证券时报网讯，不同集团向港交所主板提交上市申请，中信证券和海通国际为联席保荐人。 不同集团是一家专注于家庭生活产品的科技公司，旗下品牌BeBeBus已成为中国高端育儿产品的领导品 牌。 公司产品涵盖多个亲子生活场景，BeBeBus自2019年创立以来，已成长为中国高端育儿产品市场的领导 品牌，并在多个国际榜单中获得认可。 BeBeBus产品从四大核心产品扩展到四大关键场景，销量领先，按2023年GMV计，其是中国最畅销的 耐用型高端育儿产品品牌。 不同集团正将业务拓展至欧洲、东南亚及北美等主要国际市场，并探索新家庭生活方式场景以拓宽产品 组合。 校对：刘星莹 中国育儿产品市场增长迅速，预计到2028年市场规模将达到458亿元人民币。 不同集团财务状况良好，收入和利润逐年增长。 ...

证券时报网讯，中信证券研报称，核聚变有望成为民用发电领域的终极能源，行业热度持续上升，在技 术路径较为确定、各国持续加大投入的背景下，聚变堆商业化的节奏有望超市场预期。 预计2030—2035年间全球核聚变装置市场规模有望达2.26万亿元，其中高温超导带材及真空室内的第一 壁、偏滤器等部件具备较大投资价值。 建议牢牢把握科技主线，关注核聚变商业化破晓之际相关材料的长期投资机会。 校对：刘星莹 ...

证券时报网讯，中信证券研报称，建议关注晶圆代工、国产设备及零部件、先进封装、算力芯片设计四 大方向的投资机会：1）晶圆厂作为核心战略资产地位强化，先进制程整体持续追赶，潜在空间大。 长期来看，若先进制程对中国限制加剧，AI芯片订单有望回流，存在约50亿美元以上国产先进制程订 单潜在需求。 2）算力芯片设计企业应加速布局国产先进制程工艺，关注国产工艺布局较快的企业。 3）设备及零部件国产化趋势明确，当前最应关注具备先进制程、平台化、细分国产化率低的公司。 4）先进封装在AI芯片领域发挥作用增强，在2.5D/3D/HBM相关方向有持续技术迭代空间。 校对：刘星莹 ...

证券时报网讯，中信证券研报称，驱动器是人形机器人动力系统的核心，其需要支撑人形机器人在人类 生活场景满足复杂地形的通过能力和多种物品的识别、抓取。 由于技术成熟，电驱动有望成为主流形式。 四肢的驱动器可大致分为旋转执行器和直线执行器两种，由于负载和功率密度的要求，有望分别由无框 力矩电机+减速器和无框力矩电机+丝杠构成。 手部驱动器需要较高的功率密度和在有限空间实现高负载，空心杯电机+行星滚柱丝杆有望成为主流方 案。 由于人形机器人仍处于发展早期，暂未形成批量化的应用，建议关注具备工业自动化技术积累和依托医 疗、移动、协作机器人等相近领域形成无框力矩电机、空心杯电机等领域布局的企业。 校对：刘星莹 ...

证券时报e公司讯，中信证券研报表示，1月1日，微信小店发布新一轮"私域激励计划"，对于通过群 聊、朋友圈、公众号等社交、私域场景成交的订单给予技术服务费减免。 叠加春节等强社交场景临近，微信小店在供需两端热度有望得到强化。 本次大规模针对特定交易场景的交易进行大力度的减免措施，有望激励商家端在入驻、运营、定价等层 面的积极动作。 随着微信积极下场进行社交电商的运营，电商在场景端迎来新一轮的变化与机遇。 预计能够敏锐捕捉新流量趋势的品牌端有望率先受益，建议关注食品饮料、营养保健、美妆护肤、黄金 珠宝等品类在社交场景下的需求激发。 ...

e公司讯，中信证券研报表示，复盘历史上四次大规模汽车消费刺激政策，发现2024年政策力度边际显 著增强、单车优惠力度提升至9%（高于此前的5%和2.5%）。 因此认为2024年政策"收尾期"指数相对安全。 同时研究发现政策杠杆乘数边际有所递减、目前已稳定在3.0左右，且市场反馈越发前置。 2024年陆续出台的以旧换新政策在2024年下半年很好地起到了销量托底作用，该政策延续的可能性较 大，且不排除会有其他多样化的刺激性政策。 在中性预期下预计2025年乘用车销量2924万辆（同比+6.4%），行业走出内卷曙光已现。 ...

财联社1月3日电，中信证券研报表示，核聚变有望成为民用发电领域的终极能源，行业热度持续上升， 在技术路径较为确定、各国持续加大投入的背景下，聚变堆商业化的节奏有望超市场预期。 预计2030年—2035年间全球核聚变装置市场规模有望达2.26万亿元，其中高温超导带材及真空室内的第 一壁、偏滤器等部件具备较大投资价值。 建议牢牢把握科技主线，关注核聚变商业化破晓之际相关材料的长期投资机会。 ...

这种强者恒强的特点，使得大量商场租金和销售额表现持续跑赢社零增速。 商管平台不仅依托长租约和稳定管理费提取保持存量业务高度稳定，更在高天花板的存量不动产经营焕 新等领域保持轻资产扩张，相信其是全市场比较少见的，发展又快又稳的成长型红利标的。 证券时报e公司讯，中信证券研报表示，核心购物中心虽然受消费大势影响，但却极少被新增供给所替 代。 拥有优质资产组合的商业地产公司具备稳定红利属性。 ...

12月30日，微信小店低调上线部分珠宝类目"送礼物"功能灰度测试。 我国珠宝行业线上化趋势确定性强，线上渠道或成为黄金珠宝品牌重要增长极；建议重视微信礼物可能 带动的渠道及品牌格局变化，客单价低、供应链灵活、设计能力强、线上占比高的品牌或更为受益。 证券时报网讯，中信证券研报称，12月18日微信小店首次开启除珠宝、教育培训两大类目商品外的"送 礼物"功能灰度测试。 黄金饰品本身具备较强的礼物属性，考虑到元旦节、春节等节日临近，黄金珠宝送礼物功能适时上线或 将依托微信社交生态体系带动销售。 校对：冉燕青 ...

不过煤价存在初步的成本线支撑，降幅或有限。 校对：彭其华 待煤价底部明确、股息预期企稳，预计板块龙头依然会吸引配置红利风格的增量资金，若经济增长超预 期，板块也存在预期改善驱动的交易机会。 2025年建议关注三条投资主线：1）历史分红水平行业领先的低波动龙头公司；2）煤炭长协比例高、业 绩波动较小的公司；3）央企旗下"破净"、或受益于市值管理工作的企业。 证券时报网讯，中信证券研报称，展望2025年，煤炭行业供需双增，但目前宏观预期下，供给增速或略 快，煤价中枢或继续下移，从行业景气继续下滑的角度，维持行业"中性"评级。 ...