8月25日，宇通客车股份有限公司（股票代码：600066，以下简称"宇通客车"）发布 2025 年半年度报 告。报告显示，上半年公司累计实现客车销售21321辆，同比增加3.73%；实现营业收入161.29亿元；实 现归属于上市公司股东的净利润19.36亿元，同比增加15.64%。宇通客车大中型客车的产销量稳居行业 第一，继续保持行业龙头地位。 在经营保持稳健的背景下，宇通客车持续回馈投资者，公司拟实施每10股派发现金股利5元（含税）。 自上市以来，宇通客车累计分红已达28次，分红总额271.3亿元，大幅超过其资本市场融资总额29.1亿 元，累计分红率高达76.7%。公司以稳定的高回报切实回报投资者，既彰显出扎实的盈利能力，也树立 了重视股东回报的良好市场形象。 经营稳健 细分市场持续领跑 上半年，面对国内客车市场的周期性调整，宇通客车展现出强劲的抗周期能力，取得了显著的经营成 果，彰显出龙头企业的高质量发展实力。 因2024年旅游市场强劲复苏，前期抑制的需求快速释放拉升整体市场需求，2025年上半年旅游市场客户 需求恢复理性，国内大中型客车市场需求同比下降。数据显示，今年前6个月，国内大中型座位客车销 量为 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Recommended" [1] Core Views - The company reported a revenue of 16.1 billion yuan for the first half of 2025, a year-on-year decrease of 1%, while the net profit attributable to shareholders was 1.9 billion yuan, an increase of 16% year-on-year [4] - The company maintains a high cash dividend payout ratio and has adjusted its net profit forecasts for 2025-2027 to 4.84 billion, 5.55 billion, and 6.33 billion yuan respectively [7] Summary by Relevant Sections Financial Performance - In 2025, the company achieved a revenue of 161 billion yuan, with a net profit of 19 billion yuan, and a non-recurring net profit of 16 billion yuan [4] - Revenue projections for 2025-2027 are 42.91 billion, 47.77 billion, and 52.75 billion yuan, with year-on-year growth rates of 15.3%, 11.3%, and 10.4% respectively [6] - The net profit for the same period is projected to grow from 4.84 billion to 6.33 billion yuan, with corresponding year-on-year growth rates of 17.7%, 14.5%, and 14.1% [6] Market Dynamics - The domestic demand is benefiting from the "old-for-new" policy, while the tourism bus demand has returned to rational levels, leading to a year-on-year decline in market demand [7] - The export of large and medium-sized buses increased by 16.51% year-on-year, with expectations for continued growth in the second half of the year, particularly in Europe, Latin America, and Southeast Asia [7] Research and Development - The company has invested 750 million yuan in R&D for the first half of 2025, accounting for 4.6% of its revenue, focusing on high-end products and smart connected vehicles [7] - The company is developing high-end domestic products and expanding its overseas high-end product offerings [7]

从资金流向上来看，当日商用车板块主力资金净流入2.67亿元，游资资金净流出9081.38万元，散户资金 净流出1.76亿元。商用车板块个股资金流向见下表： 证券之星消息，8月26日商用车板块较上一交易日上涨0.77%，曙光股份领涨。当日上证指数报收于 3868.38，下跌0.39%。深证成指报收于12473.17，上涨0.26%。商用车板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600303 | 曙光股份 | 3.88 | 5.15% | 82.24万 | 3.21亿 | | 600418 | 江淮汽车 | 53.38 | 1.71% | 92.57万 | 49.61亿 | | 000957 | 中通客车 | 11.57 | 1.58% | 25.65万 | 2.95 Z | | 000550 | 江铃汽车 | 21.04 | 1.54% | 7.64万 | 1.60亿 | | 000868 | 安凯客车 | 6.03 | 1.34% | 28.02万 | 1.68亿 ...

宇通客车（600066.SH）系列点评七 25Q2 业绩符合预期 海外增势强劲 2025 年 08 月 26 日 ➢ 事件概述：公司披露 2025 年半年度报告，2025H1 营收 161.29 亿元，同 比-1.26%；归母净利润 19.36 亿元，同比+15.64%；扣非归母净利 15.50 亿元， 同比+8.24%。公司披露 2025 年半年度利润分配方案，每股派发现金股利 0.5 元，合计派发现金红利 11.07 亿元。 ➢ 2025Q2 业绩符合预期 全年业绩韧性可期。1）营收端：2025Q2 营收 97.12 亿元，同比-0.08%，环比+51.33%，符合预期。2025Q2 公司累计销售客车 12,310 辆，同比-4.01%，环比+36.61%。我们认为公司营收同比小幅下降系去年同期高 基数所致，环比上升系季节性影响。2）利润端：2025Q2 公司实现归母净利润 11.81 亿元，同比+16.11%，环比+56.36%，优于营收端表现。公司 2025Q2 毛 利率为 22.94%，同环比分别-3.16/+4.05pct，同比下滑主要系会计准则变更所 致。净利率为 12.36%，同环比分别+1. ...

同时，宇通客车还公布了2025年半年度利润分配方案，拟以总股本22.14亿股为基数，向全体股东每10 股派发现金股利5元(含税)，合计派发现金红利11.07亿元(含税)，占2025年半年度合并报表中归母净利 润的比例为57.19%。 对于下半年市场，宇通客车表示乐观。国内市场随着新能源公交"以旧换新"政策持续实施，以及十四五 第二批"公交都市"、城乡交通一体化等示范项目建设推进等刺激，预计行业需求同比略增。国际市场预 计仍将延续上半年增长态势，其中欧洲、拉美、东南亚等地区在经济技术因素和环境保护政策等因素驱 动下，新能源客车需求预计持续增长。 中证报中证网讯(王珞)8月25日晚，宇通客车（600066）发布2025年半年度报告，上半年，公司实现营 业收入161.29亿元；归母净利润19.36亿元，同比增长15.64%；扣非净利润15.50亿元，同比增长8.24%。 销量方面，宇通客车上半年累计销售客车21321辆，同比增长3.73%。国内市场受旅游市场需求收缩影 响上半年国内大中型客车市场需求总量同比下降。出口方面，今年以来，各国人员流动持续增加，公 交、旅游、客运等各细分市场需求稳定增长；欧洲、美洲电动化进 ...

事件：8 月25 日，公司发布2025H1 业绩公告，实现收入161.3 亿元，同比下降1.3%；归母净利润19.4 亿元，同比增长15.6%；扣非归母净利润15.5亿元，同比增长8.2%。对应Q2 实现收入97.1 亿元，同比下 降0.1%，环比增长51.3%；归母净利润11.8 亿元，同比增长16.1%，环比增长56.4%；扣非归母净利润 9.1 亿元，同比增长5.4%，环比增长41.4%。公司宣告中期分红每股现金股利0.5 元，当期分红比例达 57.2%。 风险提示：行业竞争加剧；原材料价格波动；关税等贸易壁垒风险。 Q2 新能源出口占比提升，带动单车收入向上提升：25Q2 公司客车销量达1.2万辆，同比下降4.0%，环 比增长36.6%。其中，出口销量超4,000 辆，同比增长2.7%，环比大幅增长94.8%，占整体销量比重提升 至32.6%；新能源出口销量约760 辆，同比增长3.4%，环比增长171.4%，占出口销量比例升至19.0%。 新能源产品、特别是出口新能源占比的提高，带动公司均价上行，Q2 单车收入达到78.9 万元，环比提 升7.7 万元。 我们预计，自三季度起公司出口数据将环比持续改 ...

作为覆盖5-18米全谱系客车、业务遍及国内外的龙头企业，宇通上半年市场表现与行业趋势 深度联动： 国内市场：受旅游市场需求理性收缩影响，国内大中型客车需求总量同比下降，但公交"以旧 换新"政策拉动细分市场增长，宇通借政策红利巩固份额； 海外市场：全球人员流动复苏叠加欧洲、美洲电动化进程加快，行业大中型客车出口量同比增 16.51%，宇通依托"技术输出+本土化布局"（已在10余个国家KD组装），海外业务持续发 力，累计出口客车超11万辆，新能源客车超8000辆。 8月26日，宇通客车股份有限公司发布2025年半年度报告，报告期内，宇通营业收入达 1,612,940.25万元，较上年同期的1,633,578.86万元微降1.26%，在行业竞争加剧、市场环 境波动下，营收规模保持相对稳定。利润端表现亮眼，利润总额223,374.63万元，同比增长 22.49%；归属于上市公司股东的净利润193,551.79万元，同比提升15.64%。 | 主要会计数据 | 本报告期(1-6月) | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1,612,94 ...

公司摊薄每股收益为0.87元，较去年同报告期摊薄每股收益增加0.11元，实现3年连续上涨，同比较去年同期上涨14.47%。 公司最新总资产周转率为0.52次。最新存货周转率为3.80次，较去年同期存货周转率增加0.75次，实现3年连续上涨，同比较去年同期上涨24.68%。 公司股东户数为5.24万户，前十大股东持股数量为14.00亿股，占总股本比例为63.23%，前十大股东持股情况如下： | 序号 | 股东名称 | 持股 | | --- | --- | --- | | l | 郑州宇通集团有限公司 | 37.71 | | 2 | 香港中央结算有限公司 | 10.7. | | 3 | 猛狮客车有限公司 | 3.95 | | 4 | 中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪 | 2.64 | | 5 | 全国社保基金一零一组合 | 2.00 | | 6 | 中国公路车辆机械有限公司 | 1.85 | | 7 | 中国太平洋人寿保险股份有限公司-中国太平洋人寿股票红利型产品(寿自营)委托 投资(长江养老) | 1.79 | | 8 | 中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300交易型开 ...

8月25日，宇通客车股份有限公司（股票代码：600066，以下简称"宇通客车"）发布 2025 年半年度 报告。报告显示，上半年公司累计实现客车销售21,321辆，同比增加3.73%；实现营业收入161.29亿 元；实现归属于上市公司股东的净利润19.36亿元，同比增加15.64%。宇通客车大中型客车的产销量稳 居行业第一，继续保持行业龙头地位。 在经营保持稳健的背景下，宇通客车持续回馈投资者，公司拟实施每10股派发现金股利5元（含 税）。自上市以来，宇通客车累计分红已达28次，分红总额271.3亿元，大幅超过其资本市场融资总额 29.1亿元，累计分红率高达76.7%。公司以稳定的高回报切实回报投资者，既彰显出扎实的盈利能力， 也树立了重视股东回报的良好市场形象。 经营稳健 细分市场持续领跑 上半年，面对国内客车市场的周期性调整，宇通客车展现出强劲的抗周期能力，取得了显著的经营 成果，彰显出龙头企业的高质量发展实力。 因2024年旅游市场强劲复苏，前期抑制的需求快速释放拉升整体市场需求，2025年上半年旅游市场 客户需求恢复理性，国内大中型客车市场需求同比下降。数据显示，今年前6个月，国内大中型座位客 车销量 ...

8月25日宇通客车发布2025半年度分配预案，拟10派5元（含税），预计派现金额合计为11.07亿元。派 现额占净利润比例为57.19%，这是公司上市以来，累计第28次派现。 公司上市以来历次分配方案一览 | 日期 | 分配方案 | 派现金额合计（亿元） | 股息率（%） | | --- | --- | --- | --- | | 2025.06.30 | 10派5元（含税） | 11.07 | 1.91 | | 2024.12.31 | 10派10元（含税） | 22.14 | 4.45 | | 2024.09.30 | 10派5元（含税） | 11.07 | 2.30 | | 2023.12.31 | 10派15元（含税） | 33.21 | 12.58 | | 2022.12.31 | 10派10元（含税） | 22.14 | 11.91 | | 2021.12.31 | 10派5元（含税） | 11.07 | 3.79 | | 2020.12.31 | 10派5元（含税） | 11.31 | 3.35 | | 2019.12.31 | 10派10元（含税） | 22.14 | 7.11 | | 201 ...