证券研究报告·公司点评报告·商用车 宇通客车（600066） 向上趋势明朗，2 月产销数据持续超预期！ 2024年 03月 06日 买入（维持） 证券分析师 黄细里 [Table_EPS] 执业证书：S0600520010001 盈利预测与估值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 021-60199793 营业总收入（百万元） 23,233 21,799 26,725 34,733 41,447 huangxl@dwzq.com.cn 同比 7.04% -6.17% 22.60% 29.97% 19.33% 归母净利润（百万元） 613.79 759.14 1,649.52 2,453.38 3,059.14 股价走势 同比 18.95% 23.68% 117.29% 48.73% 24.69% 宇通客车 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） 0.28 0.34 0.75 1.11 1.38 85% 73% P/E（现价&最新摊薄） 68.75 55.59 25.58 17.20 13.79 61% 34 79 %% [ [TT aab bl le e_ _T Sa ug m] ma ...

证券代码：600066 证券简称：宇通客车 宇通客车股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2024年2月） 口特定对象调研 投资者关系活 口新闻发布会 口路演活动 动类别 口现场调研 √电话会议 口其他 会议时间 2024年2月 会议地点 河南省郑州市管城回族区宇通路6号 参与单位 东证资管、富国基金、淳厚基金等 上市公司接待 公司证券事务代表、投资者关系经理等 人员 一、主要问答内容如下： 问1：请间公司1月份及全年客车生产销售情况？ 答：您好，2024年1月，公司生产客车2,997辆，同比增长151.85%； 其中大中型客车2,732辆，同比增长185.48%。 当月，公司销售客车2,797辆，同比增长121.81%；其中大中型客车2,501 辆，同比增长149.35%。 间2：请间公司目前排产情况？订单是否饱和？产能利用情况如何？ 投资者关系活 答：您好，公司生产厂区的设计产能为65，000辆/年，采用柔性生产线， 动主要内容 可满足目前订单生产需求。公司根据市场需求和订单情况，积极有序安排生 产，具体销量情况可参见公司月度发布的产销数据快报。 问3：请间公司海外出口业务的覆盖区域？ 答：您好，公司在海 ...

证券代码：600066 证券简称：宇通客车 编号：临2024-007 宇通客车股份有限公司 2024 年 2 月份产销数据快报 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 宇通客车股份有限公司2024年2月份产销数据快报如下： 注：本表为销售快报数据，最终数据以公司定期报告数据为 准。 特此公告。 宇通客车股份有限公司董事会 二零二四年三月五日 1 单位：辆 产 品 2024 年 2 月份 去年同期 单月数量 同比变动 本年 累计 去年同期 累计 累计数量 同比变动 生产量 1,325 1,206 9.87% 4,322 2,396 80.38% 其中：大型 744 557 33.57% 2,697 1,172 130.12% 中型 469 305 53.77% 1,248 647 92.89% 轻型 112 344 -67.44% 377 577 -34.66% 销售量 1,385 788 75.76% 4,182 2,049 104.10% 其中：大型 731 324 125.62% 2,504 895 179.78% ...

Investment Rating - The investment rating for Yutong Bus is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The sales data for January 2024 exceeded expectations, with a year-on-year increase of 122%, indicating sustained high demand in both domestic and international markets [2] - The company is experiencing a recovery in bus sales, particularly in the public transport sector, with significant deliveries of electric buses [2] - The overall revenue forecast for 2023-2025 shows strong growth, with expected revenues of 267 billion, 347 billion, and 414 billion yuan respectively, and net profits of 16.5 billion, 24.4 billion, and 30.4 billion yuan [2] Summary by Relevant Sections Sales and Production Data - In January 2024, Yutong Bus sold 2,797 units, a year-on-year increase of 122%, and produced 2,997 units, a year-on-year increase of 152% [2] - The sales of large and medium buses accounted for 89% of total sales, with significant increases in their respective sales volumes [2] Financial Forecasts - The forecast for total revenue is 26.725 billion yuan in 2023, 34.733 billion yuan in 2024, and 41.447 billion yuan in 2025, with year-on-year growth rates of 22.60%, 29.97%, and 19.33% respectively [1][2] - The net profit forecast is 1.64952 billion yuan for 2023, 2.4406 billion yuan for 2024, and 3.03595 billion yuan for 2025, with year-on-year growth rates of 117.29%, 47.96%, and 24.39% respectively [1][2] Valuation Metrics - The expected EPS for 2023, 2024, and 2025 is 0.75 yuan, 1.10 yuan, and 1.37 yuan respectively, with corresponding P/E ratios of 20.28, 13.71, and 11.02 [1][2] - The company is identified as a high dividend stock, maintaining a "Buy" rating [2]

Sales Performance - In December 2023, the company sold 4,709 buses, a decrease of 1.26% year-over-year, with 4,009 being medium and large buses, a decrease of 0.25% [1] - For the full year 2023, the company sold 36,518 buses, an increase of 20.93% year-over-year, with 31,770 being medium and large buses, an increase of 33.86% [1] - Export sales in 2023 reached 10,165 buses, a significant increase of 78.87%, while domestic sales were 26,353 buses, an increase of 7.50% [1] Financial Performance - The company expects 2023 net profit attributable to shareholders to be between 1.4 billion and 1.9 billion yuan, with non-GAAP net profit between 1.1 billion and 1.5 billion yuan [1] - In Q4 2023, the company received government subsidies totaling 31.5378 million yuan, with 30.4178 million yuan recognized as current income and 1.12 million yuan as deferred income [2][3] Market and Strategy - Overseas market growth was driven by recovery in demand and increased demand for new energy buses, leading to a significant increase in export sales [1] - Domestic market growth was supported by increased travel demand, particularly in tourism, which boosted bus demand [1] Technology and Innovation - The company has developed advanced motor systems with a maximum efficiency of 96%, a 15% weight reduction compared to previous generations, and implemented silicon carbide (SiC) motor controllers to enhance efficiency and power density [2] - The company has established long-term partnerships with key suppliers, including domestic leaders like CATL and Inovance, and international companies like Cummins and ZF, ensuring a competitive advantage in industrial support [2] Government Support - Q4 2023 government subsidies are expected to impact the company's net profit attributable to shareholders by 26.011 million yuan, subject to audit confirmation [3]

证券代码：600066 证券简称：宇通客车 编号：临2024-006 宇通客车股份有限公司 2024 年 1 月份产销数据快报 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 宇通客车股份有限公司2024年1月份产销数据快报如下： 注：本表为销售快报数据，最终数据以公司定期报告数据为 准。 特此公告。 宇通客车股份有限公司董事会 二零二四年二月二日 1 单位：辆 产 品 2024 年 1 月份 去年同期 单月数量 同比变动 本年 累计 去年同期 累计 累计数量 同比变动 生产量 2,997 1,190 151.85% 2,997 1,190 151.85% 其中：大型 1,953 615 217.56% 1,953 615 217.56% 中型 779 342 127.78% 779 342 127.78% 轻型 265 233 13.73% 265 233 13.73% 销售量 2,797 1,261 121.81% 2,797 1,261 121.81% 其中：大型 1,773 571 210.51% 1,773 571 ...

根据《中华人民共和国律师法》《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《中华人民共和国证券法》《上市公司股东大会规则》（以下简称 "《股东大会规则》"）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—— 规范运作》（以下简称"《监管指引第 1 号》"）等法律、法规和规范性文件以 及《宇通客车股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，北京 市通商律师事务所（以下简称"本所"）接受宇通客车股份有限公司（以下简称 "公司"）的委托，指派律师出席公司 2024 年第一次临时股东大会（以下简称 "本次股东大会"），并就本次股东大会的有关事宜，出具法律意见书。 中国北京建国门外大街 1 号国贸写字楼 2 座 12-14 层 100004 12-14th Floor, China World Office 2, No. 1 Jianguomenwai Avenue, Beijing 100004, China 电话 Tel: +86 10 6563 7181 传真 Fax: +86 10 6569 3838 电邮 Email: beijing@tongshang.com 网址 Web: www.t ...

证券代码：600066 证券简称：宇通客车 编号：临 2024-005 宇通客车股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2024 年 1 月 15 日 (二)股东大会召开的地点：河南省郑州市管城回族区宇通路 6 号公 司行政楼六楼大会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股 份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 173 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,513,698,659 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表 | 68.3713 | | 决权股份总数的比例（%） | | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主 持情况等。 会议由董事长汤玉祥先生主持，表决方式符合《公司法》及《公司 章程》的规定。 (五)公司董事、监事和董事会秘书的出席情 ...

宇通客车股份有限公司 拟进行长期股权投资资产减值测试涉及的 河南九鼎金融租赁股份有限公司 可收回金额估值说明 京百汇咨字(2024)第 D-0001 号 北京百汇方兴资产评估有限公司 二 〇 二 四 年 一 月 五 日 宇通客车股份有限公司长期股权投资减值测试估值报告 | | | | 目 求 … | | --- | | 第一部分 声 明 | | 第二部分 估值报告摘要 | | 第三部分 委托人及被估值单位概况 | | 一、委托人概况… | | 二、被估值单位概况 | | 第四部分 估值基本事项 | | 一、 估值 目 的 | | 二、 估值对象和范围 | | 三、价值类型…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 10 | | 四、 估值基准目 … | | 五、估值参考依据 . | | 六、 估值方法 ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ...

间通客车股份有限公司长期股权投资减值测试估值报告 宇通客车股份有限公司 拟进行长期股权投资资产减值测试涉及的 河南九鼎金融租赁股份有限公司 可收回金额估值报告 京百汇咨字(2024)第 D-0001 号 北 京 百 汇 方 兴 资 产 评 估 有 限 公 司 二 O 二 四 年 一 月 五 日 宇通客车股份有限公司长期股权投资减值测试估值报告 | 日 录 | | --- | | 目 求 … | | 第一部分 声 明 . | | 第二部分 估值报告摘要 | | 第三部分 委托人及被估值单位概况 | | 一、委托人概况… | | 二、被估值单位概况 | | 第四部分 估值基本事项 | | 一、 估值目的 | | 二、估值对象和范围… | | 三、 价值类型 | | 四、 估值基准目 … | | 五、 估值参考依据 | | 六、 估值方法 ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 10 | | 七、 估值程序实施过程和情况……………………………………… ...