财务摘要 中直股份(600038) 2024H1 业绩预增 114%-138%符合预期,直升机受益低空经济发展 -中直股份点评报告 投资要点 □ 事件:公司发布 2024年半年度业绩预增公告,预计实现归母净利润 2.7-3.0 亿元 1) 2024年 1-6月: 预计实现归母净利润 2.7-3.0 亿元,较上年同期(法定披露数 据) 增加 114%-138%,较上年同期(重述后的财务数据)下降 8%-18%。预计实 现扣非归母净利润 2.2-2.5 亿元,较上年同期（法定披露数据）增加 124%- 155%，较上年同期（变达后的财务数据）下降 8%-19%。业绩预报符合预期。 2) 2024Q2: 根据 2024年半年度业绩预告，我们测算得 2024Q2 业绩，预计实现 归母净利润 1.4-1.7 亿元,较上年同期(法定披露数据) 增加 25%-52%。 预计实 现扣非归母净利润 1.0-1.3 亿元,较上年同期（法定披露数据）增加 13%-46%。 3）核心观点：业绩增长原因主要系 2024 年上半年公司发行股份购买资产已完 成,上市公司的资产规模、销售收入增加,业绩较上年同期重组前增长。重述后 的财务数据 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the company, citing its leading position in the helicopter industry and the favorable policy environment for low-altitude economy [2][3] Core Views - The company is expected to achieve a significant increase in net profit for 1H24, with a year-on-year growth of 114 4% to 138 2% for net profit attributable to the parent company, and 124 1% to 154 7% for non-GAAP net profit [1] - The company's 2Q24 net profit is projected to grow by 25% to 52% year-on-year, reflecting strong operational performance [1] - The company has set ambitious revenue and net profit targets for 2024, with expected revenue growth of 32 1% and net profit growth of 61 7% [1] - The company is actively advancing the development of H-eVTOL (high-speed electric vertical take-off and landing) aircraft, positioning itself to capitalize on the strategic opportunities in the low-altitude economy sector [1] Financial Forecasts - The company's revenue is expected to grow from 23 33 billion yuan in 2023 to 41 387 billion yuan in 2026, with a compound annual growth rate (CAGR) of 15 95% [6] - Net profit attributable to the parent company is forecasted to increase from 734 million yuan in 2024 to 1 126 billion yuan in 2026, with a CAGR of 25 20% [6] - The company's EPS is projected to rise from 1 00 yuan in 2024 to 1 54 yuan in 2026, reflecting strong earnings growth [6] - The company's PE ratio is expected to decline from 39x in 2024 to 26x in 2026, indicating potential valuation upside [6] Business Development - The company has successfully completed the acquisition of assets, integrating Harbin Aircraft Industry Group and Changhe Aircraft Industries Group as wholly-owned subsidiaries, which enhances its asset scale, profitability, and core competitiveness [2] - The company is actively expanding its presence in the general aviation helicopter market and has made significant progress in the development of H-eVTOL, which is expected to play a crucial role in the low-altitude economy [1] - The company has been involved in the construction of helicopter landing points and the development of an aviation emergency rescue system in Jiangxi Province, contributing to the reform of low-altitude airspace management [1] Industry Outlook - The company is well-positioned to benefit from the growth of China's aviation equipment and low-altitude economy industries, with significant strategic development opportunities ahead [2] - The company's leading position in the helicopter industry, combined with its ongoing advancements in H-eVTOL technology, positions it as a key player in the emerging low-altitude economy sector [1]

证券代码：600038 证券简称：中直股份 公告编号:2024-029 中航直升机股份有限公司 2024 年半年度业绩预增公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 中航直升机股份有限公司（以下简称公司）预计 2024 年 1-6 月实现归属于上市公司股东的净利润为 27,000 万元至 30,000 万元， 与上年同期（法定披露数据）相比，预计增加 14,403.89 万元至 17,403.89 万元，同比增加 114.35%至 138.17%。与上年同期（重述 后的财务数据）相比，预计减少 2,758.27 万元至 5,758.27 万元，同 比下降 8.42%至 17.58%。 预计 2024 年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益 的净利润为22,000万元至25,000万元，与上年同期（法定披露数据） 相比，预计增加 12,183.96 万元至 15,183.96 万元，同比增加 124.12% 至 154.69%。与上年同期（重述后的财务数据）相比，预计减少 2,161.80 万元至 ...

上 市 公 司 国防军工 2024 年 05月27 日 中直股份 (600038) 公 司 研 究 —— 航空主业持续恢复，重组巩固核心地位 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 事件： （维持）  公司公布2023年年度报告及2024年Q1季度报告。根据公司公告，2023年实现营业收入 233.30 亿元（yoy+19.8%），实现归母净利润 4.43 亿元（yoy+14.1%）；实现扣非净利 润4.03亿元（yoy+17.1%），2024Q1实现营业收入33.73 亿元（yoy+2.8%）；实现归 母净利润1.30 亿元；实现扣非归母净利润1.18亿元，公司业绩符合市场预期。 市场数据： 2024年05月24日 证 点评： 收盘价（元） 41.78 券 一年内最高/最低（元） 46.1/30.24  航空主业产品交付量提升，2023年营收保持增长态势。根据公司公告，2023年实现营业收 市净率 2.4 入233.30亿元（yoy+19.81%），我们分析认为：1）分产品来看，公司航空产品实现营业 研 息率（分红/股价） 0.48 收入231亿元（yoy+20.4%），营收占比达98. ...

今天我们团队给大家汇报一下我们对于中职股份的一个推荐。我是浙商研究所的联席所长邱世良。今天和我一起给大家汇报的是我们的机械进攻首席怀金老师以及我们的军工分析师陈诚老师。 你复盘一下,过去几年,军工板块的一个复盘就会发现它其实涨了将近十个季度,现在到现在调整了也有十个季度。其实这是一个时间段,就是上涨的时间和下跌的时间基本上是比较对称的,这是第一个。第二,那么上涨的那三年十二个季度反映的是什么呢? 中国其实就是大量的订单下达,就是中国在进行一个我们叫建设百年长征,是一个备战。当时是这样一个,就是以中行,尤其是中行这个体系,订单的大量的一个下达。那么后面就是伴随着三千批订单执行的结束以及反腐、降价这个因素导致一个调整。当然说是时间以及具备的原因,空间是这样的。最高以中行进攻制是为例,就是涨了一倍。 快跌回起点了,现在其实调整的幅度也挺大的。就我们说时间和空间,如果从统计角度来看,其实是接近尾声的调整。那么另外一个基本面,刚才说导致它上涨的基本面和下跌的基本面,就是说这里有没有消除我们的看的订单。 第一期的订单,反腐其实还在持续,我们判断,但是我们觉得主要的反腐可能在今年慢慢会结束。但是这是第一个,订单随着明年,随 ...

浙商证券研究所提醒您一本次电话会议仅面向浙商证券研究所签约的机构投资者以及受邀客户第三方嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议 2、嘉宾所说信息或所表述的意见均不构成浙商证券研究所研究观点如果嘉宾发布的观点和浙商研究所发布的观点有分歧或不一致这也仅作为一种不同的研究视角供投资者参考3、依照监管要求和保密原则未经合法授权严禁录音、记录、转发 感谢您的理解和配合若本次交流内容不慎流出或涉嫌违反上述情形的我们将保留追究法律责任的权利再次感谢您对浙商证券的理解和配合谢谢好的大家晚上好今天我们团队给大家汇报一下我们对于终止股份的一个推荐我是浙商研究所的联席所长邱世良今天和我一起给大家汇报的是 我们的机械军工首席华健老师以及我们的军工分析师陈诚老师那么你复盘一下过去几年军工板块它的一个复盘的话你会发现它其实涨了有将近10个季度现在到现在调整了也有10个季度其实 这是一个时间段就是上涨的时间和下跌的时间基本上是比较对称的这是第一个第二那么上涨的那三年十二个季度反映的是就是中国其实就是大量的订单的下达就是中国在进行一个叫我们叫建设百年强军是一个备战当 ...

这样的一个交流我想这些工作也都是对终止股份落实我们深入深化公司战略发展然后打造世界一流直升机企业这样一个目标有一个比较好的一个引领和一个指引ET报的情况因为这个 依据报在我们四个四个季度里面还是还是属于这个收入偏低的这么一个一个情况所以呢就是这个总总体来说我先和大家交流这些看看大家有有什么问题我们再深入交流好的谢谢感谢领导的分享接下来是互动问答时间请各位参会者通过举手语音互动或文字留言进行提问 下面有请电话尾号2714的参会者进行提问请您优先提供您的姓名和机构名请发言谢谢 感谢赵总非常详细的介绍我是先生券军工组的董星瑞我这边也有三个小的问题想跟两位领导做一个请教那么第一个问题就是我们公司其实在这个月初也是公告了2024年的年度预算其实我们可以看到像营业收入的话预计是有一个308亿的一个绝对值同比会有个32%的增长 归母金利润会有一个7.2个亿的这个数值同比会有一个百分之接近62的增长当然这个我们也注意到就是这个公告的最后其实也标注了23年的数据是不包括这个本次重组的标记的这个资产业绩的那么也是想跟这个两位领导做一个请假如果说我们去单独分开来看的话 咱们二十四年的预计就是重组的资产和二十三年的咱们商务公司的资产 ...

中直股份（600038.SH）2024年一季报点评 盈利能力有所提升；上调 24 年预计关联存款至 250 亿元 2024年04月28日  事件：公司4月26日发布了2024年一季报，1Q24实现营收33.7亿元， 推荐 维持评级 YoY+2.8%；归母净利润1.3亿元，上年同期为-0.2亿元（资产合并口径）；扣 当前价格： 43.28元 非归母净利润1.2亿元，上年同期为-0.3亿元（资产合并口径）。公司1Q24业 绩超出市场预期，业绩增长主要是本期产品结构发生变化导致。综合点评如下： [Table_Author]  1Q24盈利能力同比提升较多。利润率方面，公司1Q24毛利率为11.6%， 同比增长4.54ppt；净利率为3.8%，同比增长3.52ppt。1Q24盈利能力同比提 升较多。费用方面，公司2024年一季度期间费用率为7.6%，同比增长1.12ppt。 其中：1）销售费用率1.0%，同比增长0.04ppt；2）管理费用率5.1%，同比增 长 1.25ppt；3）研发费用率 1.6%，同比减少 0.39ppt；研发费用 0.55 亿元， 同比增长减少 53.1%，主要是本期研发投入减少导致；4 ...

2024 年第一季度报告 证券代码：600038 证券简称：中直股份 中航直升机股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人闫灵喜、主管会计工作负责人甘立伟及会计机构负责人（会计主管人员）甘立伟保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 1 / 10 2024 年第一季度报告 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-------------------|-------------------|-------------------|----------------------- ...

[Table_Page] 公告点评|航空装备Ⅱ 证券研究报告 [中Table_直Title] 股份（600038.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 增持 当前价格 39.27元 24 年预算显示业绩改善趋势明显，历史预算超额完成 合理价值 47.77元 前次评级 增持 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-06 ⚫ 事件：公司发布 23 年股东大会资料，其中包含 2024 年度财务预算报 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 告，预计2024 年实现营业收入 308.13亿元，较23 年增长32.07%； 归属于上市公司股东的净利润7.16亿元，较23年增长61.74%。 2% ⚫ 点评：公司24年预算显示业绩改善趋势明显，总装资产注入后对公司 -4%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 业绩有增厚作用，历史预算完成度较高。公司预计2024年实现营业收 -9% 入308.13亿元，较23年增长32.07%；归属于上市公司股东的净利润 -14% 7.16亿元，较23年增长61.74%。营业成本方面，预计20 ...