证券时报e公司讯，中信证券研报认为，目前主题已经进入鱼尾行情，波动加大、轮动加快。 短期配置角度，建议关注顺序为：社交电商>线下新零售/算力>人形机器人>AI穿戴。 具体来看，新零售（社交电商及线下零售）在即将到来的春节旺季或有更多催化，可关注回调后更好的 配置机会；人形机器人产业链2024年12月中旬以来已调整近一个月，1月若特斯拉Optimus有大版本更新 有望带来交易机会，但整体机会或相对有限；算力和AI穿戴板块前期涨幅较高，当前正处于主题行情 的"鱼尾"阶段，前期涨幅较高的标的开始震荡回调，但大幅下跌的概率不大，算力主题短期可跟踪的数 据和催化更多。 ...

建议关注在AI手机、AIoT（眼镜、智能家居等）、AI PC、机器人等卡位核心环节的产业链公司。 证券时报e公司讯，中信证券研报表示，2025国际消费电子展（CES 2025）将于2025年1月7—10日在拉 斯维加斯举行，预计将吸引超过13万名参会者，其中来自中国的参展商有1300余家，创历史新高。 每年初的CES展会是硬件产品的重要展示平台，对于行业发展趋势有较强的指引作用，中信证券认为 CES 2025关键词为"AI加速落地"，在大模型理解及交互能力快速提升+对外API调用成本快速下降的背 景下，AI端侧落地有望百花齐放。 ...

证券时报e公司讯，中信证券研报表示，供需格局缓和叠加事件催化推动氧化铝价格显著走弱。 展望2025年，氧化铝价格中枢料将下行；供给约束强化叠加需求改善预期，铝价弹性仍然可期。 看好吨铝利润拉阔以及分红和估值逻辑驱动下的铝板块投资价值。 ...

证券时报e公司讯，中信证券研报称，2024年12月27日，OpenAI发布公告称计划将旗下营利性公司转化 为公共利益公司，引发资本市场和产业界高度关注。 一直以来，OpenAI由"非盈利组织"控股"有限利润公司"的做法，都是业内高度关注的非典型架构。 本次变化，原"有限利润公司"OpenAI Global经过系列调整，化身为"公共利益公司"PBC，与竞争对手 Anthropic、xAI一致。 研报认为，本次组织架构调整便于公司实现盈利和对外融资，亦有助于公司积极开展微软之外的合作， 如拓展谷歌云合作。 总体看，伴随AI向产业纵深演进，2025年人工智能企业的模型能力将调升到新高度，人才竞争、资金 竞争愈演愈烈，但同时亦有机会迎来市场份额和收入的快速增长期。 过去两年美国AI公司的超额收益显著，中国AI公司快速跟进，研报判断，未来1—2年，全球AI投资机 会有望从美国资产向中国公司迁移。 ...

其中，8只个股融资净买入额超2亿元。 校对：王锦程 证券时报网讯，上周（12月30日—1月3日）有1235只个股获融资净买入，净买入金额在1亿元以上的有 26只。 中信证券获融资净买入额居首，合计净买入5.87亿元；融资净买入金额居前的还有中国平安、紫金矿 业、京东方A、寒武纪、浦发银行、柯力传感、中国核电等，净买入金额均超2亿元。 ...

宏观基本面并不是本轮市场下行的主因。当前正处于政策空窗期，经济基本面整体平稳。PMI仍处荣枯 线之上，以旧换新政策如期延续，宏观流动性仍合理充裕，汇率不会出现超调风险。岁末年初的集中调 仓，或导致了本轮市场下行。汇金公司、保险等潜在介入的配置型资金或将进一步强化大盘价值风格， 不少资金提前主动调仓。临近业绩期活跃资金主导的小盘风格炒作情绪退坡，风险偏好趋向保守，止盈 避险情绪升温。11月下旬以来交易损耗逐步放大，交投虽然活跃，但赚钱效应迅速衰减，资金参与热情 下降。市场后续不会出现极端流动性风险。融资余额虽处高位，但集中平仓风险可控；量化策略运行平 稳，风险敞口明显收缩；保证金和基金申赎等资金面整体平稳，并未出现明显异常。预计春节后市场开 始酝酿春季攻势。从风格配置来看，预计纯粹的小盘风格难以延续，大盘价值风格占优；从板块配置来 看，建议继续采用红利+主题的杠铃策略，并更偏向红利，同时密切关注医药板块政策催化。 基本面整体平稳 并不是市场下行的主因 国内方面，经济运行蹄疾步稳，政策落实和筹划并未缺席。 总书记在新年茶话会明确表示"顺利完成全 年经济社会发展主要目标任务"；12月PMI仍处枯荣线之上，服务业PM ...

财联社1月5日电，中信证券研报表示，宏观基本面并不是本轮市场下行的主因。 预计春节后市场开始酝酿春季攻势。 从风格配置来看，预计纯粹的小盘风格难以延续，大盘价值风格占优；从板块配置来看，建议继续采用 红利+主题的杠铃策略，并更偏向红利，同时密切关注医药板块政策催化。 当前正处于政策空窗期，经济基本面整体平稳。 PMI仍处荣枯线之上，以旧换新政策如期延续，宏观流动性仍合理充裕，汇率不会出现超调风险。 岁末年初的集中调仓，或导致了本轮市场下行。 ...

短期动销向好叠加微信小店新渠道催化，看好零食板块短期投资机会。 证券时报e公司讯，中信证券研报表示，近期渠道反馈，春节零食备货需求景气度好于其他休食品类， 预计2025年春节期间零食送礼需求有望良好增长。 腾讯近期开始发力微信小店渠道及送礼物功能，微信小店渠道及送礼物功能将利好：1）强电商渠道运 营能力的零食企业；2）强产品力&品牌力的零食企业。 ...

2024年陆续出台的以旧换新政策在2024年下半年很好地起到了销量托底作用，该政策延续的可能性较 大，且不排除会有其他多样化的刺激性政策。 在中性预期下预计2025年乘用车销量2924万辆（同比+6.4%），行业走出内卷曙光已现。 证券时报e公司讯，中信证券研报认为，复盘历史上四次大规模汽车消费刺激政策，发现2024年政策力 度边际显著增强、单车优惠力度提升至9%（高于此前的5%和2.5%）。 同时发现政策杠杆乘数边际有所递减、目前已稳定在3.0左右，且市场反馈越发前置。 因此2024年政策"收尾期"指数相对安全。 重点推荐整车和经销商板块中：1）主流市场车型周期强势；2）车型周期向上发力高端及超高端的华为 智选主机厂；3）困境反转的低估值标的。 ...

财联社1月4日电，中信证券复盘历史上四次大规模汽车消费刺激政策，发现2024年政策力度边际显著增 强、单车优惠力度提升至9%（高于此前的5%和2.5%）。 在中性预期下预计2025年乘用车销量2924万辆（同比+6.4%），行业走出内卷曙光已现。 同时研究发现政策杠杆乘数边际有所递减、目前已稳定在3.0左右，且市场反馈越发前置。 2024年陆续出台的以旧换新政策在2024年下半年很好地起到了销量托底作用，该政策延续的可能性较 大，且不排除会有其他多样化的刺激性政策。 因此2024年政策"收尾期"指数相对安全。 ...