革。 现在能够看到，在管理层换届并开启改革+与华为的合作+破净企业市值管理三重因素驱动下，相关央 国企在经营基本面与市值上均有望产生明显的进步。 战略看好当前已提出改革方案并且估值较低的央国企。 ...

证券时报网讯，中信证券研报指出，近期美股软件板块投资情绪出现向好趋势，复盘美股软件板块2024 年三季报的表现，认为欧美企业软件开支已经逐步进入复苏周期，尽管后续投资者仍需密切关注业绩改 善的持续性以及AI商业化的进展。 展望2025年，建议逐步加大软件板块配置权重，此前业绩韧性较强、景气度持续向上、AI进展较快的 标的后续料将持续受益；而业绩有望出现拐点的、估值处于历史相对低位的公司也值得持续关注，有望 兑现更大的估值弹性。 校对：廖胜超 ...

证券时报网讯，中信证券研报指出，中国5G网络覆盖广度深度持续拓展，5G基站持续建设落地。 2024年上半年，5G基站总数达391.7万个，比2023年末净增54万个，根据中国电信发布的《电信业采购 供应链发展报告》，目前国内5G基站等设备所需芯片的供应主要来自国内，国产化率超90%。 高速率交换机快速增长，芯片国产化提速。 AI集群驱动高速率数通交换机需求爆发，根据IDC，2023年全球数据中心200/400GbE交换机收入同比增 长68.9%，远高于数通交换机整体20.1%的增幅，交换芯片方面，目前国内比较依赖海外产品，未来国 产空间巨大。 光模块来看，AI驱动国内云厂商资本开支大增，光模块等网络设备需求增长。 国内400G/800G数通光模块加速放量。 光模块相关的光芯片和电芯片目前同样亟需国产替代，相关产业链厂商迎来加速突破机遇。 校对：廖胜超 ...

证券时报e公司讯，中信证券研报指出，2024年12月3日，中国半导体/汽车工业/互联网/通信企业四大行 业协会集体发布声明，针对美国对华采取出口限制表示坚决反对，认为美国相关芯片产品不再安全、不 再可靠，呼吁积极使用内外资企业在华生产制造的芯片。 研报认为，四大行业协会的呼吁具有风向引领作用，后续其他行业也有望跟进，国内半导体产业整体国 产化节奏有望进一步加快，此外制造环节也有望受益。 ...