2024 年 10 月 14 日 评级：增持(维持) 公司研究 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn [Table_Title] 延续 8 月修复势头，9 月销量同环比回升 ——宇通客车（600066）公司点评 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------|-------|------------------| | 相对沪深 300 \n表现 | 表现 \n1M | 3M | 2024/10/11 \n12M | | 宇通客车 | 22.0% | 5.4% | 107.2% | | 沪深 300 | 22.0% | 12.1% | 6.0% | | 市场数据 | | | 2024/10/11 | | 当前价格（元） | | | 25.88 | | 52 周价格区间（元） | | | 12.36-30.05 | | 总市值（百万） | | | 57,296.75 | | 流通市值（百万） | | | 57,296.75 | | 总股本（万股） | | | 221,39 ...

证券研究报告·公司点评报告·商用车 宇通客车（600066） 9 月销量同环比提升，产销步入旺季 2024 年 10 月 12 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|----------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 21799 | 27042 | 34733 | 41447 | 49941 | | 同比（ % ） | (6.17) | 24.05 | 28.44 | 19.33 | 20.49 | | 归母净利润（百万元） | 759.14 | 1,817.08 | 3,314.52 | 4,105.86 | 4,956.44 | | 同比（ % ） | 23.68 | 139.36 | 82.41 | 23.87 | 20.72 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0 ...

大家好欢迎参加动物汽车与通客车九月销量解读及业绩展望会议目前早餐会者均处于静音状态下面开始播报声明声明播报完毕后主持人可以直接开始发言谢谢动物证券研究所提醒您本次电话会议即面向机构投资者或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见 均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议未经合法授权严禁录音转发及相关解读涉嫌违反上述情形的我们将保留追究法律责任的权利感谢您给予的理解和配合谢谢 各位投资者 大家早上好 我是动物资源的技术分析师黄细里非常感谢大家能够持续的关注我们与同科学的这个系列第二会议那昨天也披露了9月份的产药数据我和我同事然后这边也按照之前的这个观点来跟大家解读一下9月数据和后续的展望以及我们当前的一个总的观点 那待会儿详细的这个数据和业绩这块我同志龙号来跟大家展开我在最开始这边还是想强调一下当前时间点我们对于宇通客车的一个总的一个观点吧结论的话应该宇通客车从去年3月份以来其实一直是我们团队在整个汽车板块里面在首推的第一梯队的一个标的 那在当前时间点往C度看的话应该宇通客车是我们A股这边首推的标的整体上我们还是会认为宇通低三级度的这个数据干扰以九月份的这个数据的 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2024 10 11 年 月 日 宇通客车（600066.SH） 9 月销量环比持续改善，四季度有望逐月向上 事件：公司发布 2024 年 9 月产销快报，实现客车销量 3788 辆，同比+6%/ 环比+4%。 9 月销量环比持续改善。公司客车销量延续 8 月修复趋势，分车型看，大 /中/轻客车分别实现销量 1871/1480/437 辆，同比-11%/+48%/-5%，环 比-3%/+23%/-16%，大中客占比仍然维持高位水平。 海外订单饱满，Q4 有望逐月向上。出口端，据中国客车统计信息网数据， 2024 年 8 月，中国新能源客车（3.5 米以上）实现出口 1563 辆，同比 +164.02%，环比+64.7%；前 8 月累计出口 7503 辆，同比+2%，公司 8 月出口 102 辆，同比+70%，环比+325%；前 8 月累计出口 1305 辆，同 比+68%，龙头地位稳固。展望 2024Q4，公司当前海外在手订单饱满，出 口有望逐月向上，销量与业绩端仍具备向上弹性。 "以旧换新"补贴加码公交，有望提振内需。7 月 31 日，交通运输部、财 政 ...

1 证券代码：600066 证券简称：宇通客车 宇通客车股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2024 年 9 月） | --- | --- | --- | |-------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

Investment Rating - Buy rating for Yutong Bus (600066) [1] Core Views - Yutong Bus is the leader in the large and medium-sized bus market in China, with a wide range of applications including public transport, tourism, and school buses [1] - The company's sales volume peaked at 71,000 units in 2016, with large and medium-sized buses accounting for 63,000 units, and hit a low of 30,000 units in 2022 [1] - Yutong's market share in the large and medium-sized bus segment increased from 36% in 2023 to 43% in the first eight months of 2024, further widening its lead over competitors [1] - The domestic bus market is in a recovery phase, with overseas export potential estimated at over 200,000 units, and global electric bus penetration at only 3%, indicating significant growth potential [1] - Yutong has a strong sales and service network, with a focus on direct sales and a significant advantage in the number of sales personnel compared to competitors [1] Financial Performance - Revenue is projected to grow from 34.13 billion yuan in 2024 to 43.02 billion yuan in 2026, with net profit increasing from 3.4 billion yuan to 4.57 billion yuan over the same period [1] - EPS is expected to rise from 1.5 yuan in 2024 to 2.1 yuan in 2026, with P/E ratios of 15.0x, 13.0x, and 11.2x respectively [1] - Overseas revenue accounted for nearly half of total revenue in 2023, driven by higher ASPs in export markets [28] Industry Analysis - The domestic bus market is in a recovery phase, with policies supporting the replacement of old buses expected to drive growth [38] - Overseas markets offer significant opportunities, with global electric bus penetration at only 3%, indicating substantial growth potential [1] - Yutong's export market share in large and medium-sized buses reached 30% in the first half of 2024, leading the industry [51] Competitive Advantage - Yutong has a dominant position in the domestic market, with a market share of 80% in the school bus segment and leading positions in other segments [43] - The company has a strong sales and service network, with over 1,600 service outlets in China and 320 authorized service stations overseas [53] - Yutong's focus on high-value large and medium-sized buses has supported its ASP and profitability, with a net profit margin leading the industry [35] Future Outlook - Yutong is expected to benefit from the recovery in the domestic bus market and the global trend towards electric buses, driving both revenue and profit growth [1] - The company's strong market position, extensive sales network, and technological advantages are expected to support its continued leadership in the industry [1][53]

2024 年 09 月 08 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn [Table_Title] 8 月销量环比回升，季节性波动得到修复 ——宇通客车（600066）公司点评 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------|-------|-------------| | 相对沪深 300 | 表现 | | 2024/09/06 | | | | | | | | | | | | 市场数据 | | | 2024/09/06 | | 当前价格（元） | | | 21.16 | | 52 周价格区间（元） | | | 12.36-30.05 | | 总市值（百万） | | | 46,846.95 | | 流通市值（百万） | | | 46,846.95 | | 总股本（万股） | | | 221,393.92 | | 流通股本（万股） | | | 221,393.92 | | 日均成交额（百万） | | | 380.17 | | 近一月换手（%） | ...

商用车 分析师：余典 登记编码：S0730524030001 yudian@ccnew.com 021-50586328 8 月产销环比均升，海外市场再一突破 ——宇通客车(600066)公司点评报告 发布日期：2024 年 09 月 06 日 证券研究报告-公司点评报告 买入(维持) B 股/H 股(万股) 0.00/0.00 个股相对沪深 300 指数表现 ⚫ 事件：公司发布 2024 年 8 月产销数据，8 月公司实现客车产销分 别为 4189/3648 辆，同比分别+3.3%/-6.4%，环比分别+61.1%/+ 8.7%。 ⚫ 公司 8 月产销均环比回升，迎向上拐点。8 月公司客车产销环比 均提升，分别+61.1%/+8.7%，产量快速增加明显补库，公司在手 订单充沛，预计 9 月公司销量持续向上。分车型来看，8 月公司 大客/中客/轻客销量分别完成 1928/1201/519 辆，同比分别0.3%/-20.3%/+13.1%，环比分别-3.3%/+38.0%/+5.5%，中大型 客车销量占比仍维持较高水平。1-8 月公司累计实现客车销量 27,558 辆，同比+21.4%，其中大客/中客/轻客 1 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2024 09 05 年 月 日 宇通客车（600066.SH） 8 月销量符合预期，全年出口向上趋势不改 事件：公司发布 2024 年 8 月产销快报，实现客车销量 3648 辆，同比-6%/ 环比+9%。 8 月销量符合预期，全年出口向上趋势不改。2024 年 8 月公司大/中/轻客 车分别实现销量 1928/1201/519 辆，同比-0.3%/-20%/+13%，环比- 3%/+38%/+5.5%。环比数据符合过往季节性趋势，公司当前海外在手订 单饱满，全年出口向上增长趋势不改，高毛利订单的逐步交付也将带动盈 利向上。8 月以来，公司更是实现对蒙古国公交市场首次突破，完成了 600 辆公交订单交付。 "以旧换新"补贴加码公交，下游需求有望进一步改善。7 月 31 日，交 通运输部、财政部印发《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细 则》，对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池，给予定额 补贴。具体来看，支持车龄 8 年及以上城市公交车车辆更新和新能源城市 公交车辆动力电池更换；每辆车平均补贴 6 万元。其中，对更新新能源城 市公交车的， ...

证券研究报告·公司点评报告·商用车 宇通客车（600066） 8 月销量环比提升，景气度拐点将现 2024 年 09 月 05 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|----------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 21799 | 27042 | 34733 | 41447 | 49941 | | 同比（ % ） | (6.17) | 24.05 | 28.44 | 19.33 | 20.49 | | 归母净利润（百万元） | 759.14 | 1,817.08 | 3,314.52 | 4,106.93 | 4,956.33 | | 同比（ % ） | 23.68 | 139.36 | 82.41 | 23.91 | 20.68 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0 ...